Ledakan Treasury Bitcoin: Mengapa Perusahaan Menimbun BTC

Bitcoin (BTC ) menikmati angin belakang yang sempurna: investasi institusional besar, ketidakpastian geopolitik dan makro, kelemahan dolar AS, kejelasan regulasi, dan adopsi oleh pemerintah sebagai mata uang cadangan.

Semua faktor ini bersama‑sama membantu mengirim Bitcoin ke level tertinggi sepanjang masa (ATH) hampir $112.000 pada 22 Mei 2025. Pada saat penulisan, BTC/USD diperdagangkan sekitar $105.000, hanya sekitar 6,2% di bawah ATH‑nya.

Dengan kenaikan lebih dari 12% year‑to‑date (YTD), Bitcoin menjadi penggerak terbesar di antara 10 kripto teratas berdasarkan kapitalisasi pasar dan penggerak ke‑6 terbesar di antara 100 kripto teratas. Meskipun merupakan aset senilai $2 triliun, Bitcoin memimpin kenaikan pasar, yang menunjukkan momentum besar dan alokasi modal yang sedang dialami saat ini.

Bitcoin termasuk sedikit koin mapan yang baru‑baru ini mencetak rekor tertinggi, berkat puluhan miliar dolar yang mengalir ke Spot Bitcoin ETF. Namun itu bukan satu‑satunya alasan; faktor penting lain di balik tekanan beli adalah perusahaan‑perusahaan yang menjadikan BTC bagian dari treasury mereka.

Setiap hari kini, semakin banyak perusahaan memanfaatkan sumber daya keuangan mereka, termasuk arus kas, investasi, dan utang, untuk mengakumulasi Bitcoin demi meningkatkan profitabilitas perusahaan, mengurangi risiko keuangan, mendukung pertumbuhan jangka panjang, dan memastikan stabilitas keuangan.

Tren ini mempercepat secara signifikan tahun ini, dengan perusahaan di seluruh dunia beralih ke Bitcoin untuk melindungi sekaligus menumbuhkan modal mereka.

Hal ini menandai pergeseran dari pendekatan konservatif tradisional dalam mengelola kas dengan mengalokasikan modal ke aset berisiko rendah seperti surat berharga pemerintah, deposito bank, commercial paper, dan dana pasar uang. Faktor‑faktor ekonomi yang tidak pasti seperti suku bunga, inflasi, dan meningkatnya risiko geopolitik membuat korporasi mempertimbangkan kembali strategi mereka.

Di sini, Bitcoin dengan kelangkaan yang dapat diverifikasi, netralitas, transparansi, desentralisasi, dan keamanan menjadi penyimpan nilai yang menarik. Cryptocurrency terbesar di dunia, yang harganya naik dari $100 menjadi $100.000 dalam dekade terakhir, menawarkan lindung nilai terhadap depresiasi mata uang fiat, defisit fiskal yang meningkat, dan risiko geopolitik.

Properti unik Bitcoin membuat semakin banyak treasurer korporat beralih ke keamanan BTC.

Selain harga Bitcoin, banyak perkembangan regulasi terkait aset digital, termasuk persetujuan Spot Bitcoin ETF di AS dan MiCA di UE, memberi investor kepercayaan lebih pada BTC sebagai investasi.

Financial Accounting Standards Board (FASB) juga memperbarui pedoman tentang cara perusahaan harus mengakui dan melaporkan aset digital pada neraca korporat, memungkinkan pemegang bitcoin menggunakan akuntansi nilai wajar dan menandai aset hingga nilai pasar.

Sikap pro‑crypto yang diambil oleh pemerintahan Trump, yang berupaya menjadikan AS “ibu kota crypto dunia” dan membentuk Strategic Bitcoin Reserve, juga mendukung minat besar yang terus berlanjut untuk menambahkan Bitcoin ke neraca.

Asal Mula Adopsi Treasury Bitcoin Korporat

Meskipun saat ini ada perlombaan untuk memanfaatkan potensi luar biasa Bitcoin di antara korporasi, semuanya dimulai lima tahun lalu dengan Strategy (MSTR ) (sebelumnya di MicroStrategy).

Pada paruh kedua 2020, Strategy pertama kali mengadopsi Bitcoin sebagai cadangan treasury utama. Antara Juli dan September 2020, Strategy membeli 38.250 BTC senilai $425 juta. Pada saat itu, harga BTC hanya sekitar $10K.

