Lima perusahaan bedah berbantuan robot: tinjauan saham tahun 2023

Bedah sebagai keahlian yang menuntut ketelitian

Tinjauan ini menggambarkan sektor dan perusahaan dari sudut pandang 2023, dengan angka keuangan terutama dari 2022 dan awal 2023. Bedah membutuhkan pendidikan panjang, kemampuan bekerja di bawah tekanan, dan ketelitian tinggi.

Ahli bedah sering memperoleh gaji tinggi dan memiliki pengaruh penting dalam organisasi kesehatan.

Keahlian mereka memengaruhi keputusan pembelian peralatan. Karena itu, inovasi besar yang sering mahal memasuki ruang operasi dan mengubah pelaksanaan prosedur.

Dari Laparoskopi ke Bedah Robotik

Bedah modern menggunakan jauh lebih banyak teknologi daripada pisau bedah dan bantuan konvensional tim operasi.

Sebagai contoh, perangkat laparoskopi memungkinkan ahli bedah melihat secara langsung umpan video organ internal menggunakan sayatan masuk yang sangat kecil. Kauterisasi canggih, jahitan, dll… juga merupakan bagian dari persenjataan ahli bedah untuk menyelamatkan nyawa pasien.

Kemajuan elektronika dan robotika memungkinkan operasi berbantuan robot. Ahli bedah mengendalikan instrumen; robot tidak mengoperasi secara mandiri. Lengan robot dapat menahan instrumen dengan stabil dan memudahkan gerakan presisi dalam ruang sempit.

Manfaat bagi pasien bergantung pada prosedur dan metode pembanding. Judul dan kutipan berikut menggambarkan manfaat tersebut. Penelitian UCL secara khusus membandingkan pengangkatan kandung kemih akibat kanker dengan bantuan robot dan operasi terbuka:

“Bedah robotik meningkatkan presisi, memperpendek pemulihan”

“Bedah robotik merevolusi perawatan pasien dan waktu pemulihan”

“Temuan tak terduga adalah penurunan tajam dalam bekuan darah pada pasien yang menerima bedah robotik; ini menunjukkan operasi yang aman dengan pasien mendapatkan lebih sedikit komplikasi, mobilisasi awal, dan kembali ke kehidupan normal lebih cepat”

Sejumlah perusahaan memelopori pengembangan sistem ini. Perusahaan lain berusaha bersaing atau meningkatkan teknologinya.

Robotika juga dapat mendukung operasi jarak jauh dari kota atau negara lain apabila sistem dan koneksi dirancang serta divalidasi untuk itu. Ini bukan kemampuan standar setiap sistem yang dibahas di sini.

Tinjauan awal menyebut pasar global senilai $4,4 miliar pada 2022 dan perkiraan $18,2 miliar pada 2030, dengan pertumbuhan yang disebut sekitar 18% per tahun. Angka tersebut merupakan estimasi pada waktu itu. Grafik berikut secara khusus menggambarkan pasar robot bedah Amerika Serikat, bukan pasar global.

Lima perusahaan bedah berbantuan robot: saham

(Urutan mengikuti kapitalisasi pasar ketika tinjauan ditulis pada 2023. Asensus diakuisisi dan berhenti diperdagangkan di bursa pada 2024.)

1. Medtronic plc

MDT Grafik Harga

Medtronic adalah pemimpin perangkat medis, terutama dalam  operasi dan perawatan intensif. Pada kuartal ketiga tahun fiskal 2023, Medical Surgical membukukan pendapatan sekitar $2,1 miliar dari total $7,7 miliar. Angka tersebut adalah angka kuartalan.

Medtronic mengejar pertumbuhan organik melalui riset dan pengembangan serta akuisisi. Pengeluaran riset dan pengembangan mencapai $2,7 miliar pada tahun fiskal 2022. Presentasi Maret 2023 menyebut sembilan akuisisi dengan total imbalan lebih dari $3,3 miliar sejak tahun fiskal 2021. Angka itu bukan sembilan akuisisi hanya pada 2022 atau anggaran akuisisi mendatang untuk 2023.

