FTX-ontwikkelingen van de week

Veel mensen op Crypto Twitter (CT) speculeerden dat de oprichter en voormalige CEO van FTX, Sam Bankman-Fried (SBF), op de een of andere manier beschermd zou worden tegen vervolging vanwege zijn talrijke politieke donaties aan politici.

Maar deze week, op maandag, werd SBF eindelijk gearresteerd door de Royal Bahamas Police Force nadat de lokale overheid een formele kennisgeving van de VS had ontvangen dat er tegen hem aanklachten waren ingediend en dat er waarschijnlijk een uitleveringsverzoek zou worden ingediend.

Het Amerikaanse Openbaar Ministerie voor het Southern District of New York stelde SBF acht strafbare feiten ten laste: witwassen, samenzwering om computermisdrijf en effectenfraude te plegen, afzonderlijke aanklachten voor effectenfraude en computermisdrijf, en samenzwering om campagnefinancieringsregels te omzeilen.

De arrestatie van de 30-jarige vond ongeveer een maand nadat SBF’s crypto-beurs faillissement had verklaard, plaats, en hij trad af als CEO.

Volgens lokale rapporten verkeert SBF in ‘goede stemming’ en wordt hij ondergebracht in de maximale beveiligingsafdeling op de ziekenboeg. Hij wordt momenteel vastgehouden in het Bahamas Department of Correctional Services (BDOCS), een gevangenis genaamd Fox Hill die bekend staat om overbevolking en vuil, en vorig jaar werd beschuldigd van mishandeling van gevangenen.

De waarnemend commissaris van The Bahamas Corrections, Doan Cleare, zei dat SBF zich in een slaapzalencel bevindt met ongeveer vijf andere gedetineerden. SBF zal tot 8 februari 2023 in Fox Hill worden vastgehouden, tenzij hij eerst aan de VS wordt uitgeleverd.

FTX executive werd klokkenluider vóór de ineenstorting

De rechtbankdocumenten die woensdag werden vrijgegeven, toonden aan dat een top‑executive van FTX de autoriteiten op de Bahama’s waarschuwde voor mogelijk wangedrag bij de crypto‑beurs, slechts twee dagen vóór het faillissement, waardoor de ondergang van SBF werd versneld.

Het was FTX Bahamas mede‑CEO Ryan Salame die de veiligheidscommissie van het land vertelde dat klantengelden werden gebruikt om verliezen bij het zusterhandelsbedrijf Alameda Research te dekken op 9 november, volgens de woensdag vrijgegeven rechtbankdocumenten.

Een dag daarvoor, tijdens de hoorzitting van de House Financial Services Committee op dinsdag die vier uur duurde, vertelde de nieuwe CEO John J. Ray aan wetgevers dat het bedrijf ‘geheel geen administratie’ had en dat het ‘eigenlijk gewoon ouderwetse verduistering’ is — geld van klanten nemen en voor eigen doeleinden gebruiken.

Salame zei dat SBF, FTX‑medeoprichter Zixiao ‘Gary’ Wang en ingenieur Nishad Singh de enige werknemers waren die de activa die door de beurs werden gehouden naar Alameda konden overdragen. De beschuldiging leidde tot de start van het politieonderzoek dat tot de arrestatie van SBF leidde.

Voordat hij zich bij de Bahama‑afdeling van de beurs, FTX Digital Markets, voegde, werkte Salame tussen 2019 en 2021 voor Alameda. Net als de politieke donaties van SBF doneerde Salame ook $23 miljoen aan campagnedonaties van kandidaten, waarbij het grootste deel van zijn bijdragen naar Republikeinen ging.

Op zoek naar veiling van diverse dochterondernemingen

Op donderdag vroeg FTX bij een federale rechtbank om toestemming om verschillende van haar dochterondernemingen te verkopen, waaronder FTX Japan, FTX Europe, de in de VS gebaseerde derivatenafdeling LedgerX, die ook opereerde onder de naam FTX US Derivatives, en Embed Business. In de faillissementsaanvraag van vorige maand meldde FTX dat ze meer dan $10 miljard aan verplichtingen hadden.

