Top 10 Saham Asuransi dengan Kinerja Kuat

Pelan dan Stabil

Di sektor keuangan, asuransi merupakan segmen yang relatif “membosankan.” Ini jauh dari spekulasi Wolf of Wall Street atau The Big Short. Ini juga tidak terkait dengan gaya hidup glamor para bankir investasi. Namun, ini tetap merupakan sektor yang sangat besar, menyumbang tidak kurang dari 9.4% of total GDP among OECD countries.

Ide utama asuransi adalah membayar harga tertentu terhadap peristiwa yang tidak pasti, menyebarkan risiko rata-rata di antara jutaan orang, dan bagi perusahaan asuransi untuk menghitung risiko tersebut dengan tepat sehingga dapat mengumpulkan premi kecil untuk menyediakan layanan ini. Hal ini menjadikan kualitas manajemen sangat penting dalam asuransi, di mana penilaian risiko yang solid dan pengelolaan aset yang hati-hati mengungguli perilaku yang lebih berisiko.

Sifat membosankannya bisnis asuransi dapat menjadi hal yang baik bagi investor yang mencari tempat aman dan pengembalian yang stabil. Ini berarti asuransi umumnya dianggap tumbuh lambat dan lebih aman dibandingkan sebagian besar sektor keuangan lainnya.

Dalam artikel ini, kami akan melihat beberapa saham asuransi dengan kinerja historis yang kuat selama periode panjang, mencerminkan kualitas strategi dan manajemen mereka.

10 Saham Asuransi Teratas dengan Kinerja Kuat

1. UnitedHealth Group Incorporated

(UNH )

Salah satu perusahaan asuransi kesehatan terbesar di AS, melayani asuransi untuk hampir 40 juta orang: lebih dari 26 juta aktif dan 13 juta pada program Medicare serta pensiun.

Ia juga menyediakan layanan kesehatan melalui Optum, dengan Optum Health memberikan perawatan kesehatan langsung kepada 103 juta orang melalui 70.000 dokter. Optum Rx dan Optum Insight menyediakan layanan perawatan farmasi serta wawasan data bagi profesional dan organisasi kesehatan.

Ini meningkatkan total jumlah orang yang dilayani UnitedHealth Group menjadi 149 juta.

Sumber: United Health

Perusahaan menyediakan berbagai jenis asuransi kesehatan, mulai dari Medicare & Medicaid hingga asuransi swasta; pemberi kerja menyediakan asuransi gigi, penglihatan, dan kecelakaan.

Perusahaan memperkirakan pertumbuhan jangka panjang sebesar 13% – 16% untuk laba per saham. Sebagian dipicu oleh pengembalian tinggi atas modal yang diinvestasikan, dan sebagian lagi karena meningkatnya jumlah orang yang membutuhkan perawatan kesehatan tambahan akibat penuaan populasi.

Harga saham UnitedHealth telah naik x1000 sejak 1985, belum termasuk dividen. Karena ukurannya yang sangat besar, pertumbuhan eksplosif seperti itu mungkin melambat pada suatu titik, namun tetap menjadikannya saham yang sangat stabil didukung oleh salah satu perusahaan terbesar di AS.

2. Chubb Limited

(CB )

Chubb adalah perusahaan asuransi properti dan kecelakaan (P&C) terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar. P&C terutama berhubungan dengan perusahaan komersial dan sering memerlukan tingkat keahlian teknis yang tinggi serta penawaran yang disesuaikan, mencakup setiap risiko mulai dari lingkungan hingga kejahatan, medis, kereta api, penerbangan, pertanian, bangunan, dll..

Chubb secara eksklusif adalah perusahaan asuransi tanpa lini bisnis lain.

Sumber: Chubb

Secara praktik, Chubb seperti konglomerasi perusahaan asuransi, yang menggabungkan:

• P&C secara global
• Perusahaan asuransi lini komersial terbesar di AS dan salah satu yang terbesar secara global.
• Reasuransi P&C (menyediakan perlindungan keuangan bagi perusahaan asuransi lain).
• Perusahaan asuransi jiwa yang berfokus pada Asia.

P&C mewakili 57% dari total aktivitas. Perusahaan beroperasi di 54 negara, dan 42% bisnis dilakukan dari luar AS.

Sumber: Chubb

Saham Chubb telah menjadi kepemilikan yang sangat sukses bagi pemegang sahamnya, dengan harga naik 20x sejak 1995, belum termasuk dividen. Perusahaan juga sangat berhati-hati dengan portofolio investasinya, dengan 86% diinvestasikan dalam sekuritas pendapatan tetap.

