Aset digital

Mengapa Penyelesaian T+1 Menjadi Tambang Emas bagi Teknologi Pasca-Perdagangan

mm
Diterbitkan
Diperbarui
Tambahkan Securities.io ke sumber pilihan Anda di Google
Pengungkapan: Securities.io dapat menerima kompensasi saat Anda memakai tautan ke produk yang kami ulas. Hal ini tidak memengaruhi penilaian editorial kami. Kami bukan penasihat investasi terdaftar; ini bukan saran investasi. Baca pengungkapan afiliasi kami.

Mengapa Penyelesaian T+1 Mengubah Pasar Global

Secara historis, transaksi keuangan dengan nilai tertentu selalu berlangsung lambat, sering kali memerlukan keterlibatan tenaga hukum dan memakan waktu berminggu-minggu atau bahkan berbulan-bulan. Dengan munculnya keuangan modern dan pasar saham, transaksi mulai berlangsung jauh lebih cepat.

Secara historis, transaksi keuangan dengan ukuran tertentu selalu bergerak lambat, sering memerlukan keterlibatan profesional hukum dan memakan waktu minggu atau bahkan bulan. Dengan munculnya keuangan modern dan pasar saham, transaksi kini terjadi jauh lebih cepat.

Namun, menurut standar komunikasi digital instan saat ini, transaksi keuangan masih sangat lambat. Transfer uang internasional dapat memakan hari, dan pasar sekuritas juga dapat memerlukan waktu lama untuk menyelesaikan penyelesaian.

Hal ini kini berubah, sebagian besar karena tekanan dari cryptocurrency dan fintech yang menunjukkan bahwa teknologi untuk melakukan hal-hal lebih baik sudah ada; hanya saja belum pernah diterapkan secara tepat oleh lembaga keuangan tradisional seperti bank, dana investasi, dan pasar sekuritas.

Pada 26 Januari 2026, The Investment Association, asosiasi perdagangan untuk industri manajemen investasi Inggris, menerbitkan laporan berjudul “Penyelesaian T+1: Menavigasi Transisi Inggris, UE, dan Swiss” yang membahas perlunya pasar sekuritas beralih dari siklus penyelesaian dua hari setelah tanggal perdagangan (T+2) menjadi satu hari setelah tanggal perdagangan (T+1). Ini hanyalah satu langkah menuju siklus penyelesaian T+0 yang akan membawa keuangan ke era modern dengan perpindahan data seketika.

“Dengan waktu kurang dari dua tahun sebelum mulai diberlakukan, manajer investasi berada pada titik penting dalam penerapan T+1.

Selain mencapai tonggak regulasi yang telah disepakati dan memastikan kepatuhan, perusahaan memiliki peluang penting untuk menggunakan peralihan ini sebagai inisiatif strategis dan katalis bagi modernisasi pascaperdagangan.”

Galina Dimitrova – Direktur Investasi dan Pasar Modal di Investment Association

Karena Inggris adalah pusat manajemen investasi terbesar kedua di dunia dan mengelola 35% dari semua aset yang dikelola di Eropa, laporan ini akan memiliki dampak yang luas.

Penyelesaian T+1

Gambaran Umum

Inggris, Uni Eropa, dan Swiss telah mengonfirmasi bahwa penyelesaian instrumen yang tercatat di bursa akan beralih ke T+1 pada 11 Oktober 2027.

Ini mengikuti langkah di Amerika Utara, yang berhasil beralih ke T+1 pada 28 Mei 2024.

Transisi Amerika Utara berarti 60% volume perdagangan global kini diselesaikan pada T+1, menempatkan lembaga keuangan Eropa pada posisi yang kurang menguntungkan—terutama karena pasar utama lainnya, termasuk Singapura, Australia, dan Jepang, sedang aktif mengevaluasi transisi serupa.

Hal ini akan memengaruhi perusahaan investasi (manajer aset/manajer kekayaan), broker-dealer, dan bank kustodian, serta Central Securities Depositories (CSD) dan clearing house (Euroclear, Clearstream, SIX SIS, dll.).

Dua pertiga perusahaan investasi Inggris melaporkan berada dalam mode persiapan aktif untuk T+1, yang secara drastis memperpendek waktu yang tersedia untuk konfirmasi perdagangan, penyelesaian kesalahan, pendanaan, dan manajemen kolateral—semua bagian penting dari pasar sekuritas yang berfungsi lancar.

Meskipun ini didorong oleh perubahan regulasi, ini juga merupakan pergeseran yang diperlukan karena sistem keuangan alternatif seperti cryptocurrency atau fintech seperti Wise (WISE.L) telah mengubah harapan konsumen. Biaya besar dan pergerakan uang serta aset yang lambat tidak akan lagi diterima ketika ada opsi yang lebih baik.

