Bagaimana Prinsip Keuangan Tradisional Dapat Menstabilkan Bab Berikutnya DeFi

Ketika saya memutuskan untuk meninggalkan PayPal (PYPL ) dan bergabung dengan Hyperion DeFi (HYPD ), beberapa kolega menganggapnya sebagai langkah berisiko meninggalkan keamanan keuangan tradisional. Saya melihatnya sebagai kelanjutan karier yang dihabiskan untuk menavigasi, dan belajar dari, pergeseran struktural di pasar keuangan.

Migrasi aktivitas keuangan dari perantara terpusat ke protokol terdesentralisasi tidak lagi sekadar spekulatif; hal itu mencerminkan pergeseran struktural yang sudah berlangsung. Efisiensi, transparansi, dan aksesibilitas superior dari infrastruktur berbasis blockchain pada akhirnya akan menang, sebagaimana perdagangan elektronik menggantikan sistem teriakan terbuka, dan sebagaimana internet secara fundamental merestrukturisasi perdagangan dan komunikasi.

Namun kepastian tidak berarti kecepatan. Jalan dari ekosistem DeFi yang masih baru hari ini menuju infrastruktur kelas institusional di masa depan memerlukan penerapan pelajaran berharga dari keuangan tradisional. Prinsip-prinsip ini bukanlah pembatas inovasi; melainkan pendorong pertumbuhan berkelanjutan.

DeFi Telah Pulih Pasca Keruntuhan FTX

DeFi telah berkembang dari pinggiran eksperimental menjadi alternatif yang sah bagi infrastruktur keuangan terpusat. “DeFi Summer” pada 2021 dengan cepat berubah menjadi “Crypto Winter” akibat keruntuhan FTX. Namun sejak itu, platform dan teknologi baru yang menawarkan biaya lebih rendah, eksekusi lebih cepat, dan inovasi produk yang dipercepat mulai mendapatkan perhatian. Investor dan regulator mulai memperhatikan.

Sebagai contoh ilustratif dari tren yang lebih luas ini, Hyperliquid, sebuah pertukaran perpetual terdesentralisasi dan blockchain Layer-1, sedang memperoleh pangsa pasar dibandingkan venue perdagangan terpusat, dengan open interest 24 jam melebihi $9,5 miliar dan volume perdagangan 7 hari melampaui $40 miliar per Januari 2026 (Hyperliquid’s Structural Advantages in the DEX Perps Arms Race and the Path to 2026 Institutional Adoption). Mampu melayani hingga sekitar 200.000 transaksi per detik, dengan perdagangan yang sepenuhnya permissionless, hampir 1 juta pengguna kumulatif hingga saat ini, dan peluncuran terbaru pasar komoditas, ekuitas, dan pendapatan tetap (plus pasar prediksi yang akan datang), menjadi tidak mungkin bagi institusi untuk mengabaikan kekuatan potensial Hyperliquid yang dapat mengganggu infrastruktur keuangan tradisional.

Hyperliquid hanyalah satu dari banyak blockchain dan protokol, dan CoinGecko melaporkan Total Value Locked (atau “TVL”) di seluruh DeFi melebihi $100 miliar per Januari 2026 (Top Blockchains Ranked by Total Value Locked (TVL) | CoinGecko).

Namun bagaimana kita tahu apakah protokol-protokol ini akan bertahan? Apa yang mencegah krisis likuiditas bergaya FTX lainnya? Dan bagaimana kita, sebagai pemimpin industri, dapat memanfaatkan manfaat DeFi untuk menciptakan nilai berkelanjutan bagi pemegang saham dan masyarakat?

Landasan Stabilitas Pasar

Pertumbuhan berkelanjutan di pasar keuangan, terlepas dari struktur mereka, bergantung pada prinsip dasar yang sama: manajemen risiko yang kuat, tata kelola yang transparan, alokasi modal yang disiplin, dan keselarasan antara pemangku kepentingan. Prinsip keuangan ini telah disempurnakan selama berabad-abad krisis keuangan, mulai dari “Tulip Mania” pada abad ke-17 hingga semua boom, gelembung, dan kejatuhan sejak itu. Dalam TradFi, prinsip keuangan yang sehat bukanlah pilihan; seringkali, kelangsungan hidup sebuah perusahaan melalui krisis bergantung pada prinsip tersebut.

Terlalu sering, platform dan protokol DeFi dapat menjadi korban kombinasi beracun antara pemikiran jangka pendek, perspektif sempit, dan praktik yang pada dasarnya tidak berkelanjutan. Hal ini dapat meliputi:

• Memprioritaskan insentif berbasis token daripada keunggulan kompetitif, menarik likuiditas sementara yang dapat menguap begitu hadiah berkurang.
• “Paralisis tata kelola”, di mana baik kepemimpinan protokol maupun para peserta tidak dapat menyelesaikan masalah yang muncul.
• Insentif yang tidak selaras, memberikan penghargaan secara asimetris pada perilaku mengambil risiko dibandingkan stabilitas operasional.
• Praktik manajemen treasury yang buruk, tanpa likuiditas yang cukup atau perencanaan penurunan ketika pasar berbalik.
• Kontrol yang tidak memadai yang gagal mencegah pelanggaran dan pemecahan aturan, terutama ketika terjadi masalah.