Medtronic melihat peluang komersial dalam bantuan robot yang lebih sederhana dan terjangkau:

Manajemen memperkirakan hanya sekitar 2% operasi di dunia menggunakan bantuan robot serta menyoroti hambatan biaya dan pemanfaatan. Sisa 98% tidak berarti bahwa semua operasi tersebut membutuhkan robot.

Dengan strategi tersebut, Medtronic mengembangkan Hugo.

Ia juga menjual perangkat bedah robotik tulang belakang Mazor X Stealth, berkat akuisisi Mazor Robotics senilai $1,7 miliar pada Desember 2018.

Nama Medtronic yang dikenal luas dan penggunaan produknya di banyak rumah sakit dapat memudahkan masuk ke pasar melalui pengembangan internal atau akuisisi.

2. Stryker Corporation

SYK Grafik Harga

Stryker merupakan produsen besar perangkat medis lainnya. Menurut perusahaan, produknya memengaruhi perawatan lebih dari 130 juta pasien setiap tahun. Produk trauma, endoskopi, dan instrumen bedah merupakan bidang pentingnya.

Stryker mengeluarkan sekitar $1,45 miliar untuk riset dan pengembangan pada 2022 dan juga tumbuh melalui akuisisi; tinjauan awal menyebut tiga pada 2021. Pendapatan yang dilaporkan pada 2022 meningkat 7,8% dibandingkan 2021. Itu berbeda dari klaim pertumbuhan 7,2% setiap tahun sejak 2019.

Sekitar 74% penjualan pada 2022 berasal dari Amerika Serikat. Perusahaan juga ingin memperluas pasar internasional.

Perusahaan telah tumbuh dalam segmen operasi, terutama melalui akuisisi OrthoSpace pada 2019 untuk operasi ortopedi.

Ia juga memiliki Mako, untuk operasi berbantuan lengan robotik yang didedikasikan untuk operasi ortopedi.

Posisi Stryker dalam endoskopi dan ortopedi memberinya peran penting. Penuaan populasi dapat meningkatkan permintaan, tetapi kepemimpinan pasar di masa depan belum pasti.

3. Intuitive Surgical, Inc.

ISRG Grafik Harga

Intuitive Surgical merupakan pelopor bedah berbantuan robot sebelum banyak perusahaan perangkat medis besar lainnya memasuki bidang ini (ISRG ). Sistem da Vinci miliknya merupakan salah satu platform yang paling banyak digunakan dan membutuhkan investasi besar dari rumah sakit.

Ia juga meluncurkan Ion, sebuah platform bronkoskopi untuk biopsi paru minimal invasif, dan platform data medis, Intuitive Hub.

Hingga Maret 2023, lebih dari 12 juta operasi telah dilakukan dengan da Vinci, termasuk lebih dari 1,8 juta pada 2022. Lebih dari 1.200 sistem ditempatkan pada 2022; itu bukan seluruh basis terpasang, yang melampaui 7.700 sistem pada Maret 2023. Pada kuartal pertama 2023, basis terpasang tumbuh 12% dan jumlah prosedur 26% dibandingkan tahun sebelumnya.

Presentasi April 2023 menunjukkan pertumbuhan pendapatan majemuk tahunan sekitar 12% selama 2015–2022. Rumah sakit yang sudah memiliki sistem terus berinvestasi dan semakin banyak yang memiliki tujuh sistem atau lebih.

Pada 2022, sekitar 79% pendapatan berasal dari sumber berulang, seperti instrumen, aksesori, dan layanan.

Pada akhir kuartal pertama 2023, terdapat 376 sistem Ion terpasang. Sekitar 10.200 prosedur dilakukan dalam kuartal tersebut; angka itu bukan total kumulatif sejak 2020.

Pada musim semi 2023, studi untuk indikasi da Vinci SP di Amerika Serikat dalam bedah kolorektal dan toraks masih berlangsung. Hal ini tidak berlaku untuk semua perangkat perusahaan. SP telah memperoleh izin luas di Korea dan izin di Jepang pada September 2022, dengan peluncuran komersial di Jepang pada Januari 2023.

Pengalaman ahli bedah terlatih, basis terpasang, pembelian sistem baru, dan tambahan penggunaan yang disetujui merupakan faktor yang dapat mendukung pertumbuhan Intuitive.

