Securitize (SECZ) Go Public: Raksasa Tokenisasi Masuk Wall Street

Securitize (SECZ ) secara resmi menjadi perusahaan publik, menandai pertama kalinya perusahaan infrastruktur tokenisasi terdaftar di bursa utama Amerika Serikat.

Momen bersejarah ini bagi perusahaan dan industri cryptocurrency terjadi pada 2 Juni, ketika Securitize Corp. mulai diperdagangkan di New York Stock Exchange (NYSE) dengan ticker SECZ.

Dengan langkah ini, publik umum kini dapat mengakses perusahaan tokenisasi murni pada saat aset dunia nyata yang ditokenisasi telah beralih dari pilot eksperimental menjadi kategori nyata dalam keuangan institusional.

“Ketika kami memulai lebih dari delapan tahun yang lalu, gagasan bahwa institusi besar akan mengadopsi sekuritas yang ditokenisasi masih sebagian besar teoretis,” kata co‑founder dan CEO Securitize Carlos Domingo dalam sebuah posting di X. “Hari ini, tokenisasi bergerak ke arus utama, dan kami percaya menjadi perusahaan publik memberi kami visibilitas, kredibilitas, dan modal untuk memimpin fase pertumbuhan berikutnya.”

The listing follows the Securities and Exchange Commission’s (SEC) declaration of its S-4 Registration Statement, effective earlier this month.

Akibatnya, merger SPAC yang diusulkan Securitize dengan Cantor Equity Partners II diajukan ke pemungutan suara pemegang saham pada 29 Juni. “Ini menandai tonggak penting lainnya bagi Securitize dan adopsi institusional tokenisasi secara lebih luas,” kata Domingo saat itu.

Kemudian terjadi penutupan sebenarnya dari kombinasi bisnisnya dengan Cantor Equity Partners II, sebuah perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC) yang disponsori oleh afiliasi Cantor Fitzgerald. Hambatan akhir ini berhasil dilewati oleh pemegang saham Securitize awal minggu ini, ketika mereka memilih untuk menyetujui kombinasi bisnis tersebut. Merger itu sendiri selesai pada 1 Juli.

Domingo menyebut “mencapai pasar publik” sebagai tonggak penting bagi perusahaan, “dan cerminan dari momentum yang semakin kuat di balik tokenisasi.”

Sebagian besar merger SPAC cenderung kehilangan investor tepat saat perusahaan mencapai tujuan, karena pemegang saham menjual kembali saham mereka untuk mendapatkan pengembalian. Namun Securitize, yang didukung oleh sejumlah institusi keuangan blue‑chip dan berada di pusat integrasi antara keuangan tradisional (TradFi) dan teknologi blockchain, sebagian besar menghindari hal tersebut.

Kurang dari 30% saham Kelas A Cantor Equity Partners II ditebus, yang berarti perusahaan gabungan, Securitize Corp., mempertahankan lebih dari 71% akun trust SPAC.

Selain penebusan saham pemegang yang relatif rendah, transaksi SPAC tersebut memiliki pembiayaan PIPE yang oversubscribed. Investasi pribadi sebesar $225 juta dalam ekuitas publik (PIPE) yang oversubscribed bukan hal yang biasa terlihat untuk perusahaan operasional yang go public melalui SPAC, setidaknya tidak dalam beberapa tahun terakhir. Hasil langka ini menunjukkan kepercayaan institusional yang kuat terhadap Securitize sebelum pencatatannya.

Bersama dengan hasil trust, Securitize mengumpulkan sekitar $400 juta sebelum biaya transaksi. Dengan kombinasi bisnis ini, Securitize mencapai valuasi pra‑uang sebesar $1,25 miliar.

Kinerja Hari Pembukaan SECZ: Bagaimana Investor Menanggapi Debut Publik Tokenisasi

Debut pasar publik Securitize dipandang sebagai tonggak besar dalam pematangan ekonomi tokenisasi.

Ini menunjukkan bahwa debut tersebut lebih dari sekadar acara likuiditas, melainkan sebuah ujian apakah pasar publik benar‑benar tertarik pada tokenisasi dan siap menilainya sebagai bisnis mandiri, bukan sekadar rasa penasaran terkait kripto.

