Berinvestasi di Raydium (RAY) – Semua yang Perlu Anda Ketahui

Raydium (RAY ) adalah pertukaran terdesentralisasi dan protokol likuiditas yang dibangun di atas Solana (SOL ). Ia menggabungkan pertukaran token, pool likuiditas tanpa izin, farming, peluncuran token, dan antarmuka futures perpetual dalam satu ekosistem. Token RAY protokol digunakan untuk staking dan insentif likuiditas, sementara sebagian dari biaya perdagangan spot mendanai buyback RAY di on-chain.

Raydium telah berubah secara signifikan sejak diluncurkan pada 2021. AMM v4 aslinya masih beroperasi, namun pembuat pasar produk konstan yang lebih baru menjadi default yang direkomendasikan untuk pool standar baru, likuiditas terpusat mendukung pasar yang efisien secara modal, LaunchLab menyediakan peluncuran token dengan kurva ikatan, dan Raydium Perps didukung oleh Orderly Network bukan program pool spot Raydium.

Apa Itu Raydium (RAY)?

Raydium adalah kumpulan kontrak pintar smart contracts yang tidak memerlukan izin dan non-kustodian untuk perdagangan dan penyediaan likuiditas di Solana. Pengguna menghubungkan dompet yang kompatibel, menyetujui transaksi, dan tetap mengendalikan aset mereka sampai kontrak mengeksekusi tindakan yang diminta.

Berbeda dengan bursa terpusat, Raydium tidak menjalankan satu buku order internal atau menguasai saldo setiap pengguna. Harga spot sebagian besar berasal dari pool pembuat pasar otomatis, sementara sistem routing dapat membagi swap di antara pool yang tersedia untuk mencari eksekusi yang lebih baik. Hal ini menjadikan Raydium lapisan likuiditas penting bagi aplikasi terdesentralisasi Solana dan antarmuka dompet.

Bagaimana Raydium Bekerja

Swap dan Routing

Swap Raydium menukar satu token Solana dengan token lain melalui likuiditas on-chain. Output yang dikutip bergantung pada saldo pool, rentang harga, biaya, pilihan rute, dan ukuran perdagangan. Pengguna harus meninjau dampak harga, minimum yang diterima, alamat mint token, dan biaya prioritas sebelum menandatangani.

Raydium tidak memerlukan izin, sehingga siapa pun dapat membuat pool atau token dengan nama dan ticker yang disalin. Penampilan dalam pool tidak berarti Raydium telah menyetujui aset tersebut. Alamat mint, otoritas token, kedalaman likuiditas, konsentrasi pemegang, dan pengaturan kontrak lebih dapat diandalkan sebagai pengidentifikasi dibandingkan logo.

AMM v4

AMM v4 adalah desain pool produk konstan asli Raydium. Dulu berbagi likuiditas dengan buku order limit terpusat OpenBook, namun integrasi itu telah dinonaktifkan. Pool AMM v4 yang ada tetap aktif, meskipun versi ini tidak mendukung Token-2022 secara native dan tidak lagi menjadi pilihan utama untuk kebanyakan pasangan baru.

CPMM

Pembuat pasar produk konstan modern, atau CPMM, menggunakan kurva harga x kali y sama dengan k yang familiar. Lebih sederhana dan lebih murah untuk dibuat dibandingkan AMM v4, mendukung aset Token-2022, dan menjadi default yang direkomendasikan untuk pool rentang penuh baru. Penyedia likuiditas menyetorkan kedua aset dan menerima token LP fungibel yang mewakili bagian mereka.

Posisi CPMM memperoleh sebagian dari biaya perdagangan tetapi tetap terpapar pada impermanent loss, volatilitas token, dan risiko kontrak pool. Volume tinggi tidak menjamin pengembalian positif jika harga relatif kedua aset bergerak tajam.

Likuiditas Terpusat

Pembuat pasar likuiditas terpusat Raydium, atau CLMM, memungkinkan penyedia memilih rentang harga di mana modal mereka akan aktif. Memusatkan likuiditas dapat menghasilkan kutipan yang lebih dalam dan pendapatan biaya per dolar yang lebih tinggi selama pasar tetap berada dalam rentang tersebut.

Pertukaran ini memerlukan manajemen aktif. Posisi berhenti memperoleh biaya swap ketika harga bergerak di luar rentangnya, dan rentang yang sempit dapat membuat penyedia memegang sebagian besar aset yang berkinerja buruk. Posisi CLMM bersifat non-fungible dan memerlukan pemantauan lebih dibandingkan likuiditas CPMM rentang penuh.

