Omzet Franco-Nevada stijgt in Q3 met 13%, terwijl verkoop GEO’s met 6% daalt

Franco-Nevada (FNV ) Franco-Nevada rapporteerde op 11 november 2026 een omzet van $549,3 miljoen over het derde kwartaal van 2026, een stijging van 13% ten opzichte van een jaar eerder. Hogere goud- en olieprijzen compenseerden een daling van 6% in de verkoop van goud-equivalent ounces (GEO’s), volgens de bekendmaking van de resultaten. De nettowinst steeg met 38% tot $395,5 miljoen, terwijl het royalty- en streamingbedrijf zijn jaarprognose voor GEO’s aanscherpte en de prognose voor de gediversifieerde omzet verhoogde.

De operationele kasstroom steeg met 23% tot $429,2 miljoen. De aangepaste EBITDA, een door het bedrijf gedefinieerde niet-GAAP-winstmaatstaf, nam met 15% toe tot $493,9 miljoen. Dat laat zien dat de hogere omzet leidde tot een sterkere kasstroom en hogere bedrijfswinst, ondanks lagere volumes.

Hogere prijzen compenseren een lager aantal ounces

Franco-Nevada verkocht in het kwartaal 130.435 GEO’s, tegenover 138.772 in Q3 2025. Het bedrijf schreef de volumedaling toe aan lagere bijdragen uit goudstreaming en ijzererts, die deels werden gecompenseerd door energieactiva en een gunstigere omrekeningsverhouding van zilver naar goud volgens de vaste methodologie voor 2026. Hogere grondstoffenprijzen en grotere bijdragen uit platinagroepmetalen (PGM) en energie stuwden de omzet, terwijl lagere bijdragen van Guadalupe-Palmarejo, Antapaccay en Cobre Panamá dit voordeel deels tenietdeden.

Activa in edelmetalen genereerden $462,2 miljoen, oftewel 84% van de kwartaalomzet; goud alleen was goed voor 70%. Gediversifieerde activa leverden $86,8 miljoen op, tegenover $67,1 miljoen, doordat de olieomzet steeg van $30,4 miljoen naar $48,9 miljoen. Nieuwe booractiviteiten in het Permian-bekken, een groter aandeel van de productie uit belangen in Continental Resources en hogere gerealiseerde prijzen stuwden de energieomzet in de Verenigde Staten. Hogere gerealiseerde prijzen en een sterkere productie van Orion verhoogden ook de energieomzet in Canada.

Sterke energieprestaties leiden tot bijstelling van prognose voor 2026

Het bedrijf heeft de verwachte GEO-verkoop voor 2026 aangescherpt tot 525.000–555.000, tegenover een aanvankelijke bandbreedte van 510.000–570.000, nadat het in de eerste negen maanden 399.193 GEO’s had verkocht. De herziene prognose voor edelmetalen gaat uit van 355.000–385.000 ounces goud en 4,7 miljoen tot 5,0 miljoen ounces zilver. De verwachte omzet uit gediversifieerde activiteiten is verhoogd van $245 miljoen tot $285 miljoen naar $300 miljoen tot $330 miljoen.

Het management zei dat de sterke prijzen voor olie en vloeibare aardgasproducten in de eerste negen maanden de omzet uit gediversifieerde activiteiten boven de aanvankelijke verwachtingen hadden gestuwd. Tegelijkertijd leidde een lagere dan verwachte productie bij Guadalupe-Palmarejo en Candelaria tot minder GEO’s uit edelmetalen. De prognose gaat uit van goud tegen $4.500 per ounce, zilver tegen $75 per ounce en WTI-olie tegen $70 per vat. Voor de berekening van GEO’s worden vaste omrekeningsverhoudingen gebruikt.

Cobre Panamá en de terugkoop van de royalty op Côté Gold

Cobre Panamá bleef onderworpen aan conservering en veilig beheer, terwijl de productie stillag. Nadat Panama toestemming had gegeven om opgeslagen erts te verwerken, ontving en verkocht Franco-Nevada in Q3 3.716 GEO’s en boekte het een gedeeltelijke terugboeking van een bijzondere waardevermindering van $10,3 miljoen. First Quantum meldde op 30 september 2026 dat de interministeriële commissie van Panama haar eindrapport aan de president had overhandigd. De commissie adviseerde een nieuwe overeenkomst te beoordelen die de nog lopende arbitrage zou behandelen en voorwaarden zou vastleggen voor een mogelijke hervatting van de productie.

Los daarvan liet IAMGOLD Franco-Nevada op 5 november 2026 weten dat het gebruik had gemaakt van zijn recht om 50% van de royalty op de brutomarge van Côté Gold terug te kopen. Franco-Nevada verwacht een vergoeding in contanten van ten minste $525 miljoen en afronding van de transactie in december 2026. Na afronding daalt het royaltypercentage met ingang van 1 januari 2027 van 7,5% naar 3,75%. Op 30 september 2026 bedroeg het beschikbare kapitaal $4,8 miljard en rapporteerde het bedrijf geen schulden.

De belangrijkste afweging in het kwartaal is die tussen hogere prijzen en een sterkere kasstroom enerzijds en minder GEO-leveringen anderzijds. De transactie rond Côté zou geld opleveren, maar tegelijk het toekomstige royaltybelang van Franco-Nevada verkleinen. De status van Cobre Panamá op langere termijn blijft onduidelijk. Een centrale vraag is nu of de leveringen van edelmetalen voldoende herstellen om de herziene prognose te ondersteunen, naast de vraag hoe het bedrijf zijn aanzienlijke financiële middelen inzet.