Setelah upacara pelek NYSE Securitize, perusahaan menerima ucapan selamat dari seluruh industri.

“Tokenisasi telah berkembang dari konsep menjadi penggerak miliaran aset dunia nyata di onchain, dan kini diperdagangkan di bursa paling ikonik di dunia,” kata John Nahas, Chief Business Officer AvaLabs. “Ini bukan hanya tonggak bagi satu perusahaan, ini validasi bahwa lapisan infrastruktur untuk keuangan yang ditokenisasi sudah ada, berfungsi, dan institusi sedang membangunnya. Bab selanjutnya untuk pasar modal sedang ditulis di onchain.”

Jadi, bagaimana hari pertamanya? Apakah minat yang semakin besar di Wall Street terhadap tokenisasi benar‑benar beralih menjadi permintaan bagi perusahaan seperti Securitize, yang menghubungkan aset dunia nyata ke blockchain publik?

Nah, saham Securitize dibuka diperdagangkan di NYSE pada $12,45. Pada jam-jam awal perdagangan, terjadi sedikit penjualan, namun pembeli masuk. Setelah rally pada beberapa jam pertama, SECZ mengonsolidasi, meskipun harga tetap di atas $12.

Sepanjang sesi hari pertama, saham diperdagangkan antara harga terendah intraday $12,19 dan tertinggi $13,70. SECZ ditutup pada $12,30, turun sekitar 1,2% dari pembukaan $12,45, dengan sekitar 840.381 saham diperdagangkan.

Ketidakmampuan saham untuk mempertahankan rally sebelumnya menunjukkan tekanan penjualan mendominasi, meredam apa yang tampak sebagai debut sesi tengah yang kuat.

Pada hari pertama peluncuran pasar publiknya, perusahaan juga mengumumkan versi tokenisasi SECZ, awalnya tersedia di Avalanche dan Solana, untuk menunjukkan keyakinannya pada teknologi, struktur pasar, dan jalur regulasi yang telah dibangun selama bertahun‑tahun.

“Kami telah lama mengatakan bahwa ekuitas publik bergerak ke onchain, dan tidak ada validasi yang lebih kuat dari keyakinan itu selain menokenisasi saham publik kami sendiri pada Hari 1. Langkah ini dimaksudkan menjadi cetak biru bagi perusahaan publik lain untuk menciptakan pengalaman kepemilikan yang lebih efisien, transparan, dan berguna bagi pemegang saham mereka.”

– Domingo

Platform Teratur End-to-End: Bagaimana Securitize Menjadi Pemimpin Pasar Tokenisasi

Debut NYSE Securitize datang saat tren tokenisasi berkembang dari eksperimen menjadi fondasi baru bagi keuangan modern. Namun perusahaan ini telah terlibat dalam bidang tersebut selama hampir sembilan tahun.

Securitize didirikan pada akhir 2017, pada masa awal tokenisasi, ketika gagasan sekuritas yang ditokenisasi diadopsi oleh institusi keuangan besar masih bersifat teoretis. Namun Securitize memiliki keyakinan, dan selama tahun‑tahun berikutnya, perusahaan fokus membangun tumpukan regulasi yang sedikit pesaing dapat menandingi saat ini.

Hari ini, ia telah berkembang menjadi salah satu platform regulasi terkemuka di dunia untuk menerbitkan, mengelola, dan melayani sekuritas yang ditokenisasi. Securitize beroperasi sebagai broker‑dealer terdaftar SEC, sistem perdagangan alternatif (ATS) yang diatur SEC, agen transfer terdaftar SEC, dan afiliasi administrasi dana di Amerika Serikat.

Pada saat yang sama, ia mengoperasikan Trading & Settlement System (TSS) di bawah DLT Pilot Regime Uni Eropa, memberikan Securitize jejak regulasi yang komprehensif.

Kombinasi lisensi memungkinkan perusahaan menangani seluruh siklus hidup sekuritas yang ditokenisasi, bukan hanya sebagian. Akibatnya, Securitize menjadi salah satu pemain terbesar di ruang tokenisasi, dengan lebih dari $4 miliar aset yang ditokenisasi.