In een document dat bij de Amerikaanse faillissementsrechtbank van Delaware is ingediend, verklaarden de advocaten van FTX dat het een prioriteit voor het huidige management van het bedrijf is om de verkoop van bepaalde dochterondernemingen te ‘verkennen’.

“Op basis van hun voorlopige beoordeling bezitten of controleren de schuldenaren verschillende dochterondernemingen en activa die gereguleerd, gelicentieerd en/of grotendeels niet geïntegreerd zijn in de operaties van de schuldenaren, zowel binnen als buiten de Verenigde Staten,” aldus de indiening. “De schuldenaren geloven dat een aantal van deze entiteiten een solvabele balans, onafhankelijk management en waardevolle franchises hebben.”

De meeste van deze entiteiten werden relatief recent door FTX verworven en opereren grotendeels onafhankelijk van hun moederbedrijf. Hierdoor blijven hun activa en fondsen gescheiden van de inmiddels failliete beurs, in tegenstelling tot sommige andere dochterondernemingen.

In zijn getuigenis voor het Congres zei de nieuwe CEO van FTX, John Ray III, dat zelfs bedrijven die zogenaamd gescheiden waren van de beurs, zoals FTX US, in werkelijkheid niet onafhankelijk waren.

Sinds FTX faillissement heeft aangevraagd, hebben veel van deze entiteiten, die FTX snel wil verkopen, hun operationele licenties opgeschort. Terwijl FTX Japan onderworpen is aan bedrijfsopschorting en verbeteringsopdrachten, zijn de licentie en activiteiten van FTX Europe opgeschort.

“Hoe langer de operaties worden opgeschort, hoe groter het risico voor de waarde van de activa en het risico op een permanente intrekking van licenties,” aldus het document.

FTX heeft daadwerkelijk “tientallen ongevraagde” – meer dan 100 – biedingen voor de bedrijven ontvangen, aldus de indiening, en mogelijke biedingsdata voor de verschillende entiteiten kunnen variëren van februari tot maart. Dit zou de schuldeisers van FTX ten goede komen, aldus de indiening.

“Een degelijk zakelijk doel voor de verkoop van de activa van een schuldenaar buiten de gewone bedrijfsvoering bestaat wanneer een dergelijke verkoop noodzakelijk is om de waarde van de boedel te maximaliseren en te behouden ten behoeve van schuldeisers en belanghebbenden,” voegde de indiening toe.

Bahamaanse toezichthouders in een woordenoorlog met FTX‑liquidatoren

Midden in dit alles heeft de Securities Commission bezwaar tegen uitspraken van de nieuwe FTX‑CEO Ray, waarin hij lijkt te streven naar alleen maar krantenkoppen en het bevorderen van ‘twijfelachtige agenda’s’.

De Bahamaanse toezichthouder beschuldigde Ray ervan te verwijzen naar geredigeerde e‑mailcorrespondentie tussen Bahamaanse functionarissen en SBF in een poging de lokale procedures in diskrediet te brengen.

“Die redacties waren bedoeld om een valse indruk te wekken van de communicatie tussen de heer Bankman-Fried en de Commissie,” zei de toezichthouder, die de redacties ‘verontrustend’ noemde omdat Ray zich ervan bewust is dat de volledige e‑mail SBF’s ‘erkenning bevat dat hij de Securities Commission niet had geïnformeerd’.

De Commissie wees vervolgens erop dat zij de eerste toezichthouder ter wereld was die ‘sterke, beslissende actie’ ondernam om de klanten en schuldeisers van FTX te beschermen. De SCB stelde verder dat elke door de toezichthouder genomen actie, inclusief het veiligstellen van de overdracht van mogelijk vermengde digitale activa naar een veilige locatie, ‘in strikte overeenstemming met de wetgeving van ons land en met bevelen van het Hooggerechtshof van de Bahama’s’ was.

De Commissie behandelde ook de onjuiste uitkeringen aan Bahamaanse burgers en bevestigde dat ‘dergelijke uitkeringen onderworpen zullen zijn aan de juiste terugvorderingsacties volgens de wet’.

