Bagaimana Skenario Masa Depan Dapat Memandu Investasi Blockchain

Investasi Blockchain: Hal yang Bisa Luput dari Perkiraan

Blockchain dapat memproses transaksi dengan benar, tetapi tetap kesulitan menarik pengguna. Teknologi ini dapat mempermudah verifikasi catatan, sekaligus menimbulkan pertanyaan yang mengusik tentang siapa yang dapat melihatnya. Blockchain juga dapat mengurangi biaya rekonsiliasi tanpa selalu menghasilkan imbal hasil yang menarik bagi perusahaan yang membangunnya.

Perbedaan-perbedaan ini penting seiring blockchain semakin banyak digunakan dalam infrastruktur keuangan. Investor perlu memahami kondisi yang membuat suatu jaringan berguna, tahan lama, dan menguntungkan. Kecepatan transaksi saja tidak cukup untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan tersebut.

Sebuah studi oleh Patricia Wolf dan Szabolcs Dezso Fabian, yang diterbitkan di Sustainable Futures, mengkaji bagaimana membayangkan berbagai kemungkinan masa depan dapat meningkatkan kualitas keputusan investasi dan penerapan blockchain.¹ Kontribusi studi ini adalah metode terstruktur untuk menguji asumsi tentang adopsi, bukan prediksi tentang blockchain mana yang akan unggul.

Mengapa Perkiraan tentang Blockchain Perlu Mempertimbangkan Perspektif yang Lebih Luas

Peramalan biasanya dimulai dari informasi saat ini, lalu memproyeksikannya ke masa depan. Pendekatan ini berguna untuk memperkirakan permintaan atau membandingkan biaya, tetapi menjadi kurang andal ketika keberhasilan bergantung pada perubahan regulasi, perilaku institusi, dan penerimaan publik.

Para peneliti mengusulkan untuk melengkapi peramalan dengan skenario: gambaran yang masuk akal tentang berbagai masyarakat di masa depan. Para pengambil keputusan membayangkan diri mereka beroperasi dalam lingkungan tersebut, lalu mempertimbangkan apa saja yang perlu terjadi agar kondisi itu terwujud. Proses menelusuri langkah-langkah dari hasil yang diinginkan ke masa kini disebut perencanaan mundur.

Sebagai contoh, sebuah perkiraan mungkin memproyeksikan meningkatnya permintaan atas catatan kepemilikan digital. Skenario mempertanyakan makna kepemilikan ketika catatan melintasi batas negara, institusi tidak sepakat, atau pelanggan kehilangan kredensial akses. Pertanyaan-pertanyaan ini mengungkap ketergantungan yang mungkin luput dari proyeksi pertumbuhan.

Perbedaan ini sangat relevan bagi saham yang ditokenisasi, yaitu sekuritas yang direpresentasikan melalui pengaturan berbasis blockchain. Transfer yang lebih cepat memang menarik, tetapi investor juga memerlukan kejelasan mengenai hak hukum, kustodi, dan keterkaitan representasi digital dengan aset yang mendasarinya.

Temuan Sebenarnya dari Studi Skenario Blockchain

Penelitian ini bertumpu pada sebuah mata kuliah di universitas Denmark yang diikuti 83 mahasiswa magister bidang ekonomi dan bisnis pada 2020. Para peserta membayangkan penerapan blockchain pada 2040, termasuk penggunaannya dalam ekonomi sirkular lokal. Kumpulan data akhir penelitian mencakup 91 skenario yang disumbangkan oleh 75 mahasiswa.

Para peneliti mengelompokkan narasi tersebut ke dalam sepuluh jenis skenario dan mengidentifikasi empat cara berpikir berbasis skenario dapat membantu pengambilan keputusan strategis. Temuan ini bersifat kualitatif dan membahas pendekatan perencanaan. Temuan tersebut tidak membuktikan bahwa imbal hasil investasi akan lebih tinggi ataupun mengukur keberhasilan komersial penerapan nyata.