Secara khusus, platform ini telah menarik perhatian dan modal dari beberapa nama terbesar dalam keuangan tradisional, termasuk BlackRock, Apollo, Hamilton Lane, KKR, VanEck, BNY, dan Morgan Stanley.

Ia melayani sekitar 650 dana melalui Securitize Fund Services, mengelola hampir $25 miliar di antara mereka.

Kolaborasi paling menonjol Securitize, bagaimanapun, adalah dengan dana pasar uang tokenisasi BlackRock, BUIDL, yang telah melampaui $3 miliar dalam total nilai terkunci (TVL), menurut DeFi Llama, tersebar di beberapa blockchain publik, termasuk Ethereum, Solana, Avalanche, BNB Chain, Optimism, Arbitrum, Aptos, dan Polygon.

BUIDL adalah salah satu produk terbesar sejenisnya dan contoh utama selera institusional terhadap keuangan on-chain.

BlackRock, manajer aset terbesar di dunia, juga memimpin putaran pendanaan Securitize sebesar $47 juta pada 2024. Hamilton Lane (HLNE), ParaFi Capital, dan Tradeweb Markets (TW), bersama dengan Circle, Paxos, dan Aptos Labs, juga berpartisipasi dalam putaran tersebut.

Namun masih ada lagi. Securitize telah melakukan beberapa perkembangan signifikan lainnya dalam beberapa bulan terakhir.

Pada bulan Desember lalu, perusahaan mengumumkan akan segera meluncurkan platform perdagangan on-chain pertama yang sepenuhnya patuh untuk saham publik nyata, memungkinkan investor memiliki saham tokenisasi perusahaan publik yang diterbitkan dan dicatat di on-chain.

Pentingnya, Securitize menyatakan tidak akan menggunakan model token sintetis yang hanya melacak harga saham melalui derivatif atau entitas lepas pantai, melainkan menawarkan kepemilikan hukum penuh, dengan setiap saham diterbitkan oleh perusahaan itu sendiri, memberikan pemegang token hak pemegang saham nyata, seperti dividen dan hak suara, sementara aset disimpan dalam kustodi mandiri.

“Ini bukan pelacak harga sintetis atau IOU terhadap kustodian,” kata Securitize. “Ini adalah saham nyata yang diatur: diterbitkan di onchain, dicatat langsung pada tabel kepemilikan penerbit, dan dapat diperdagangkan melalui pengalaman pertukaran Web3 yang familiar.”

Kemudian, pada Maret tahun ini, Securitize mengumumkan kemitraan dengan NYSE untuk membangun platform perdagangan ekuitas tokenisasi 24/7.

Mengenai keuangan perusahaan, Securitize melaporkan pendapatan kuartalan rekor sebesar $19,5 juta untuk Q1 2026, naik 39% YoY. Ini termasuk $8,3 juta pendapatan layanan aset, yang melonjak sekitar 200%, dan $11,1 juta pendapatan tokenisasi.

Ia menutup kuartal dengan $3,4 miliar aset tokenisasi yang dikelola, $24,9 miliar aset yang diadministrasikan, dan $1,9 miliar volume transaksi agregat.

Meskipun pertumbuhan ini, kerugian bersih perusahaan melebar menjadi $7,9 juta, atau 88 sen per saham terdilusi, karena Securitize mempersiapkan debut publiknya dan meningkatkan biaya ekspansi untuk mendukung pertumbuhan jangka panjang. Namun, berdasarkan EBITDA yang disesuaikan, perusahaan tetap menguntungkan, meskipun turun menjadi $800.000 dari $4,1 juta pada kuartal yang sama tahun lalu.

“Meskipun investasi meningkat dalam jumlah karyawan untuk mendukung pertumbuhan bisnis dan mempersiapkan menjadi perusahaan publik, kami menghasilkan leverage operasional positif yang kuat untuk kuartal ini. Kami juga menutup kuartal dengan posisi likuiditas yang solid dan arus kas operasional mendekati impas sebelum pergerakan modal kerja dan biaya terkait perusahaan publik.”