Analisis investasi awal pada 2023 menekankan perlunya menimbang harapan pertumbuhan terhadap valuasi tinggi dibandingkan laba pada waktu itu, bukan pendapatan. Valuasi mencerminkan karakteristik perusahaan dan minat investor.

4. Globus Medical, Inc.

GMED Grafik Harga

Globus berspesialisasi dalam gangguan muskuloskeletal (tulang belakang, sendi, dll…), termasuk traumatologi.

Ia mengembangkan ExcelsiusGPS, yang menggabungkan lengan robot kaku dan kemampuan navigasi dalam satu platform. Tinjauan awal menyebut 30.000 prosedur sejak 2017 serta peningkatan pemanfaatan setiap sistem, sebagai tanda semakin luasnya penggunaan oleh ahli bedah.

Globus mengumumkan merger dengan NuVasive melalui pertukaran saham pada 2023 untuk memperkuat posisinya dalam perawatan tulang belakang. NuVasive menggambarkan dirinya sebagai perusahaan yang tumbuh pesat dengan portofolio lengkap untuk tulang belakang. Berdasarkan ketentuan, pemegang saham Globus akan memiliki sekitar 72% perusahaan gabungan. Merger selesai pada 1 September 2023.

Perusahaan meningkatkan penjualan sebesar 20% pada Q1 2023 (dibandingkan Q1 2022).

Globus lebih kecil daripada Intuitive dan kurang terdiversifikasi daripada Stryker atau Medtronic, tetapi memiliki posisi penting dalam aplikasi tulang belakang dan muskuloskeletal. Analisis saat itu melihat merger dan rasio valuasi yang lebih rendah sebagai potensi daya tarik bagi investor nilai yang mencari pertumbuhan. Penilaian ini berasal dari 2023.

5. Asensus Surgical, Inc.

Asensus telah mengembangkan sistem robot Senhance untuk laparoskopi digital. Perusahaan menekankan sayatan lebih kecil dan penggunaan infrastruktur serta ruang operasi yang tersedia, dengan biaya mendekati laparoskopi konvensional. Klaim sayatan 50% lebih kecil merujuk pada perbandingan instrumen tertentu, bukan semua operasi berbantuan robot.

Pada 2023, perusahaan sedang mengembangkan perangkat generasi berikutnya, platform LUNA. Perusahaan juga mengumumkan peningkatan sistem yang ada dengan bantuan pengendalian kamera melalui augmented intelligence, sehingga ahli bedah dapat berfokus pada tugas penting lainnya.

Asensus bekerja sama dengan Karl Storz, yang aktif dalam laparoskopi dan bersaing dengan Stryker, untuk menghubungkan Intelligent Surgical Unit (ISU) ke sistem pencitraannya. Kedua perusahaan juga merencanakan instrumen generasi berikutnya.

Asensus menyajikan hasil teknis yang kompetitif pada aplikasi tertentu. Dalam perbandingan perusahaan untuk histerektomi akibat penyakit nonkanker, waktu prosedur Senhance adalah 91,5 menit dibandingkan 96 menit untuk da Vinci, dengan biaya yang disebut masing-masing $559 dan $1.393. Ini adalah perbandingan khusus, bukan keunggulan biaya atau efektivitas untuk semua prosedur.

Menurut presentasi perusahaan pada waktu itu, jumlah prosedur meningkat dan sebagian besar merupakan bedah umum.

Tinjauan awal menyebut lebih dari 100 ahli bedah yang menggunakan sistem Asensus. Kerja sama dengan Karl Storz dipandang sebagai cara menjangkau lebih banyak pelanggan, berpotensi menurunkan biaya akuisisi pelanggan dan meningkatkan pengenalan merek.

Gagasan investasi pada 2023 berfokus pada pertumbuhan, teknologi, LUNA, dan biaya setiap prosedur. Akuisisi oleh perusahaan lebih besar juga dipandang mungkin. Akuisisi kemudian terjadi: pada 22 Agustus 2024, Karl Storz yang dimiliki swasta membeli seluruh saham Asensus dengan pembayaran tunai $0,35 per saham. Asensus menjadi anak perusahaan dan sahamnya berhenti diperdagangkan di NYSE American.