Pada waktu yang sama, perusahaan pembayaran global Block (SQ ), di bawah kepemimpinan co‑founder X (sebelumnya Twitter) Jack Dorsey, melakukan investasi awal $50 juta di BTC.

Langkah ini melengkapi layanan Bitcoin perusahaan melalui Cash App dan upaya pengembangan berkelanjutan melalui Spiral (Square Crypto). Sejak itu, Block membeli lagi $170 juta Bitcoin pada Februari 2021 dan mengumumkan pada 2024 bahwa mereka akan menggunakan 10% dari keuntungan Bitcoin untuk membeli lebih banyak BTC menambah neraca.

Pada 2021, Tesla securities_stock_price_tag symbol=”TSLA”] juga membeli Bitcoin senilai $1,5 miliar untuk mendiversifikasi kepemilikan dan memaksimalkan pengembalian kas. Namun, pada Q2 2022, produsen mobil listrik tersebut mengonversi sekitar 75% BTC‑nya menjadi mata uang fiat dengan harga rata‑rata $20K, hampir setengah dari yang mereka bayarkan untuk membeli BTC.

Sementara Musk menyatakan keterbukaan “untuk meningkatkan kepemilikan bitcoin kami di masa depan,” perusahaan belum melakukan upaya semacam itu hingga kini.

Berbeda dengan Tesla, Strategy terus membeli Bitcoin sepanjang waktu itu, dengan Saylor memandang Bitcoin sebagai “modal digital dan mungkin ide paling eksplosif era ini.”

Pembelian agresif ini menghasilkan Strategy mengumpulkan 580.955 BTC, mewakili 2,766% dari total pasokan Bitcoin.

Akumulasi ini terjadi dengan harga beli rata‑rata sekitar $66K, sehingga total biaya sedikit lebih dari $33 miliar, sementara kepemilikan kini bernilai $61 miliar. Pembelian Bitcoin ini dibiayai oleh berbagai instrumen keuangan, termasuk obligasi konversi dan saham preferen.

Meskipun telah mengakumulasi begitu banyak Bitcoin, perusahaan masih belum selesai.

“Kami akan terus membeli bitcoin. Kami memperkirakan harga bitcoin akan terus naik. Kami pikir akan menjadi semakin sulit secara eksponensial untuk membeli bitcoin, tetapi kami akan bekerja secara eksponensial lebih efisien untuk membeli bitcoin.”

– Saylor mengatakan kepada CNBC

Sementara banyak yang khawatir satu perusahaan memiliki begitu banyak Bitcoin dan potensi likuidasi, strategi ini membantu harga saham perusahaan melambung.

Pada Juli 2020, saham MSTR diperdagangkan di bawah $12, dan seiring harga BTC terus naik, saham perusahaan pun naik. Beberapa bulan sebelum harga Bitcoin mencapai $65.000 pada pertengahan April 2021, harga MSTR melampaui $131 pada Februari 2021.

Mengikuti jejak Bitcoin, saham MSTR mengalami penurunan selanjutnya, turun hingga sekitar $13 pada Desember 2022. Dari sana, ia memulai siklus baru untuk mencapai puncak di atas $542 pada November 2024. Pada saat penulisan, MSTR diperdagangkan pada $374,47.

Sejak mengadopsi Bitcoin sebagai aset treasury, Strategy menjadi saham ketiga dengan performa terbaik di Russell 3000, menghasilkan pengembalian luar biasa 2.900% sejak Agustus 2020.

Menurut Wells Fargo, setelah mempelopori penggunaan pasar ekuitas untuk mendanai treasury bitcoin, Strategy kini menargetkan pasar obligasi global $300 triliun dengan STRK dan STRF, yang “mungkin menjadi cerita bitcoin paling tidak dihargai pada 2025.”

Mengingat keberhasilan besar Strategy, kini yang lain juga ingin meniru buku pedoman ini.

Lari Besar Institusional ke Treasury Bitcoin Korporat

Pada siklus terakhir di 2021, hanya segelintir perusahaan yang berinvestasi di Bitcoin, kali ini, situasinya memanas ke tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Tidak hanya perusahaan yang sudah berada di sektor kripto, seperti bursa kripto Coinbase (COIN ) dan penambang kripto MARA Holdings (MARA ) dan CleanSpark (CLSK ), bahkan perusahaan mainstream juga mengadopsi Bitcoin. Faktanya, lebih dari seratus perusahaan publik telah mengadopsi strategi cadangan Bitcoin, memberi investor cara baru untuk mendapatkan eksposur kripto.

