विचार नेता
STOs बनाम क्राउडफंडिंग, ICOs और IEOs – थॉट लीडर्स
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Editor’s Note: यह राय लेख मूल रूप से 2019 में प्रकाशित हुआ था। यह “क्रिप्टो विंटर” के दौरान बाजार की भावना और उस समय लोकप्रिय फंडिंग तंत्र के रूप में इनीशियल एक्सचेंज ऑफरिंग्स (IEOs) के उदय को दर्शाता है।
क्राउडफंडिंग और ICO – पूंजी बाजारों के विकास में एक कदम
ICO संक्षिप्त रूप “initial coin offering” का संक्षेप है। लेकिन यह प्रथा छोटे पूंजी फंडिंग विधि जिसे क्राउडफंडिंग कहा जाता है, से उत्पन्न हुई है।
2009 में एक अमेरिकी कंपनी जिसका नाम Kickstarter था, ने लॉन्च किया और आज भी रचनात्मक विचारों और उत्पादों के फंडिंग को बढ़ावा देने और सुविधा प्रदान करने में सफलतापूर्वक जारी है। विचार यह है कि किसी उत्पाद को पूर्व‑बेचा जाए जिसे एक रचनात्मक टीम विकसित करने या बड़े पैमाने पर उत्पादन करने और अपने समर्थकों को वितरित करने का वादा करती है। जब यह शुरू हुआ, तब इस प्रथा का कोई स्पष्ट कानूनी आधार नहीं था। केवल तीन साल बाद, 2012 में, छोटे पूंजी वित्तपोषण तक आसान पहुंच को नियंत्रित करने के लिए अमेरिकी कानून में संशोधन किया गया, जिसमें Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act को अपनाया गया।
इसी प्रकार, ICO घटना उभरते क्रिप्टो समुदाय से उत्पन्न हुई। पहला ICO व्यापक रूप से 2013 के Mastercoin ब्लॉकचेन प्रोजेक्ट को माना जाता है। इसने खुद को पहला क्रिप्टो क्राउडफंडिंग केस के रूप में स्थापित किया। विचार यह था कि एक ब्लॉकचेन कॉइन/टोकन को सेवा के रूप में पूर्व‑बेचा जाए जिसे टीम भविष्य में विकसित करने का वादा करती है। प्रोजेक्ट में रुचि खरीदने के लिए, व्यक्ति बिटकॉइन क्रिप्टोकरेंसी में भुगतान कर सकता था। अचानक, एक नई प्रथा का जन्म हुआ।
क्रिप्टोकरेंसी के लिए एक नया उपयोग मामला निर्मित हुआ और तेजी से विकसित होना शुरू हुआ। 2017 तक, न केवल कई नई क्रिप्टोकरेंसी उभरीं, बल्कि सैकड़ों ICO प्रोजेक्ट भी थे, जो अपनी सेवाओं को पूर्व‑बेच रहे थे, अक्सर, लेकिन केवल ब्लॉकचेन‑आधारित व्यावसायिक अनुप्रयोगों तक सीमित नहीं। वास्तव में, कम प्रतिबंधित तरीके से फंडिंग जुटाना इस प्रथा का मुख्य लक्ष्य था। एक टोकन को उस प्रोजेक्ट में रुचि के रूप में बेचना जिसमें कुछ उपयोगिता या प्रतिनिधित्व हो। इसलिए नया शब्द – यूटिलिटी टोकन।
परिभाषा के अनुसार, एक अस्पष्ट यूटिलिटी टोकन (आमतौर पर Ethereum EIP-20, जिसे ERC-20 अनुपालन भी कहा जाता है) में निवेश करने पर बहुत ढीले कानूनी दायित्व होते थे, केवल जारीकर्ता इकाई द्वारा किए गए वादे। यह निवेश इक्विटी खरीद नहीं था, न ही यह ऋण था, बल्कि – एक स्वैच्छिक योगदान था। आकर्षण नई निर्मित टोकन की लगभग तुरंत तरलता थी। प्रारंभिक ऑफरिंग के बाद, एक उभरता द्वितीयक बाजार विकसित हुआ और सभी प्रतिभागियों को आसान प्रवेश और निकास प्रदान किया। टोकन बेचने का अर्थ था एक ऐसी सेवा का वादा बेचना जो अभी अस्तित्व में नहीं थी, जो लंबी समुद्री यात्रा के खोज युग के समान था।
