Pakistan Menatap Cadangan Bitcoin: Akankah IMF Menyetujui?

Bitcoin (BTC ), aset terdesentralisasi dengan kapitalisasi pasar triliunan dolar dan pasokan tetap, semakin mendapatkan perhatian signifikan sebagai aset cadangan strategis.

Dari institusi, korporasi, dan dana kekayaan negara hingga pemerintah, semua orang beralih ke raja cryptocurrency untuk melindungi diri dari inflasi, mencapai stabilitas keuangan, dan memperkuat kedaulatan ekonomi. 

Seperti halnya emas yang disimpan oleh bank sentral yang memanfaatkan likuiditas, keamanan, dan hasilnya untuk mendiversifikasi kepemilikan devisa, melindungi dari fluktuasi mata uang, dan menyediakan penyimpanan nilai yang stabil selama periode ketidakpastian global dan risiko geopolitik, emas digital sedang dieksplorasi oleh pemerintah nasional sebagai bagian dari cadangan keuangan strategis mereka.

Memiliki BTC dalam cadangan suatu negara lebih lanjut mengurangi ketergantungan mereka pada sistem perbankan tradisional dan lembaga keuangan terpusat. Bitcoin pada dasarnya menawarkan peluang unik untuk diversifikasi aset, karena infrastruktur digitalnya, sifat terdesentralisasi, dan pasokan tetap menjadikannya penyimpanan nilai yang menarik.

Bitcoin sebagai aset cadangan bukanlah perkembangan baru, tetapi memang mendapatkan perhatian ketika Presiden AS Donald Trump berjanji untuk menderegulasi cryptocurrency dan memperkenalkan Strategic Bitcoin Reserve (SBR). Janji yang dibuat selama kampanye diselesaikan tahun ini ketika Trump menandatangani perintah eksekutif untuk menjadikan Bitcoin bagian dari cadangan negara.

Trump juga membentuk Kelompok Kerja tentang Pasar Aset Digital dan menugaskannya untuk mencari cara kerja cadangan semacam itu. 

Mengikuti jejak AS, negara lain juga bergegas mengumpulkan BTC untuk cadangan Bitcoin mereka sendiri. Ini termasuk Pakistan, negara kelima terpadat di dunia, yang menempati peringkat kesembilan dalam Indeks Adopsi Crypto Global, menurut laporan Chainalysis 2024.

Rencana Bitcoin Pakistan: Regulasi Plus Cadangan

Pakistan pertama kali menyatakan minatnya pada aset kripto awal tahun ini ketika pemerintah memulai eksplorasi “Dewan Crypto Nasional” untuk mengawasi pengembangan kerangka regulasi komprehensif bagi aset digital dan menarik investasi asing.

Dewan memperkenalkan berbagai proposal, termasuk memanfaatkan energi berlebih untuk menambang Bitcoin serta memberi daya pada pusat data AI. Beberapa bulan kemudian, Dewan mengumumkan alokasi 2.000 megawatt energi surplus untuk menambang Bitcoin dan memberi daya pada pusat data komputasi berkinerja tinggi. Sebuah rencana untuk mengakumulasi BTC bagi kas negara juga diajukan oleh Dewan.

Bilal Bin Saqib, kepala dewan crypto negara, kemudian mengungkapkan rencana Pakistan untuk menelusuri jejak AS dalam membentuk cadangan Bitcoin sendiri pada akhir Mei tahun ini di konferensi Bitcoin 2025.

“Hari ini adalah hari yang sangat bersejarah. Pemerintah Pakistan sedang membentuk Cadangan Strategis Bitcoin yang dipimpin pemerintah, dan kami ingin mengucapkan terima kasih lagi kepada Amerika Serikat karena kami terinspirasi oleh mereka.”

– Saqib membuat pengumuman di konferensi

Dalam pidatonya, Saqib menyampaikan bahwa Pakistan telah mendirikan dompet BTC nasional dan “menyimpan aset digital sudah berada dalam kepemilikan negara – bukan untuk dijual atau spekulasi, melainkan sebagai cadangan kedaulatan.”

Dia juga mengundang para pembuat untuk menciptakan solusi bagi yang tidak memiliki rekening bank dan berkembang bersama pemuda negara serta “ketangguhan yang tak terhentikan.”