“T+1 seharusnya dipandang sebagai katalis untuk memodernisasi model operasional pascaperdagangan, bukan sekadar latihan kepatuhan.

Perusahaan yang berhasil akan memanfaatkan kesempatan ini untuk menyederhanakan proses dan meningkatkan skalabilitas dalam operasi investasi, operasi dana, dan pembiayaan sekuritas.”

Conor McKenna, Direktur di Alpha FM

Rekomendasi Laporan

Laporan Investment Association merangkum rekomendasinya menjadi beberapa poin utama:

  1. Bertindak sekarang dan pastikan rencana proyek, tata kelola, serta anggaran sudah siap.
  2. Percepat otomatisasi di seluruh siklus hidup pasca-perdagangan.
  3. Tinjau dan perkuat model operasional FX.
  4. Siapkan untuk memindahkan siklus penyelesaian dana ke T+2 pada 11 Oktober 2027.
  5. Pastikan akurasi dan kelengkapan Standard Settlement Instructions (SSIs).

Poin pertama menegaskan bahwa tidak bertindak dan menunda bukan lagi pilihan, terutama ketika menghadapi tekanan kompetitif dan regulasi yang meningkat.

Poin kedua menyoroti bahwa alat seperti pelepasan perdagangan otomatis setelah eksekusi dan pencocokan konfirmasi waktu nyata tidak dapat diabaikan lagi.

Poin ketiga menyatakan bahwa transaksi lintas batas dan lintas mata uang akan menjadi yang paling rawan kesalahan dan sulit dikelola, memerlukan sumber daya tambahan.

Poin keempat mencatat bahwa langganan/redemption investor yang diselesaikan pada T+3 atau T+4 akan menciptakan ketidaksesuaian likuiditas dan operasional dengan perdagangan portofolio yang diselesaikan pada T+1. Oleh karena itu, hal ini juga harus dipercepat. Secara keseluruhan, sebagian besar manajer dana bergerak untuk siap jauh sebelum Oktober 2027.

Poin kelima menekankan bahwa kesalahan pencocokan yang dapat dicegah dan kegagalan penyelesaian—yang menjadi jauh lebih mahal dan mengganggu secara operasional di bawah T+1—akan memerlukan Standard Settlement Instructions (SSIs) yang akurat. SSI adalah detail yang telah disepakati sebelumnya, standar, seperti nama bank, nomor rekening, dan kode BIC/IBAN.

Mengapa T+1 Memaksa Peningkatan Infrastruktur Pasca-Perdagangan

Berpindah ke T+1 mempersempit jendela pasca-perdagangan menjadi kira‑kira 12–14 jam, memerlukan alokasi dan konfirmasi pada hari yang sama (T+0).

Sampai sekarang, di bawah T+2, ada cukup waktu untuk menyelesaikan kesalahan, tetapi penyelesaian T+1 menghilangkan buffer ini sepenuhnya. Risiko ini diperparah oleh infrastruktur Eropa yang sangat terfragmentasi, tidak seperti struktur DTC terpusat di Amerika Utara.

Penyelesaian parsial—di mana transaksi diselesaikan dengan kuantitas kurang dari penuh karena sekuritas atau kas tidak mencukupi—juga akan memainkan peran yang lebih besar. Hal ini akan meminimalkan dampak kegagalan penyelesaian dan membantu perusahaan menghindari penalti yang meningkat.

Terakhir, beberapa pasangan mata uang asing akan sangat sulit ditangani dalam waktu penyelesaian yang singkat.

Cekovna Ceko dan beberapa mata uang Skandinavia tertentu menghadirkan tantangan khusus pada hari Jumat dengan libur bank yang tumpang tindih, di mana pelaksanaan FX pada tanggal penyelesaian dapat menghasilkan nilai tukar yang kurang menguntungkan.

