Bagaimana Modal Ventura Dapat Mengidentifikasi dan Mengevaluasi Proyek Web3 Menjanjikan pada 2023

oleh Eloisa Marchesoni, dari Tokenomics.Agency, LTD.

Lanskap Web3 dapat menjadi tantangan karena kecepatan inovasi yang cepat dan sifat ekosistem blockchain yang terus berubah. Penting bagi investor dan pengusaha untuk tetap terinformasi, memiliki jaringan industri yang kuat, dan secara hati-hati mengevaluasi risiko serta imbal hasil dari berbagai proyek. Pelayaran Columbus menjadi contoh historis tentang mengatasi tantangan dan meraih peluang melalui ketekunan, keberanian, dan visi, namun tidak akan berhasil sendirian: penyelamatnya datang dari Isabella dari Aragon.

The cost of building the three caravels for the Columbus voyages may have been around 60,000 gold ducats, which would be equivalent to about $14 million at current exchange rates. The value of goods “imported” from Spanish colonies in the Americas during the 16th century was around 10 million gold ducats per year ($2.5 billion today).

Indikator Kinerja Utama

Itu adalah masa lain: saat ini, modal ventura yang baik melibatkan investasi pada perusahaan dengan tim manajemen yang kuat, rencana bisnis yang jelas dan dapat diwujudkan, serta produk yang memenuhi kebutuhan pasar yang signifikan. Juga penting bagi perusahaan memiliki keunggulan kompetitif dan model bisnis yang dapat diskalakan.

Faktor lain yang perlu dipertimbangkan dalam sebuah kesepakatan yang baik meliputi ukuran peluang pasar, potensi pengembalian investasi yang signifikan, dan tingkat risiko yang terlibat. Selain itu, mungkin bijaksana untuk berinvestasi pada perusahaan yang memiliki basis pelanggan yang beragam dan rekam jejak keuangan yang kuat.

Dalam dunia modal ventura, sangat penting untuk dapat mengidentifikasi dan berinvestasi pada proyek-proyek menjanjikan guna meningkatkan peluang keberhasilan. Untuk melakukannya, penting untuk menetapkan parameter yang menentukan kasus keberhasilan dan kegagalan.

Ada banyak jenis KPI yang dapat digunakan organisasi di ruang Web3 untuk mengukur kinerja mereka dan melacak kemajuan menuju tujuan tertentu.

• Adopsi dan retensi pengguna
• Volume transaksi
• Aktivitas jaringan
• Pendapatan

KPIs lain dapat mencakup metrik yang terkait dengan keamanan dan efisiensi biaya. Mari kita fokus sekarang pada aspek pertama ini:

Audit yang Ditokenisasi

Saya menutup salah satu esai terbaru saya dengan sebuah cliffhanger tentang ide spontan yang saya temukan. Sebagai firma modal ventura, penting bagi proyek yang didanai untuk diaudit sebelum investasi, guna memastikan semua berada pada tempat yang tepat, namun terkadang meskipun audit tampak sempurna, sesuatu tetap dapat salah. Jika audit dilakukan dan dibayar, mungkin oleh VC, bukankah wajar untuk menempatkan sebagian tanggung jawab pada mereka juga? Mari kita tokenisasi mereka!

Salah satu solusi yang dapat diterapkan adalah kontrak pintar dengan ketentuan penguncian pembayaran: perusahaan audit dapat menerima 50% dari pembayaran mereka setelah selesai, dan 50% sisanya dikunci selama dua tahun. Jika semuanya berjalan baik dengan proyek, perusahaan audit akan menerima sisa pembayaran sesuai rencana: jika terjadi masalah dan terungkap bahwa audit tidak menyeluruh atau akurat, perusahaan tersebut hanya akan menerima setengah pembayaran, yang dalam beberapa hal masih bisa terlalu banyak.

