Ethereum in april 2022: OTC-optieplannen van Goldman Sachs en Bloombergs waarderingsmodel

Een overzicht van de belangrijkste Ethereum-berichten in april 2022:

Goldman Sachs plant Ether-opties buiten de beurs

Goldman Sachs (GS ) was van plan Ether-opties aan te bieden op de over-the-countermarkt (OTC), als uitbreiding van zijn cryptoactiviteiten. In maart 2022 had de bank met Galaxy Digital zijn eerste OTC-cryptooptietransactie uitgevoerd: een Bitcoin-optie die in geld werd afgewikkeld, zonder levering van Bitcoin.

Volgens een recent Bloomberg-rapport vertelde het wereldwijde hoofd cryptohandel van Goldman Sachs, Andrei Kazantsev, tijdens een klantwebinar op dinsdag dat Ether-opties “te zijner tijd” beschikbaar zouden komen. De belangstelling van klanten nam toe; hij noemde de geplande samenvoeging met de Beacon Chain als een van de factoren achter die vraag.

Ook George Lewin-Smith, werkzaam op de afdeling digitale activa van de bank, zei dat klanten Ether steeds vaker zagen als een belegbaar vermogensbestanddeel.

Waarom Mark Cuban destijds optimistisch was over de Merge

De Amerikaanse investeerder en cryptoliefhebber Mark Cuban was positief over Ethereums geplande overstap naar proof of stake. Dat was een van de redenen voor zijn optimisme over het netwerk, aldus Fortune op 5 april 2022.

De geplande samenvoeging van het Ethereum-mainnet met de Beacon Chain gold als een belangrijke vernieuwing sinds de start van het netwerk in 2015. De overstap van energie-intensief proof of work naar proof of stake moest het energieverbruik van het hele netwerk verminderen. De voorafgaande schatting van de Ethereum Foundation was ongeveer 99,95 procent minder verbruik, geen rechtstreekse meting van elektriciteit per transactie.

In april 2022 werd de overgang van mining naar staking verwacht in de zomer van dat jaar, tenzij de ontwikkeling vertraging opliep. De datum stond nog niet vast.

Cuban zag ook mogelijkheden in de lagere uitgifte van nieuwe Ether. Samen met het verbranden van transactiekosten kon die het totale aanbod laten dalen, afhankelijk van het netwerkgebruik. Dat garandeerde op zichzelf geen koersstijging.

De eigenaar van de Dallas Mavericks vertelde echter aan Fortune dat hij ETH en Ethereum-NFT’s bezat, maar niet op de Beacon Chain had gestaket. Het artikel vermeldde destijds op basis van Etherscan.io 11.192.226 ETH in het stakingcontract.

Cuban was aanvankelijk minder enthousiast over andere grote cryptoactiva dan Bitcoin. Zijn houding veranderde toen hij inzag dat slimme contracten op Ethereum DeFi en NFT’s mogelijk maakten, niet andersom.

Netwerkkosten van Ethereum en Bitcoin vergelijken

Het artikel meldde op het moment van schrijven 23.598.001 dollar aan totale Ethereum-kosten over 24 uur, ongeveer 54 keer het Bitcoin-totaal. Dit totaal voor het hele netwerk is iets anders dan de gemiddelde kosten van één transactie voor een gebruiker.

Volgens gegevens van het analyseplatform CryptoFees.info bedroeg het dagelijkse gemiddelde van de totale kosten over zeven dagen tot 5 april 2022 voor Ethereum 3.360.658 dollar en voor Bitcoin 511.541 dollar. De verhouding is ongeveer 6,57, niet vier. Ethereum had in die periode dus hogere totale kosten.

Tegelijk waren de gemiddelde kosten per transactie gedaald ten opzichte van eerdere hoge niveaus. Santiment merkt op dat het gemiddelde op 6 april 2022 5,81 dollar bedroeg, tegenover 69,57 dollar op 11 mei 2021. Hoge kosten vormden het probleem voor gebruikers, niet negatieve kosten. Toekomstige schaalbaarheidsupdates moesten de prestaties verbeteren, maar de verandering van consensus door de Merge alleen zou niet automatisch de transactiecapaciteit sterk vergroten of de kosten verlagen.

Bloombergs model schat Ether op ongeveer 6.000 dollar

Volgens MarketWatch schatte een rapport van Bloomberg Intelligence uit april 2022 Ether met een discounted-cashflowmodel hoger in dan de toenmalige marktprijs. Dat resultaat hing af van aannames en was geen vastgestelde werkelijke waarde.

Ether steeg begin april naar ongeveer 3.400 dollar, stuitte rond 3.500 dollar op weerstand en zakte bij het schrijven terug naar circa 3.260 dollar. De centrale modelwaarde van 6.128 dollar lag ongeveer 88 procent boven 3.260 dollar, niet 180 procent. Het rapport zelf noemde 110 procent opwaarts potentieel vanaf een andere referentiekoers. Het beschreef Ether na de PoS-overgang als een “aandeelachtig instrument” in economische zin, niet als een juridisch aandeel of eigendomsrecht in een bedrijf.

Bloomberg Intelligence legde uit dat bij een grotere vraag naar blokruimte en hogere totale transactiekosten stakers na de Merge konden profiteren van “hogere uitbetalingen en minder nieuwe uitgifte”. Een afname van de vraag kon juist het tegenovergestelde resultaat opleveren.

Het model ging uit van 30 procent jaarlijkse groei van de kasstroom in de volgende drie jaar, gevolgd door een geleidelijke afname van het groeitempo tot de langetermijngroei in 2035. Het netwerk genereerde in 2021 9,8 miljard dollar aan transactiekosten. Voor 2022 verwachtte het rapport ongeveer 12,7 miljard dollar, circa 30 procent meer; dat was een toenmalige prognose en geen al bevestigd jaarresultaat.

Lees meer in onze gids Investeren in Ethereum.