Tal Elyashiv, Co-Founder & Managing Partner SPiCE VC – Seri Wawancara

Tal Elyashiv adalah Co-Founder & Managing Partner SPiCE VC, salah satu dana modal ventura yang pertama kali ditokenisasi. Tal juga menjabat sebagai CIO di Capital One, CIO di Bank of America (BAC ); COO di BondDesk; CTO & Kepala Bisnis Baru di 888; & Co-Founder Securitize.

Dalam wawancara ini, Tal membahas baik dana SPiCE VC yang asli maupun peluncuran yang akan datang dari dana SPiCE II yang sangat dinantikan.

Dana SPiCE VC yang asli diluncurkan pada pertengahan 2018, apa saja exit paling sukses dari dana ini?

Kami telah melihat tiga perusahaan portofolio go public: INX Limited, Lottery.com (SEGG ), dan Bakkt. Itu selain kinerja luar biasa dari beberapa perusahaan portofolio lain seperti Blockdaemon, Securitize, dan Ripio.

Apakah ada perusahaan dalam dana yang melampaui harapan Anda?

Blockdaemon dan Securitize berada di puncak daftar di sini.

Blockdaemon berhasil menaklukkan dan mendominasi segmen pasar mereka dengan sangat cepat – yang pada gilirannya menghasilkan serangkaian putaran investasi (A, B, dan C) dalam satu tahun.

Securitize, membangun nilai signifikan dengan memperluas jangkauannya dan berkembang secara strategis untuk melengkapi rangkaian layanan pelengkap dalam ruang tokenisasi. Ini mencakup (tetapi tidak terbatas pada) menjadi Transfer Agent, Broker Dealer, dan meluncurkan pasar sekuritas digital Securitize Markets, serta menjadi pemain penting di pasar Jepang melalui akuisisi BUIDL.

Perusahaan lain yang melampaui harapan adalah INX. Mereka berhasil melakukan IPO berbasis sekuritas digital pertama dengan penggalangan dana besar, serta go public di bursa saham Neo Kanada.

Hanya untuk memperjelas – saya memiliki harapan tinggi untuk ketiganya, namun mereka tetap berhasil melampaui harapan tersebut.

Dana awal berfokus pada perusahaan yang berada pada tahap pra-series-A atau pra-ICO, bagaimana filosofi investasi ini akan berubah dengan dana SPiCE II?

SPiCE II akan tetap mempertahankan fokus tahap awal yang serupa, yaitu pasca-seed, pra-series A. Namun, dalam SPiCE I, kami membuat beberapa pengecualian bila masuk akal. Misalnya, kami berinvestasi pada putaran seed BlockDaemon. Kami juga berinvestasi pada putaran A Ripio. Saya mengharapkan kami melakukan hal yang sama di SPiCE II.

Mengingat ukuran SPiCE II yang lebih besar dibandingkan SPiCE I, beberapa hal akan berubah:

Pertama, kami mengharapkan melakukan investasi pertama yang jauh lebih besar pada perusahaan portofolio, serta memimpin/bersama memimpin sebagian besar investasi tersebut. Hal ini akan memberi kami dampak dan partisipasi yang jauh lebih besar dengan perusahaan portofolio kami.

Kedua, kami akan melakukan beberapa investasi tahap selanjutnya untuk menciptakan keseimbangan lebih dan distribusi timing pertumbuhan dalam portofolio.

Jenis perusahaan apa yang secara pribadi paling Anda yakini akan berkembang?

Ini benar-benar pertanyaan yang sulit. Adopsi DLT/Blockchain kini jauh lebih luas dan mendalam dibandingkan 4 tahun lalu ketika kami meluncurkan SPiCE I, sehingga ada jauh lebih banyak industri dan domain bisnis untuk diinvestasikan. Hal ini menciptakan lebih banyak peluang untuk memberikan dampak dan membantu mendorong pertumbuhan luar biasa ekosistem.

Kami merasa ini adalah waktu yang tepat untuk mengerahkan dana yang lebih besar dan berpartisipasi dalam perjalanan pertumbuhan eksponensial para pemimpin industri masa depan. Saya hampir merasa seperti anak kecil di toko permen!

Tentu saja, keberhasilan di dunia VC sebagian besar bergantung pada pemilihan. SPiCE memiliki strategi investasi yang kami ikuti, serta proses disiplin dalam memilih perusahaan berdasarkan banyak parameter yang berkontribusi pada potensi keberhasilan di masa depan.

Pada tingkat yang sangat luas, saya akan mengatakan bahwa saya bersemangat tentang penerapan dan adopsi Blockchain serta tokenisasi di semua vertikal keuangan, termasuk pasar modal, perbankan, pembayaran, dan asuransi. Saya bersemangat tentang banyak kemungkinan yang ditawarkan Blockchain dan paradigma NFT kepada industri seperti manajemen rantai pasokan, barang mewah, dan perawatan kesehatan, misalnya. Saya juga bersemangat tentang peluang yang dibuka Metaverse untuk ritel, branding, seni, dan seni pertunjukan.