Pakistan, katanya, tidak lagi didefinisikan oleh masa lalunya melainkan “dilahirkan kembali sebagai pusat inovasi digital yang berpandangan ke depan, didorong oleh pemuda, diasah oleh kebutuhan, dan dipimpin oleh generasi baru para teknokrat.”

Pada saat itu, ia juga menyatakan bahwa negara Asia Selatan tersebut mendukung penerapan kebijakan ramah kripto, sebuah langkah yang menandakan pergeseran sikap pemerintah terhadap cryptocurrency, yang sebelumnya dianggap ilegal di negara tersebut.

Di tengah semua ini, co-founder Binance, Changpeng Zhao, juga ditunjuk sebagai salah satu penasihat Dewan mengenai adopsi blockchain, regulasi, dan infrastruktur.

Bahkan protokol DeFi Trump, World Liberty Financial (WLFI), menawarkan bantuan kepada negara untuk membangun arsitektur DeFi, tokenisasi aset dunia nyata (RWA), dan bereksperimen dengan sektor luas. Lingkup kerja sama mereka mencakup peluncuran “regulatory sandboxes” untuk menguji produk blockchain guna membantu “pertumbuhan bertanggung jawab” crypto di negara tersebut.

Kementerian Keuangan, sementara itu, membentuk badan regulasi baru, Pakistan Digital Asset Authority (PDAA), untuk mengatur dan mempromosikan teknologi blockchain serta aset digital. Selain menetapkan kerangka regulasi formal, badan tersebut akan mengeluarkan lisensi dan mengawasi aplikasi DeFi, stablecoin, dan kustodian dompet.

Pakistan Memperkuat Hubungan Crypto dengan AS 

Setelah mengumumkan bahwa Pakistan akan membentuk Cadangan Bitcoin, menteri crypto Saqib menyatakan rasa percaya diri yang lebih tinggi terhadap idenya dan menyebut konferensi Bitcoin, “sebuah pernyataan.”

“Itu adalah pertemuan para pemikir yang menjadi adopter awal, orang-orang yang percaya pada kebebasan finansial, orang-orang yang percaya dalam membangun masa depan ekonomi yang lebih inklusif.”

– Saqib mengatakan dalam wawancara terbaru dengan sebuah publikasi media

Setelah acara tersebut, yang dihadiri oleh wakil presiden AS dan pejabat pemerintah lainnya, Saqib dilaporkan berada di Gedung Putih beberapa hari kemudian di mana ia bertemu dengan Robert “Bo” Hines, direktur eksekutif US Council on Digital Assets dan mewakili Pakistan sebagai “negara yang berpandangan ke depan, berbasis teknologi, tidak takut terlibat dalam bidang keuangan baru ini.”

Diskusi Saqib dengan Hines melampaui cadangan Bitcoin dan juga mencakup stablecoin serta “membangun jembatan” antara kedua negara, khususnya inovasi AS dan generasi muda Pakistan. Kedua negara akan bekerja sama erat dalam pembangunan pengetahuan dan pertukaran. Ia menambahkan:

“Kami ingin belajar tentang berbagai kerangka kerja dari AS, baik itu dalam penyiapan dompet atau genius coin act. Kami melihat ke AS karena mereka menginspirasi, tidak hanya kami, tetapi seluruh dunia.”

Saqib juga membicarakan diskusi dengan Michael Saylor, ketua eksekutif pemegang Bitcoin publik terbesar di dunia. Strategy saat ini memegang 597.325 BTC, yang setara dengan 2,84% total pasokan Bitcoin. Akumulasi ini dibuat dengan nilai sekitar $42,4 miliar pada harga rata-rata hampir $71 ribu per koin. Pada saat penulisan, harga BTC diperdagangkan sekitar $107.600, hanya 3,8% dari puncaknya hampir $112,000 yang tercapai sebulan lalu.

Diskusi dengan Saylor membuat Saqib semakin optimis terhadap Bitcoin dan lebih yakin tentang keputusan negara untuk mengumpulkan BTC.

Namun sementara Strategy menawarkan hasil kepada pemegangnya terkait kenaikan harga BTC, negara, menurutnya, berencana meningkatkan kepemilikan Bitcoin dengan hasil yang diperoleh dari protokol DeFi. 

Bulan lalu, Saqib mengadakan diskusi lain dengan Saylor, kali ini melalui panggilan Zoom yang juga melibatkan Menteri Keuangan Pakistan Muhammad Aurangzeb. Mereka meminta Saylor untuk bergabung sebagai penasihat bagi Cadangan Bitcoin Strategis yang baru diadopsi negara.

