Pendapatan Produk ADC Therapeutics pada Kuartal III Capai $21 Juta seiring Penyusutan Rugi

ADC Therapeutics (ADCT ) melaporkan hasil kuartal ketiga 2026 pada 9 November 2026, dengan pendapatan bersih produk naik menjadi $21,0 juta dari $15,8 juta pada tahun sebelumnya, terutama berkat peningkatan volume. Rugi bersih menyusut menjadi $25,3 juta dari $41,0 juta seiring turunnya beban operasional, sementara restrukturisasi pada Oktober 2026 mengurangi utang dan menambah pendanaan ekuitas.

Penurunan Belanja Riset Memperkecil Kerugian

Total beban operasional turun 24% menjadi $36,1 juta dari $47,4 juta. Beban penelitian dan pengembangan turun menjadi $14,7 juta dari $26,8 juta. Perusahaan menyebut pengurangan belanja untuk program yang dihentikan, rampungnya pekerjaan untuk mendukung pengajuan IND bagi konjugat antibodi-obat yang menargetkan PSMA, penurunan belanja ZYNLONTA, serta pengalihan sebagian biaya personel ke manufaktur dan pemenuhan pesanan komersial sebagai faktor yang berkontribusi.

Pengalihan personel tersebut turut menyebabkan biaya penjualan produk naik menjadi $2,0 juta dari $1,2 juta. Meski demikian, rugi operasional menyusut menjadi $14,4 juta dari $31,0 juta. Beban bunga sebesar $13,7 juta, yang sebagian diimbangi oleh pendapatan bunga dan pendapatan lainnya, membantu menjelaskan mengapa rugi bersih tetap lebih besar daripada rugi operasional.

Restrukturisasi Mengubah Posisi Kas dan Utang

Kas dan setara kas tercatat sebesar $189,2 juta pada 30 September 2026, turun dari $261,3 juta pada 31 Desember 2025, terutama karena kas digunakan untuk kegiatan operasional. Perusahaan memperkirakan restrukturisasi tersebut akan memperpanjang masa kecukupan kas hingga 2029.

restrukturisasi pada 8 Oktober 2026 mencakup penempatan saham secara privat dengan perkiraan hasil bruto sekitar $86,6 juta sebelum biaya, dengan asumsi waran prabayar dieksekusi secara tunai. Bain Capital Life Sciences berpartisipasi sebagai investor baru bersama investor lama Redmile, TCGX, dan Nantahala Capital. ADC Therapeutics menyatakan bahwa hasil bersihnya akan digunakan untuk studi ZYNLONTA, modal kerja, dan keperluan umum perusahaan.

Perubahan perjanjian pinjaman mengurangi pokok pinjaman senior berjaminan yang masih terutang sebesar $68,5 juta menjadi $50 juta, menghapus amortisasi pokok terjadwal, dan meniadakan persyaratan likuiditas minimum. Perubahan perjanjian terpisah dengan HealthCare Royalty menghapus pembayaran sebesar $150 juta yang sebelumnya hanya diwajibkan jika terjadi perubahan kendali.

Pengajuan di Jepang dan Data ASH Menjadi Landasan Langkah Berikutnya

Dalam pengumuman terpisah pada 29 Oktober 2026, perusahaan menyatakan bahwa Tanabe Pharma telah mengajukan permohonan izin edar di Jepang untuk ZYNLONTA bagi pasien limfoma sel B besar difus yang kambuh atau refrakter setelah menjalani dua lini atau lebih terapi sistemik. Tanabe tetap bertanggung jawab atas pengembangan dan regulasi, sementara Nippon Shinyaku memperoleh hak eksklusif untuk mengomersialkan produk di Jepang berdasarkan sublisensi. Penerimaan pengajuan dan penjualan komersial pertama merupakan pencapaian yang berpotensi memicu pembayaran berdasarkan lisensi yang sudah ada; pengumuman tersebut tidak mengungkapkan jumlah pembayarannya.

Pengumuman pada 4 November 2026 memerinci lima presentasi lisan yang dijadwalkan dalam pertemuan American Society of Hematology pada 12–15 Desember 2026. Pada batas data 15 Juni 2026, abstrak LOTIS-7 melaporkan tingkat respons keseluruhan sebesar 88,7% dan tingkat respons lengkap sebesar 75,3% di antara 97 pasien yang dapat dievaluasi untuk kemanjuran dan menerima dosis awal ZYNLONTA yang ditentukan ditambah glofitamab. Tiga kejadian merugikan derajat 5 yang muncul selama pengobatan dilaporkan, dan para penulis menyatakan bahwa temuan tersebut mendukung penyelidikan lebih lanjut dalam uji klinis fase 3.

Dalam abstrak LOTIS-5 yang melibatkan 420 pasien, median kelangsungan hidup bebas progresi adalah 6,14 bulan dengan ZYNLONTA plus rituximab, dibandingkan dengan 4,73 bulan dengan imunokemoterapi R-GemOx; hasil ini merupakan perbaikan yang signifikan secara statistik pada titik akhir primer. Kelangsungan hidup keseluruhan tidak berbeda secara signifikan. Kejadian derajat 5 dalam periode pelaporan 105 hari yang ditetapkan protokol terjadi pada masing-masing 13,2% dan 4,6% pasien.

Kuartal ini menyisakan ADC Therapeutics dengan pendapatan produk yang lebih tinggi, beban operasional yang lebih rendah, dan kewajiban utang jangka dekat yang berkurang, tetapi beban bunga dan penggunaan kas masih berlanjut. Pertanyaan keuangan utama yang muncul dari hasil ini adalah apakah penjualan ZYNLONTA dapat tumbuh sementara perusahaan mendanai tahap berikutnya dari program klinisnya.