Berinvestasi dalam Otomatisasi Pasca-Perdagangan

Geser untuk menggulir →
Titik Tekanan T+1 Apa yang Rusak di Bawah Kebiasaan T+2 Persyaratan T+1 Siapa yang Mengambil Pengeluaran Sinyal Investor
Alokasi & konfirmasi Pemecahan manual dan pencocokan terlambat menjadi kegagalan penyelesaian Alokasi pada hari yang sama (T+0) + pencocokan konfirmasi hampir real-time Alur kerja pasca-perdagangan + platform pencocokan Permintaan meningkat untuk STP + otomatisasi pengecualian
FX untuk penyelesaian lintas batas Eksekusi FX pada akhir hari meningkatkan risiko operasional dan selip biaya Batas waktu lebih awal, keputusan FX otomatis, netting yang lebih ketat Alur kerja FX, netting, dan alat operasi kas/buku besar Pengeluaran beralih dari orang/proses ke otomatisasi
Instruksi Penyelesaian Standar (SSIs) SSI yang buruk menyebabkan kegagalan yang dapat dicegah, penalti, dan gesekan dengan klien Data SSI bersih + validasi + kontrol Data referensi + otomatisasi validasi SSI Nilai lebih tinggi pada integritas data + tata kelola
Pendanaan & kolateral Waktu lebih sedikit untuk memperoleh kas/kolateral; lebih banyak stres likuiditas intraday Visibilitas intraday + alur kerja pendanaan otomatis Platform kolateral + operasi treasury Anggaran infrastruktur multi-tahun menjadi “harus dibelanjakan”
Manajemen pengecualian dalam skala besar Buffer T+2 menghilang; pengecualian berantai menjadi kegagalan sistemik Deteksi pemecahan otomatis, routing, dan remediasi Suite otomatisasi pasca-perdagangan end-to-end Biaya beralih lebih tinggi + pendapatan berulang yang menempel

Broadridge Financial Solutions

BR Grafik Harga

Industri keuangan adalah jaringan yang sangat terhubung antara lembaga, kegiatan komersial, dan penyedia teknologi. Seiring penyelesaian dan transaksi semakin mendekati kecepatan teknologi informasi lainnya, perusahaan fintech (teknologi keuangan) menjadi mitra kunci bagi bank, dana, dan perusahaan asuransi.

Broadridge adalah perusahaan fintech yang melayani lebih dari 10.000 perusahaan publik di seluruh dunia, menyelesaikan lebih dari $15 triliun dalam perdagangan setiap hari.

Sumber: Broadridge

Perusahaan ini menyediakan solusi teknologi yang mengotomatisasi siklus hidup perdagangan untuk pasar modal, kekayaan, dan manajemen aset.

Sumber: Broadridge

Broadridge bukan startup melainkan perusahaan besar dengan lebih dari 15.000 karyawan yang beroperasi di lebih dari 100 negara. Ia memproses perdagangan ekuitas untuk tujuh dari sepuluh bank investasi global terbesar dan 21 dari 25 dealer utama pendapatan tetap AS.

Broadridge juga berperan sebagai penyedia utama layanan pemungutan suara proksi, memproses lebih dari 50% pernyataan proksi untuk perusahaan publik dan dana bersama secara global. Ia membantu perusahaan publik mengelola komunikasi pemegang saham, rapat tahunan, dan pelaporan investor berbasis data melalui Investor Communication Solutions (ICS) miliknya.

Sumber: Broadridge

Mayoritas pendapatan perusahaan bersifat berulang (65%), membuat pendapatan masa depannya relatif mudah diprediksi. Pendapatan berulang telah tumbuh 6–16% per tahun sejak 2016.

Permintaan akan transaksi yang lebih cepat, lebih efisien, dan lebih aman telah mendorong ekspansi cepat ke luar negeri, dengan pendapatan internasional tumbuh lima kali lipat menjadi $518 juta dari FY2015–2025. Kemungkinan pergeseran pasar Eropa ke T+1 akan memberikan dorongan tambahan bagi perusahaan.

Selain perubahan regulasi, bisnis perusahaan didukung oleh tren pertumbuhan mendasar, termasuk semakin banyak orang yang berinvestasi dan aktivitas perdagangan yang lebih tinggi per investor aktif.

Sumber: Broadridge

Secara keseluruhan, pertumbuhan mendasar sektor, kebutuhan akan implementasi perubahan yang andal dan cepat (yang mengurangi kompetisi dari solusi yang dikembangkan secara internal), dan kepemimpinan Broadridge dalam teknologi perdagangan ekuitas menjadikannya saham pertumbuhan yang menjanjikan siap mendapat manfaat dari ekspansi industri keuangan.

Kesimpulan Investor: T+1 adalah siklus modernisasi yang didorong regulasi yang meningkatkan permintaan untuk straight-through processing (STP), pencocokan real-time, dan operasi penyelesaian yang tangguh—menciptakan angin belakang “alat dan sekop” bagi penyedia otomatisasi pasca-perdagangan. Potensi jangka panjang lebih berkaitan dengan pengeluaran platform multi-tahun, biaya beralih, dan pendapatan alur kerja berulang saat perusahaan memperkuat tumpukan penyelesaian end-to-end mereka.

Berita dan Perkembangan Saham Broadridge (BR) Terbaru

mm

Jonathan adalah mantan peneliti biokimia yang bekerja dalam analisis genetik dan uji klinis. Ia kini menjadi analis saham dan penulis keuangan dengan fokus pada inovasi, siklus pasar, dan geopolitik dalam publikasinya 'The Eurasian Century'.