Skenario-skenario tersebut juga menyoroti ketegangan penting. Fitur yang mendukung penerapan bermanfaat dapat pula memungkinkan penerapan yang merugikan. Catatan yang tahan lama mungkin meningkatkan akuntabilitas, tetapi juga dapat mendukung pemantauan yang mengusik privasi atau membuat seseorang sulit lepas dari klasifikasi masa lalu.

Ada sejumlah keterbatasan yang jelas. Skenario-skenario ini mencerminkan lingkungan pendidikan dan budaya tertentu, dikembangkan pada 2020, dan tidak diuji secara sistematis terhadap penerapan yang sudah ada di perusahaan. Nilainya terletak pada pertanyaan yang dihasilkannya, bukan pada keakuratannya sebagai gambaran tahun 2040.

Adopsi Blockchain Merupakan Tantangan Koordinasi

Ada satu implikasi penting bagi investasi: jaringan blockchain harus menawarkan kesepakatan yang dapat diterima oleh para pesertanya.

Bayangkan sebuah sistem rantai pasok hipotetis. Peritel memperoleh visibilitas, pemasok menanggung biaya pemasukan data, dan operator platform mengendalikan penerimaan peserta. Sekalipun perangkat lunaknya bekerja sempurna, pemasok mungkin enggan berpartisipasi jika hal itu membuka informasi komersial yang sensitif atau memperkuat posisi tawar pelanggan yang berkuasa.

Manfaatnya memang ada, tetapi pembagian manfaat menentukan apakah jaringan akan berkembang. Karena itu, investor perlu membedakan skalabilitas teknis—yakni kapasitas untuk memproses lebih banyak aktivitas—dari skalabilitas organisasi, yakni kemampuan merekrut dan mempertahankan peserta.

Penghentian TradeLens menunjukkan perbedaan ini. Pada 2022, Maersk dan IBM mengumumkan penutupan platform perdagangan berbasis blockchain mereka. Maersk menyatakan bahwa kolaborasi industri global yang memadai belum tercapai dan platform tersebut belum mencapai kelayakan komersial yang diperlukan agar dapat terus beroperasi.

Hasil tersebut tidak membatalkan blockchain. Hasil itu menunjukkan mengapa analisis investor perlu mempertimbangkan insentif partisipasi, selain klaim teknis. Buku besar bersama menjadi berguna secara komersial ketika cukup banyak organisasi terkait sepakat untuk menggunakannya dengan aturan yang dapat diterima.

Mengubah Skenario Masa Depan Menjadi Pertanyaan Investasi

Studi tersebut tidak memberikan model pemilihan saham. Namun, pendekatannya dapat membantu menyusun kerangka praktis untuk menilai pengumuman perusahaan. Alih-alih mengasumsikan hanya ada satu jalur adopsi, bandingkan beberapa kondisi yang masuk akal dan identifikasi kebutuhan yang tetap ada di berbagai kondisi tersebut.

• Siapa yang memperoleh manfaat cukup besar hingga bersedia membayar, dan siapa yang menanggung biaya penerapannya?
• Siapa yang mengendalikan akses, peningkatan sistem, sengketa, dan informasi sensitif?
• Apa yang tetap berguna jika regulasi atau preferensi terhadap jaringan berubah?

Bayangkan tiga kemungkinan hasil bagi infrastruktur blockchain keuangan. Dalam kemungkinan pertama, berbagai institusi menyepakati standar bersama. Dalam kemungkinan kedua, jaringan-jaringan yang bersaing tetap terpecah-pecah. Dalam kemungkinan ketiga, persyaratan privasi yang lebih ketat membatasi berbagi data.

Aplikasi yang bergantung pada satu jaringan dominan dapat berkembang pesat dalam kondisi pertama, tetapi kesulitan dalam kondisi lainnya. Layanan keamanan, integrasi, dan interoperabilitas mungkin tetap berguna dalam lebih dari satu kemungkinan, meskipun aspek ekonominya tetap perlu dikaji.

Ini merupakan pengembangan analitis dari penelitian tersebut. Pendekatan ini menyarankan agar ketahanan model bisnis dinilai di berbagai jalur adopsi, lalu dicocokkan dengan permintaan pelanggan dan hasil keuangan.