– CFO Francisco Flores

Angka kuat Securitize dalam aset tokenisasi, AUM, dana yang dilayani, dan volume transaksi menunjukkan skala dan keberhasilan yang dicapai di pasar yang relatif muda.

Pencatatan Publik dengan Implikasi Seluruh Industri

Kehadiran Securitize di pasar publik signifikan karena menawarkan investor, untuk pertama kalinya, cara bersih untuk berinvestasi langsung pada infrastruktur yang mendukung pasar tokenisasi yang berkembang pesat, bukan pada cryptocurrency.

Alih-alih memegang token digital yang volatil atau saham di perusahaan keuangan terdiversifikasi yang memperlakukan tokenisasi sebagai proyek sampingan, Securitize memberikan eksposur langsung pada hipotesis tokenisasi itu sendiri.

Ini bukan perusahaan pertama di ruang blockchain yang go public; banyak lainnya sudah terdaftar di bursa utama, termasuk bursa kripto Coinbase, perusahaan pembayaran Circle, dan perusahaan layanan keuangan Galaxy Digital.

Beberapa penambang Bitcoin, termasuk Marathon Digital Holdings, Riot Platforms, CleanSpark, Bitfarms, Core Scientific, dan Cipher Mining, juga diperdagangkan di bursa saham.

Meskipun banyak perusahaan blockchain sudah tersedia bagi publik luas untuk berpartisipasi dalam industri aset digital, model bisnis Securitize secara fundamental berbeda. Fokusnya adalah membawa aset keuangan tradisional, seperti kredit privat, ekuitas privat, dana investasi, kepentingan real estat, dan surat berharga, ke jaringan blockchain dalam kerangka regulasi.

Alasan lain mengapa pencatatan ini penting adalah karena Securitize adalah penyedia infrastruktur bagi pasar tempat sahamnya sendiri kini diperdagangkan.

Selain itu, peristiwa ini menandai penerimaan yang meningkat terhadap sekuritas yang ditokenisasi di antara institusi, menunjukkan bahwa institusi keuangan terbesar di dunia tidak melihat blockchain sebagai pengganti pasar modal melainkan sebagai cara untuk meningkatkan efisiensi penyelesaian, mengurangi biaya operasional, memperluas akses investor, meningkatkan transparansi, dan mengotomatisasi kepatuhan.

Sebagai salah satu penyedia infrastruktur utama yang memungkinkan transisi ini, debut publik Securitize melambangkan evolusi sektor dari eksperimen ke komersialisasi.

Menariknya, timing pencatatan Securitize tidak kebetulan. Hal ini bertepatan dengan pertumbuhan yang dipercepat di pasar RWA yang ditokenisasi dan perkembangan regulasi yang positif.

Di bidang regulasi, SEC mengeluarkan pernyataan tentang taksonomi sekuritas yang ditokenisasi dan klarifikasi tentang bagaimana hukum sekuritas federal berlaku pada sekuritas yang ditokenisasi, mengakhiri periode ambiguitas yang membuat banyak institusi besar tetap di pinggir.

Secara khusus, GENIUS Act telah menetapkan kerangka regulasi komprehensif untuk stablecoin pembayaran yang didukung dolar. Dengan memberikan kepastian hukum, hal ini mendorong bank dan institusi keuangan untuk dengan percaya diri membangun produk mereka sendiri sambil meningkatkan keamanan pelanggan dan mendorong adopsi yang lebih luas.

Kemudian ada pasar tokenisasi yang tumbuh cepat, yang diproyeksikan bernilai triliunan dalam dekade mendatang. Meskipun perkiraan bervariasi, semuanya sepakat pada arah tren: pertumbuhan tahunan yang kuat, partisipasi institusional yang semakin dalam, dan pengembangan infrastruktur.

Pada saat penulisan, total nilai RWA mencapai $31,75 miliar, naik dari $12 miliar setahun lalu dan di bawah $3 miliar pada 2024.

Surat Utang AS dan dana pasar uang saat ini merupakan kategori terbesar dan tumbuh paling cepat. Kelas aset menonjol lainnya yang semakin ditokenisasi meliputi komoditas, saham, kredit berbasis aset, keuangan khusus, strategi aktif, kredit korporasi, dan modal ventura.