LaunchLab dan Penciptaan Token

LaunchLab adalah infrastruktur peluncuran token tanpa izin milik Raydium. Token baru pada awalnya diperdagangkan melawan kurva ikatan. Setelah peluncuran mencapai ambang kelulusan yang dikonfigurasi, likuiditas yang terkumpul bermigrasi ke pool Raydium CPMM sehingga perdagangan pasar normal dapat berlanjut.

Sistem ini mendukung platform peluncuran pihak ketiga dan biaya kreator opsional. Desain Burn and Earn Raydium dapat mengunci secara permanen sebagian posisi LP pasca kelulusan sambil mempertahankan klaim atas biaya terkait melalui Fee Key NFT. Pembagian dan pengaturan tepat bervariasi tergantung platform dan peluncuran.

LaunchLab menurunkan hambatan untuk menciptakan token likuid namun juga meningkatkan paparan terhadap aset spekulatif dan berbahaya. Kemajuan kurva ikatan, likuiditas yang lulus, atau posisi LP yang terkunci tidak memverifikasi kode proyek, tim, distribusi, atau nilai jangka panjangnya.

Raydium Perps

Raydium Perps menyediakan perdagangan futures perpetual melalui antarmuka terpisah yang didukung oleh Orderly Network. Ia menggunakan buku order limit terpusat tanpa gas dengan fitur cross-margin dan multi-collateral. Order tidak dieksekusi melawan pool spot CPMM atau CLMM Raydium.

Perbedaan ini penting bagi investor. Volume Perps dapat memperkuat rangkaian produk Raydium, namun eksekusi, pencocokan, kolateral, likuidasi, dan risiko infrastruktur sebagian bergantung pada Orderly Network. Perdagangan dengan leverage dapat menyebabkan kerugian yang lebih besar dan lebih cepat dibandingkan posisi spot yang setara.

Token RAY

RAY adalah token SPL Solana. Ia digunakan dalam insentif likuiditas, dapat di-stake melalui Raydium untuk memperoleh hadiah RAY, dan biasanya muncul sebagai aset dalam pool Raydium. Pengguna tidak memerlukan RAY untuk melakukan swap, membuat pool, menyediakan likuiditas, meluncurkan token, atau menggunakan antarmuka Perps.

Staking RAY tidak boleh disamakan dengan mengamankan konsensus proof-of-stake Solana. Ini adalah program hadiah tingkat aplikasi yang dibiayai dari cadangan penambangan token. Panduan kami tentang staking cryptocurrency menjelaskan perbedaan antara validasi protokol dan program penguncian token lainnya.

Pasokan dan Distribusi RAY

RAY memiliki pasokan maksimum yang tercatat sebesar 555 juta token, dan otoritas mint-nya dinonaktifkan. Alokasi awal menempatkan 34% untuk cadangan penambangan, 30% untuk kemitraan dan pengembangan ekosistem, 20% untuk tim, 8% untuk likuiditas, 6% untuk komunitas dan peserta seed, serta 2% untuk penasihat.

Vesting tim dan seed selesai pada Februari 2024. Emisi saat ini sekitar 1,9 juta RAY per tahun dari cadangan penambangan dan didistribusikan melalui program staking atau farm. Investor harus memverifikasi saldo cadangan, tingkat program aktual, dan pasokan beredar alih-alih mengasumsikan bahwa seluruh pasokan maksimum likuid.

Biaya dan Buyback RAY

Setiap swap spot Raydium mengenakan biaya perdagangan spesifik pool. Pada pool CPMM dan CLMM, 84% dari biaya tersebut diberikan kepada penyedia likuiditas, 12% mendanai buyback RAY, dan 4% masuk ke treasury. AMM v4 mengalokasikan 88% ke penyedia likuiditas dan 12% ke buyback.

Alokasi buyback 12% merupakan bagian dari biaya perdagangan, bukan 12% dari total volume swap. Misalnya, jika sebuah pool mengenakan biaya 0,25%, buyback efektifnya adalah 0,03% dari jumlah perdagangan. RAY yang dibeli terkumpul di alamat publik on-chain, sehingga alirannya dapat diaudit.

Buyback menciptakan permintaan berulang tetapi tidak secara otomatis membakar token yang diperoleh atau mendistribusikannya ke setiap pemegang. Efeknya bergantung pada volume perdagangan, tingkat biaya, eksekusi, emisi, dan penggunaan masa depan RAY oleh protokol.

Manfaat Potensial Raydium

• Venue likuiditas Solana terpusat: Pool Raydium terintegrasi ke dalam dompet, agregator, aplikasi, dan alur kerja peluncuran token.
• Berbagai desain pool: CPMM menyediakan likuiditas rentang penuh standar, sementara CLMM mendukung rentang yang efisien secara modal.
• Akses tanpa izin: pengguna dapat membuat pool, meluncurkan token, berdagang, atau menyediakan likuiditas tanpa komite listing terpusat.
• Rangkaian produk luas: swap, farm, LaunchLab, Burn and Earn, dan Perps menangani beberapa bagian siklus hidup perdagangan.
• Keterkaitan pendapatan on-chain: sebagian biaya perdagangan spot mendanai pembelian RAY yang transparan.
• Batas token tetap: otoritas mint yang dinonaktifkan membatasi pasokan hingga maksimum yang tercatat.