Sumber: Chubb

Ini mencerminkan pendekatan konservatif perusahaan tetapi juga mungkin menjadi hal yang perlu diingat investor saat menilai saham ini dalam konteks kenaikan suku bunga.

3. The Cigna Group

(CI )

Cigna adalah grup asuransi kesehatan besar yang terbagi menjadi 2 segmen:

• Cigna Healthcare: segmen asuransi, dengan 14 juta pengguna.
• EverNorth Health Services: digunakan oleh 60% rencana kesehatan AS untuk hal-hal seperti bantuan fertilitas, formulir digital, program vaksinasi, perawatan berbasis rumah/telemedisin, atau strategi pengendalian biaya.
  • Layanan ini penting dalam digitalisasi perawatan kesehatan dan membantu Cigna meningkatkan perawatan, mengurangi biaya, mengumpulkan data, serta mendorong pertumbuhan seluruh grup.

Sumber: Cigna

Cigna memengaruhi perawatan kesehatan 180 juta orang di AS dan luar negeri. Karena jangkauan luas layanan kesehatannya, Cigna mendapat manfaat dari pertumbuhan keseluruhan pengeluaran kesehatan di AS. Ia juga menargetkan sektor pertumbuhan tinggi seperti asuransi karyawan pemerintah AS dan farmasi khusus.

Asuransi Cigna telah melampaui industrinya, dengan pendapatan tumbuh pada CAGR 7,1% pada 2018-2021, dibandingkan dengan 3,5% industri. Dipadukan dengan pembelian kembali saham yang agresif (lebih dari setengah arus kas yang tersedia), hal ini memungkinkan perusahaan menargetkan CAGR 10-13% untuk laba per saham, di atas dividen yang terus tumbuh.

Sumber: Cigna

Mengingat pola pertumbuhan akraktif yang konsisten pada saham Cigna, kinerja 20x sejak 1995 kemungkinan bukan kebetulan melainkan sesuatu yang dapat terus dikelola Cigna di masa depan, setidaknya untuk sementara waktu.

4. Humana Inc.

(HUM )

Humana adalah penyedia asuransi kesehatan dengan fokus pada demografi senior. Ia merupakan penyedia perawatan utama yang berfokus pada senior nomor 1, penyedia perawatan rumah nomor 1, dan manajer manfaat farmasi terbesar ke-4.

Bisnis perusahaan didorong oleh penuaan populasi, dengan 1 dari 5 penduduk AS diperkirakan mencapai usia pensiun pada 2030.

Humana memiliki posisi terdepan dan keunggulan kompetitif yang kuat pada Medicare Advantage, alternatif dari layanan Medicare standar, yang sering menawarkan cakupan lebih luas dengan jaringan dokter dan penyedia layanan yang lebih terbatas. Perusahaan memperkirakan bahwa pada 2030, 60% pengguna Medicare akan terdaftar pada Medicare Advantage.

Sumber: Humana

Selain biaya yang lebih rendah dan pilihan perawatan yang lebih luas, perawatan “berbasis nilai” Humana memberikan hasil kesehatan yang jauh lebih baik, termasuk waktu rawat inap yang lebih singkat dan lebih sedikit kunjungan ke unit gawat darurat.

Humana juga memperluas layanan perawatan secara langsung melalui klinik perawatan senior CenterWell, di mana lebih dari setengah pasien di pasar baru awalnya bukan pasien Humana. Diperlukan sekitar 3-4 tahun bagi CenterWell baru untuk mencapai titik impas dari investasi awalnya. Perusahaan memiliki lebih dari 350 lokasi CenterWell, dengan lebih dari 9.000 dokter dan terapis yang dipekerjakan.

Sumber: Humana

Saham perusahaan telah naik 20x sejak 2004 dan diperkirakan akan terus tumbuh berkat ekspansi CenterWell serta dinamika pasar yang mendasar kuat.

5. The Allstate Corporation

(ALL )

Allstate adalah perusahaan asuransi yang fokus pada asuransi properti dan tanggung jawab. Jadi, ia melindungi kendaraan, rumah, asuransi jiwa, dan asuransi penyewa. Pada praktiknya, sebagian besar bisnis perusahaan berada di asuransi mobil dan asuransi properti.

