Perusahaan Investasi Menemukan bahwa Bitcoin Tidak Volatil, Tidak Berkorelasi, dan Memiliki Permintaan Tinggi

Dengan Bitcoin mendekati level tertinggi sepanjang masa terhadap Dolar AS, investor di seluruh dunia berusaha memahami mengapa hal ini terjadi.

Meskipun tidak ada satu alasan tunggal yang memicu lonjakan popularitas dan harga cryptocurrency terbesar di dunia baru-baru ini, berikut beberapa dasar yang dicatat oleh perusahaan investasi sebagai alasan utama.

Volatilitas

Selama bertahun‑tahun, ada beberapa kelemahan berulang Bitcoin, yang sering diulang oleh mereka yang mempercayai maupun tidak mempercayai efektivitas cryptocurrency tersebut. Yang paling umum di antaranya adalah volatilitas Bitcoin.

Sementara investor ritel mungkin tertarik pada fluktuasi pasar yang identik dengan Bitcoin, investor institusional mungkin tidak. Seiring semakin banyak pemain institusional masuk ke sektor ini, diyakini volatilitas akan perlahan berkurang, yang akan menarik lebih banyak investor.

Tampaknya kita akhirnya berada pada titik kritis di mana Bitcoin cukup matang sehingga mulai menunjukkan tingkat volatilitas yang bahkan lebih baik daripada saham tradisional. Jika ini terdengar luar biasa, cukup lihat laporan terbaru yang diselesaikan oleh perusahaan investasi Van Eck.

“Dalam penelitian volatilitas kami saat ini, kami membandingkan volatilitas 90 hari dan volatilitas tahun berjalan — diukur dengan deviasi standar harian¹ per 13 November 2020—Bitcoin terhadap konstituen Indeks S&P 500. Kami menemukan bahwa Bitcoin menunjukkan volatilitas lebih rendah dibandingkan 112 saham S&P 500 dalam periode 90 hari dan 145 saham tahun berjalan.”

Meskipun jelas masih ada ruang untuk perbaikan, ini merupakan tanda menjanjikan kematangan pasar Bitcoin, yang bersama dengan poin-poin berikut tidak diragukan lagi membantu meningkatkan harga.

Korelasi

Ada dua kasus penggunaan utama yang dibayangkan investor untuk Bitcoin di masa depan.

• Berfungsi sebagai mata uang fungsional
• Berfungsi sebagai penyimpan nilai

Dengan peningkatan seperti Lightning Network yang sedang dikembangkan, hanya masalah waktu sebelum Bitcoin memiliki kemampuan berfungsi keduanya. Untuk saat ini, sebagian besar minat terhadap Bitcoin berkaitan dengan fungsinya sebagai penyimpan nilai.

Agar dapat berfungsi sebagai penyimpan nilai, sebuah aset idealnya memiliki korelasi rendah dengan sebagian besar aset lainnya. Sayangnya, terdapat anggapan berulang bahwa Bitcoin sangat berkorelasi dengan pasar tradisional – artinya jika saham mengalami kejatuhan, Bitcoin tidak akan jauh di belakangnya. Perusahaan investasi telah bekerja keras untuk lebih memahami hubungan ini selama beberapa bulan terakhir, menghilangkan anggapan korelasi tersebut.

Fidelity Digital Assets baru-baru ini menerbitkan temuan mereka tentang korelasi BTC, menyatakan,

“Korelasi Bitcoin dengan aset lain dari Januari 2015 hingga September 2020…adalah rata‑rata 0,11, yang menunjukkan hampir tidak ada hubungan antara pengembalian Bitcoin dan aset lainnya. Sebagai pengingat, korelasi berada dalam rentang -1 hingga 1. Korelasi 1 menunjukkan korelasi positif sempurna, atau bahwa variabel bergerak bersama. Korelasi -1 mengacu pada korelasi negatif sempurna sehingga variabel bergerak berlawanan arah. Korelasi mendekati nol (tidak berkorelasi atau tidak terhubung) berarti tidak ada hubungan antara variabel.”

