Bitcoin-ETF-update – Grayscale, WisdomTree en Valkyrie

Er is de afgelopen jaren veel aandacht besteed aan een Bitcoin (BTC) Spot-ETF, maar er is weinig tot geen vooruitgang geboekt bij de goedkeuring van een dergelijk product. Ondanks dit is de aantrekkingskracht van een BTC Spot-ETF zo groot dat bedrijven blijven inspannen om als eerste goedkeuring van de Securities and Exchange Commission te krijgen. Hieronder staan enkele recente ontwikkelingen met betrekking tot Bitcoin‑gerelateerde ETF’s en waar het verhaal momenteel staat.

Grayscale dient openingsschrift in

Nadat dit jaar opnieuw een BTC Spot-ETF‑aanvraag werd afgewezen, had Grayscale genoeg. Door de zinloosheid van het indienen van nog een aanvraag te onderkennen, besloot de exploitant van de enorm populaire Bitcoin Trust (GBTC) besloot dat de beste weg vooruit was om een petitie tegen de SEC en haar acties in te dienen. Deze petitie is nu in volle gang, en Grayscale heeft zojuist de indiening van haar openingsschrift aangekondigd.

Bron: Twitter @Grayscale

In haar indiening bouwt Grayscale haar argument op rond een paar kernpunten.

• Goedkeuring van meerdere Bitcoin Futures‑ETF’s zou moeten betekenen dat Spot‑ETF’s ook risicogeschikt zijn, aangezien de prijzen uit dezelfde bronnen worden gehaald
• Het besluit om een Spot‑ETF te weigeren is tegenstrijdig met het argument van het handhaven van beleggersbescherming, omdat het leidt tot constante kortingen/premies ten opzichte van de nettovermogenswaarde
• De SEC heeft een onrealistisch hoge drempel gesteld met haar significante‑markttest

In de overtuiging dat de SEC schuldig is aan elk van de bovenstaande punten, concludeert Grayscale in haar indiening dat,

“Het is niet de juiste rol van de Commissie om oordeel te vellen over de wijsheid van de voorkeuren van beleggers… Integendeel, de enige rol van de Commissie is te beoordelen of aan de vereisten van de Exchange Act is voldaan. Door te concluderen dat dit niet het geval is, heeft de Commissie haar wettelijke mandaat overschreden en handelde zij willekeurig, grillig en in strijd met de wet. Het besluit van de Commissie is onwettig en moet worden vernietigd.”

Volgens de tijdlijn die Grayscale heeft gedeeld, lijkt het erop dat de wereld geduld moet hebben, aangezien elke oplossing nog maanden verwijderd is.

WisdomTree afgewezen

Een ander bedrijf dat zich in een vergelijkbare situatie als Grayscale bevindt, is WisdomTree, dat zojuist afgewezen is voor zijn laatste aanvraag voor een Bitcoin Spot‑ETF. Voorlopig lijkt het er echter op dat anderen die afwijzingen hebben ontvangen, tevreden zijn om te kijken hoe de situatie tussen Grayscale en de SEC zich ontwikkelt, zonder aanwijzingen voor een eigen petitie.
In deze laatste afwijzing wijst de SEC in wezen WisdomTree op het verspillen van haar tijd, met de bewering dat,

“…BZX herhaalt verschillende beweringen die in eerdere bitcoin‑gebaseerde ETP‑voorstellen zijn gemaakt en die de Commissie eerder heeft behandeld en verworpen, inclusief in de eerdere WisdomTree Order – en belangrijker nog, BZX reageert niet op de redenen van de Commissie voor het afwijzen van die beweringen.”

In haar 69‑pagina’s tellende afwijzing verwijst de SEC naar aanhoudende risico’s op fraude en marktmanipulatie als basis voor haar redenering. Terwijl de aanvraag verschillende argumenten naar voren brengt die stellen dat deze risico’s zijn verminderd (door marktgroei, enz.), vindt de SEC dat er praktisch geen empirische gegevens zijn geleverd om dergelijke beweringen te onderbouwen.

Valkyrie liquidateert en schrappen ‘Balance Sheet Opportunities FUND’

Hoewel een Bitcoin Spot‑ETF nog geruime tijd niet zal worden goedgekeurd, bestaan er wel beursgenoteerde producten die beleggers indirecte blootstelling aan Bitcoin en de digitale activasector als geheel bieden. Helaas zal een van de belangrijkste voorbeelden hiervan, bekend als het ‘Balance Sheet Opportunities FUND’, de komende weken worden geliquideerd en van beurzen worden verwijderd.
Het fonds, dat is gecreëerd door Valkyrie, is een van verschillende soortgelijke producten die door het bedrijf worden beheerd. Andere omvatten,

• Bitcoin Strategy ETF
• Bitcoin Miners ETF
• Bitcoin Futures ETF

Valkyrie geeft aan dat, “Deze actie is ondernomen als onderdeel van een voortdurende beoordeling van producten met als doel ervoor te zorgen dat het bedrijf het beste voldoet aan de vraag van de klant. Deze actie is genomen na grondig overleg met de Raad van Bestuur van het bedrijf, en komt nadat is vastgesteld dat het stopzetten van het fonds de beste koers is voor alle betrokkenen.”
Met deze sluiting heeft het Balance Sheet Opportunities FUND een korte levensduur van minder dan een jaar gekend, aangezien het eind 2021 werd geïntroduceerd.