ESMA stelt handhavingsprioriteiten voor 2026 vast voor verslaggeving door ondernemingen in de EER

De Europese Autoriteit voor effecten en markten (ESMA), de toezichthouder en regelgever voor de Europese financiële markten, heeft op 13 oktober 2026 de gemeenschappelijke Europese handhavingsprioriteiten voor 2026 (ECEP) gepubliceerd voor de jaarlijkse financiële verslagen van uitgevende instellingen waarvan effecten zijn toegelaten tot de handel op gereglementeerde markten in de Europese Economische Ruimte (EER). De prioriteiten omvatten IFRS-jaarrekeningen, duurzaamheidsrapportages op basis van de Europese standaarden voor duurzaamheidsrapportage (ESRS) en digitale verslaggeving in het Europees uniform elektronisch formaat (ESEF). Naast de prioriteiten publiceerde ESMA het 31e uittreksel uit de FRWG-database (EECS) over handhaving. Dit bevat zeven besluiten over de toepassing van IFRS-standaarden voor financiële verslaggeving en ESMA’s richtsnoeren voor alternatieve prestatiemaatstaven (APM-richtsnoeren).

De openbare verklaring is van toepassing op de jaarlijkse financiële verslagen over 2026, zoals gedefinieerd in artikel 4 van Richtlijn 2004/109/EG, de Transparantierichtlijn. Daaronder vallen ook duurzaamheidsrapportages en de ESEF-vereisten. ESMA zal samen met de nationale toezichthouders in de EER bij het toezicht op de toepassing van de relevante verslaggevingsvereisten bijzondere aandacht besteden aan de prioritaire gebieden. Wanneer materiële onjuistheden worden vastgesteld, zullen de toezichthouders handhavingsmaatregelen treffen; ESMA zal vervolgens verslag uitbrengen over hun bevindingen. Toezichthouders kunnen ook nationale prioriteiten vaststellen en blijven aandacht besteden aan andere kwesties die specifiek zijn voor afzonderlijke entiteiten. ESMA heeft opnieuw toegezegd zich in te zetten voor vereenvoudiging en lastenvermindering, met behoud van aandacht voor beleggersbescherming en marktstabiliteit. Ook benadrukte zij het belang van materialiteitsbeoordelingen en riep zij uitgevende instellingen, accountants en toezichthoudende instanties op de aanbevelingen te beoordelen in het licht van hun materialiteit en relevantie voor de activiteiten en het jaarverslag van de uitgevende instelling.

IFRS-prioriteiten voor de jaarrekening over 2026

De eerste IFRS-prioriteit betreft geopolitieke risico’s en onzekerheden. Volgens ESMA blijven deze zeer relevant voor de jaarrekeningen over 2026 van Europese uitgevende instellingen. De autoriteit wijst daarbij op aanhoudende geopolitieke spanningen, handelsbeleid, sancties, veranderingen in handelsstromen en regionale conflicten. Deze kunnen directe en indirecte gevolgen hebben voor activiteiten, financieringsvoorwaarden, waarderingen van activa en kasstroomprognoses. Voor liquiditeitsrisico vraagt de verklaring om een volledige en duidelijke looptijdanalyse van financiële verplichtingen, waaronder leaseverplichtingen en handelsschulden. Die analyse moet zijn gebaseerd op niet-verdisconteerde contractuele kasstromen en kortere looptijdintervallen bevatten wanneer aanzienlijke aflossingen in een bepaalde periode zijn geconcentreerd. Uitgevende instellingen die verwijzen naar toekomstige financieringsmaatregelen, moeten onderscheid maken tussen toegezegde financiering en financiering waarvoor nog voorwaarden, onderhandelingen, goedkeuringen of andere onzekerheden gelden. Instellingen die te maken hebben met aanzienlijke liquiditeitsdruk of financiële problemen, moeten gedetailleerdere toelichtingen geven over liquiditeitsrisico, maatregelen voor liquiditeitsbeheer en financieringsbronnen.

