Trump Media Membukukan Laba $409,7 Juta dari Keuntungan Aset Digital

Trump Media & Technology (DJT ) Group melaporkan laba bersih sebesar $409,7 juta untuk kuartal ketiga 2026 dalam pengumuman hasil pada 9 November 2026, berbalik dari kerugian $54,8 juta setahun sebelumnya setelah keuntungan dari aset digital dan sekuritas ekuitas mendorong hasil tersebut. Pendapatan naik 205% menjadi $3,0 juta, tetapi TMTG masih mencatat kerugian EBITDA yang Disesuaikan sebesar $12,3 juta, yaitu ukuran yang ditetapkan perusahaan untuk menunjukkan laba dari kegiatan operasional.

Keuntungan Aset Digital Mendorong Pembalikan Laba

Laporan keuangan triwulanan menunjukkan keuntungan sebesar $378,1 juta dari aset digital dan aset digital yang dijaminkan, dibandingkan dengan kerugian $16,2 juta setahun sebelumnya. Keuntungan tersebut mencakup keuntungan belum terealisasi sebesar $200,8 juta dari aset yang dijaminkan, keuntungan belum terealisasi sebesar $107,5 juta dari aset digital lainnya, serta $69,9 juta dari penghentian pengakuan aset digital.

Pendapatan investasi menambah $60,0 juta. Angka ini mencakup keuntungan belum terealisasi sebesar $98,3 juta dari sekuritas ekuitas dan keuntungan terealisasi sebesar $19,7 juta dari ekuitas, yang sebagian diimbangi oleh kerugian derivatif terealisasi dan belum terealisasi sebesar $54,0 juta. Manajemen mengaitkan kenaikan tersebut terutama dengan harga yang lebih tinggi untuk sekuritas terkait bitcoin. Pos-pos yang dipengaruhi pasar ini menjelaskan kesenjangan antara laba utama yang dilaporkan dan bisnis operasional yang jauh lebih kecil.

Pendapatan Makin Beragam, Biaya Hukum Menurun

Dari total pendapatan, langganan menghasilkan $1,38 juta dan iklan $1,42 juta, sedangkan Truth.Fi menyumbang $164.000 dalam bentuk biaya manajemen. Manajemen mengaitkan kenaikan pendapatan langganan sebesar $1,30 juta dibandingkan tahun sebelumnya dengan Truth API dan Truth+. Truth API diluncurkan pada 1 Agustus 2026 sebagai layanan umpan langganan antarbisnis yang menyediakan akses berlisensi dengan latensi rendah ke unggahan yang tersedia untuk umum dari akun-akun terkemuka tertentu di Truth Social.

Truth API juga menghadapi gugatan hukum. Jaksa Kota San Francisco menggugat TMTG pada 21 September 2026, dengan tuduhan bahwa pengoperasian produk tersebut melanggar Undang-Undang Persaingan Tidak Sehat California. Gugatan itu meminta perintah pengadilan untuk menghentikan pengoperasian yang dipermasalahkan, serta pengenaan sanksi perdata dan biaya. TMTG membantah tuduhan tersebut dan berniat membela diri dengan gigih dalam perkara ini.

Biaya hukum turun menjadi $2,37 juta dari $20,33 juta setelah perkara-perkara lama yang baru-baru ini diselesaikan, sementara kerugian EBITDA yang Disesuaikan menyusut dari $29,1 juta setahun sebelumnya. Meski demikian, kegiatan operasional menggunakan kas sebesar $28,4 juta selama sembilan bulan pertama 2026. Perusahaan mengaitkan penggunaan kas tersebut terutama dengan biaya hukum terkait perkara-perkara lama yang telah diselesaikan.

Jaminan Bitcoin dan Agenda Penting Perusahaan yang Menanti

Pada 30 September 2026, TMTG melaporkan total aset sebesar $2,48 miliar. Aset digital, aset digital yang dijaminkan, dan sekuritas ekuitas mencakup 68,3% dari jumlah tersebut. Kategori aset digital mencakup 4.263,94 bitcoin senilai $356,3 juta dan Cronos senilai $50,3 juta (CRO ). Sebanyak 11.385,20 bitcoin lainnya, senilai $951,4 juta, dijaminkan untuk strategi opsi, yang pihak lawannya dapat menggunakan kembali agunan tersebut sebagai jaminan.

Potensi kebutuhan kas dalam waktu dekat timbul dari surat utang senior berjaminan yang dapat dikonversi milik TMTG senilai $1,0 miliar dengan kupon 0,00% dan jatuh tempo pada 29 Mei 2028: pemegangnya dapat meminta pembelian kembali secara tunai pada 30 November 2026 sebesar 100% dari nilai pokok ditambah bunga yang telah terakumulasi tetapi belum dibayar. Surat utang tersebut dijamin dengan bitcoin, sekuritas ekuitas terkait bitcoin, dan kas yang dibatasi penggunaannya. Manajemen menyatakan bahwa kas dan sumber likuiditas saat ini seharusnya cukup untuk mendanai operasional selama setidaknya 12 bulan. Manajemen juga menyebut pembiayaan kembali atau monetisasi aset sebagai beberapa langkah yang mungkin ditempuh, sembari mengingatkan bahwa pendanaan tambahan mungkin tidak tersedia dengan persyaratan yang dapat diterima.

Dokumen pernyataan kuasa terkait merger menjadwalkan pemungutan suara pada 14 Desember 2026 bagi pemegang saham TMTG yang tercatat per 2 November 2026 untuk mempertimbangkan usulan merger seluruhnya dengan saham dengan TAE Technologies. Berdasarkan jumlah saham per 30 Oktober 2026, dokumen itu memperkirakan sekitar 292,8 juta saham baru TMTG akan diterbitkan kepada pemegang saham TAE. Dengan asumsi tidak ada konversi surat utang, pemegang saham TMTG dan TAE saat ini masing-masing akan memiliki 49,5% dari perusahaan gabungan dengan dasar terdilusi penuh, sedangkan saham kompensasi Yorkville Ives akan mencakup 1,01% sisanya. Penyelesaian merger masih bergantung pada persetujuan investor kedua perusahaan, persetujuan regulator, dan persyaratan penyelesaian lainnya.

Pada kuartal ini, laba yang didorong oleh valuasi tercatat bersamaan dengan bisnis operasional yang masih membukukan kerugian setelah penyesuaian. Pertanyaan utamanya adalah apakah pertumbuhan langganan dan iklan akan menghasilkan arus kas yang lebih kuat, serta bagaimana TMTG akan mendanai pembelian kembali surat utang pada 30 November sambil melanjutkan upaya merger dengan TAE.