Tokenisasi Membutuhkan Jembatan ke Sistem Keuangan yang Ada

Perkembangan terbaru membuat kerangka tersebut dapat diterapkan secara praktis. Ulasan Securities.io tentang infrastruktur tokenisasi institusional menjelaskan bagaimana organisasi pasar yang telah mapan mulai terlibat dalam sistem sekuritas berbasis blockchain. Inisiatif semacam ini menjadikan kompatibilitas dengan institusi yang sudah ada sebagai bagian penting dari pembahasan investasi.

Mencatat perpindahan aset tidak sama dengan menuntaskan seluruh tahapan hukum, keuangan, dan operasional yang menyertainya. Transaksi digital mungkin masih bergantung pada pengaturan kustodian, pemeriksaan kepatuhan, atau penyelesaian melalui sistem lain.

Karena itu, perusahaan yang menghubungkan buku besar baru dengan proses yang telah mapan patut mendapat perhatian, sama seperti jaringan itu sendiri. Pertanyaan yang relevan adalah apakah koneksi tersebut cukup mengurangi hambatan untuk membenarkan biayanya dan mempertahankan belanja pelanggan.

IBM Menawarkan Eksposur terhadap Infrastruktur Blockchain untuk Perusahaan

IBM menjadi salah satu contoh perusahaan publik yang menerapkan pendekatan integrasi ini. Dalam pengumuman perbankan digital pada September 2026, perusahaan itu memperkenalkan kapabilitas beta yang menghubungkan Digital Asset Haven dengan buku besar bersama berbasis blockchain milik Swift, serta menyediakan opsi penerapan di lokasi.

Adaptor pesan memungkinkan institusi menginstruksikan transaksi simpanan yang ditokenisasi menggunakan pesan ISO 20022. IBM juga membedakan perpindahan aset digital dari penyelesaian akhir melalui sistem yang sudah ada. Kedua hal ini menunjukkan mengapa adopsi melibatkan alur kerja perbankan yang telah mapan sekaligus teknologi buku besar.

Versi beta penerapan di lokasi memberi institusi opsi penerapan lain di pusat data mereka sendiri. Jika dilihat melalui kerangka studi tersebut, opsi ini menjawab salah satu kondisi yang mungkin diperlukan untuk adopsi: organisasi mungkin menginginkan kapabilitas aset digital sekaligus mempertahankan kendali atas operasi sensitif.

Bagi investor, IBM menawarkan eksposur yang terdiversifikasi ke teknologi perusahaan, bukan investasi yang terkonsentrasi pada blockchain. Pengumuman tersebut menunjukkan arah produk, bukan besarnya pendapatan di masa depan. Bukti yang relevan mencakup adopsi dalam produksi, belanja pelanggan yang berkelanjutan, serta apakah penerapan tersebut menghasilkan permintaan yang menguntungkan untuk perangkat lunak, infrastruktur, atau layanan.

Berita dan Perkembangan Terbaru IBM (IBM)

Investasi Blockchain yang Lebih Baik Berawal dari Asumsi yang Lebih Baik

Pesan paling berguna dari studi tersebut adalah bahwa keputusan teknologi jangka panjang perlu mempertimbangkan lebih dari satu prakiraan. Berbagai skenario dapat mengungkap institusi, insentif, dan perlindungan yang dibutuhkan agar masa depan yang menarik dapat terwujud.

Bagi investor, hal itu mengalihkan perhatian ke kemajuan yang dapat diamati: peserta yang bersedia membayar, tata kelola yang dapat dijalankan, integrasi yang bermanfaat, dan model bisnis yang mampu bertahan dalam kondisi yang berubah. Peluang blockchain lebih mudah dinilai ketika analisis menghubungkan kapabilitas teknis dengan orang dan organisasi yang diharapkan menggunakannya.

Referensi:

¹ Wolf, P., & Fabian, S. D. (2026). Perspektif dari masa depan: Bagaimana skenario dapat membantu pengambilan keputusan investasi dan penerapan blockchain. Sustainable Futures, 12, 102148. https://doi.org/10.1016/j.sftr.2026.102148