ESMA verwacht entiteitsspecifieke toelichtingen wanneer kassaldi onderworpen zijn aan deviezencontroles of andere wettelijke, regelgevende of contractuele beperkingen. Deze toelichtingen moeten ingaan op de gehanteerde oordeelsvorming en op de aard, omvang en locatie van materiële beperkte kassaldi. ESMA herinnerde uitgevende instellingen aan de toelichtingsvereisten van IAS 1 voor convenanten bij leningsovereenkomsten. Ook merkte zij op dat ontheffingen van convenanten die na de verslagperiode, maar vóór de autorisatie van de jaarrekening voor publicatie zijn verkregen, geen invloed hebben op de indeling van verplichtingen als kortlopend of langlopend op de verslagdatum. Bij de waardering tegen reële waarde moeten uitgevende instellingen zoveel mogelijk gebruikmaken van relevante waarneembare marktgegevens en transparante, entiteitsspecifieke toelichtingen geven over waarderingstechnieken, belangrijke aannames en schattingsonzekerheid, waaronder kwantitatieve gegevens en gevoeligheidsinformatie voor waarderingen van niveau 3. Uitgevende instellingen die activa afstoten of markten verlaten, moeten beoordelen of aan de IFRS 5-criteria voor classificatie als aangehouden voor verkoop of als beëindigde bedrijfsactiviteiten is voldaan. Van banken wordt verwacht dat zij opnieuw beoordelen of bestaande modellen, aannames en managementaanpassingen de toegenomen onzekerheid in de waardering van verwachte kredietverliezen op passende wijze weergeven, met bijzondere aandacht voor blootstellingen per sector, geografisch gebied en tegenpartij.

De tweede IFRS-prioriteit betreft voorzieningen voor herstructureringen en schuldherstructureringen. Volgens de verklaring ontstaat op grond van IAS 37 pas een feitelijke verplichting tot herstructurering wanneer een entiteit een gedetailleerd formeel plan heeft opgesteld dat bij de betrokkenen een gerechtvaardigde verwachting wekt. In voorzieningen mogen uitsluitend directe uitgaven worden opgenomen die noodzakelijkerwijs uit de herstructurering voortvloeien en geen verband houden met voortgezette activiteiten. Ontslagvergoedingen voor werknemers die boventallig zijn verklaard, worden verwerkt op grond van IAS 19. Uitgevende instellingen moeten beoordelen of herstructureringsprogramma’s die toegezegde-pensioenregelingen beïnvloeden, leiden tot inperkingen of afwikkelingen van pensioenregelingen. Bij schuldherstructureringen moeten wijzigingen in financiële verplichtingen op grond van IFRS 9 worden beoordeeld om vast te stellen of de verplichtingen niet langer op de balans mogen worden opgenomen. Naast de kwantitatieve ‘10%-toets’ verwacht ESMA dat uitgevende instellingen kwalitatieve factoren meewegen, zoals een verandering van de valuta waarin de schuld luidt of de introductie van een ingebedde eigenvermogenscomponent. Ook moeten zij entiteitsspecifieke grondslagen voor financiële verslaggeving, belangrijke oordeelsvormingen en de kwantitatieve gevolgen van wijzigingen toelichten.

Duurzaamheid, ESEF en het 31e handhavingsuittreksel

Voor duurzaamheidsverklaringen omschreef ESMA boekjaar 2026 als een overgangsjaar. Artikel 2, lid 1, van Gedelegeerde Verordening (EU) 2026/1563 van de Commissie staat uitgevende instellingen toe duurzaamheidsverklaringen op te stellen volgens ESRS Set 1, zoals gewijzigd door de gedelegeerde quick-fix-verordening, volgens ESRS Set 2, de vereenvoudigde standaarden, of volgens Set 1 met de in de verordening limitatief opgesomde vrijstellingen van Set 2. Uitgevende instellingen moeten transparant zijn over de gebruikte versie. Omdat de gedelegeerde klimaatverordening, de gedelegeerde milieuverordening en de gedelegeerde verordening inzake informatieverschaffing binnen het EU-taxonomiekader worden herzien, bevatten de prioriteiten voor 2026 geen specifieke aanbevelingen voor de taxonomie. ESMA bevestigde echter dat toezichthouders toezicht blijven houden op de informatieverschaffing over de taxonomie in duurzaamheidsverklaringen over boekjaar 2026.

