Apakah Regulasi dan Sanksi Mendorong Perubahan di Industri Kripto?

Kombinasi kuat antara regulasi kripto yang akan datang di AS, dan dampak global langsung dari sanksi Rusia, berarti pasar pertukaran kripto tampaknya akan mengalami guncangan serius pada 2022. Baru minggu ini Senator AS Elizabeth Warren mengumumkan rancangan undang‑undang baru untuk menghentikan bisnis kripto di luar AS bekerja dengan perusahaan yang dikenai sanksi. Undang‑undang tersebut juga memberi wewenang kepada Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) untuk memaksa warga AS dengan transaksi kripto sebesar $10,000 atau lebih melaporkannya.

Jelas bahwa sanksi global terhadap Rusia telah menempatkan pertukaran kripto secara tegas ke pusat geopolitik untuk pertama kalinya. Coinbase mengumumkan bahwa mereka memblokir 25.000 akun Rusia. Sementara Binance menyatakan bahwa: “Memutuskan secara sepihak untuk melarang akses orang ke kripto mereka akan bertentangan dengan alasan keberadaan kripto.” Namun yang sama mengungkapkannya adalah berita dari Wasabi Wallet bahwa mereka akan mulai memperkenalkan metode sensor ke dalam prosedur pencampuran mereka, menunjukkan bahwa ketakutan akan regulasi mulai memengaruhi di luar pertukaran utama bahkan sebelum tindakan legislatif yang direncanakan oleh Warren.

Yang kemungkinan besar berarti keunggulan yang dimiliki pertukaran di luar AS dalam sebagian besar mengabaikan regulasi, serta menikmati biaya operasional yang lebih rendah dan pembatasan pada aktivitas bisnis mereka, kini benar‑benar berakhir. Ini bukan semua berita buruk, sebagaimana respons positif terhadap perintah eksekutif kripto administrasi AS menunjukkan, namun hal ini tentu berarti industri harus mempertimbangkan apa artinya hal ini untuk jangka panjang, dan apa artinya bagi investor serta pedagang kripto yang mencari kesepakatan terbaik atau transaksi paling aman.

Perintah eksekutif AS menekankan perubahan besar dalam pendekatan administrasi terhadap kripto dengan berupaya “membentuk strategi aset digital federal komprehensif pertama di Amerika Serikat” dan dengan memerintahkan Depart of Commerce untuk membuat kerangka kerja yang “mendorong daya saing dan kepemimpinan AS dalam, serta pemanfaatan, teknologi aset digital.” Secara singkat, enam prioritas utama administrasi, menurut lembar fakta, adalah melindungi kepentingan AS, melindungi stabilitas keuangan global, mencegah penggunaan ilegal, mempromosikan inovasi yang bertanggung jawab, inklusi keuangan, dan kepemimpinan AS. Seperti yang dikonfirmasi dalam sebuah laporan CoinDesk, perintah tersebut tidak menetapkan posisi spesifik yang ingin diadopsi oleh lembaga, atau memberlakukan regulasi baru pada sektor ini. Memang, perintah ini disambut baik oleh banyak pihak di industri yang melihatnya sebagai langkah maju yang positif. Menurut Jeremy Allaire, CEO Circle, yang mengelola stablecoin USDC, “ini adalah momen penting bagi kripto, aset digital, dan Web 3 yang serupa dengan kebangkitan total pemerintah pada tahun 1996/1997 terhadap internet komersial.”

Circle CEO Jeremey Allaire dalam sebuah utas Twitter yang menanggapi berita tersebut.

Tetapi seperti yang ditunjukkan langkah legislatif Senator Warren, tindakanlah yang penting, bukan kata‑kata. Berita terbaru tentang tindakan mengekang SEC oleh Kongres AS setelah unit penegakannya mengejar “informasi dari peserta industri cryptocurrency dan blockchain yang tidak diatur dengan cara yang tidak konsisten dengan standar Komisi untuk memulai penyelidikan” menunjukkan bahwa risiko signifikan bagi pertukaran kripto tetap ada sementara AS menentukan kebijakan kriptonya.