Untuk ini, mereka berencana menggunakan aset yang disita dari kegiatan kriminal dan “hanya duduk tidak aktif bersama lembaga penegak hukum.”

Jadi, Pakistan belum menjadi pembeli BTC yang aktif, tetapi memiliki “kebijakan netral anggaran” dengan langkah selanjutnya adalah mendirikan dompet Bitcoin dan menempatkannya di DeFi untuk pendapatan pasif.

“Kami akan menempatkan Bitcoin kami di DeFi sehingga kami dapat memperoleh hasil darinya.”

– Saquib, lulusan London School of Economics dan CEO Pakistan Crypto Council

Secara keseluruhan, ideanya adalah memastikan Pakistan memimpin perlombaan aset digital di negara berkembang, meskipun jalannya akan lambat dan dengan mitigasi risiko.

Sambil membantu Pakistan menjadi pemimpin, Saqib juga mendesak negara‑negara di seluruh dunia untuk membentuk komite aset digital, karena realitasnya crypto “adalah industri yang tumbuh paling cepat.” Ia menambahkan:

“Pemuda di negara lain seharusnya secara tegas mengkampanyekan, melobi, dan menekan pembuat keputusan mereka untuk mempercayai bahwa ini adalah masa depan keuangan, dan mereka harus memastikan bahwa mereka tidak tertinggal.” 

Namun jalan menuju kepemimpinan crypto tidak akan mudah bagi Pakistan karena negara tersebut menghadapi penolakan dari Dana Moneter Internasional (IMF).

Cadangan Bitcoin Berisiko Tinggi: Peluang & Peringatan

Mengikuti jejak pemerintahan Trump dan mengumumkan cadangan Bitcoin berdaulat yang didukung oleh listrik tak terpakai untuk memonetisasi kelebihan energi dan menarik investor teknologi asing, Pakistan telah mengambil langkah serius tahun ini, seperti yang kami catat.

Baru bulan lalu, pemerintah memulai proses meninjau proposal untuk kerangka regulasi dengan tujuan menyelaraskannya dengan standar global serta tren yang berkembang.

Seperti yang dikatakan Menteri Keuangan Aurangzeb, pemerintah Pakistan berkomitmen untuk menciptakan “infrastruktur keuangan siap masa depan” yang mendorong inovasi sambil mematuhi regulasi dan menjaga stabilitas keuangan.

Para pakar berargumen bahwa langkah ini dapat membantu negara mengatasi ketidakstabilan mata uangnya serta mendiversifikasi ekonomi, jika dikelola dengan baik.

Benjamin Grolimund dari platform perdagangan crypto Flipster melihat ini sebagai “usaha menarik tentang interaksi antara ekonomi energi, kebijakan moneter, dan ambisi teknologi,” yang memerlukan aksi menyeimbangkan dan dosis realisme yang sehat.

Luqman Khan, mitra Bitcoin Association Pakistan, percaya bahwa negara tersebut dapat menghasilkan sekitar $1 miliar pendapatan tahunan dengan mengalihkan 2.000MW daya tak terpakai, dengan asumsi harga BTC sekitar $100.000 dan operasi penambangan memiliki uptime lebih dari 90%.

Cadangan bitcoin yang tidak dapat diperdagangkan dimaksudkan untuk posisi ekonomi jangka panjang, membantu negara melindungi diri dari inflasi, dengan rupee Pakistan terdepresiasi lebih dari 50% terhadap USD dalam lima tahun terakhir.

Menurut Khan, mengakumulasi hanya 10.000 BTC, yang akan menempatkan cadangan pada nilai $1 miliar pada harga saat ini, akan “menstabilkan neraca negara terhadap guncangan mata uang di masa depan, mirip dengan cadangan emas tetapi dengan potensi pertumbuhan yang lebih tinggi. Bitcoin, catatnya, adalah “permainan jangka panjang” yang dapat memberikan Pakistan “transformasi struktural.”

Tidak semua orang setuju, meskipun. Banyak yang menyebut ini sebagai strategi berisiko tinggi yang dapat membebani jaringan listrik negara yang rapuh dan mengeksposnya pada volatilitas pasar crypto yang intens.

