Mengapa Pengumuman Investasi AI Tidak Selalu Meningkatkan Saham

Perkembangan awal AI setelah peluncuran ChatGPT pada 2022 telah mengejutkan dunia dengan kemajuan teknis dan kinerja yang sangat cepat, beralih dari chatbot yang secara mengejutkan mampu melakukan percakapan alami menjadi sistem yang berpotensi dapat menggantikan banyak pekerjaan kerah putih.

Perubahan kapasitas AI ini juga menciptakan pergeseran dalam wacana publik mengenai teknologi AI. Antusiasme terhadap kemampuan baru semakin bercampur dengan kekhawatiran tentang AI dan terkait dengan penerapan yang bertanggung jawab, penggeseran tenaga kerja, atau pertumbuhan pekerjaan. Dan tentu saja, klaim reguler tentang kehancuran massal pekerjaan oleh teknologi AI dari pengembang AI, seperti Elon Musk, telah memicu kekhawatiran ini, bahkan ketika dia berusaha menyajikannya sebagai perkembangan positif.

“Saya pikir kita sedang menyaksikan kekuatan paling mengganggu dalam sejarah di sini. Kita akan memiliki sesuatu untuk pertama kalinya yang lebih pintar daripada manusia paling pintar. Akan tiba saatnya di mana tidak ada pekerjaan yang dibutuhkan. Anda bisa memiliki pekerjaan jika Anda ingin memiliki pekerjaan untuk kepuasan pribadi, tetapi AI akan dapat melakukan segala hal.”

Akibatnya, pengumuman AI kini berfungsi sebagai sinyal keuangan maupun reputasi. Sebuah studi baru oleh dua peneliti dari University of Memphis dan University of Arkansas menganalisis bagaimana pengumuman AI dipandang pasar sebagai inovasi atau risiko, dan bahwa perbedaan tersebut semakin dimediasi oleh sentimen publik.

Mereka menerbitkan temuan mereka di The Journal of Strategic Information Systems¹, dengan judul “Apakah opini publik tentang etika, pemutusan hubungan kerja, dan perekrutan memengaruhi reaksi pasar saham terhadap pengumuman investasi AI? Wawasan dari 2010-2023”.

Augmentasi atau Penggantian?

Ada dua jalur potensial dalam penerapan AI di tempat kerja.

Jalur pertama adalah augmentasi, di mana produk TI berkolaborasi dengan manusia, saling melengkapi kemampuan, memungkinkan pembelajaran bersama, dan meningkatkan kemampuan masing-masing. Ini lebih sejalan dengan iterasi sebelumnya dari teknologi TI, dan jauh lebih kecil kemungkinannya menimbulkan oposisi signifikan.

“Robotic Process Automation (berbasis mesin berbasis aturan) merupakan contoh penggunaan AI untuk otomatisasi, sementara penggunaan pengenalan suara dan agen percakapan untuk meningkatkan interaksi pelanggan tingkat pertama (berbasis Natural Language Processing) menggambarkan penggunaan AI untuk augmentasi.”

Jalur lainnya adalah penggantian, di mana sistem AI sepenuhnya menggantikan pekerjaan yang sebelumnya dilakukan oleh manusia. Dalam konteks ini, pekerjaan pada posisi tersebut menghilang sepenuhnya, dan dari sudut pandang perusahaan, biaya gaji digantikan oleh anggaran TI baru (idealnya lebih kecil).

Augmentasi lebih cocok untuk tugas-tugas ambigu di mana sistem AI melengkapi kemampuan unik manusia, seperti intuisi dan penalaran akal sehat.

Investasi TI dan Pengembalian Pasar

Studi-studi sebelumnya telah menunjukkan bahwa investasi TI memengaruhi pengembalian saham dan memiliki dampak signifikan pada kinerja perusahaan.

Akibatnya, pasar saham umumnya telah “belajar” merespons secara positif terhadap perusahaan yang berinvestasi dalam infrastruktur TI. Hal yang sama pada awalnya berlaku untuk AI, ketika banyak perusahaan mengumumkan penerapan AI untuk meningkatkan produktivitas dan pertumbuhan.

Sekarang, setelah beberapa tahun proses ini berjalan, pasar mulai menganalisis efek nyata AI pada produktivitas dan pekerjaan dengan lebih cermat dan analitis.

Kekhawatiran yang semakin meningkat tidak hanya mengenai dampak pada produktivitas, tetapi juga tentang isu etika. Misalnya, AI dapat meningkatkan bias atau memperburuk ketidaksetaraan sosial dengan mengurangi lapangan kerja dan upah. Sifat “kotak hitam” banyak sistem AI, di mana proses pengambilan keputusan dapat sepenuhnya tidak dapat dijelaskan, justru meningkatkan risiko tersebut.