De SCB bleef een grondig en zorgvuldig onderzoek uitvoeren naar de oorzaken van de mislukking van FTX, en degenen die ‘betrokken waren bij wangedrag zullen volgens de Bahamaanse wet ter verantwoording worden geroepen’.

The Block werd in het geheim gefinancierd door SBF

Deze week kwam een ander groot verhaal naar buiten dat het crypto‑mediabedrijf The Block gedurende meer dan een jaar in het geheim werd gefinancierd door SBF’s handelsfirma via Michael McCaffrey.

The Block werd opgericht in 2018, en twee jaar later werd McCaffrey de CEO. In april 2021 leidde hij een uitkoop van de investeerders van The Block, waardoor het bedrijf voor 100 % eigendom van de werknemers werd, met McCaffrey die een meerderheidsbelang hield. In hetzelfde jaar begon McCaffrey gesprekken met SBF over een lening om de uitkoop te financieren, en LLC’s onder zijn controle ontvingen in totaal drie leningen van Alameda.

De eerste lening was $12 miljoen in april 2021, die werd gebruikt om de uitkoop van The Block te financieren. De tweede was $15 miljoen in januari 2022, die kapitaal voor The Block leverde. En de derde was $16 miljoen in het voorjaar van 2022, die gedeeltelijk werd gebruikt om een appartement op de Bahama’s voor McCaffrey te kopen, volgens een rapport van Axios.

Sindsdien heeft McCaffrey ontslag genomen als CEO en verlaat hij het bedrijf. McCaffrey, die sinds begin 2021 het enige bestuurslid van het bedrijf was, heeft ook zijn zetel in de raad opgegeven. De chief revenue officer van The Block, Bobby Moran, zal nu de rol van CEO overnemen en streeft ernaar het bedrijf te herstructureren om de aandelen van McCaffrey over te nemen. Moran zal ook toetreden tot de raad van The Block en twee extra zetels toevoegen.

Marktoverzicht

Laten we nu een kijkje nemen in de markt, die in de eerste helft van het jaar werd getroffen door de ineenstorting van Terra en in de tweede helft door het faillissement van FTX.

Amber Group, dat blootgesteld was aan de FTX‑implosie, heeft een Series‑C financieringsronde van $300 miljoen afgerond. Fenbushi Capital US is de leidende investeerder in Amber’s nieuwste ronde, die ook Amber’s Series‑B ronde van $100 miljoen in juni 2021 ondersteunde. Het door Sequoia en Temasek gesteunde crypto‑handelsbedrijf verloor minder dan 10 % van zijn totale handelskapitaal bij FTX en moest ‘enkele posities herbalanceren’.

Het bedrijf heeft onlangs 40 % van zijn personeel ontslagen te midden van marktvolatiliteit. “Helaas waren moeilijke maar beslissende aanpassingen nodig, waaronder een organisatorische herstructurering naar naar schatting 300 medewerkers, evenals de verstandige beslissing om managementsalarissen, jaarlijkse bonussen voor de hele organisatie en marketingkosten te verlagen. Dit doen we om veerkrachtig te blijven in de huidige marktomgeving,” aldus Amber in een verklaring over het ontslag.

Wat de prijzen betreft, blijft de cryptomarkt een uitverkoop doormaken, met Bitcoin die in 2022 met 65 % is gedaald en Ethereum met 69 %. De totale marktkapitalisatie van crypto ligt momenteel onder $840 miljard, na het overschrijden van $3 triljoen op het hoogtepunt van de bullmarkt in 2021.

FTT, de native munt van FTX, is nu nog ongeveer $1 waard, bijna 99 % lager dan de all‑time high (ATH) van een jaar geleden.

Naast de macro‑economische situatie is de ineenstorting van FTX de belangrijkste drijfveer van de uitverkoop. Hoewel de prijzen sinds eind 2021 blijven dalen, is het nog te vroeg om te zeggen of deze uitverkoop zal aanhouden of dat de markt een bodem zal vinden. Eén ding is echter zeker: de cryptomarkt blijft zich in een zeer kwetsbare staat bevinden en loopt het risico op verdere dalingen in de nabije toekomst.