Sumber; Allstate

Perusahaan baru-baru ini mengalami kerugian akibat peristiwa cuaca ekstrem (badai, kebakaran, tornado, dll.), yang menyebabkan kerugian satu kali sebesar $2,1 miliar. Perusahaan berupaya meningkatkan pertumbuhan bisnis mobilnya dan mengoptimalkan biaya untuk kembali menjadi menguntungkan.

Pengembalian yang lebih tinggi dari investasi akibat kenaikan hasil bunga juga mengurangi kerugian. Selain itu, perusahaan telah meningkatkan tarifnya sebesar 16,9% pada 2023.

Allstate adalah saham asuransi yang mengalami kesulitan pada periode 1990-an hingga 2010, namun sejak itu tampil sangat baik, dengan harga saham naik 5x sejak 2011.

Mengingat kerugian terbaru disebabkan oleh peristiwa cuaca ekstrem, hal ini tidak merusak argumen bahwa perusahaan tetap menjadi perusahaan asuransi yang solid dengan rekam jejak baik dan fokus pada profitabilitas. Perusahaan juga memberikan hasil dividen lebih dari 3%.

6. Markel Group Inc.

(MKL )

Markel adalah perusahaan asuransi khusus yang menanggung risiko yang ditolak oleh perusahaan asuransi lain. Hal ini memberikannya keunggulan dan posisi unik di pasar asuransi, dengan akses ke pasar niche yang diabaikan oleh korporasi besar lainnya.

Misalnya, ia menyediakan asuransi untuk industri ilmu hayati untuk hal seperti tanggung jawab uji klinis, industri pengiriman & maritim, obligasi kontrak pasar konstruksi, atau bahkan asuransi acara untuk pernikahan, pesta, dll.

Sumber: Markel

Fitur unik lain dari Markel adalah cara ia mengelola kas yang tersedia. Semua perusahaan asuransi memiliki akses ke “float” yang sangat besar, yaitu jumlah uang yang dikumpulkan dari kontrak asuransi namun belum didistribusikan jika terjadi kecelakaan. Kebanyakan perusahaan asuransi menginvestasikannya dalam obligasi yang aman dan berimbal hasil rendah. Sebaliknya, Markel menginvestasikan sekitar sepertiga asetnya dalam saham yang diperdagangkan secara publik, meniru apa yang dilakukan Berkshire Hathaway milik Warren Buffett untuk meningkatkan pengembalian dan menawarkan penawaran asuransi yang lebih kompetitif.

Jadi Markel merupakan perusahaan asuransi sekaligus perusahaan holding, dengan salah satu saham holding teratasnya adalah Berkshire Hathaway sendiri serta banyak perusahaan lain melalui segmen Markel Venture.

Pada kuartal 2 2023, investasi Markel telah menyumbang hingga 1/4^th dari total premi yang diperoleh dari aktivitas asuransi.

Pengembalian luar biasa Berkshire Hathaway sebagian disebabkan oleh kejeniusan Buffett dan pemanfaatan float asuransi untuk menyediakan modal yang melimpah.

Hal ini menjadikan Markel menarik bagi investor yang mencari perusahaan serupa namun dengan skala jauh lebih kecil serta perusahaan asuransi yang sangat fokus pada niche khusus.

7. W. R. Berkley Corporation

(WRB )

Berkley adalah perusahaan asuransi yang aktif di pasar asuransi untuk individu bernet-worth tinggi dan entitas komersial. Ia beroperasi melalui jaringan 50 bisnis asuransi kecil yang berbeda, dengan spesialisasi seperti risiko siber, lepas pantai, minyak & gas, agribisnis, ilmu hayati, olahraga, industri, dll…

Portofolio cukup terdiversifikasi, dengan fokus pada kewajiban. Berkley juga aktif dalam reasuransi, dengan fokus pada asuransi kecelakaan.

Sumber: Berkley

Perusahaan telah meningkatkan aktivitasnya, dengan premi yang terus naik dan pendapatan bersih rekor pada 2022.

Perusahaan sangat berhati-hati dalam menghindari peristiwa langka yang katastrofik dan berhasil membatasi eksposurnya terhadap peristiwa seperti badai, krisis keuangan 2009, atau gempa bumi jauh lebih baik dibandingkan dengan industri asuransi lainnya.

Perusahaan juga aktif dalam mengasuransikan startup, melihat mereka sebagai bisnis yang berkembang dengan premi asuransi yang meningkat seiring waktu, meskipun 2 hingga 3 tahun pertama lebih modest dan menghasilkan sedikit kerugian bagi perusahaan asuransi.