Aspek kunci lain dari tokenisasi audit adalah bahwa audit tidak lagi dapat menghilang atau diubah, sebagaimana telah kita lihat berkali-kali pada tahun 2022 yang penuh masalah. Pendekatan semacam ini akan memberikan tingkat jaminan tambahan bagi firma modal ventura, karena akan memotivasi perusahaan audit untuk menilai proyek secara menyeluruh dan akurat demi menerima pembayaran penuh. Hal ini juga akan menjadi deterrent bagi perusahaan audit untuk memotong sudut atau mengabaikan potensi masalah demi mempercepat pembayaran.

10 poin kunci

Dari sudut pandang investor, penting untuk mempertimbangkan sepuluh poin berikut saat mengevaluasi proyek Web3:

1. Bug dalam kode sumber dapat menunjukkan kurangnya perhatian terhadap detail dan berpotensi menandakan masalah di masa depan.
2. Meskipun kemitraan dan kolaborasi dapat menguntungkan, berhati-hatilah dalam berinvestasi pada proyek yang sangat bergantung pada nepotisme atau persahabatan daripada usaha bisnis yang solid.
3. Pasokan token maksimum yang tidak terbatas dapat menjadi hal yang menolak, karena menyiratkan kurangnya kelangkaan yang berpotensi menurunkan nilai token.
4. Dukungan selebriti seringkali dapat berbalik merugikan dan menarik perhatian negatif.
5. Kurangnya cadangan dapat menjadi risiko besar bagi investor, yang mungkin dipaksa menghadapi pengeluaran tak terduga.
6. Tim anonim (atau tersembunyi) merupakan tanda peringatan, karena menimbulkan pertanyaan tentang akuntabilitas dan transparansi proyek.
7. Situs web yang dirancang buruk dan kurangnya kehadiran di media sosial menunjukkan bahwa proyek tidak dikelola dan dipublikasikan dengan baik.
8. Kurangnya acara dapat mengindikasikan kurangnya komitmen dalam membangun komunitas yang kuat.
9. Gugatan, baik terhadap maupun melibatkan proyek, selalu menimbulkan masalah.
10. Peta jalan yang jelas yang menggambarkan arah dan tujuan proyek penting untuk memahami visi jangka panjang dan potensi pertumbuhan.

Tidak ada kegembiraan bagi VC yang kasar

Beberapa tahun yang lalu saya makan siang dengan seseorang. Di dalam restoran, pasangan saya sangat tidak ramah dan kasar kepada pelayan. Saya merasa tidak nyaman dengan perilaku tersebut dan mengintervensi dengan memberitahunya bahwa saya menganggapnya tidak pantas. Pasangan saya menjawab bahwa kami membayar makanan, jadi pelayan adalah “budak” kami dan kami berhak memperlakukannya sesuka hati.

Pengalaman ini membuat saya menyadari bahwa ada orang yang berpikir uang memberi mereka kekuasaan dan hak untuk memperlakukan orang lain dengan buruk.

Selalu lebih baik bersikap baik dan hormat dalam negosiasi bisnis daripada bertindak seolah-olah segala sesuatu menjadi hak kami.

Jenis sikap seperti ini tidak baik dalam keadaan apa pun dan bahkan dapat berbalik merugikan.

Lanskap VC

Pada tahun 2021, para venture capitalist menginvestasikan lebih dari $33 miliar ke dalam startup kripto dan blockchain, yang lebih banyak daripada semua tahun sebelumnya digabungkan: dua pertiga dana diarahkan ke putaran penggalangan dana dengan nilai kesepakatan di atas $100 juta.

Tahun yang sama, tren profesional dan talenta yang beralih dari ruang web2 ke web3 menjadi jelas, ketika perusahaan teknologi besar mulai melakukan pemutusan hubungan kerja sebagai antisipasi penurunan ekonomi.

Perusahaan yang menawarkan layanan perdagangan, investasi, pertukaran, dan peminjaman aset digital memimpin dengan lebih dari 41% pangsa modal, namun startup yang membangun di sub-sektor NFT, Web3, DAO, dan Metaverse berada di posisi kedua dengan 17% alokasi modal.