Hanya seminggu memasuki bulan Juni, dan sudah banyak nama baru muncul dengan rencana treasury Bitcoin mereka.

Pada 3 Juni, pengembang energi terbarukan Kanada SolarBank mengumumkan bahwa mereka telah mengajukan permohonan pembukaan akun dengan Coinbase Prime untuk menyediakan dompet self‑custodial bagi kepemilikan BTC mereka begitu mulai mengakumulasi aset tersebut.

Pada hari yang sama dengan SolarBank, perusahaan kripto berbasis Paris Blockchain Group (ALTBG) membagikan akuisisi Bitcoin senilai $68 juta.

Perusahaan Treasury Bitcoin pertama di Eropa, bagaimanapun, adalah TBG, yang melakukan penggalangan ekuitas €1 juta pada Nov. 2024 dengan premium 70% untuk membeli 15 BTC. Putaran ekuitas berikutnya diikuti oleh obligasi konversi berdenominasi BTC yang mendanai akuisisi BTC selanjutnya. TBG menargetkan untuk akhirnya memiliki antara 170.000‑260.000 BTC pada 2033.

Langkah ALTBG muncul tepat setelah perusahaan broker kripto Norwegia K33 mengumumkan bahwa mereka menggalang $6,2 juta untuk membeli BTC. Norwegian Block Exchange juga telah membeli Bitcoin dan akan menggunakannya sebagai jaminan untuk menerbitkan stablecoin (USDM) serta menghasilkan hasil pada BTC.

Pengecer video GameStop (GME ) dan klub sepak bola Eropa Paris Saint‑Germain (PSG) juga termasuk pendatang baru, yang mengumumkan langkah mereka akhir bulan lalu.

GameStop telah membeli sekitar $513 juta Bitcoin (4.710 BTC) dalam upaya memanfaatkan tren adopsi kripto yang berkembang. Perusahaan yang menjadi pusat kegilaan meme‑stock 2021 itu pertama kali membagikan rencananya berinvestasi dalam aset digital pada Maret dan bertemu dengan Saylor untuk hal yang sama.

Sementara itu, PSG mengumumkan langkahnya pada konferensi Bitcoin 2025 baru‑baru ini. Klub yang memiliki lebih dari 550 juta penggemar di seluruh dunia pertama kali menempatkan BTC di buku mereka tahun lalu dalam langkah yang disebut Pär Helgosson, kepala PSG Labs, sebagai “tren generasi baru.”

Perusahaan milik mantan Presiden AS Donald Trump, Trump Media and Technology Group (DJT ), juga menyatakan bahwa mereka berencana menggalang $2,5 miliar untuk membeli Bitcoin guna mendiversifikasi pendapatan. Untuk mengumpulkan dana, perusahaan akan menjual saham senilai $1,5 miliar, dan sisanya akan diangkat melalui obligasi konversi dengan premi 35%. Platform kripto Crypto.com dan Anchorage Digital akan menyediakan kustodi untuk kepemilikan BTC, yang akan masuk ke neraca Trump Media bersama kas dan investasi jangka pendek.

“Kami melihat bitcoin sebagai instrumen puncak kebebasan finansial,” kata CEO Trump Media Devin Nunes dan menggambarkannya sebagai “langkah besar ke depan” dalam rencana perusahaan untuk mengakuisisi “aset permata mahkota yang konsisten dengan prinsip America First.”

Sementara itu, perusahaan manajemen hotel Jepang Metaplanet, yang pertama kali mulai membeli bitcoin tahun lalu melalui penjualan ekuitas dan obligasi, kini berencana menggalang $5,3 miliar dengan menerbitkan 555 juta saham melalui hak akuisisi saham.

“Bitcoin menetapkan tolok ukur baru untuk pembentukan modal.”

– CEO Simon Gerovich

Dijuluki “MicroStrategy Asia,” Metaplanet saat ini memegang 8.888 BTC senilai sekitar $934 juta.

Kenaikan Perusahaan Treasury Berbasis Bitcoin

Berita besar lain di ruang ini muncul dengan peluncuran Twenty One beberapa bulan lalu.