Ini mungkin baru permulaan jika CEO BlackRock Larry Fink dapat dipercaya. Ia memperkirakan semua aset pada akhirnya akan ditokenisasi, meningkatkan likuiditas dan aksesibilitas pasar warisan.

Perspektif Pasar: Menilai Prospek Masa Depan SECZ

Sebelum pencatatan, Securitize menggambarkan debut publiknya sebagai tonggak bagi industri dan konfirmasi dari bertahun‑tahun usahanya.

Menurut CEO Domingo, peristiwa ini mencerminkan momentum yang semakin kuat di balik tokenisasi. Ia juga mengatakan bahwa menjadi perusahaan publik akan memberi Securitize lebih banyak sumber daya untuk mendukung fase pertumbuhan berikutnya.

“Seiring adopsi institusional mempercepat, kami percaya tokenisasi berkembang dari produk terisolasi menjadi sistem keuangan yang sepenuhnya terhubung,” kata Domingo.

Sementara itu, metrik keuangan Securitize yang terus tumbuh, termasuk pendapatan kuartalan rekor, menunjukkan bahwa adopsi komersial mulai beralih menjadi skala operasional. Menurut Domingo:

“Tokenisasi siap menjadi peningkatan paling signifikan pada infrastruktur pasar modal AS dalam satu generasi dan hal ini tercermin dalam pertumbuhan berkelanjutan industri serta angka pendapatan kuartalan kami yang kuat, tertinggi dalam sejarah perusahaan, meskipun latar belakang pasar kripto yang lebih luas.”

Di sisi penjualan, Benchmark Equity Research mempertahankan rating Beli pada Securitize dan menetapkan target harga $16 berdasarkan proyeksi pendapatan 2027 sebesar $178 juta.

Analis Benchmark Mark Palmer mencatat bahwa perusahaan infrastruktur tokenisasi telah “memisahkan diri dari bidangnya,” dan bahwa “pada saat sentimen terhadap ekuitas terkait aset digital berada pada titik terendah, saham perusahaan ini siap menjadi outlier positif.”

Menurut Palmer, posisi kompetitif Securitize didorong oleh tumpukan regulasi lintas yurisdiksi yang tidak dapat dengan cepat ditiru pesaing, serta hubungan yang semakin dalam dengan BlackRock dan pemain utama lainnya seperti Computershare.

Firma manajemen aset Arca memiliki pandangan serupa, percaya perusahaan ini adalah “salah satu cara paling menarik untuk berinvestasi dalam tokenisasi. Daripada bertaruh pada satu aset atau penerbit, investor dapat memperoleh eksposur pada lapisan infrastruktur yang mendapat manfaat seiring lebih banyak aset berpindah ke on-chain.”

Argumen mereka untuk Securitize sederhana: jika tokenisasi tumbuh, pendapatan perusahaan juga akan tumbuh. Bahkan tingkat adopsi yang modest mengindikasikan “potensi kenaikan yang berarti,” tulis Arca dalam posting X.

Mengenai kompetisi yang meningkat, dengan hadirnya Superstate, Centrifuge, Figure, dan Ondo Finance yang mengejar pendekatan berbeda untuk membawa aset ke on-chain, “keunggulan Securitize adalah platform end-to-end-nya,” memungkinkan perusahaan yang kaya kas untuk “menangkap nilai di seluruh tumpukan tokenisasi.”

Kesimpulan

Debut NYSE Securitize sebagai SECZ menandai momen penting bagi perusahaan dan industri tokenisasi secara luas. Muncul sebagai peluang murni, ia memberikan investor publik eksposur pada salah satu tren jangka panjang paling penting dalam kripto sekaligus menjadi indikator integrasi infrastruktur keuangan berbasis blockchain dengan pasar modal tradisional.

Apakah pencatatan pada akhirnya berhasil akan bergantung pada bagaimana ruang tokenisasi berkembang, seberapa cepat peta jalan ekuitas tokenisasi Securitize terwujud menjadi pendapatan, dan bagaimana sengketa paten yang sedang berlangsung dengan tZERO diselesaikan.