Pada tahun 2022, $40 miliar telah disuntikkan ke berbagai startup dan proyek, termasuk keuangan terdesentralisasi (DeFi), Web3, dan token non-fungible (NFT). Beberapa perusahaan yang mengumpulkan dana signifikan melalui putaran pendanaan:

• Haun Ventures, yang mengumpulkan $1,5 miliar untuk dua dana investasi yang berfokus pada Web3
• HTX, yang meluncurkan dana $1 miliar yang berfokus pada proyek DeFi dan Web3
• Dapper Labs, pencipta NBA Top Shot, meluncurkan dana $725 juta untuk mendukung pengembangan blockchain “Flow” mereka.
• Dragonfly Capital mengumpulkan $650 juta untuk startup DeFi, metaverse, dan game blockchain. Fireblocks, platform kustodi aset digital, mengumpulkan $550 juta dalam putaran pendanaan Seri E.

Masa Depan

Pasar cryptocurrency akan terus menarik investasi dari firma venture capital pada 2023 meskipun ada gejolak dan volatilitas baru-baru ini. Kualitas proyek yang akan datang dan potensi pertumbuhan dalam pasar bearish membuat industri ini layak untuk risiko. Meskipun dibandingkan dengan angel investor, VC lebih berorientasi pada profit, tetap penting untuk fokus pada proyek dengan dampak nyata dan kontribusi positif terhadap perubahan sosial.

• Sector DeFi diperkirakan akan terus tumbuh dan matang, dengan munculnya proyek baru yang fokus pada interoperabilitas dan komunikasi lintas rantai, serta kita akan melihat bentuk baru pasar modal terdesentralisasi, dana investasi, dan lembaga pemeringkat kredit.
• Kenaikan tak terhindarkan dari mata uang digital bank sentral dan adopsi stablecoin yang semakin meningkat akan membentuk pasar.
• Ethereum diperkirakan akan terus menjadi blockchain lapisan 1 yang paling banyak diadopsi dan memiliki modal terbesar.
• Reputasi juga diprediksi menjadi aspek yang luas dan krusial dalam Web3, dengan Identitas Terdesentralisasi yang dapat berpindah antar platform, serta proyek seperti “Intuition”.
• Ilmu terdesentralisasi, atau DeSci, akan menjadi kasus penggunaan utama untuk Web3 sebagai IP-NFT (NFT Hak Kekayaan Intelektual), yang digunakan untuk mengubah riset ilmiah menjadi kelas aset native Web3.
• Akan ada fokus yang lebih besar pada regulasi cryptocurrency, namun hal ini seharusnya dianggap kabar baik bagi VC, karena akan mengurangi kemungkinan penipu startup beroperasi di apa yang disebut “zona abu-abu”.
• Filecoin adalah jaringan penyimpanan terdesentralisasi terbesar di dunia, dengan lebih dari 4.000 penyedia penyimpanan yang menyumbang sekitar 16 exabyte kapasitas penyimpanan dan akan merilis kontrak pintar melalui “Filecoin Virtual Machine”, menjadi protokol lapisan 1 yang lengkap, memungkinkan pengembangan kasus penggunaan baru di ruang Web3.
• ZK-Rollups: Bukti zero-knowledge telah mendapatkan popularitas dalam beberapa tahun terakhir, dan ZK-Rollups telah menjadi alat dominan untuk skala Ethereum. Pada 2023, berbagai kasus penggunaan akan terbuka melalui adopsi kit pengembangan perangkat lunak yang memungkinkan kontrak pintar ZK diprogram ke dalam aplikasi, dijalankan off-chain, dan diverifikasi serta diselesaikan kembali on-chain.
• BioDAOs dan IP-NFT: Ilmu terdesentralisasi (DeSci) memiliki potensi menjadi kasus penggunaan utama Web3, dan organisasi seperti Molecule membawa IP dari universitas terkemuka ke on-chain, dibiayai dan didukung oleh organisasi biotek terdesentralisasi seperti VitaDAO.