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SpaceX पोस्ट-IPO अपडेट: अस्थिरता और सूचकांकों में आगामी समावेशन
अस्थिर पोस्ट-IPO अवधि
SpaceX ने 12 जून को सफलतापूर्वक इतिहास में सबसे बड़ा IPO किया, जिससे इसके संस्थापक एलोन मस्क विश्व के पहले ट्रिलियनयर बन गए। SpaceX ने अपनी इक्विटी रेज़ में $85 बिलियन जुटाए, जो प्रभावी रूप से इतिहास में सबसे बड़ी इक्विटी रेज़ है, $1.7 ट्रिलियन मूल्यांकन पर।
यह सफलता तीन स्तंभों पर आधारित थी:
- पृथ्वी पर सबसे अच्छी अंतरिक्ष लॉन्च कंपनी बनाने के दो दशकों के प्रयास, जो पृथ्वी की कक्षा में स्थित सभी उपग्रहों में से अधिकांश के लिए जिम्मेदार है।
- xAI के साथ पूर्व विलय (जो पहले X.com के साथ विलय किया गया था) ने कंपनी को AI स्टॉक्स की लोकप्रियता का लाभ उठाने और बहुत उच्च मूल्यांकन को उचित ठहराने में मदद की।
- एलोन मस्क द्वारा निर्मित एक कट्टर‑फैन बेस, जिसने टेस्ला और SpaceX को दुनिया की सबसे चर्चा योग्य कंपनियों में से दो बना दिया।
यह नवीनतम बिंदु है: खुदरा निवेशकों का बहुत मजबूत उत्साह IPO के बाद स्टॉक को समर्थन दे रहा है, 30 % ऑफरिंग पहले ही व्यक्तिगत निवेशकों के लिए आरक्षित होने के बावजूद अत्यधिक ओवरसब्सक्रिप्शन हुआ है।
IPO की शुरुआती कीमत $135/शेयर से, स्टॉक कीमत जल्दी ही 30 % से अधिक बढ़कर 16 जून को $225.64 के शिखर पर पहुँच गई। इसके बाद यह फिर से गिरकर शुक्रवार, 26 जून को “सिर्फ” $150/शेयर पर आ गई।
(SPCX )
यह आश्चर्यजनक नहीं है क्योंकि हाल ही में IPO हुए स्टॉक्स के शुरुआती हफ्ते अक्सर बहुत अस्थिर होते हैं, क्योंकि बाजार अपनी स्थिति बनाते हैं और तय करते हैं कि कंपनी की वास्तविक कीमत क्या है। यह अगले कुछ वर्षों में एक स्थिर वृद्धि की शुरुआत हो सकती है, या कीमत में गिरावट की शुरुआत जो -50 % से -90 % तक के नुकसान ला सकती है।
तो, मौजूदा शेयरधारकों और संभावित नए निवेशकों के लिए सवाल यह है कि वर्तमान गिरावट स्थिर स्टॉक गिरावट की शुरुआत है या $135 प्रति शेयर से $225 प्रति शेयर तक की तीव्र अटकलों के बाद केवल एक ठंडा पड़ाव है।
IPO के बाद ट्रेडिंग गतिविधि
IPO के बाद के पहले दिनों में ट्रेडिंग गतिविधि विशेष रूप से तीव्र थी, संभवतः IPO के दौरान शेयरों की अनसंतुष्ट मांग के खरीदी दबाव को दर्शाती है।
यह भी संभव है कि कई ट्रेडर जिन्होंने कम कीमत पर शेयर खरीदे थे, जब कीमत $200/शेयर के स्तर से ऊपर गई, तो उन्होंने $70 + डॉलर प्रति शेयर का लाभ लेकर अपना मुनाफा ले लिया।
हालांकि यह उल्लेख करना चाहिए कि कई खुदरा निवेशक अभी तक ये शेयर नहीं बेच रहे हैं, क्योंकि कई ब्रोकरेज फर्मों के पास IPO में प्राप्त शेयरों को “फ्लिप” करने के खिलाफ नियम हैं। इसलिए अभी के लिए सबसे संभावित विक्रेता संस्थागत निवेशक जैसे हेज फंड और म्यूचुअल फंड, और उन फर्मों के माध्यम से खुदरा निवेशक हैं जिनके पास फ्लिपिंग पर कोई नियम नहीं है, जैसे चार्ल्स श्वाब। जो लोग 12 जून, 2026 को ट्रेडिंग शुरू होने के बाद खुले बाजार से SPCX शेयर खरीदे, वे भी कभी भी बेच सकते हैं।
कीमत के शिखर के बाद, ट्रेडिंग वॉल्यूम लगातार घटता गया, 25 जून को “सिर्फ” लगभग 62 मिलियन शेयर ट्रेड हुए, जबकि 12 जून को 522 मिलियन शेयर और 16 जून को 322 मिलियन शेयर ट्रेड हुए थे।
स्रोत: Investors.com
इस प्रकार, गिरती कीमत को बेचने के दबाव और लाभ‑लेने के रूप में व्याख्यायित किया जा सकता है, जो पिछले सप्ताह SpaceX के स्टॉक की मांग से अधिक हो गया है।