“Dalam kasus perusahaan yang menekankan investasi AI dalam otomatisasi, sistem AI bekerja secara mandiri sehingga sistem dibiarkan tanpa pengawasan yang menyebabkan masalah etika yang tidak dapat dikendalikan. Hal ini dapat menimbulkan persepsi negatif tentang AI. Oleh karena itu, opini tentang etika yang muncul dari adopsi AI dalam otomatisasi dapat mengurangi manfaat potensial yang dipersepsikan dari otomatisasi berbasis AI.”

Pengumuman AI & Pasar Saham

Menilai Investasi AI

Studi ini menganalisis pengumuman yang dibuat oleh perusahaan publik AS tentang AI dari 2010-2023, menggunakan data LexisNexis.

Dari 1,006 pengumuman, peneliti mengecualikan yang terlalu mungkin terkait dengan efek lain, seperti ketika terjadi merger, akuisisi, divestasi, atau pergantian CEO dalam jendela peristiwa 14 hari perdagangan di sekitar pengumuman investasi AI. Pada akhirnya, mereka menganalisis pengembalian pasar yang dihasilkan oleh 403 pengumuman AI unik oleh perusahaan publik AS.

Pengumuman-pengumuman ini kemudian dianalisis untuk kontennya yang terkait dengan topik-topik pekerjaan yang kemungkinan memengaruhi persepsi terhadap AI.

“Untuk setiap tweet individu oleh investor, kami menggunakan program Python untuk mengekstrak kalimat yang menyebutkan kata kunci terkait etika, pemutusan hubungan kerja, dan perekrutan. Sepanjang makalah, “opini tentang etika,” “opini tentang pemutusan hubungan kerja,” dan “opini tentang perekrutan” mengacu pada nada wacana masing‑masing topik dalam tweet yang mengelilingi sebuah pengumuman.”

Studi kemudian meneliti pengembalian keuangan setelah pengumuman tentang penerapan AI. Fokusnya bukan pada reaksi pasar yang segera, melainkan pada efeknya terhadap harga saham beberapa bulan kemudian.

“Kami menggunakan abnormal return beli‑dan‑tahan satu tahun (BHAR) sejak hari AI investasi diumumkan secara publik.”

Dampak AI pada Pasar

Penemuan pertama dalam studi ini adalah bahwa untuk periode 2010‑2016, rata‑rata pengembalian harian majemuk antara pengumuman AI dan IT non‑AI tidak berbeda secara signifikan. Hal ini masuk akal karena pada periode tersebut AI masih berada pada tahap awal dan agak mirip dengan sistem IT lain yang digunakan untuk meningkatkan tenaga kerja yang ada.

Sebaliknya, untuk periode 2017‑2023, rata‑rata pengembalian harian majemuk untuk perusahaan AI secara signifikan melampaui perusahaan IT non‑AI. Ini mencerminkan pandangan investor yang semakin positif terhadap AI serta dampak masa depannya terhadap produktivitas dan prospek saham tertentu.

Studi menemukan bahwa penekanan pada otomatisasi, augmentasi, dan diskusi publik yang positif tentang perekrutan berhubungan dengan abnormal return jangka panjang yang lebih kuat. Sebaliknya, wacana yang lebih negatif tentang etika dan pemutusan hubungan kerja berhubungan dengan return yang lebih lemah.

“Penekanan pada otomatisasi dan augmentasi, serta opini tentang perekrutan, berhubungan positif dengan BHAR, sedangkan opini tentang etika dan opini tentang pemutusan hubungan kerja berhubungan negatif dengan BHAR.”

Sumber: The Journal of Strategic Information Systems

Intisari Investasi

AI sering dipersonifikasikan, artinya orang mengaitkan karakteristik, niat, atau kemampuan manusia padanya. Ini menjadi keuntungan karena AI dapat melakukan tugas yang tidak dapat dicapai oleh inovasi IT lainnya, namun juga menjadi risiko karena AI semakin dipersepsikan sebagai kompetisi bagi manusia, bukan sekadar penguat tenaga kerja.

Karena itu, banyak yang mengaitkan AI dengan kekhawatiran etis dan ketakutan akan penggantian pekerjaan.

Jadi, asosiasi efek AI bersama investasi AI dapat mengubah persepsi pasar dan berdampak pada harga saham.

Baik pengumuman AI yang berfokus pada otomatisasi maupun augmentasi berhubungan positif dengan abnormal return jangka panjang. Namun, hubungan tersebut berubah tergantung pada wacana publik di sekitarnya, terutama ketika otomatisasi dibahas bersamaan dengan kekhawatiran etika, pemutusan hubungan kerja, atau perekrutan.

“Ketika investasi AI menekankan otomatisasi, hubungan positif dengan abnormal return jangka panjang melemah seiring opini publik tentang etika dan pemutusan hubungan kerja menjadi lebih negatif, namun menguat ketika opini publik tentang perekrutan menjadi lebih positif.”