De eerste prioriteit op het gebied van duurzaamheid betreft de materialiteitsbeoordeling. ESMA moedigde uitgevende instellingen aan positieve en negatieve effecten even grondig te beoordelen. Daarbij merkte ESMA op dat het meer uitgebreide informatie over positieve effecten had waargenomen dan over negatieve effecten. Ook riep ESMA op tot duidelijke informatie over materialiteitsdrempels voor effecten, een vergelijkbaar detailniveau voor positieve en negatieve effecten, aandacht voor zowel de eigen activiteiten van de uitgevende instelling als de upstream- en downstreamwaardeketen, en het gebruik van de entiteitsspecifieke categorie pas nadat alle mogelijkheden om de ESRS-categorisering toe te passen zijn uitgesloten. De tweede prioriteit betreft samenhangende informatie over effecten, risico’s en kansen (IRO’s), beleid, maatregelen en streefdoelen (PAT’s), en meetgegevens. In boekjaar 2026 richten toezichthouders zich daarbij op informatieverschaffing over E1 Klimaatverandering en S1 Eigen personeel, omdat deze onderwerpen al verder zijn uitgewerkt. Uitgevende instellingen die geen PAT’s hebben voor een materiële IRO, moeten dat melden, moeten toelichten hoe hun belangrijkste maatregelen bijdragen aan de bijbehorende beleidsdoelstellingen en moeten transparant zijn over de huidige en toekomstige aanzienlijke kapitaal- en operationele uitgaven voor die belangrijkste maatregelen.

ESMA verklaarde dat het in sommige gevallen een discrepantie had waargenomen tussen de IRO’s die onder SBM-3 waren vermeld en de risico’s die elders in het jaarverslag waren opgenomen. Ook was informatie over de actuele financiële effecten van materiële IRO’s soms weggelaten. ESMA verwacht dat de informatie aansluit op die van eerdere verslagperioden, dat herziene of opnieuw vastgestelde vergelijkende cijfers duidelijk worden toegelicht en dat wordt vermeld wanneer een streefdoel is behaald, niet is behaald of is verlaten. ESMA merkte op dat sommige uitgevende instellingen streefdoelen omschrijven als ‘wetenschappelijk onderbouwd’ of ‘1,5 graad’, zonder uitdrukkelijk aan te geven of en hoe die streefdoelen aan die kenmerken voldoen. Ook herinnerde ESMA uitgevende instellingen eraan zowel absolute streefwaarden als intensiteitsstreefwaarden te vermelden, en bruto-emissiereductiestreefdoelen voor broeikasgassen te onderscheiden van streefdoelen waarin emissies zijn gesaldeerd.

Bij ESEF-deponeringen over 2026 met geconsolideerde jaarrekeningen volgens IFRS zullen ESMA en de toezichthouders bijzondere aandacht besteden aan veelvoorkomende fouten in het overzicht van mutaties in het eigen vermogen. Daarbij kijken zij naar de juistheid, volledigheid en consistentie van de tagging, de structurele, presentatie- en rekenkundige juistheid, uitbreidingen van taxonomie-elementen en de verankering daarvan, en de juiste tekens, schaalfactoren en numerieke weergave. Waargenomen fouten zijn onder meer het taggen van mutaties in specifieke componenten van het eigen vermogen met brede elementen voor ‘totaal eigen vermogen’; het weglaten van kolommen zoals minderheidsbelangen of ingehouden winsten; geneste ZIP-bestanden in ESEF-pakketten; uitbreidingen voor entiteitsspecifieke reserves terwijl er al geschikte kerntaxonomie-elementen bestaan; het verankeren van transacties in het eigen vermogen aan niet-gerelateerde elementen voor winst of verlies; en onjuiste tekens, zoals een uitkering aan eigenaars taggen op een manier die het eigen vermogen verhoogt. ESMA adviseerde lege velden of streepjes te taggen, zodat hun economische betekenis behouden blijft in het machineleesbare verslag, en verwees uitgevende instellingen voor praktische richtsnoeren naar de ESEF Reporting Manual, die in 2025 is bijgewerkt.

Los van de prioriteiten voor dit jaar bevatten de algemene aandachtspunten in de verklaring de volgende informatie: IFRS 18 Presentatie en informatieverschaffing in de jaarrekening is van kracht voor jaarlijkse verslagperioden die beginnen op of na 1 januari 2027 en vereist vergelijkende informatie over de voorgaande periode. De jaarrekeningen over 2026 moeten entiteitsspecifieke toelichtingen volgens IAS 8 bevatten over de verwachte gevolgen van IFRS 18. Het ESEF-taxonomiepakket dat ESMA in april 2026 publiceerde en van toepassing is op jaarverslagen over 2026, bevat afzonderlijke entry points voor IAS 1 en IFRS 18. ESMA verwees uitgevende instellingen ook naar vraag en antwoord 1884 over de richtsnoeren voor alternatieve prestatiemaatstaven (APM-richtsnoeren), met betrekking tot prestatiemaatstaven op basis van hypothetische baten en lasten. Verder stelde ESMA vast dat de deadlines voor veel duurzaamheidsstreefdoelen dichterbij komen nu 2030 nadert, en gaf het aan dat tijdige informatieverschaffing belangrijk is wanneer eerder vastgestelde streefdoelen voor 2030 niet kunnen worden gehaald. Uitgevende instellingen moeten zich voorbereiden op het opstellen van verslaggeving over boekjaar 2027 op basis van ESRS Set 2. Volgens die standaarden mogen ondernemingen geen niet-materiële informatie rapporteren, behalve in specifieke gevallen.

