Pendapatan Shopify pada Kuartal III Naik 32%, Laba Operasi Melonjak 66%

Shopify (SHOP ) mengumumkan hasil kuartal ketiganya pada 3 November 2026: pendapatan untuk kuartal yang berakhir pada 30 September 2026 naik 32% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi US$3,742 miliar. Nilai bruto barang dagangan (GMV) meningkat 29% menjadi $119,145 miliar, sementara laba operasi melonjak 66% menjadi $568 juta, jauh melampaui pertumbuhan pendapatan.

GMV adalah total nilai dolar pesanan yang difasilitasi melalui platform Shopify serta aplikasi dan kanal tertentu yang memiliki pengaturan bagi hasil pendapatan, setelah dikurangi pengembalian dana dan termasuk biaya pengiriman, penanganan, bea masuk, serta pajak pertambahan nilai. Angka ini mengukur aktivitas pedagang, bukan pendapatan Shopify sendiri. Pendapatan berulang bulanan, yang mencakup paket langganan yang berlaku pada hari terakhir kuartal dan tidak termasuk biaya platform variabel, mencapai $230 juta, dibandingkan $193 juta setahun sebelumnya.

Komposisi Pendapatan dan Leverage Operasi

Pendapatan dari solusi pedagang naik 35% menjadi $2,906 miliar, melampaui kenaikan 20% pada pendapatan dari solusi langganan, yang mencapai $836 juta. Laba kotor tumbuh 28% menjadi $1,781 miliar, lebih lambat daripada pertumbuhan total pendapatan. Selisih ini membuat beban operasional lebih menentukan dalam mendorong peningkatan laba kuartal tersebut.

Total beban operasional meningkat menjadi $1,213 miliar dari $1,048 miliar, sementara pengeluaran untuk penelitian dan pengembangan naik menjadi $497 juta dari $375 juta. Suplemen keuangan kuartalan mencatat margin operasi GAAP sebesar 15%, naik dari 12%. Laba operasi non-GAAP mencapai $717 juta setelah mengecualikan penyesuaian operasional sebesar $149 juta, sehingga marginnya menjadi 19%, dibandingkan 16% setahun sebelumnya.

Laba bersih GAAP naik menjadi $462 juta dari $264 juta, dan laba per saham terdilusi meningkat menjadi $0,36 dari $0,20. Laba bersih non-GAAP mencapai $638 juta, dibandingkan $441 juta, sementara laba per saham terdilusi non-GAAP sebesar $0,49, dibandingkan $0,34. Rekonsiliasi dalam rilis tersebut mencakup kompensasi berbasis saham beserta pajak terkait sebesar $147 juta, kerugian bersih atas investasi ekuitas dan investasi lainnya sebesar $117 juta, serta pengurang sebesar $111 juta untuk dampak pajak penghasilan dan penyesuaian pajak. Pos-pos ini membantu menjelaskan selisih antara kedua ukuran laba tersebut.

Arus Kas dan Prospek Kuartal IV

Arus kas bebas, yang dihitung Shopify dengan mengurangi belanja modal dari arus kas operasional, meningkat menjadi $816 juta dari $507 juta. Perhitungan tersebut menggunakan arus kas operasional sebesar $818 juta dan belanja modal sebesar $2 juta, dibandingkan masing-masing $513 juta dan $6 juta setahun sebelumnya. Margin arus kas bebas meningkat menjadi 22% dari 18%.

Untuk kuartal IV 2026, Shopify memproyeksikan pertumbuhan pendapatan pada kisaran awal 30-an persen, pertumbuhan nilai laba kotor dalam dolar pada kisaran akhir 20-an persen, beban operasional sebesar 29% hingga 30% dari pendapatan, kompensasi berbasis saham sebesar $155 juta, serta margin arus kas bebas yang sejalan dengan kuartal IV 2025.

Prospek tersebut mempertahankan ketegangan utama dalam hasil ini: Shopify memperkirakan pendapatan akan terus tumbuh lebih cepat daripada nilai laba kotor dalam dolar. Karena itu, rasio beban yang diproyeksikan dan target arus kas akan menentukan apakah pertumbuhan pendapatan terus menghasilkan margin yang lebih lebar.