Mengapa Stablecoin Menjadi Mesin Penggerak Sekuritas Digital

“Kaki Tunai” dari Transaksi

For the digital securities sector to mature, it requires more than just tokenized stocks or bonds. It requires a digital native currency to settle trades. In financial markets, every trade has two “legs”: the asset leg (the stock being sold) and the cash leg (the money being paid).

Jika Anda menokenkan sebuah saham tetapi masih memerlukan transfer kawat untuk membayarnya, Anda belum menyelesaikan ketidakefisienan tersebut. Anda masih harus menunggu dua hari agar transfer bank selesai (penyelesaian T+2). Inilah mengapa stablecoin bukan hanya alat perdagangan kripto; mereka adalah “kaki tunai” yang kritis bagi seluruh ekonomi aset digital.

Hubungan Simbiotik

Stablecoin dan sekuritas digital (sekarang sering disebut Real World Assets atau RWA) secara alami bersifat simbiotik. Ketika dipasangkan, mereka memungkinkan Delivery vs. Payment (DvP) melalui pertukaran atomik. Ini berarti aset dan uang ditukar secara bersamaan dan instan, menghilangkan risiko pihak lawan.

Tanpa stablecoin, janji pasar 24/7 tidak mungkin terwujud. Dengan mereka, surat berharga Treasury yang ditokenkan dapat dijual untuk USDC pada malam Sabtu, dan dana tersebut langsung tersedia untuk diinvestasikan kembali.

Kisah Peringatan: “Facebook Coin”

Pada tahun 2019, industri percaya katalis untuk adopsi ini akan datang dari Facebook (sekarang Meta). Raksasa teknologi tersebut mengusulkan stablecoin global bernama Libra (kemudian diubah menjadi Diem). Proyek ini menjanjikan untuk membawa pembayaran digital kepada miliaran pengguna dalam semalam.

Namun, proyek tersebut gagal diluncurkan. Regulator di seluruh dunia menolak perusahaan teknologi swasta yang mengeluarkan mata uang berskala kedaulatan. Proyek ini ditutup pada tahun 2022, dan asetnya dijual. Kegagalan ini mengajarkan industri pelajaran berharga: kepatuhan tidak dapat menjadi hal yang dipikirkan belakangan. Masa depan milik lembaga keuangan yang diatur, bukan pengganggu teknologi yang tidak diatur.

Pemenang Sebenarnya: Stablecoin Institusional

Sementara Facebook gagal, yang lain berhasil dengan bekerja dalam sistem perbankan.

USDC (Circle)

Saat ini, USDC adalah mata uang penyelesaian dominan untuk keuangan on-chain. Contoh utama adalah BUIDL Fund milik BlackRock (BLK ). Dana yang ditokenkan ini memungkinkan investor memperoleh hasil dari US Treasuries. Secara penting, BlackRock bekerja sama dengan Circle untuk membuat kontrak pintar yang memungkinkan investor menukar saham dana mereka dengan USDC secara instan, 24/7. Ini membuktikan bahwa “tesis stablecoin” kini beroperasi pada tingkat tertinggi keuangan.

JPM Coin

J.P. Morgan mengembangkan sistem stablecoin berizin miliknya sendiri, JPM Coin, untuk klien institusionalnya. Sistem ini memungkinkan korporasi besar seperti Siemens dan Cargill memindahkan miliaran dolar antar akun secara instan, alih-alih menunggu transfer kawat. Meskipun tidak diperdagangkan di bursa kripto publik, ia memproses lebih dari $1 miliar volume setiap hari, berfungsi sebagai infrastruktur tersembunyi bagi keuangan digital perusahaan.

PayPal USD (PYUSD)

Mengisi kesenjangan ritel yang ditinggalkan oleh Facebook, PayPal (PYPL ) berhasil meluncurkan PYUSD pada tahun 2023. Sepenuhnya diatur dan didukung oleh US Treasuries, ia memungkinkan jutaan pengguna menggunakan stablecoin untuk pembayaran, secara efektif mencapai apa yang awalnya ingin dicapai Libra, namun melalui saluran fintech yang diatur.

Ringkasan

“Tren” yang diidentifikasi pada tahun 2019 telah menjadi standar pada tahun 2025. Stablecoin adalah oli mesin bagi mesin sekuritas digital. Tanpa mereka, roda keuangan yang ditokenkan akan terhenti.