Tentu saja, saya juga bersemangat tentang kemungkinan di ruang tokenisasi serta pertumbuhan dan pematangan yang terus berlanjut di ruang sekuritas digital.

Namun seperti yang saya katakan, pada akhirnya, semuanya kembali pada membuat pilihan yang pada retrospeksi terbukti menjadi pilihan yang baik dan sebagai hasilnya menciptakan nilai signifikan bagi investor sambil mendorong dan memungkinkan pertumbuhan ekosistem.

Apa manfaat terbesar bagi investor yang berpartisipasi dalam dana VC yang ditokenisasi?

Manfaat utama adalah potensi likuiditas, kemampuan dana yang ditokenisasi untuk mengurangi hambatan ukuran investasi minimum, serta memungkinkan lebih banyak investor terpapar pada kelas aset ini.

Likuiditas (atau kekurangannya) merupakan masalah utama bagi investor di ruang VC dan memiliki dampak signifikan pada partisipasi. Memang likuiditas masih berada pada tahap awal terkait sekuritas digital. Namun, kami melihat perbaikan signifikan dalam likuiditas dan volume perdagangan selama setahun terakhir, dan saya memperkirakan tren ini akan berlanjut.

Dalam hal ukuran investasi minimum dan jumlah investor – SPiCE I adalah contoh yang bagus. Sebagai dana VC yang sepenuhnya ditokenisasi pertama, ia memiliki beberapa ratus investor, 10-20 kali dana VC pada umumnya. Hal ini dimungkinkan oleh tokenisasi dan digitalisasi banyak proses operasional dana (dalam kasus kami, berkat teknologi dan layanan Securitize).

Jenis pertumbuhan apa yang Anda perkirakan secara pribadi pada token sekuritas di masa mendatang?

Saya percaya kita akan melihat lebih banyak penggunaan Reg A+ (atau “Mini IPO”) yang memungkinkan penggalangan dana hingga $75 juta dari ritel.

Saya memperkirakan ukuran penerbitan token sekuritas akan tumbuh dalam beberapa tahun ke depan, sehingga kita akan melihat penawaran yang lebih banyak dan berukuran lebih besar (ini akan menjadi salah satu faktor yang mendorong likuiditas lebih tinggi di industri).

Saya juga mengharapkan beberapa langkah menarik di Jepang dan Eropa terkait token sekuritas serta adopsi teknologi terkait di industri.

Apa yang secara pribadi ingin Anda lihat berkembang dalam ekosistem token sekuritas?

Pertama dan terutama – lebih banyak likuiditas. Saya pikir ini berada di puncak daftar semua orang dalam ekosistem.

Namun ada beberapa hal lain yang ingin saya lihat berkembang. Misalnya:

• Penawaran yang lebih menarik dalam ruang token sekuritas (misalnya bayangkan Space-X diterbitkan sebagai token sekuritas)
• Evolusi regulasi sekuritas, memperhitungkan kemampuan teknologi token sekuritas yang jauh lebih unggul dibandingkan sistem sekuritas kertas lama yang menjadi dasar pembuatan regulasi sekuritas saat ini.
• Kemampuan bursa token sekuritas untuk berbagi buku pesanan. Agar hal ini terjadi, bursa harus berkolaborasi, menyetujui, dan mengadopsi protokol yang memungkinkan berbagi dan eksekusi. Ini, omong-omong, akan membantu pertumbuhan likuiditas seiring waktu.

Anda juga Co-Founder Securitize, apa saja perkembangan menarik yang terjadi di bursa ini?

Saya akan menyerahkan sebagian besar cerita ini kepada Carlos Domingo, partner saya dan kapten kapal luar biasa ini untuk diceritakan. Namun, beberapa poin penting:

• Ekspansi layanan Securitize: Securitize kini menawarkan rangkaian lengkap layanan termasuk manajemen penggalangan dana, tokenisasi, kepatuhan regulasi, eksekusi, dan perdagangan sekunder.
• Securitize menjadi transfer agent dan akuisisi Pacific Transfer – menjadikannya salah satu dari 10 agen transfer saham AS teratas. Ini menarik karena menggabungkan “dunia lama” dengan dunia sekuritas baru.
• Pertumbuhan yang kami lihat sejak peluncuran terbaru Securitize Markets dalam sekuritas digital yang diperdagangkan di bursa dan investor yang terdaftar di Securitize juga sangat menjanjikan.

Apakah ada hal lain yang ingin Anda bagikan tentang dana SPiCE II?

SPiCE II akan diluncurkan pertama sebagai dana VC tradisional, karena kami menargetkan lebih banyak investor institusional dan semi-institusional. Versi yang ditokenisasi dari SPiCE II direncanakan akan diluncurkan dalam beberapa bulan.

Ekosistem telah berkembang secara signifikan sejak peluncuran SPiCE I, jadi meskipun strategi investasi kami serupa, saya memperkirakan SPiCE II akan lebih beragam (dari segi industri dan geografis) dibandingkan SPiCE I.

Saya mengharapkan melihat lebih banyak peluang untuk infrastruktur dan permainan korporasi/industri bagi SPiCE II karena adopsi teknologi Blockchain yang lebih tinggi oleh perusahaan.