Sekuritas Digital untuk Pasar Privat

Sekuritas digital menawarkan infrastruktur yang secara dramatis memfasilitasi penggalangan modal. Mereka memberikan banyak keuntungan bagi penerbit dan investor.

• Akses yang Ditingkatkan: biaya transaksi yang lebih rendah terkait penerbitan blockchain memungkinkan penerbit menawarkan lebih banyak aset dengan jumlah investasi yang lebih rendah kepada lebih banyak investor.
• Pengembalian Lebih Besar: dengan teknologi blockchain, penerbit dan pasar mengalami biaya transaksi yang lebih rendah. Hal ini pada akhirnya dapat diterjemahkan menjadi distribusi yang lebih tinggi bagi investor, dipadukan dengan proses pembayaran dividen yang lebih sederhana dan manajemen cap-table.
• Likuiditas: ketika ada pasar sekunder untuk sekuritas digital (baik di bursa terpusat maupun terdesentralisasi), investor dapat menjual token mereka dengan keuntungan, memanfaatkan penyelesaian hampir instan dan akses ke dana mereka. Pasar publik 330 kali lebih likuid dibanding pasar privat, namun mereka mengumpulkan setengah jumlah modal primer. Kebutuhan akan likuiditas di pasar privat jelas, dan sekuritas digital memfasilitasi jalur menuju perdagangan sekunder.
• Efisiensi Pasar: sekuritas digital menciptakan proses yang lebih mudah bagi penerbit yang ingin menggalang modal, dan sebagai hasilnya membawa penawaran yang lebih kompetitif ke pasar. Peningkatan kompetisi ini membangun ekosistem investasi yang lebih efisien, terutama di sektor real estat dimana investor kini dapat memilih dari berbagai aset yang menghasilkan aliran kas secara berdampingan.

Ada banyak platform pasar privat yang berupaya menyelesaikan kebutuhan likuiditas untuk saham perusahaan privat (mis. SharesPost, Equityzen).

Perusahaan yang telah menjadi privat selama beberapa tahun mencari cara untuk membantu karyawan tahap awal dan investor menemukan likuiditas parsial.

Saat ini, banyak platform ini beroperasi dengan manajemen cap-table back-end yang kompleks dan proses penyelesaian transaksi yang usang. Selain itu, transaksi sekuritas privat biasanya dilakukan secara manual — pembeli dan penjual dipasangkan oleh tim platform perantara, dan likuiditas sangat bergantung pada ukuran serta dominasi pasar platform tersebut. Platform pasar privat dapat memperoleh manfaat yang sangat besar dari sekuritas digital, memungkinkan mereka menawarkan sebuah ekosistem investasi yang lebih kuat dan tanpa gesekan bagi investor.

Aspek lain dari sekuritas digital adalah kemampuannya untuk menyediakan penyelesaian hampir instan, secara dramatis mengurangi biaya transaksi dan risiko pihak lawan.

Saat ini, penyelesaian sekuritas merupakan proses yang usang dan memakan waktu. Meskipun tanggal transaksi menentukan harga di mana sekuritas diperdagangkan, transfer kepemilikan ditentukan pada tanggal penyelesaian.

Secara historis, transaksi sekuritas diselesaikan dengan basis “T+5”, yang berarti memerlukan 5 hari kerja setelah tanggal transaksi (T) untuk penyelesaian. Berkat kemajuan teknologi, sebagian besar sekuritas yang diperdagangkan secara publik kini beroperasi dengan “T+2”, yang berarti transaksi diselesaikan 2 hari kerja setelah perdagangan dilaksanakan.

Penyelesaian sekuritas menjadi masalah di berbagai aspek. Tidak hanya mahal harus menyelesaikan transaksi setelah tanggal perdagangan, tetapi juga menimbulkan tantangan dalam distribusi dividen.

Selain itu, waktu penyelesaian yang lebih lama secara tradisional berarti risiko pihak lawan yang lebih tinggi. Akibatnya, persyaratan margin meningkat dan model operasional menjadi lebih mahal.

Ledger terdistribusi menawarkan proses penyelesaian yang aman, yang dapat menjadi jauh lebih baik bila dikombinasikan dengan Central Bank Digital Currencies (CBDC). Kami mengeksplorasi topik CBDCs secara mendetail dalam artikel terbaru kami CBDC Artikel.