Het 31e uittreksel uit de handhavingsdatabase van de FRWG (EECS) bevat besluiten die nationale toezichthouders tussen oktober 2024 en januari 2026 hebben genomen. De FRWG (EECS) bestaat uit 38 toezichthouders uit EER-landen, die samenwerken bij het toezicht op bijna 4.000 uitgevende instellingen die zijn toegelaten tot de handel op gereglementeerde markten in de EER en IFRS-jaarrekeningen opstellen. Het verslag omschrijft dit netwerk als het grootste regionale netwerk van toezichthouders op financiële informatie. Besluiten worden geselecteerd voor publicatie volgens ESMA’s richtsnoeren voor het toezicht op financiële informatie, onder meer wanneer ze betrekking hebben op complexe verslaggevingskwesties, uiteenlopende toepassingen van IFRS, kwesties die bij veel uitgevende instellingen voorkomen of uiteenlopende ervaringen van toezichthouders.

Vijf besluiten in het uittreksel betreffen de toepassing van de IFRS-standaarden. Een toezichthouder concludeerde dat een kunstmestproducent omzet had verantwoord voordat de zeggenschap over de goederen was overgedragen aan klanten bij bill-and-hold-regelingen. Dit was in strijd met IFRS 15, omdat de opgeslagen goederen niet afzonderlijk waren geïdentificeerd als toebehorend aan individuele klanten en de uitgevende instelling aanzienlijke risico’s bleef dragen. Een andere toezichthouder verwierp de waardering tegen reële waarde van het stadion van een voetbalclub volgens IFRS 13. Daarbij wees de toezichthouder op intern inconsistente aannames over kasstromen en disconteringsvoeten, een gearingratio en bèta die niet waren gebaseerd op aannames van marktpartijen, en een perpetuïteitswaarde die niet strookte met de resterende gebruiksduur van het stadion, van ongeveer 30 jaar. Een olie- en gasbedrijf moest op grond van IAS 1 vermelden dat klimaatgerelateerde kwesties geen materieel effect hadden op zijn financiële positie en financiële prestaties, en uitleggen waarom dat zo was. Een andere toezichthouder stemde in met een producent van stroomkabels dat er op grond van IAS 23 geen financieringskosten geactiveerd mochten worden wanneer de in aanmerking komende activa volledig met andere middelen dan leningen waren gefinancierd. In het vijfde besluit werd vastgesteld dat de toelichtingen van een uitgevende instelling op grond van IAS 20 en IAS 12 ontoereikend waren, omdat de opname van een materieel uitgesteld belastingactief was gebaseerd op overheidssteun waarvan de aard en omvang niet waren toegelicht.

De twee resterende besluiten betreffen de richtsnoeren voor alternatieve prestatiemaatstaven (APM’s). In één geval stelde een toezichthouder vast dat een maatstaf voor ‘Management-EBITDA’ in een prospectus voor een beursgang in strijd was met het beginsel van een getrouwe weergave. De maatstaf telde namelijk verwachte rente-inkomsten mee uit langlopende vorderingen op klanten die waren overgedragen aan een financiële instelling en kort na de eerste opname volgens IFRS 9 niet langer op de balans werden opgenomen. In het andere geval stelde een toezichthouder vast dat de ‘onderliggende EBITDA’ en het ‘onderliggende nettoresultaat’ van een projectontwikkelaar niet consistent over de tijd waren berekend: eenmalige verliezen werden buiten beschouwing gelaten, terwijl eenmalige winsten van dezelfde aard wel werden meegenomen in de verslagperioden 2023 tot en met 2025. Dit was in strijd met de consistentievereisten in de richtsnoeren. ESMA verklaarde dat zij regelmatig nieuwe uittreksels uit de database zal blijven publiceren.