Healey Menegaskan Kembali Target IHK 2% dan Mempertahankan Fasilitas Pembelian Aset

Menteri Keuangan John Healey menerbitkan surat mandat untuk Komite Kebijakan Moneter Bank of England pada 28 Oktober 2026. Surat itu menegaskan kembali target inflasi sebesar 2 persen, yang diukur berdasarkan kenaikan Indeks Harga Konsumen selama 12 bulan, serta memastikan bahwa Fasilitas Pembelian Aset akan tetap berlaku pada tahun fiskal 2027–28. Bank of England dan HM Treasury sama-sama menerbitkan surat yang ditujukan kepada Gubernur Andrew Bailey tersebut. Rilis dari HM Treasury diterbitkan bersamaan dengan Anggaran 2026.

Dalam surat tersebut, Healey menulis bahwa target inflasi sebesar 2 persen bersifat simetris dan berlaku setiap saat. Target ini mencerminkan prioritas utama stabilitas harga serta sifat berorientasi ke depan dari target inflasi dalam kerangka kebijakan moneter Inggris. Ia menegaskan bahwa Fasilitas Pembelian Aset akan tetap berlaku “untuk tahun fiskal 2027–28, dan selama diperlukan”, sejalan dengan strategi multiyear yang ditetapkan MPC pada 17 September 2026. Surat tersebut beserta mandat yang dilampirkan juga dikirimkan kepada para ketua Komite Keuangan dan Komite Urusan Ekonomi.

Menurut halaman publikasi HM Treasury, Undang-Undang Bank of England 1998 mewajibkan HM Treasury, setidaknya sekali dalam setiap periode 12 bulan yang dimulai pada 1 Juni, untuk menetapkan cara mendefinisikan stabilitas harga dan hal-hal yang tercakup dalam kebijakan ekonomi pemerintah. Dokumen berjudul “Mandat kebijakan moneter: Anggaran 2026” diterbitkan pada 28 Oktober 2026.

Healey menulis bahwa pertumbuhan ekonomi dan peningkatan standar hidup merupakan inti dari agenda pemerintah, serta inflasi yang rendah dan stabil sangat penting bagi pertumbuhan ekonomi jangka panjang dan peningkatan standar hidup yang berkelanjutan karena mengurangi ketidakpastian dan meringankan beban konsumen maupun pelaku usaha. Surat itu menyatakan bahwa pemerintah menghormati dan sepenuhnya mendukung independensi operasional MPC. Healey menulis bahwa kenaikan harga energi akibat konflik di Timur Tengah menambah tekanan ke atas terhadap inflasi, seraya menambahkan bahwa kebijakan moneter tetap penting untuk mendukung rumah tangga dan pelaku usaha dengan memastikan inflasi kembali ke target secara berkelanjutan dalam jangka menengah.

Kerangka Target dan Pemicu Surat Terbuka

Mandat tersebut menjelaskan bahwa target inflasi berorientasi ke depan untuk memastikan ekspektasi inflasi tetap tertambat kuat dalam jangka menengah. Mandat itu mengakui bahwa laju inflasi aktual terkadang akan menyimpang dari target akibat guncangan dan gangguan, serta bahwa upaya mempertahankan inflasi pada target dalam keadaan tersebut dapat menyebabkan volatilitas output yang tidak diinginkan. Karena itu, Komite dapat memilih untuk membiarkan inflasi menyimpang sementara dari target.

Mandat tersebut menyatakan bahwa jika upaya mempertahankan inflasi pada target berpotensi memperburuk terbentuknya ketidakseimbangan yang dapat dinilai oleh Komite Kebijakan Keuangan sebagai risiko potensial bagi stabilitas keuangan, perangkat kebijakan makroprudensial FPC merupakan garis pertahanan pertama terhadap risiko tersebut. Dalam keadaan seperti itu, MPC dapat memilih untuk membiarkan inflasi menyimpang sementara dari target, selaras dengan kewajibannya untuk mempertimbangkan tindakan kebijakan FPC.

Mandat tersebut mewajibkan Komite menjelaskan dalam komunikasinya prospek inflasi dan alasan setiap penyimpangan aktual atau yang diperkirakan dari target; tindakan kebijakan yang diambil Komite sebagai tanggapan; jangka waktu yang dinilai tepat oleh Komite untuk mengembalikan inflasi ke target; kompromi yang dibuat terkait variabilitas inflasi dan output; serta bagaimana pendekatan tersebut memenuhi tujuan kebijakan moneter pemerintah.