Mendukung temuan Fidelity Digital Assets, terdapat berbagai investor profil tinggi yang mencapai kesimpulan yang sama.

Anthony Pompliano, co‑founder Morgan Creek Digital Assets, menyatakan,

“Jadi bagaimana kinerja Bitcoin selama penurunan ekonomi? Ia mengungguli saham, obligasi, emas, minyak, dan hampir semua hal lainnya. Ia juga memiliki korelasi rendah hingga tidak ada selama periode waktu yang signifikan. Bitcoin adalah tempat perlindungan paling aman & pasar sedang membuktikannya.”

Meskipun mungkin masih membutuhkan waktu sebelum Bitcoin berfungsi secara efisien sebagai mata uang (yang menurut CEO PayPal (PYPL ), Dan Schulman, akan terjadi pada akhirnya), tampaknya ia sudah mengukuhkan dirinya sebagai aset lindung nilai yang layak dengan korelasi hampir nol antara dirinya dan pasar tradisional.

Pasokan vs. Permintaan

Tidak ada kekurangan mata uang FIAT. Pemerintah di seluruh dunia terus meningkatkan pasokan sirkulasi masing‑masing mata uangnya, melalui pencetakan/pencetakan koin yang berkelanjutan. Dengan kemampuan ini, pasokan vs. permintaan dapat dimanipulasi sesuka hati.

Bitcoin, di sisi lain, memiliki total tetap 21 juta BTC. Namun dunia belum memiliki akses ke 21 juta BTC tersebut saat ini, karena hanya sejumlah tertentu yang dilepaskan dengan setiap blok yang berlalu.

Perusahaan investasi, Pantera Capital, kini menemukan bahwa permintaan saat ini untuk Bitcoin mulai melampaui jumlah Bitcoin yang dilepaskan ‘ke pasar’. Akibatnya, harga naik, karena investor bersedia membayar lebih banyak untuk aset yang permintaannya meningkat.

Peningkatan permintaan yang dilihat oleh Pantera Capital, diatributkan kepada pemain pasar baru seperti PayPal dan Cash App milik Square.

“Ketika PayPal diluncurkan, volume mulai meledak…dalam empat minggu sejak peluncuran, PayPal sudah membeli hampir 70% dari pasokan baru bitcoin.

PayPal dan Cash App sudah membeli lebih dari 100% dari semua bitcoin yang baru diterbitkan.

Pasokan dan permintaan Bitcoin seharusnya menjadi metrik menarik untuk dipantau ke depan, karena PayPal kemungkinan besar menjadi yang pertama dari banyak penyedia layanan pembayaran yang diperkirakan akan terjun ke dalamnya dalam beberapa tahun mendatang.

Kesimpulan

Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, tidak ada satu alasan tunggal yang dapat menjelaskan kebangkitan kembali Bitcoin – melainkan serangkaian faktor yang berperan. Meskipun faktor-faktor ini dapat berubah seiring waktu, penelitian yang dilakukan oleh perusahaan investasi menunjuk pada beberapa poin kunci.

• Apakah Bitcoin volatil? Van Eck mengatakan ‘Tidak’, relatif terhadap sejumlah signifikan saham S&P 500
• Apakah Bitcoin berkorelasi dengan pasar tradisional? Fidelity Digital Assets mengatakan ‘Tidak’, sejak 2015
• Apakah Bitcoin semakin langka? Pantera Capital mengatakan ‘Ya’, berdasarkan aktivitas penambang dan masuknya pemain pasar baru

Penting untuk diingat bahwa temuan yang dibahas hari ini masing‑masing berasal dari perusahaan investasi terkemuka. Mereka bukanlah cerita anekdot seorang penggemar Bitcoin fanatik. Oleh karena itu, masa depan yang menjanjikan untuk cryptocurrency asli ini semakin mungkin terwujud.