Semua hambatan ini “menjadikannya usaha berisiko tinggi,” kata David Krause, associate professor keuangan di Marquette University, menambahkan bahwa ia “skeptis, seperti IMF, tentang kelayakannya.” Ia secara khusus menunjuk pada kemungkinan harga turun di masa depan, menjadikan Bitcoin “kewajiban signifikan” alih-alih aset bagi ekonomi yang berjuang.

Di atas semua itu, negara Asia Selatan harus mengatasi keberatan dari IMF, yang merupakan salah satu pemberi pinjaman utama.

Kekhawatiran IMF Terhadap Rencana Cadangan Bitcoin Pakistan

Dana Moneter Internasional (IMF) adalah lembaga keuangan yang didirikan pada tahun 1944 di Konferensi Bretton Woods setelah Depresi Besar. Didirikan oleh 44 negara anggota dan sejak itu tumbuh menjadi 191 negara yang mengatur lembaga tersebut serta menahan akuntabilitasnya.

Menurut situs resmi IMF, lembaga ini mampu memberikan pinjaman hingga $1 triliun kepada negara anggotanya.

Lembaga ini, yang menjadi pendukung utama stabilitas nilai tukar, dianggap sebagai pemberi pinjaman terakhir global bagi pemerintah di seluruh dunia. Misinya adalah memfasilitasi perdagangan internasional, mempromosikan pertumbuhan ekonomi berkelanjutan, dan mendorong kerja sama moneter global.

Fokus lainnya mencakup pemantauan dan analisis tren fiskal global serta kemampuan negara dalam menanggung utang.

Beberapa bulan lalu, Dewan Eksekutif IMF menyetujui pencairan $1 miliar kepada Pakistan di bawah Fasilitas Dana Perpanjangan (EFF). Persetujuan tersebut mengikuti tinjauan IMF terhadap kemajuan negara tersebut di bawah program EFF dan merupakan tranche pinjaman kedua yang membawa total pencairan di bawah perjanjian menjadi lebih dari $2 miliar.

Menurut IMF, menerapkan kebijakan makro yang sehat seperti membangun kembali cadangan internasional untuk mencapai keberlanjutan makroekonomi termasuk dalam prioritas utama EFF 37‑bulan Pakistan.

“Pakistan telah membuat kemajuan penting dalam memulihkan stabilitas makroekonomi meskipun dalam lingkungan yang menantang. Sejak persetujuan Fasilitas Dana Perpanjangan, ekonomi terus pulih, dengan inflasi jauh lebih rendah dan cadangan eksternal jauh lebih kuat.” 

– Ketua Nigel Clarke

Namun, ia mencatat bahwa dengan risiko yang tetap tinggi, terutama dari ketidakpastian kebijakan ekonomi global, meningkatnya ketegangan geopolitik, dan kerentanan domestik yang terus‑menerus, “otoritas perlu mempertahankan kebijakan makroekonomi yang sehat dan mempercepat reformasi untuk melindungi keuntungan makroekonomi dan mendukung pertumbuhan sektor swasta yang lebih kuat, berkelanjutan, dan berjangka menengah.”

Kurang dari setahun setelah itu, IMF menyatakan keprihatinan atas keputusan Pakistan untuk mengalokasikan listriknya ke penambangan Bitcoin dan meminta Kementerian Keuangan memberikan klarifikasi mengenai legalitas operasi tersebut, karena negara tersebut berjuang dengan tekanan fiskal dan kekurangan energi.

Lembaga tersebut dilaporkan tidak dikonsultasikan sebelum langkah itu. IMF juga menyatakan keprihatinan atas potensi dampak pada distribusi sumber daya dan sedang mengadakan sesi dengan pejabat pemerintah mengenai hal tersebut.

“Ada kekhawatiran akan adanya pembicaraan keras lebih lanjut dari IMF mengenai inisiatif ini,” kata seorang pejabat yang terlibat dalam negosiasi yang sedang berlangsung pada saat itu. “Tim ekonomi sudah menghadapi pertanyaan sulit, dan langkah ini hanya menambah kompleksitas pembicaraan.”

Menariknya, ini bukan pertama kalinya IMF mengajukan pertanyaan tentang langkah crypto sebuah negara. Pada tahun 2021, ketika El Salvador menjadi negara pertama yang mengumumkan Bitcoin sebagai alat pembayaran sah, lembaga tersebut juga menentangnya.