Jika inflasi menyimpang dari target lebih dari 1 poin persentase ke salah satu arah, Gubernur diharapkan mengirimkan surat terbuka kepada Menteri Keuangan, yang diterbitkan bersamaan dengan notulen rapat MPC berikutnya. Jika Office for National Statistics merilis data inflasi terkait setelah rapat Komite dimulai, tetapi sebelum notulen rapat tersebut diterbitkan, surat diharapkan dikirim dalam waktu tujuh hari sejak data dirilis. Gubernur akan mengirimkan surat lanjutan jika setelah tiga bulan inflasi masih berada lebih dari 1 poin persentase di atas atau di bawah target. Mandat tersebut menyatakan bahwa ambang batas ini tidak menetapkan rentang target; fungsinya adalah menentukan titik ketika surat penjelasan diharapkan karena laju inflasi aktual menyimpang secara nyata dari target.

Instrumen Nonkonvensional, Kebijakan Ekonomi, dan Akuntabilitas

Mandat tersebut mengizinkan Komite menggunakan instrumen kebijakan nonkonvensional ketika instrumen kebijakan konvensional mendekati batas bawah efektifnya, serta menghentikan penggunaan instrumen kebijakan nonkonvensional untuk tujuan kebijakan moneter. Jika instrumen tersebut melibatkan intervensi nonkonvensional di pasar atau kegiatan tertentu yang berdampak pada risiko kredit atau alokasi kredit, Komite diharapkan bekerja sama dengan pemerintah untuk memastikan tersedianya pengaturan tata kelola yang sesuai. Mandat tersebut menyebut pembentukan Fasilitas Pembelian Aset pada 2009, Skema Pendanaan untuk Pinjaman pada 2012, serta Skema Pendanaan Berjangka pada 2016 dan 2020 sebagai contoh terdahulu koordinasi semacam itu antara Bank of England dan HM Treasury. Komite juga dapat menilai bahwa penerapan panduan berorientasi ke depan tepat dilakukan untuk memengaruhi ekspektasi.

Tujuan kebijakan ekonomi pemerintah, sebagaimana tercantum dalam mandat, adalah mewujudkan pertumbuhan yang luas cakupannya dan tangguh, berlandaskan fondasi yang kuat dan aman. Stabilitas harga dan keuangan disebut sebagai prasyarat penting untuk mencapainya. Tujuan ini mencakup empat unsur: menjaga lingkungan makroekonomi yang stabil, dengan kebijakan moneter yang independen secara operasional sebagai kunci utamanya; mendukung investasi melalui pengelolaan keuangan publik yang efektif serta pajak dan pinjaman yang berkelanjutan, sembari mempercepat transisi menuju ekonomi yang tangguh terhadap perubahan iklim, berdampak positif bagi alam, dan mencapai emisi nol bersih; melaksanakan reformasi sisi penawaran dan strategi industri yang terarah, termasuk pelimpahan kewenangan dan sumber daya yang lebih besar; serta mengembangkan sektor jasa keuangan dan meningkatkan daya saingnya di tingkat internasional, sembari menjaga stabilitas keuangan dan perlindungan konsumen.

Mengenai akuntabilitas, mandat tersebut menyatakan bahwa MPC bertanggung jawab kepada pemerintah atas mandat itu; Bank bertanggung jawab kepada Parlemen melalui laporan berkala dan bukti yang disampaikan kepada Komite Keuangan Negara; dan Bank bertanggung jawab kepada masyarakat luas melalui penerbitan risalah rapat MPC dan Laporan Kebijakan Moneter. Healey menulis bahwa perubahan terhadap mandat biasanya akan dituangkan dalam agenda fiskal mendatang, bahwa kesinambungan memiliki nilai yang akan dipertimbangkannya secara saksama, dan bahwa ia akan selalu mempertimbangkan perlunya memperbarui mandat berdasarkan kelayakannya.

Mandat tersebut juga mencatat adanya keanggotaan yang tumpang tindih antara MPC dan Komite Kebijakan Keuangan, yang dibentuk untuk mendorong koordinasi antara kebijakan moneter dan kebijakan makroprudensial. Untuk memperkuat koordinasi itu, MPC hendaknya menjelaskan dalam setiap pernyataan mengenai keputusannya, risalah rapatnya, dan Laporan Kebijakan Moneternya, bagaimana MPC telah mempertimbangkan tindakan kebijakan FPC. Pemerintah juga meminta FPC mencatat dalam risalah rapat, pernyataan kebijakan, dan Laporan Stabilitas Keuangannya bagaimana FPC telah mempertimbangkan arah kebijakan dan prakiraan MPC.