Fokus Berkley pada pasar bernet-worth tinggi telah membuahkan hasil yang mengesankan, dengan harga saham meningkat 100x sejak 1974. Berkat jaringan bisnis asuransi yang terdiversifikasi dan internasional, perusahaan diperkirakan akan terus tampil baik, mempertahankan tradisi panjang volatilitas rendah dan aktivitas yang menguntungkan.

8. Loews Corporation

(L )

Loews adalah perusahaan holding yang terdiversifikasi, dengan aktivitas di asuransi (Properti dan Kecelakaan – P&C), serta kemasan plastik (Altium), pipa minyak & gas (Boardwalk), dan hotel (11 hotel dimiliki, 12 dalam joint venture, 2 dikelola, dan 4 dalam pengembangan). Namun, bisnis asuransi merupakan bagian terbesar grup dan menyumbang $10,8 miliar dari kapitalisasi pasar lebih dari $14 miliar.

Sumber: Loews

Float dan investasi Loews sebagian besar berupa kas atau jangka pendek, mengurangi eksposurnya terhadap potensi kerugian akibat kenaikan suku bunga. Perusahaan secara aktif mengurangi total sahamnya, terutama dengan mengembalikan uang kepada pemegang saham.

Harga saham Loews telah naik 10x sejak 1988, kinerja yang relatif baik, mencerminkan sifat grup yang stabil dan tumbuh perlahan. Perusahaan fokus pada investasi aman dan manajemen konservatif terhadap float-nya, menjadikannya pilihan yang baik bagi investor yang mencari kinerja baik dan keamanan.

9. RenaissanceRe Holdings Ltd.

(RNR )

RenaissanceRe adalah penyedia reasuransi global, khususnya di bidang P&C. Dengan demikian, ia mentransfer risiko kontrak yang ada, mengurangi risiko bagi perusahaan asuransi individu. Ini mirip dengan bank besar yang menulis derivatif dalam instrumen keuangan, namun lebih fokus pada pengurangan risiko daripada memaksimalkan keuntungan.

Renaissance telah tumbuh kuat sejak 2014, meningkatkan Gross Premium Written (GPW) dari $1,6 miliar menjadi $9,2 miliar

Sumber: RenaissanceRe

RenaissanceRe baru-baru ini berupaya mengakuisisi Validus Re, sebuah perusahaan reasuransi dengan aktivitas $2,7 miliar, yang akan meningkatkan ukuran RenaissanceRe sebesar 30%. Perusahaan aktif di sebagian besar sektor asuransi utama, termasuk properti, kecelakaan, dan khusus. Akuisisi ini akan menempatkan RenaissanceRe di antara 5 reasuransi terbesar, tepat di belakang Berkshire Hathaway.

Sumber: RenaissanceRe

Saham RenaissanceRe telah naik 10x sejak 2000. Dengan meningkatnya risiko baru dari geopolitik atau pandemi, permintaan akan reasuransi tidak akan berkurang dan seharusnya memastikan pola pertumbuhan yang stabil bagi perusahaan.

10. Unum Group

(UNM )

Unum adalah perusahaan asuransi yang mengkhususkan diri dalam asuransi jiwa serta asuransi terhadap penyakit atau kecelakaan.

Perusahaan mengasuransikan 45 juta pekerja beserta keluarga mereka dan telah membantu lebih dari 348.000 individu kembali bekerja, membayar $8 miliar dalam manfaat pada 2022. Ia merupakan pemimpin dalam asuransi kecacatan di AS dan Inggris.

Sumber: Unum

Perusahaan mengalami pertumbuhan dramatis tahun ke tahun setelah berakhirnya pandemi, dengan laba per saham naik 43% pada awal 2023. Pendorong pertumbuhan lain bagi perusahaan adalah dorongan ESG yang meningkat untuk kebijakan SDM yang lebih bertanggung jawab secara sosial. Ke depan, pertumbuhan laba per saham diperkirakan berada di kisaran 8-12%.

Mengingat jenis bisnis asuransi yang dicakup Unum (kecacatan, asuransi jiwa), jika perusahaan berhasil melewati pandemi terburuk dalam satu abad, ia seharusnya dapat tetap menguntungkan ke depannya.

Saham perusahaan telah mengalami volatilitas tinggi selama beberapa tahun, terutama akibat kejatuhan pasar akibat pandemi pada 2020, yang kemudian pulih naik x3. Sahamnya juga masih diperdagangkan pada harga yang sangat rendah jika diukur dengan rasio P/E.