Perusahaan Bitcoin yang baru dibentuk dengan dukungan raksasa seperti pemimpin stablecoin Tether, bursa kripto Bitfinex, dan perusahaan investasi Jepang SoftBank, akan go public melalui merger dengan Cantor Equity Partners SPAC. Diharapkan diluncurkan dengan lebih dari 42.000 BTC pada neraca, ini akan menjadikan Twenty One pemegang korporat ketiga terbesar aset tersebut secara global.

Twenty One, tidak seperti perusahaan lain yang membeli Bitcoin, adalah kendaraan akumulasi Bitcoin murni yang ditanami BTC dan bertujuan menciptakan produk keuangan berbasis Bitcoin.

Awal bulan lalu, mantan kandidat presiden Vivek Ramaswamy juga mengungkapkan rencana untuk firma manajemen asetnya Strive, yang akan go public melalui reverse merger dengan Asset Entities, untuk menerbitkan sekitar $1 miliar ekuitas dan utang, lalu menggunakan hasilnya untuk membeli Bitcoin.

Manajer aset tersebut “berniat menggunakan semua mekanisme yang tersedia untuk membangun kantong perang Bitcoin,” kata perusahaan, menambahkan bahwa mereka bertujuan “membangun pendekatan investasi jangka panjang yang dirancang untuk mengungguli Bitcoin.”

Strive mengelola sekitar $2 miliar aset bersih di berbagai dana. Pada Desember, mereka mengajukan pendaftaran ETF yang berinvestasi dalam obligasi konversi yang diterbitkan oleh pembeli BTC korporat seperti Strategy. Sekarang mereka berencana memungkinkan pemegang Bitcoin menyumbangkan BTC “sebagai pertukaran saham publik melalui struktur yang dimaksudkan bebas pajak.”

Bulan yang sama, KindlyMD (KDLY ) menandatangani perjanjian merger dengan Nakamoto Holdings milik David Bailey untuk memulai strategi treasury Bitcoin.

Nakamoto adalah perusahaan baru berbasis Bitcoin yang bekerja membangun jaringan global perusahaan treasury Bitcoin, bekerja sama dengan BTC Inc., untuk mempercepat utilitas dan adopsi cryptocurrency.

Merger antara Nakamoto dan perusahaan kesehatan KindlyMD akan fokus pada akumulasi Bitcoin dan meningkatkan hasil Bitcoin melalui berbagai penawaran utang, ekuitas, saham preferen, dan lainnya, memberikan eksposur pasar publik ke BTC dalam struktur yang patuh dan transparan.

“Keuangan tradisional dan pasar berbasis Bitcoin sedang bersatu. Sekuritisasi Bitcoin akan menggambar ulang peta ekonomi dunia. Kami percaya masa depan akan datang di mana setiap neraca – publik atau privat – memegang Bitcoin. Nakamoto berusaha menjadi konglomerat publik pertama yang dirancang untuk mempercepat hal itu.”

– Bailey, pendiri dan CEO Nakamoto.

Wells Fargo (WFC ) memperkirakan bahwa Strive, Twenty One, dan Nakamoto berpotensi menggalang total $25 miliar.

Titik Balik Adopsi Treasury Bitcoin Korporat

Sementara popularitas Bitcoin yang terus tumbuh sebagai aset treasury memberikan tekanan beli dan bahan bakar untuk mendorong harga naik, bank investasi Standard Chartered mengeluarkan peringatan tentang potensi risiko yang muncul dari adopsi korporat yang cepat ini.

Menurut Geoff Kendrick, kepala riset aset digital global bank tersebut:

“Treasury Bitcoin menambah tekanan beli Bitcoin untuk saat ini, tetapi kami melihat risiko bahwa hal ini dapat berbalik seiring waktu.”

Analis tersebut mencatat dalam laporannya bahwa hanya 61 perusahaan publik yang kini memegang total 673.897 Bitcoin, yang merupakan 3,2% dari total pasokan yang akan pernah ada. Juga, mayoritas besar (58 treasury korporat) memiliki kelipatan nilai aset bersih (NAV) di atas 1, yang berarti valuasi pasar mereka lebih tinggi daripada nilai aset bersih mereka.

Sebagai contoh, Strategy diperdagangkan dua kali nilai kepemilikan BTC‑nya, menurut analisis VanEck.

Cosmo Jiang dari Pantera Capital tidak melihat masalahnya sebagai “pembelian ke dalam kendaraan ini secara efektif mengunci pasokan, dengan kemungkinan rendah untuk dijual karena ini pada dasarnya merupakan dana tertutup satu arah.”