Risiko yang Perlu Dipertimbangkan

• Risiko smart contract: Raydium menjalankan beberapa generasi program, masing-masing dengan kode, akun, dan potensi kerentanan tersendiri.
• Risiko token tanpa izin: aset palsu, berbahaya, terpusat, atau likuiditas rendah dapat dibuat dan diperdagangkan tanpa persetujuan.
• Risiko penyedia likuiditas: impermanent loss, rentang CLMM tidak aktif, biaya transfer token, dan insentif volatil dapat melampaui biaya yang diperoleh.
• Ketergantungan pada Solana: kemacetan, kegagalan transaksi, masalah validator, keamanan dompet, dan gangguan ekosistem dapat memengaruhi Raydium.
• Ketergantungan pada mitra: Raydium Perps bergantung pada infrastruktur Orderly Network bukan pada AMM spot native Raydium.
• Kompetisi: Jupiter, Orca, Meteora, Phoenix, platform peluncuran, dan venue Solana lainnya bersaing untuk aliran dan likuiditas.
• Sentralisasi dan kontrol: multisig protokol mengendalikan fungsi treasury dan routing biaya penting, dan beberapa parameter konfigurasi dapat diubah.
• Ketidakpastian nilai token: pedagang tidak memerlukan RAY untuk swap inti, sehingga pertumbuhan protokol mungkin tidak berbanding lurus dengan permintaan token.

Apa yang Harus Dipantau Investor

Metrik operasional yang berguna meliputi volume spot organik, pendapatan biaya, likuiditas berdasarkan jenis pool, posisi CLMM aktif, volume yang dirouting melalui aggregator, kelulusan LaunchLab, aktivitas biaya kreator, volume Perps, dan saldo treasury protokol. Aktivitas wash dan peluncuran token yang sangat spekulatif harus dipisahkan dari permintaan berulang untuk pasangan yang sudah mapan.

Untuk RAY, investor harus melacak emisi tahunan, partisipasi staking, ukuran buyback, RAY yang terkumpul oleh protokol, transfer treasury, dan keputusan apa pun mengenai token yang diakuisisi. Pangsa pasar dalam Solana penting, namun retensi pengguna, keamanan program, dan rasio buyback terhadap emisi insentif baru juga penting.

Cara Membeli Raydium (RAY)

Raydium (RAY) saat ini tersedia di bursa berikut:

Uphold – Ini adalah salah satu bursa teratas untuk penduduk Amerika Serikat dan Britania Raya yang menawarkan beragam cryptocurrency. Jerman dan Belanda dilarang.

Penafian Uphold: Syarat berlaku. Aset kripto sangat volatil. Modal Anda berisiko. Jangan berinvestasi kecuali Anda siap kehilangan seluruh uang yang diinvestasikan. Ini adalah investasi berisiko tinggi, dan Anda tidak boleh mengharapkan perlindungan jika terjadi masalah.

Binance – Menerima Australia, Singapura, dan banyak yurisdiksi lainnya. Penduduk Kanada dan Amerika Serikat dilarang. Gunakan Kode Diskon: EE59L0QP untuk cashback 10% pada biaya perdagangan.

Apakah Raydium (RAY) Investasi yang Baik?

Raydium adalah protokol perdagangan dan likuiditas dasar dalam Solana. Program CPMM dan CLMM yang lebih baru, saluran distribusi LaunchLab, integrasi luas, dan buyback yang didanai oleh biaya memberikannya beberapa cara untuk mendapatkan manfaat dari aktivitas ekosistem yang berkelanjutan.

Kasus token lebih sempit dibandingkan kasus protokol. RAY tidak diperlukan untuk swap biasa atau penyediaan likuiditas, dan buyback hanya merupakan sebagian kecil dari biaya pool. Investor harus membandingkan permintaan buyback yang transparan dengan emisi, perilaku treasury, dan nilai pasar yang diberikan kepada token.

RAY mungkin menarik bagi investor yang mengharapkan perdagangan Solana dan penerbitan token tetap aktif serta dapat menoleransi risiko smart contract, kompetisi, dan token spekulatif. Tesis jangka panjang yang lebih kuat akan didukung oleh volume organik yang beragam, program yang aman, insentif yang disiplin, dan buyback yang secara konsisten melebihi dilusi dari hadiah.