SpaceX पोस्ट-IPO अपडेट: अस्थिरता और आगामी सूचकांक में सम्मिलन

अस्थिर पोस्ट-IPO समय

SpaceX (SPCX ) ने 12 जून को सफलतापूर्वक इतिहास का सबसे बड़ा IPO किया, जिससे इसके संस्थापक, Elon Musk, दुनिया के पहले ट्रिलियनयर बन गए। SpaceX ने अपनी इक्विटी रेज़ में $85B जुटाए, जो प्रभावी रूप से इतिहास का सबसे बड़ा इक्विटी रेज़ है, $1.7T मूल्यांकन पर।

इस सफलता का आधार तीन स्तंभ थे:

• पृथ्वी पर सबसे अच्छी अंतरिक्ष लॉन्च कंपनी बनाने के दो दशकों के प्रयास, जो पृथ्वी की कक्षा में स्थित सभी उपग्रहों के अधिकांश के लिए जिम्मेदार है।
• xAI के साथ पूर्व विलय (जो पहले X.com के साथ विलय किया गया था) ने कंपनी को AI स्टॉक्स की लोकप्रियता का लाभ उठाने और बहुत उच्च मूल्यांकन को उचित ठहराने में मदद की।
• एलोन मस्क ने टेस्ला (TSLA ) और SpaceX को दुनिया की सबसे चर्चा योग्य कंपनियों में से एक बनाने के दौरान एक पंथ-समर्थक आधार बनाया।

यह नवीनतम बिंदु है: खुदरा निवेशकों की बहुत मजबूत उत्सुकता ने IPO के बाद से स्टॉक को समर्थन दिया है, 30% पेशकश पहले ही व्यक्तिगत निवेशकों के लिए आरक्षित होने के बावजूद भी भारी ओवरसब्सक्रिप्शन के साथ।

IPO के शुरुआती $135 प्रति शेयर से, स्टॉक मूल्य जल्दी ही 30% से अधिक बढ़कर 16 जून^th को 225.64 की शिखर पर पहुंच गया। तब से यह दृढ़ता से गिरकर शुक्रवार, 26^th जून को “सिर्फ” $150 प्रति शेयर हो गया।

यह आश्चर्यजनक नहीं है क्योंकि हाल ही में IPO हुए स्टॉक्स के शुरुआती हफ्ते अक्सर बहुत अस्थिर होते हैं, क्योंकि बाजार अपनी स्थिति बनाते हैं और तय करते हैं कि कंपनी वास्तव में कितनी मूल्यवान है। यह अगले कुछ वर्षों में स्थिर वृद्धि की शुरुआत हो सकती है, या कीमत में गिरावट की शुरुआत जो -50% से -90% तक के नुकसान ला सकती है।

इसलिए, मौजूदा शेयरधारकों और संभावित नए निवेशकों के लिए सवाल यह है कि वर्तमान गिरावट स्थिर स्टॉक गिरावट की शुरुआत को दर्शाती है या $135 प्रति शेयर से $225 प्रति शेयर तक की तीव्र अटकल गतिविधि के बाद केवल एक ठंडा पड़ाव है।

IPO के बाद ट्रेडिंग गतिविधि

IPO के बाद के पहले दिनों में, ट्रेडिंग गतिविधि विशेष रूप से तीव्र थी, संभवतः IPO के दौरान शेयरों की सभी अनसंतुष्ट मांग के खरीद दबाव को दर्शाते हुए।

यह भी संभव है कि कई ट्रेडर जिन्होंने कम कीमत पर शेयर खरीदे थे, जब कीमत $200 प्रति शेयर से ऊपर गई, तो उन्होंने अपना लाभ ले लिया, प्रति शेयर $70+ डॉलर का मुनाफा कमाया।

हालांकि यह उल्लेखनीय है कि कई खुदरा निवेशक अभी तक इन शेयरों को नहीं बेच रहे हैं, क्योंकि कई ब्रोकरेज फर्मों के पास IPO में प्राप्त शेयरों को “फ़्लिप” करने के खिलाफ नियम हैं। इसलिए अभी के लिए सबसे संभावित विक्रेता संस्थागत निवेशक हैं जैसे हेज फंड और म्यूचुअल फंड, और वे खुदरा निवेशक जो फ़्लिपिंग के नियम नहीं रखने वाली फर्मों जैसे चार्ल्स श्वाब का उपयोग करते हैं। जो लोग 12 जून, 2026 को ट्रेडिंग शुरू होने के बाद खुले बाजार में SPCX शेयर खरीदे, वे भी कभी भी बेच सकते हैं।

कीमत के शिखर के बाद से, ट्रेडिंग वॉल्यूम लगातार घट रहा है, 25 जून^th को लगभग 62 मिलियन शेयर ट्रेड हुए, जबकि 12 जून^th को 522 मिलियन शेयर और 16 जून^th को 322 मिलियन शेयर ट्रेड हुए थे।