इसी प्रकार, 17वीं सदी की शुरुआत में पहला स्थायी संयुक्त स्टॉक रूप प्रस्तुत किया गया, जहाँ शेयरों में निवेश को वापस करने की आवश्यकता नहीं थी, बल्कि इसे स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेड किया जा सकता था।
क्रिप्टो निवेश प्रथा 2017 में चरम पर पहुँचते हुए ICO प्रोजेक्ट्स की लहर में बदल गई। इस प्रकार कई स्टार्टअप और मुख्यतः व्हाइट पेपर विचारों को फंडिंग मिली। अधिकांश वास्तविक प्रोजेक्ट थे। कुछ खराब उदाहरण थे। लेकिन ICO का सबसे आकर्षक पहलू निवेश पर रिटर्न था। एक स्रोत के अनुसार, ROI 10 गुना से अधिक था, यहां तक कि यदि आप 2017 के पूरे वर्ष में विजेताओं और हारने वालों दोनों में निवेश करते थे। पूरी उद्योग तीव्र ऊपर की गति पर थी, संस्थागत क्षेत्र की मजबूत रुचि के साथ। ऐसे रिटर्न सामान्य ट्रेडिंग वातावरण में अभूतपूर्व हैं। भाग्य बनाए और खोए गए।
वर्ष 2017-2018 इतिहास में ICO उछाल के रूप में दर्ज हुआ। यह कई प्रमुख घटनाओं के साथ समाप्त हुआ जो एक साथ हुईं। एक थी बिटकॉइन ब्लॉकचेन का फोर्क और इसके बाद अधिकांश क्रिप्टोकरेंसी मूल्य का तेज गिरावट। अन्य उल्लेखनीय घटनाएँ भी थीं जो साथ-साथ हुईं और कुल मिलाकर कीमत गिरावट में योगदान दिया।
शिखर से निचले स्तर तक, क्रिप्टो एसेट बाजार मूल्य कभी‑कभी अचानक और बाद में धीरे‑धीरे USD800 बिलियन से घटकर लगभग USD100 बिलियन से थोड़ा अधिक हो गया। तथाकथित क्रिप्टो विंटर स्थापित हो गया। मिश्रित भावनाओं वाला व्यापक रुचि घट गई और सभी चीज़ों से तुरंत दूर भागना शुरू हो गया।
IEO – इनीशियल एक्सचेंज ऑफरिंग
Slack और Spotify के एक्सचेंज लिस्टिंग की तरह, कुछ ICOs ने सीधे टोकन एक्सचेंजों पर लिस्टिंग की है। इस तरह प्रोजेक्ट्स टोकन ट्रेडिंग वेन्यू के क्लाइंट बेस का उपयोग करके अपने प्रोजेक्ट्स को सीधे प्रदर्शित कर सकते हैं, बिना अन्य, अक्सर अप्रभावी, marketing चैनलों के माध्यम से ऑफरिंग को सक्रिय रूप से प्रमोट किए। इसने कई टोकन ट्रेडिंग वेन्यू को टोकन जारी करने वाले स्टार्ट‑अप्स की ओर से यूटिलिटी टोकन IEOs जारी करने के लिए प्रेरित किया है।
योगदानकर्ताओं के लिए, एक्सचेंज लिस्टिंग विश्वसनीयता, सुरक्षा और जांच जोड़ती है, यह जानते हुए कि एक प्रतिष्ठित एक्सचेंज, जैसे Binance, अज्ञात प्रोजेक्ट को लिस्ट करने से पहले निश्चित ड्यू डिलिजेंस करेगा। वास्तव में, यूटिलिटी टोकन के लिए IEO समुदाय का भरोसा जीतने का एक सुरक्षित, यदि सस्ता नहीं भी हो, तरीका साबित हो सकता है। हालांकि, यह देखना बाकी है कि क्या प्रारंभिक लिस्टिंग्स लंबी अवधि में जारी रहेंगी, और लिस्टिंग आवश्यकताओं के संबंध में कौन सी नियामक आवश्यकताएँ लागू की जा सकती हैं। यह भी इतिहास का एक हिस्सा बन रहा है।
यह 5 भागों की श्रृंखला का भाग 3 है।