आगामी निष्क्रिय निवेश प्रवाह
स्थिति जल्द ही बदल सकती है, क्योंकि SpaceX के प्रमुख सूचकांकों में समावेशन के नियमों में विवादास्पद परिवर्तन हुए हैं।
IPO से पता था कि नई तेज‑एंट्री नियमों के कारण SpaceX को 15 ट्रेडिंग दिनों के बाद Nasdaq‑100 में और केवल पाँच ट्रेडिंग दिनों में FTSE Russell के कुछ सूचकांकों में शामिल होना चाहिए। इसके विपरीत, टेस्ला को सार्वजनिक होने के लगभग 10 वर्ष बाद S&P 500 में जोड़ा गया था।
Russell सूचकांक SpaceX स्टॉक को 90.4 % ग्रोथ और 9.6 % वैल्यू के रूप में वर्गीकृत करेंगे। इस लेबल के कारण, Russell 1000 को ट्रैक करने वाले स्वचालित निवेश फंड या ग्रोथ स्टॉक्स में निवेश करने वाले फंड SpaceX के शेयर खरीदना शुरू करेंगे।
“पिछले 30 सालों में पहली बार, Russell सूचकांकों को इस वर्ष दो बार पुनर्गठित किया जाएगा, जून और दिसंबर में, केवल एक बार नहीं। इस पुनर्संरचना से छोटे‑कैप स्टॉक्स के लिए बड़े बदलाव आएंगे। दर्जनों छोटे फर्म छोटे‑कैप से बड़े सूचकांकों में स्थानांतरित हो रहे हैं।”
इसी बीच, Nasdaq 100 को उम्मीद है कि वह 6 जुलाई के बाद SpaceX स्टॉक को जोड़ देगा।
MSCI सूचकांक भी SpaceX को जोड़ रहे हैं, MSCI World और MSCI ACWI (All Country World Index) ने इसे 29 जून को जोड़ा।
और गैर‑अमेरिकी एक्सचेंज भी योगदान दे रहे हैं, क्योंकि SpaceX पहले से ही FTSE All‑World, FTSE World, और FTSE Global All Cap जैसे सूचकांकों में शामिल हो चुका है।
हाल के वर्षों में निष्क्रिय निवेश कुल फंड संपत्तियों के 53 % से अधिक तक बढ़ गया है, जिससे सक्रिय प्रबंधन को आधिकारिक तौर पर पीछे छोड़ दिया गया है। इसलिए विरोधाभासी रूप से, निष्क्रिय निवेश का उदय यह意味 देता है कि बड़े स्टॉक का “सक्रिय” प्रमुख सूचकांकों में समावेशन संभवतः विशाल धन प्रवाह उत्पन्न करेगा: चाहे निवेशक का एलोन मस्क या उनकी कंपनी के बारे में कोई भी मत हो, प्रमुख ETFs के मालिक स्वाभाविक रूप से कुछ SpaceX स्टॉक भी रखेंगे।
सभी सूचकांक नहीं
सभी सूचकांक कंपनियों ने नियमों को मोड़कर SpaceX स्टॉक को जल्दी से समाहित नहीं किया है। कुछ बड़े सूचकांक, जैसे S&P 500, संभवतः अगले साल तक SpaceX को नहीं जोड़ेंगे, इसलिए कुछ निष्क्रिय निवेश प्रवाह अभी भी SpaceX की ओर नहीं जाएंगे।
यह स्थिति इस मामले में और भी लंबी चल सकती है, क्योंकि S&P को कंपनियों को S&P 500 में शामिल होने के लिए एक साल तक लाभदायक होना आवश्यक है (SpaceX वर्तमान में घाटे में है)।
SpaceX फिर भी S&P Global BMI (Broad Market Index), S&P World, Dow Jones Global, और Dow Jones US जैसे सूचकांकों के लिए योग्य है।
IPO के बाद कीमत धन प्रवाह द्वारा निर्धारित
दीर्घकाल में, स्टॉक्स को उनके मौलिक ताकत‑कमजोरी के आधार पर मूल्यांकित किया जाता है। लेकिन अल्पकाल में, धन प्रवाह ही निर्णायक कारक होता है। यह हाल ही में IPO हुए स्टॉक्स के लिए दोहरा सच है।
इस कारण, प्रमुख सूचकांकों में जोड़ना आने वाले हफ्तों और महीनों में SpaceX स्टॉक की कीमतों का निर्णायक कारक बन सकता है।
“पहले छह महीनों में, हमने हमेशा कहा है कि यह अधिकतर यांत्रिक प्रवाह के बारे में है न कि मूलभूत मूल्यांकन के। अगले छह महीनों में, हम उस सूचकांक‑आर्बिट्राज अवसर को देख रहे हैं। आप कितने सूचकांकों में जोड़ेंगे? आपका वेटेज क्या होगा? यह कितना निष्क्रिय खरीद दबाव पैदा करेगा?”