Salah satu penjelasan persepsi publik adalah bahwa pasar mungkin tidak membedakan pemutusan hubungan kerja yang disebabkan oleh AI yang meningkatkan efisiensi dengan pemutusan hubungan kerja yang disebabkan oleh kesulitan keuangan. Reaksi tersebut mungkin sebagian beralasan, karena menyalahkan penurunan tenaga kerja perusahaan pada AI dapat menjadi godaan bagi perusahaan yang mengalami penurunan.

Dan tentu saja, investasi AI tidak dijamin menghasilkan return positif atas upaya dan modal yang diinvestasikan.

Dengan pengumuman AI, investor menilai tidak hanya potensi teknologi, tetapi juga kredibilitas implementasi, konsekuensi tenaga kerja, eksposur regulasi, serta apakah investasi tersebut memiliki jalur yang masuk akal menuju pendapatan atau peningkatan efisiensi.

Studi ini tidak menyarankan bahwa sekadar menambahkan “AI” pada strategi korporasi menjamin premi valuasi. Sebaliknya, studi menunjukkan bahwa hasil pasar jangka panjang sebagian bergantung pada apa yang ingin dicapai investasi tersebut dan wacana publik seputar tenaga kerja serta implikasi etisnya. Karena dataset berakhir pada 2023, apakah investor menjadi lebih selektif selama siklus investasi AI generatif dan agen yang berikutnya tetap menjadi pertanyaan terbuka yang penting.

Berinvestasi dalam Aplikasi AI

RELX PLC

Menerapkan AI tidak menjamin return. Kasus komersial terkuat mengaitkan pengeluaran AI dengan informasi kepemilikan, hubungan pelanggan yang mapan, dan produk dengan jalur monetisasi yang terukur.

Contoh bagus dari basis data yang berguna untuk AI adalah RELX, penyedia global analitik berbasis informasi dan alat keputusan untuk pelanggan profesional dan bisnis. Dengan 37.000 karyawan, perusahaan ini melayani pelanggan di lebih dari 180 negara. Perusahaan ini sebelumnya bernama Reed Elsevier dan merupakan penerbit utama publikasi ilmiah. Pada tahun 1990‑2010, perusahaan melakukan serangkaian akuisisi panjang untuk memperluas bisnis datanya dalam rantai pasokan, identitas daring, risiko regulasi, anti‑pencucian uang, penegakan hukum, dan lain‑lain.

Bisnis inti perusahaan terbagi menjadi empat segmen berbeda.

Yang pertama adalah risiko, menggunakan konten publik dan spesifik industri dengan teknologi canggih serta algoritma untuk menilai dan memprediksi risiko.

Sumber: RELX

Segmen lain adalah pusat historis penerbitan perusahaan: data dan publikasi ilmiah, teknis, serta medis, yang kemungkinan merupakan publikasi paling bergengsi, yaitu jurnal medis The Lancet.

Segmen ketiga adalah data dan nasihat hukum, melalui cabang LexisNexis Legal & Professional.

“Kami membantu pengacara memenangkan kasus, mengelola pekerjaan mereka lebih efisien, melayani klien mereka lebih baik, dan mengembangkan praktik mereka dengan menerapkan analitik canggih dan teknologi terbaru serta mutakhir, termasuk kecerdasan buatan. Kami membantu perusahaan memahami pasar mereka dengan lebih baik dan memantau berita relevan.”

Segmen terakhir adalah pameran, dengan RELX menggunakan “acara tatap muka dan alat digital untuk memungkinkan inovasi serta mendukung pengembangan ekonomi pasar lokal dan ekonomi nasional di seluruh dunia.” Segmen ini didukung oleh jaringan luas dan reputasi cabang-cabang lain perusahaan.

Secara keseluruhan, RELX bukan hanya sekadar sub-bagian individual bisnisnya, melainkan perusahaan yang berfokus pada data, dibangun selama lebih dari satu abad dengan penekanan pada informasi yang akurat, ilmiah, dan profesional.

Hal ini menjadikannya contoh yang baik dari jenis bisnis yang dapat berkembang di era berbasis data, di mana perusahaan AI selalu mencari lebih banyak sumber data berkualitas premium.

Bagi investor, cerita pentingnya adalah bahwa Moat Data Proprietary ini kini dimanfaatkan oleh AI generatif & Agentik milik perusahaan untuk menyediakan layanan tepercaya dalam bidang hukum, prediksi risiko, dan aktivitas ilmiah.

Berita dan Perkembangan Saham TERKINI RELX PLC (REL)

Studi yang Dikutip

^{1Ankur Arora dan Rajiv Sabherwal. Apakah opini publik tentang etika, pemutusan hubungan kerja, dan perekrutan memengaruhi reaksi pasar saham terhadap pengumuman investasi AI? Wawasan dari 2010-2023. The Journal of Strategic Information Systems. Volume 35, Issue 4, Desember 2026, 101997.https://doi.org/10.1016/j.jsis.2026.101997}