Meskipun demikian, pemerintah Amerika Tengah di bawah kepemimpinan Presiden Nayib Bukele terus menambah cadangan Bitcoin mereka dan kini memiliki lebih dari 6.200 BTC. Selama empat tahun terakhir, IMF mempertahankan upayanya untuk memastikan total koin yang dimiliki dalam dompet pemerintah tidak meningkat, namun tidak berhasil.

Baru‑baru ini, IMF menegaskan kembali dorongannya agar negara tersebut membekukan akuisisi Bitcoin di bawah ketentuan pinjaman $1,4 miliar. Hal ini muncul setelah staf IMF dan otoritas El Salvador mencapai kesepakatan pada tinjauan pertama EFF 40‑bulan yang terkait dengan reformasi ekonomi.

Sementara pembelian Bitcoin langsung telah dihentikan oleh pemerintahan Bukele untuk mematuhi perjanjian pinjaman, pemerintah dapat melanjutkan akuisisi harian kecil tanpa pelanggaran dengan mengoperasikan Kantor Bitcoin di luar sektor fiskal yang didefinisikan.

“Mengenai El Salvador, izinkan saya mengatakan bahwa saya dapat mengonfirmasi bahwa mereka terus mematuhi komitmen mereka untuk tidak mengakumulasi Bitcoin oleh sektor fiskal secara keseluruhan, yang merupakan kriteria kinerja yang kami miliki.”

– Rodrigo Valdes, Direktur Departemen Belahan Barat IMF, mengatakan dalam konferensi pers pada bulan April

Sebagai bagian dari reformasi hukum, El Salvador telah menghapus status alat pembayaran sah wajib bagi Bitcoin, serta menghilangkan penggunaannya untuk membayar pajak, namun tetap mempertahankannya sebagai mata uang opsional, yang memungkinkan mereka mengakumulasi BTC di bawah pengawasan IMF.

Menavigasi Kebijakan Moneter Global dan Cadangan Bitcoin

Dengan misinya untuk melindungi stabilitas keuangan global dan mengatur mata uang fiat yang secara fundamental berbeda dari Bitcoin, IMF diperkirakan akan mempertahankan pendekatannya yang hati‑hati terhadap cryptocurrency selama bertahun‑tahun ke depan. 

Bagaimanapun, Bitcoin yang terdesentralisasi dengan pasokan tetap dan tidak terikat pada pemerintah atau bank sentral berupaya mengganggu sistem moneter tradisional, yang berada di bawah kontrol otoritas pusat. Mata uang yang beroperasi di luar kerangka konvensional yang diawasi IMF menantang kemampuan IMF untuk mengendalikan kebijakan moneter dan stabilitas keuangan. 

Pertumbuhan cepat sektor crypto dan volatilitasnya yang tinggi, pada saat yang sama, membuat IMF khawatir tentang risiko terhadap stabilitas keuangan, aliran modal, dan perlindungan konsumen.

Dengan latar belakang ini, sikap lembaga internasional terhadap Bitcoin dan crypto secara umum selalu bersifat menahan, mendorong negara untuk membatasi adopsinya dan menyerukan pengawasan yang tepat.

Namun, pada bulan Maret, IMF akhirnya memasukkan Bitcoin dan stablecoin dalam Manual Neraca Pembayaran (BPM7), menandai pergeseran dalam cara crypto diukur dan menetapkan standar global untuk melacak aktivitas keuangan terkait crypto.

Meskipun demikian, IMF diperkirakan membutuhkan waktu signifikan sebelum melonggarkan sikapnya terhadap Bitcoin dan cryptocurrency lainnya. Langkah semacam itu kemungkinan akan melibatkan kerangka regulasi global yang menangani risiko seperti AML/CFT, ancaman siber, penipuan, dan lainnya sambil memungkinkan negara mempertahankan kontrol atas kebijakan moneter mereka.

Jadi, dengan latar belakang ini, Pakistan mengejar ambisi berani dengan cadangan strategis Bitcoin berdaulatnya, menandakan pergeseran besar dalam cara ekonomi berkembang dapat memanfaatkan aset terdesentralisasi untuk memperkuat sistem keuangan mereka. Namun, untuk mewujudkan visi ini, mereka harus menyeimbangkan rencana tersebut dengan kehati‑hatian pemberi pinjaman internasional seperti IMF.

Apakah Pakistan dapat berhasil menavigasi lingkungan yang keras ini akan menentukan apakah strategi Bitcoin mereka menjadi model atau kisah peringatan!

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang berinvestasi dalam Bitcoin.