ETF सूचकांकों में खरीदारी तुरंत नहीं होगी, बल्कि क्रमिक रूप से की जाएगी ताकि अंततः लक्ष्य प्रतिशत को प्रतिबिंबित किया जा सके।
“ऐतिहासिक रूप से, ETFs को नया स्टॉक अवशोषित करने में लगभग 60 दिन लगते हैं। हमने देखा है कि जब ये खरीदारी होती हैं तो स्टॉक अक्सर 60‑दिन की दौड़ का अनुभव करता है। यही हम आगे देखेंगे।”
इसका मतलब है कि Nasdaq‑100 जैसे प्रमुख सूचकांकों में समावेशन दसियों अरब डॉलर के खरीद दबाव को उत्पन्न कर सकता है।
“Nasdaq‑100 को ट्रैक करने वाले ETFs में लगभग $5 ट्रिलियन हैं। यदि हम इसे 1 % वेटेज मानें, तो $5 ट्रिलियन का 1 % $50 बिलियन के बराबर है, जो अंततः बाजार में प्रवेश करेगा जब यह जोड़ दिया जाएगा।”
फिर भी, एक और कारक यह है कि गर्मी शुरू हो रही है, जिससे वॉल्यूम कम और अस्थिरता अधिक हो रही है।
SPCX का भविष्य
IPO के बाद के उच्च स्तरों से उत्पन्न गिरावट एक सामान्य घटना है, मुख्यतः संस्थागत निवेशकों द्वारा लाभ‑लेने से प्रेरित, जिन्होंने $135 पर खरीदे शेयरों से तेज़ी से लाभ कमाया।
आने वाले हफ्तों में कीमत की गति को निर्धारित करने वाला मुख्य तत्व धन प्रवाह होगा। सूचकांकों में सामान्य से तेज़ जोड़ना SpaceX को अन्य IPOs की तुलना में एक विशिष्ट प्रोफ़ाइल देगा।
समग्र रूप से, निवेशकों को उम्मीद करनी चाहिए कि SpaceX का स्टॉक सूचकांकों में समावेशन से लाभान्वित होगा, लेकिन सितंबर तक अपेक्षाकृत कम ट्रेड होगा, जिससे ऊपर और नीचे दोनों ओर तीव्र दैनिक मूल्य परिवर्तन हो सकते हैं।
दीर्घकाल में, कंपनी की मौलिक बातें तत्काल खरीद‑बेच दबावों से अधिक महत्वपूर्ण होंगी।
एक प्रमुख तत्व Space Internet सेवा Starlink है, जो वर्तमान में कंपनी की नकदी प्रवाह मशीन है, 4 जून, 2026 तक 12 मिलियन उपयोगकर्ता (प्रति दिन 27,700 नए ग्राहक), साथ ही 1,000 कॉरपोरेट/व्यावसायिक जेट और 150,000 से अधिक समुद्री जहाज। जैसा कि SpaceX US ग्राहकों को अधिक लक्षित कर रहा है Starlink मोबाइल सेवा धकेल के साथ, Verizon (VZ ), AT&T (T ), और T‑Mobile (TMUS ) के साथ प्रत्यक्ष प्रतिस्पर्धा SpaceX की भविष्य की राजस्व वृद्धि को आकार देगी।
दूसरा तत्व xAI है, जो AI क्षेत्र में अपने प्रतिस्पर्धियों जैसे OpenAI, Anthropic (दोनों भी जल्द ही IPO करने वाले) के साथ टक्कर में है।
अंतिम तत्व उभरती अंतरिक्ष अर्थव्यवस्था है, जो अधिक विश्वसनीय और शक्तिशाली Starship लॉन्चर द्वारा सक्षम होगी, जिससे चंद्र बेस, अंतरिक्ष में AI डेटा सेंटर, और संभवतः सौर ऊर्जा उपग्रह तथा मंगल ग्रह पर मिशन बनेंगे।
आप हमारे पिछले लेख में SpaceX की मौलिक ताकत के बारे में अधिक पढ़ सकते हैं, जिसमें उसका xAI के साथ विलय, चंद्र मिशनों पर पुनः फोकस, और IPO प्रक्रिया के विवरण शामिल हैं।
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