Menunggu Bitcoin Mencapai Dasar: Seberapa Rendah BTC Akan Turun?

Pada pertengahan 2022, pasar kripto menghadapi tahun yang sulit. Setelah mencapai sekitar 69.045 dolar AS pada November 2021 menurut angka yang digunakan artikel ini, harga bitcoin sempat turun lebih dari 70% dari puncaknya. Banyak investor mulai menilai bahwa pasar sedang memasuki “musim dingin kripto”, yaitu periode penurunan dan sentimen lemah yang berkepanjangan. Sebagian spekulan melihat harga yang lebih rendah sebagai peluang membeli, tetapi harga diskon terhadap puncak sebelumnya tidak membuktikan bahwa titik terendah telah tercapai. Artikel ini membahas pandangan yang muncul pada Juni 2022, bukan perkiraan harga saat ini.

Pergerakan harga bitcoin dapat diamati, tetapi sulit diprediksi dalam pasar yang sangat bergejolak dan dipengaruhi sentimen. Pola masa lalu tidak menjamin terulangnya hasil yang sama.

Yang diprogram dalam protokol Bitcoin adalah pengurangan subsidi blok melalui halving setiap 210.000 blok, kira-kira empat tahun sekali. Ini mengurangi laju penerbitan bitcoin baru. Siklus naik-turunnya harga bukan jadwal yang diprogram dan tidak ditentukan oleh halving saja.

(Gambar: Bloomberg)

Halving terakhir sebelum artikel ini terbit terjadi pada Mei 2020. Pada tahun berikutnya, harga bitcoin naik jauh melampaui sekitar 19.783 dolar AS, angka puncak Desember 2017 yang dikutip artikel. Urutan waktu ini tidak membuktikan bahwa halving merupakan satu-satunya penyebab kenaikan.

Dalam beberapa siklus sebelumnya, kenaikan besar diikuti penurunan yang lama dan hilangnya sebagian besar kenaikan harga. Istilah “musim dingin kripto” menggambarkan kondisi pasar semacam itu, tetapi tidak menentukan durasi, volume perdagangan, atau kepastian pemulihannya.

Pada Juni 2022, halving berikutnya diperkirakan berlangsung pada 2024. Harapan bahwa peristiwa itu akan diikuti kenaikan baru mendorong sebagian investor mencoba membeli BTC di titik terendah . Itu merupakan strategi berdasarkan perkiraan, bukan kepastian bahwa harga akan pulih sesuai jadwal.

Inflasi global, perang di Ukraina, dan gangguan rantai pasokan menekan berbagai pasar keuangan pada 2022. Sebagian calon pembeli menilai bitcoin mungkin mendekati titik terendah, sedangkan pengamat lain memperkirakan penurunan lebih lanjut.

Mungkinkah bitcoin turun lebih jauh?

Artikel ini mengutip pandangan pesimistis seorang ahli strategi mengenai prospek jangka pendek bitcoin pada saat itu.

Ian Harnett, salah satu pendiri dan kepala investasi Absolute Strategy Research, membahas kemungkinan harga turun hingga sekitar 13.000 dolar AS. Skenario tersebut akan menghapus sebagian besar kenaikan sejak Oktober 2020; ini adalah perkiraan yang dilaporkan pada 2022, bukan harga sasaran terkini.

Harnett merujuk pada penurunan sekitar 80% dari puncak dalam siklus-siklus terdahulu. Namun, penurunan dari 20.000 menjadi 13.000 dolar AS adalah 35%, bukan 40%. Angka penurunan dari puncak dan penurunan dari harga acuan yang lebih rendah tidak boleh disamakan.

Menurut Harnett, bitcoin sangat dipengaruhi likuiditas. Ia mempertanyakan perannya sebagai mata uang, komoditas, dan penyimpan nilai, sebagaimana dilaporkan dalam wawancaranya. Ia berpendapat bahwa aset semacam ini diuntungkan ketika likuiditas melimpah dan tertekan ketika bank sentral menarik likuiditas. Itu merupakan pandangan analis, bukan klasifikasi hukum atau kesimpulan universal tentang bitcoin.

Artikel juga mengemukakan bahwa kenaikan setelah halving ketiga tidak sebesar kenaikan relatif dalam siklus sebelumnya. Perbandingan itu saja tidak membuktikan bahwa volatilitas telah turun secara permanen.

Pada 2020–2021, perusahaan seperti Tesla (TSLA ) dan MicroStrategy membeli bitcoin, sementara Visa (V ), PayPal (PYPL ), dan Revolut mengembangkan layanan terkait kripto. Bentuk keterlibatan mereka berbeda-beda. Keterlibatan perusahaan besar tidak otomatis menopang harga atau menjamin kenaikan dan penurunan yang lebih kecil.

Bertambahnya platform perdagangan yang menawarkan akses ke kripto memperluas pilihan investor. Akses yang lebih luas bukan jaminan bahwa menambah kripto ke portofolio akan menguntungkan.

Alasan untuk bersikap optimistis saat itu

Dalam pasar yang dipengaruhi sentimen, sebagian investor mengambil pendekatan kontrarian: membeli ketika banyak pihak menjual. Artikel mengemukakan kemungkinan sentimen berbalik jika harga BTC/USD dianggap menarik. Perubahan itu tetap bergantung pada kondisi pasar dan tidak pasti terjadi.

Pembelian oleh sebagian investor dapat menarik pengikut yang takut ketinggalan peluang, atau FOMO. Perilaku ini dapat memperkuat pergerakan harga tanpa membuktikan bahwa harga masuknya tepat.

Chris Brendler, yang saat itu menjadi analis saham senior di D.A. Davidson Companies, menilai titik terendah mungkin sudah dekat. Dalam penilaian yang dikutip artikel, ia membandingkan harga sekitar 20.000 dolar AS dengan tingkat sekitar 70.000 dolar AS sebelumnya; ini adalah penilaian relatif, bukan jaminan bahwa bitcoin murah atau akan naik.

Brendler mendasarkan pandangannya pada indikator seperti volume transaksi, jumlah pengguna, dan skala jaringan bitcoin serta ketertarikan perusahaan dan institusi.

Aktivitas jaringan dan keterbukaan berbagai pihak terhadap bitcoin membuatnya menilai harga mungkin mendekati titik terendah, seperti dilaporkan dalam pembahasan pandangannya. Ia juga menekankan bahwa hasilnya tetap tidak dapat dipastikan.

Peringatan tentang ketidakpastian ini relevan bagi strategi membeli di titik terendah. Pada 2022, artikel mengemukakan kemungkinan pemulihan baru terlihat menjelang halving 2024, tetapi itu adalah perkiraan historis, bukan jadwal pemulihan yang dijamin oleh protokol.

Perdebatan saat itu memperlihatkan beragam pandangan mengenai risiko dan nilai bitcoin. Harga yang lebih rendah daripada puncak terdahulu tidak dengan sendirinya membuktikan adanya peluang murah; hanya perkembangan setelahnya yang dapat menunjukkan apakah perkiraan tersebut tepat.