Meskipun fokus yang dapat dipahami pada regulasi kripto AS dalam beberapa minggu terakhir, perubahan besar ini tidak muncul dalam semalam; misalnya, larangan perdagangan dan penambangan kripto di China terjadi pada 2021, setelah larangan ICO pada 2017. Sebaliknya, di Singapura, lokasi terkemuka bagi industri kripto, bahkan pada Juli 2021, sementara sebagian besar dunia bertekad keras menindak kripto, “pemain kripto seperti Binance menemukan Singapura sebagai surga peluang, meskipun badai regulasi mengancam industri di bagian lain dunia.” Baru-baru ini pada Oktober lalu, setelah penindakan kripto terbaru di China, negara kota Singapura dilihat sebagai penerima manfaat utama dari bisnis yang melarikan diri.

Tetapi pada Desember 2021, Binance, dengan volume harian US$76 miliar, jelas lelah dengan penundaan dan ketidakjelasan sistem perizinan MAS, menarik kembali aplikasi mereka di Singapura. Pada 2022, respons Binance juga mengungkapkan hal serupa, dengan langkahnya bermitra dengan Paysafe di Inggris, memberikan pertukaran akses ke jaringan pembayaran Inggris meskipun ada kekhawatiran dari regulator keuangan Inggris, FCA. Sementara minggu ini CEO Binance, CZ, telah bertemu regulator Brasil setelah menandatangani MOU untuk membeli sebuah perusahaan pialang sekuritas dan memperoleh lisensi aset virtual di Dubai dalam serangkaian langkah yang menegaskan upayanya mengamankan masa depannya di pasar kripto yang lebih diatur.

Semua langkah ini, bersama dengan pesaing seperti FTX dan Coinbase, bertujuan membangun masa depan dalam lingkungan global yang lebih diatur bagi kripto. Anndy Lian, ketua BigONE Exchange, mengatakan, “Saya percaya dua kekuatan regulasi kebijakan yang dipimpin oleh AS, dan sanksi Rusia yang semakin ketat pada transaksi kripto, akan dalam 12‑18 bulan ke depan menghasilkan sektor yang lebih luas dan lebih diatur dengan kompetisi yang lebih besar terutama antar pertukaran serta margin keuntungan yang lebih ketat dibandingkan masa lalu.” Berbicara setelah kontribusi ahlinya di Crypto Expo Dubai, Lian menyarankan hal ini berarti pertukaran terdesentralisasi, dan platform privasi, akan lebih jelas terpisah dari arus utama dibandingkan sebelumnya. “Apa artinya ini bagi layanan dan penawaran pertukaran arus utama? Intinya, hal ini harus dipimpin oleh kebutuhan komunitas, oleh pengguna pertukaran,” tambahnya.

Bagaimana cara terbaik untuk mewujudkan keterlibatan komunitas ini masih belum pasti. Menonjol adalah pernyataan co‑founder Ethereum, Joseph Lubin, yang meragukan kelangsungan jangka panjang Solana, yang menurutnya memberikan hadiah berlebihan kepada pengguna yang memvalidasi transaksi di jaringan, semuanya didukung oleh dana VC yang melimpah. Solana perlu “menemukan model bisnis yang lebih berkelanjutan untuk jaringan”, kata Lubin. Menanggapi kritik Lubin, Solana Labs menyatakan bahwa “hanya melihat pendapatan protokol tidak menceritakan seluruh kisah kinerja jangka panjang” dari model ekonomi blockchain. Menentukan model ekonomi bagi bisnis kripto, yang menghadapi regulasi baru dan sanksi Rusia, baik terdesentralisasi maupun terpusat, adalah kunci masa depan jangka panjang sektor kripto.

Berbicara dalam panel ‘Mengapa pertukaran kripto masih berkembang?’ di Crypto Expo Dubai pada 16 Maret, Lian memperingatkan: “Saya percaya bahwa diatur adalah hal yang sangat baik, itulah alasan saya menghabiskan waktu memberikan nasihat tentang cryptocurrency dan blockchain kepada pemerintah selama bertahun‑tahun. Namun hal yang perlu dipahami adalah sisi lain dari persamaan startup kripto, yaitu inovasi; jika kita tetap berada hanya di lingkungan sandbox, dalam lingkungan yang tertutup dan diatur, risiko sebenarnya adalah aspek inovatif terdesentralisasi akan hilang dan kita akan berakhir dengan dunia yang terpusat.”