Markel Menandatangani Perlindungan Enstar Senilai $1,2 Miliar atas Cadangan $4,8 Miliar

Markel Insurance, unit operasi asuransi di dalam Markel Group Inc. (MKL ), dan Enstar telah menandatangani perjanjian reasuransi perlindungan atas perkembangan kerugian yang merugikan, yang mencakup portofolio bisnis reasuransi global Markel yang sedang dihentikan secara bertahap serta lini tertentu dalam operasi asuransinya yang telah dihentikan, umum Markel pada 28 Oktober 2026. Perjanjian tersebut mencakup cadangan yang menjadi objek pertanggungan sebesar $4,8 miliar.

Berdasarkan ketentuan transaksi, Markel akan menanggung $2,6 miliar pertama dari cadangan yang menjadi objek pertanggungan dan mengalihkan kembali $2,3 miliar berikutnya kepada Enstar. Markel akan memperoleh perlindungan terhadap perkembangan kerugian yang merugikan sebesar $1,2 miliar di atas cadangan yang menjadi objek pertanggungan senilai $4,8 miliar dan membayar premi risiko sebesar $120 juta kepada Enstar. Penyelesaian transaksi ini tunduk pada persetujuan regulator dan persyaratan lain yang lazim, serta diperkirakan berlangsung paling lambat pada akhir kuartal keempat 2026.

Perlindungan tersebut akan diberikan oleh Cavello Bay Reinsurance Limited, anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki Enstar, yang dalam pengumuman itu disebut sebagai platform reasuransi dengan peringkat kekuatan keuangan ‘A’ dari S&P.

Cadangan yang menjadi objek pertanggungan mencakup tahun-tahun underwriting 2025 dan sebelumnya untuk bisnis yang ditulis oleh divisi Global Reinsurance Markel serta lini tanggung gugat profesional yang dikelola berdasarkan risiko, arsitek dan insinyur, dan lini lain yang sedang dihentikan secara bertahap dalam operasi asuransi globalnya. Perlindungan tersebut mencakup risiko perkembangan cadangan yang merugikan di masa mendatang pada lini-lini itu, sementara Markel akan tetap mengendalikan penanganan klaim.

Menurut perusahaan, perlindungan terhadap perkembangan kerugian yang merugikan mengurangi tingkat kehati-hatian yang perlu diterapkan manajemen dalam estimasi terbaiknya atas total kerugian akhir. Markel memperkirakan dampak bersih transaksi ini terhadap hasil underwriting kuartal keempat tidak akan material.

“Transaksi ini memberikan kepastian tambahan seiring dengan terus berkurangnya kewajiban-kewajiban ini, sekaligus memungkinkan kami untuk terus berfokus mengembangkan bisnis asuransi spesialis inti kami,” kata Simon Wilson, CEO Markel Insurance. Wilson mengatakan bahwa transaksi ini mendukung prioritas strategis perusahaan, meningkatkan fleksibilitas keuangan, dan semakin memperkuat kemampuannya untuk memberikan nilai jangka panjang bagi nasabah dan pemegang saham.

Penghentian Bertahap Reasuransi Global dan Hasil Kuartal Ketiga

Pada Agustus 2025, Markel Insurance menjual hak perpanjangan kontrak yang ditulis melalui divisi Global Reinsurance-nya, dan divisi tersebut mulai menghentikan kegiatan secara bertahap, menurut pengungkapan rekonsiliasi non-GAAP dalam rilis hasil kuartal ketiga Markel Group, yang diterbitkan pada 28 Oktober 2026, tanggal yang sama dengan pengumuman reasuransi tersebut.

Markel Group secara terpisah melaporkan hasil kuartal ketiga 2026 pada 28 Oktober 2026 dan mengumumkan telah mengajukan Formulir 10-Q untuk kuartal yang berakhir pada 30 September 2026 kepada Securities and Exchange Commission. Untuk Markel Insurance, rasio gabungan pada kuartal tersebut adalah 92%; menurut perusahaan, angka ini mencakup dampak negatif tiga poin dari divisi Global Reinsurance yang telah dihentikan. Volume premi bruto underwriting yang disesuaikan, yaitu ukuran non-GAAP yang tidak mencakup divisi Global Reinsurance yang telah dihentikan maupun bisnis Hagerty yang beralih ke skema fronting pada 1 Januari 2026, meningkat 9% pada kuartal tersebut dan 10% sejak awal tahun. Laba operasional Markel Insurance yang disesuaikan meningkat 19% sejak awal tahun menjadi $1,2 miliar, yang menurut perusahaan disebabkan oleh peningkatan profitabilitas underwriting dan pendapatan investasi neto yang lebih tinggi.

Secara konsolidasi, laba operasional yang disesuaikan meningkat 14% menjadi $707 juta pada kuartal tersebut, dibandingkan dengan $621 juta pada kuartal ketiga 2025. Pendapatan operasional meningkat 6% pada kuartal tersebut, sementara laba operasional—yang mencakup perubahan pasar dalam portofolio ekuitas perusahaan—tercatat sebesar $383 juta. Pembelian kembali saham mencapai $315 juta pada kuartal tersebut dan $685 juta sejak awal tahun.

Panggilan konferensi kuartalan Markel Group dijadwalkan pada Kamis, 29 Oktober 2026, mulai pukul 09.30 Waktu Bagian Timur.

Latar Belakang Enstar

Enstar menyelesaikan akuisisinya oleh wahana investasi yang dikelola oleh afiliasi Sixth Street pada 2 Juli 2025, dengan harga tunai $338,00 per saham biasa, yang mencerminkan nilai total ekuitas sebesar $5,1 miliar, menurut pengumuman Enstar tentang penyelesaian akuisisi tersebut. Liberty Strategic Capital, J.C. Flowers & Co. LLC, dan investor institusional lainnya juga berpartisipasi dalam transaksi tersebut. Setelah akuisisi selesai, saham biasa Enstar tidak lagi tercatat di bursa publik, dan perusahaan itu terus beroperasi sebagai perusahaan mandiri milik tertutup dengan nama Enstar.

Enstar menggambarkan dirinya sebagai grup asuransi global yang menawarkan solusi pelepasan modal melalui perusahaan-perusahaan grupnya di Bermuda, Amerika Serikat, Inggris Raya, Eropa Kontinental, Australia, dan lokasi internasional lainnya. Enstar menyatakan telah mengakuisisi lebih dari 120 perusahaan dan portofolio sejak didirikan pada 2001.