Namun, penurunan signifikan dalam harga kripto, yang tidak luar biasa bagi industri dan terlihat di setiap siklus, serta penurunan saham perusahaan treasury Bitcoin yang menawarkan taruhan berleverage dapat memulai siklus vicious.

“Untuk saat ini, kami pikir hal ini dibenarkan oleh ketidakefisienan pasar, termasuk hambatan regulasi untuk akses investor dan proses komite investasi yang konservatif. Tetapi ketika ketidakefisienan ini akhirnya dihilangkan, kami pikir treasury Bitcoin dapat menjadi sumber tekanan harga turun dan volatilitas.”

– Kendrick

Volatilitas dapat menyebabkan harga Bitcoin jatuh di bawah harga beli rata‑rata dari treasury baru ini. Setengah dari perusahaan ini memiliki harga beli rata‑rata di atas $90K.

“Imitator” Strategy, catat Kendrick, baru saja mulai mengakumulasi BTC baru‑baru ini, dengan jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh 60 perusahaan tersebut berlipat ganda, dari kurang dari 50.000 BTC menjadi sekitar 100.000 BTC, hanya dalam dua bulan terakhir. Kecepatan akumulasi ini bahkan lebih tinggi daripada Strategy, tambahnya.

Terlepas dari semua kekhawatiran, Saylor tetap teguh pada keyakinannya dan mengatakan bahwa bahkan jika harga Bitcoin turun 90% dan tetap di sana selama beberapa tahun, struktur modal perusahaan akan tetap stabil.

“Itu tidak akan menjadi hasil yang baik bagi pemegang ekuitas. Orang‑orang di puncak struktur modal akan menderita karena mereka berleverage, tetapi semua orang lain dalam struktur modal akan dibayar.”

– Saylor

Di antara yang tidak khawatir juga Wells Fargo, yang memperkirakan akan melihat lebih banyak lagi apa yang mereka sebut “Korps Treasury Bitcoin” selama pasar publik terus memberikan premi pada kepemilikan BTC mereka.

Menurut Wells Fargo, kategori baru perusahaan ini, yang menggunakan “pasar modal untuk membangun kepemilikan bitcoin,” menunjukkan bahwa cryptocurrency terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar “menjadi institusional.”

Jumlah perusahaan baru yang muncul ini, menurut raksasa TradFi, “lebih penting” daripada inklusi Coinbase dalam S&P 500, yang dianggap sebagai “tonggak simbolik utama.”

Wells Fargo bahkan melihat perusahaan‑perusahaan ini memiliki dampak yang lebih besar daripada ETF, yang memegang $125,5 miliar dalam total aset. Bank tersebut berkata:

“Jika ETF adalah jembatan antara modal investasi dan bitcoin, banjir korps treasury bitcoin baru dapat menjadi sumber AUM yang bahkan lebih besar.”

$330 miliar aliran masuk modal adalah apa yang diprediksi Bernstein akan dibawa oleh permintaan perusahaan ke Bitcoin dalam empat tahun ke depan, yang akan bersifat bullish bagi harga BTC.

Menurut manajer aset tersebut, kira‑kira 2.000 perusahaan global dengan kapitalisasi pasar di bawah $100 miliar, yang memiliki fitur seperti leverage rendah, pertumbuhan rendah, dan cadangan kas substansial, dapat menjadi kandidat utama untuk mengadopsi Bitcoin, yang dapat menjadi penyelamat bagi mereka. Namun meniru kesuksesan Strategy tidak akan mudah, kata mereka.

Berita dan Perkembangan Bitcoin (BTC) Terbaru

Kenaikan Bitcoin menuju Legitimasi Treasury Institusional

Saat ATH baru Bitcoin memicu FOMO di antara institusi dan korporasi, narasi “emas digital” semakin kuat di tengah ketidakpastian makro dan geopolitik. Hal ini menghasilkan semakin banyak perusahaan yang mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan treasury.

Perusahaan treasury Bitcoin telah mengguncang dunia, menarik perhatian dan modal. Dan tren ini tidak menunjukkan tanda‑tanda melambat, tidak dalam waktu dekat, yang berarti hal‑hal menarik lebih banyak menanti industri kripto!

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang berinvestasi dalam Bitcoin (BTC).