Ketika protokol menerapkan taktik-taktik ini, investor institusional jangka panjang bijaksana untuk tetap berada di pinggir.

Jalan ke Depan untuk DeFi

Saya percaya DeFi akan mencapai kecepatan lepas adopsi institusional begitu sektor ini mengadopsi mekanisme penstabilan yang telah dikembangkan pasar tradisional selama beberapa dekade. Protokol yang mengadopsi pelajaran ini hari ini akan muncul sebagai infrastruktur institusional masa depan. Jembatan antara Wall Street dan DeFi bukanlah metafora. Itu adalah proyek infrastruktur yang memerlukan keahlian dari kedua belah pihak.

Dengan latar belakang tersebut, beberapa area secara konsisten muncul sebagai prioritas bagi peserta institusional:

Standar kolateral, cadangan modal, dan uji stres. Tetapkan rasio pinjaman-terhadap-nilai (loan-to-value) dan mekanisme likuidasi yang berfungsi bahkan dalam volatilitas ekstrem. Secara rutin modelkan perilaku protokol di bawah kondisi pasar yang merugikan. Anda perlu mampu bertahan pada hari terburuk yang masuk akal, dan mengetahui apa yang akan terjadi selanjutnya.

Audit kontrak pintar. Kode Anda adalah nyawa Anda. Anda harus memperlakukan kerentanan kode sebagai risiko operasional yang memerlukan pemantauan dan mitigasi terus-menerus. Jika pasar kehilangan kepercayaan pada kontrak pintar Anda, kemungkinan besar Anda telah kehilangan aset jangka panjang terbesar Anda.

Struktur tata kelola yang jelas. Definisikan proses Anda untuk peningkatan protokol, manajemen treasury, dan penyelesaian sengketa. Investor institusional akan kesulitan mempercayai Anda dengan jumlah uang yang besar jika mereka tidak mengetahui bagaimana masalah ditingkatkan dan diselesaikan.

Transparansi keuangan. Pengungkapan rutin tentang pendapatan protokol, pengeluaran, kepemilikan treasury, dan metrik kunci. Institusi akan diaudit, mereka mungkin meminta laporan SOC atau materi standar industri lainnya, dan mereka mungkin memerlukan due diligence pihak ketiga yang ketat untuk bekerja dengan Anda, jadi Anda harus siap.

Keselarasan pemangku kepentingan. Rancang dan ungkapkan jadwal distribusi token serta komitmen vesting yang menyelaraskan tim pendiri dengan kesuksesan jangka panjang. Mitra institusional mencari jaminan bahwa insentif selaras.

Kejelasan hukum. Bersikap proaktif dalam berinteraksi dengan regulator untuk menetapkan kerangka kerja yang patuh daripada beroperasi di area abu-abu. Tidak ada keuntungan menjadi tertinggal dalam hal ini.

Membangun Jembatan: Seperti Apa Kesuksesan DeFi pada 2026 dan Selanjutnya

Konvergensi beberapa tren menempatkan 2026 sebagai titik balik potensial bagi adopsi DeFi institusional. Dengan pemerintahan yang ramah kripto di pasar utama dan pedoman regulasi yang lebih jelas diharapkan dari lembaga AS, termasuk SEC dan CFTC, ketidakpastian regulasi berkurang. Sementara itu, kustodian yang diatur mulai menawarkan keamanan kelas institusional untuk akses DeFi. Dan, seperti yang disebutkan sebelumnya, protokol dan platform terdesentralisasi tertentu seperti Hyperliquid terus tumbuh dalam ukuran dan cakupan.

Konvergensi prinsip keuangan tradisional dengan infrastruktur DeFi mewakili lebih dari sekadar pergeseran teknologi. Ini mewakili pemikiran ulang fundamental tentang bagaimana pasar keuangan dapat beroperasi. Keberhasilan dalam transisi ini akan diukur bukan oleh apresiasi harga token jangka pendek, melainkan oleh kemajuan nyata menuju adopsi institusional dan utilitas dunia nyata.

Jika kita berhasil, inilah seperti apa adopsi DeFi institusional dapat terlihat:

Perusahaan publik yang memegang posisi signifikan dalam protokol DeFi pada neraca mereka, dengan penerimaan auditor dan kejelasan regulasi. Hedge fund, market maker, dan firma perdagangan proprietari yang melakukan volume material di venue terdesentralisasi. Derivatif pada ekuitas, komoditas, suku bunga, dan mata uang yang diperdagangkan on-chain dengan likuiditas yang sebanding dengan pasar terpusat. Protokol DeFi yang berinteraksi secara konstruktif dengan regulator, menerapkan kerangka kerja risiko dan kontrol yang tepat, serta memperoleh kepercayaan yang diperlukan untuk partisipasi institusional yang lebih luas. Integrasi mulus antara penyelesaian berbasis blockchain dan infrastruktur perbankan tradisional. Dan munculnya praktik terbaik, kerangka kepatuhan, dan norma institusional yang disesuaikan untuk lingkungan terdesentralisasi. Sementara itu, masyarakat mendapatkan manfaat akses pasar dan pergerakan uang yang lebih mudah, pelaporan yang transparan, data real-time, dan keamanan yang lebih besar bagi aset dan investasi.

Saya berharap Anda dapat bergabung dengan saya dalam mempercayai masa depan DeFi ini. Dan jika Anda bersedia, mari kita bangun bersama.