स्रोत: Investors.com

इस प्रकार, गिरती कीमत को बिक्री दबाव और लाभ-लेने के रूप में व्याख्यायित किया जा सकता है, जो पिछले सप्ताह SpaceX के स्टॉक की मांग से अधिक हो गया है।

आगामी निष्क्रिय निवेश प्रवाह

स्थिति जल्द ही बदल सकती है, क्योंकि SpaceX के प्रमुख सूचकांकों में एकीकरण से संबंधित नियमों में विवादास्पद परिवर्तन हुए हैं।

IPO से पता था कि नई तेज़-प्रवेश नियमों के कारण, SpaceX को 15 ट्रेडिंग दिनों के बाद Nasdaq-100 में शामिल होना चाहिए, और कुछ FTSE Russell के सूचकांकों में केवल पाँच ट्रेडिंग दिनों में। इसके विपरीत, टेस्ला को S&P 500 में जोड़ने से पहले लगभग 10 साल सार्वजनिक रहा।

Russell सूचकांक SpaceX स्टॉक को 90.4% विकास और 9.6% मूल्य के रूप में वर्गीकृत करेंगे। क्योंकि उस लेबल के कारण, Russell 1000 को ट्रैक करने वाले या विकास स्टॉक्स में निवेश करने वाले स्वचालित निवेश फंड SpaceX के शेयर खरीदना शुरू करेंगे।

“पहले 30 वर्षों में पहली बार, Russell सूचकांकों को इस साल दो बार पुनर्गठित किया जाएगा, जून और दिसंबर में, केवल एक बार के बजाय। इस पुनर्संरचना से छोटे-कैप स्टॉक्स के लिए बड़े परिवर्तन आएंगे। दर्जनों छोटे फर्म छोटे-कैप से बड़े सूचकांकों में जा रहे हैं।”

इसी बीच, Nasdaq 100 को उम्मीद है कि वह 6 जुलाई के बाद SpaceX स्टॉक को जोड़ देगा।

MSCI सूचकांक भी SpaceX को जोड़ रहे हैं, जिसमें MSCI World और MSCI ACWI (All Country World Index) ने इसे 29 जून^th को जोड़ा।

और गैर-अमेरिकी एक्सचेंज भी योगदान दे रहे हैं, क्योंकि SpaceX को पहले ही FTSE All-World, FTSE World, और FTSE Global All Cap जैसे सूचकांकों में जोड़ दिया गया है।

हाल के वर्षों में, निष्क्रिय निवेश कुल फंड संपत्तियों के 53% से अधिक हो गया है, आधिकारिक रूप से सक्रिय प्रबंधन को पीछे छोड़ते हुए। इसलिए विरोधाभासी रूप से, निष्क्रिय निवेश का बढ़ना मतलब है कि बड़े स्टॉक का प्रमुख सूचकांकों में “सक्रिय” एकीकरण संभवतः बड़े पैमाने पर धन प्रवाह पैदा करेगा: चाहे किसी निवेशक की एलोन मस्क या उनकी कंपनी के बारे में राय कुछ भी हो, प्रमुख ETFs के मालिक अंततः कुछ SpaceX स्टॉक के मालिक बन जाएंगे।

सभी सूचकांक नहीं

सभी सूचकांक कंपनियों ने नियमों को मोड़कर SpaceX स्टॉक को जल्दी एकीकृत नहीं किया है। कुछ बड़े सूचकांक, जैसे S&P500, संभवतः अगले साल तक SpaceX को एकीकृत नहीं करेंगे, इसलिए कुछ निष्क्रिय निवेश प्रवाह अभी भी SpaceX की ओर नहीं जाएंगे।

यह स्थिति यहाँ और भी लंबी चल सकती है, क्योंकि S&P को कंपनियों को S&P 500 में शामिल होने से पहले एक साल के लिए लाभदायक होना आवश्यक है (SpaceX वर्तमान में घाटे में है)।

हालांकि, SpaceX अभी भी S&P Global BMI (Broad Market Index), S&P World, Dow Jones Global, और Dow Jones US जैसे सूचकांकों के लिए योग्य है।

IPO के बाद कीमत धन प्रवाह द्वारा निर्धारित होती है

दीर्घकाल में, स्टॉक्स को उनकी मूलभूत ताकत और कमजोरियों के आधार पर मूल्यांकित किया जाता है। लेकिन अल्पकाल में, धन प्रवाह ही निर्णायक कारक होता है। यह हाल ही में IPO हुए स्टॉक्स के लिए दोहरी रूप से सत्य है।

इस कारण, प्रमुख सूचकांकों में जोड़ना आने वाले हफ्तों और महीनों में SpaceX स्टॉक कीमतों के लिए निर्णायक कारक हो सकता है।

“पहले छह महीनों में, हमने हमेशा कहा है कि यह मूल मूल्यांकन से अधिक यांत्रिक प्रवाह के बारे में है। अगले छह महीनों में, हम उस सूचकांक-अर्बिट्राज अवसर को देख रहे हैं। आप कितने सूचकांकों में जोड़े जाएंगे? आपका वेटिंग क्या होगा? इससे कितना निष्क्रिय खरीद दबाव बनता है?”

Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

ETF सूचकांकों में खरीद तुरंत नहीं होगी, बल्कि क्रमिक रूप से की जाएगी ताकि अंततः सूचकांक के लक्षित प्रतिशत को प्रतिबिंबित किया जा सके।

“ऐतिहासिक रूप से, ETFs को नया स्टॉक अवशोषित करने में लगभग 60 दिन लगते हैं। हमने देखा है कि एक स्टॉक अक्सर 60 दिन की अवधि में इन खरीदों के साथ चलता है। यही हम आगे देखते रहेंगे।”

Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

इसका मतलब है कि Nasdaq-100 जैसे प्रमुख सूचकांकों में शामिल होना दशकों अरबों की खरीद दबाव बना सकता है।

“Nasdaq-100 को ट्रैक करने वाले ETFs में लगभग $5 ट्रिलियन हैं। चलिए रूढ़िवादी रूप से मान लेते हैं कि इसे 1% वेटिंग मिलती है। $5 ट्रिलियन का 1% $50 बिलियन के बराबर खरीद दबाव है, जो अंततः बाजार में प्रवेश करेगा जब इसे जोड़ा जाएगा।”

Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

फिर भी, एक और कारक यह है कि गर्मी शुरू हो रही है, जिसमें कम वॉल्यूम और अधिक अस्थिरता का पैटर्न होता है।

SPCX का भविष्य

IPO के बाद की ऊँचाइयों से उत्पन्न कमी एक सामान्य घटना है, जो मुख्यतः संस्थागत निवेशकों द्वारा लाभ-लेने से प्रेरित है, जो $135 पर खरीदे शेयरों से तेज़ लाभ कमाने में खुश हैं।

आने वाले हफ्तों में कीमत की गति के लिए धन प्रवाह महत्वपूर्ण होगा। सामान्य से तेज़ सूचकांक में जोड़ना SpaceX को अन्य IPOs की तुलना में एक अपेक्षाकृत अनोखा प्रोफ़ाइल देगा।

समग्र रूप से, निवेशकों को उम्मीद करनी चाहिए कि SpaceX का स्टॉक सूचकांकों में शामिल होने से लाभान्वित होगा, लेकिन सितंबर तक अपेक्षाकृत कम ट्रेड होगा, जिससे ऊपर और नीचे दोनों ओर दैनिक कीमत में कठोर परिवर्तन हो सकते हैं।

दीर्घकाल में, कंपनी की मूलभूत बातें तत्काल खरीद और बिक्री दबावों से अधिक महत्वपूर्ण होंगी।

एक प्रमुख तत्व Space Internet सेवा Starlink होगा, जो वर्तमान में कंपनी की नकदी प्रवाह मशीन है, 4 जून, 2026 तक 12 मिलियन (या प्रतिदिन 27,700 नए ग्राहक), साथ ही 1,000 कॉरपोरेट/व्यावसायिक जेट और 150,000 से अधिक समुद्री जहाज। जैसे ही SpaceX अमेरिकी ग्राहकों को अधिक लक्षित करेगा Starlink मोबाइल सेवा धक्का के साथ, Verizon (VZ ), AT&T (T ), और T-Mobile (TMUS ) के साथ प्रत्यक्ष प्रतिस्पर्धा संभवतः SpaceX की भविष्य की राजस्व वृद्धि को आकार देगी।

दूसरा xAI होगा, जो कंपनी AI क्षेत्र में अपने प्रतिस्पर्धियों जैसे OpenAI, Anthropic (दोनों जल्द ही IPO करने वाले) आदि के साथ टोक-टोक प्रतिस्पर्धा करेगा।

अंत में वह उभरती अंतरिक्ष अर्थव्यवस्था होगी जिसे अधिक विश्वसनीय और शक्तिशाली Starship लॉन्चर सक्षम करेगा, जिससे चंद्र बेस, अंतरिक्ष में AI डेटा सेंटर, और संभवतः सौर ऊर्जा उपग्रह और मंगल ग्रह पर मिशन संभव हो सकेंगे।

आप हमारे पिछले लेख में SpaceX की मूलभूत शक्ति के बारे में अधिक पढ़ सकते हैं, जिसमें उसका xAI के साथ विलय, चंद्र मिशनों पर पुनः फोकस, और IPO प्रक्रिया के विवरण शामिल हैं।

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