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Gemini बनाम Coinbase: कौन सा सार्वजनिक डेब्यू बेहतर रहा?
पिछले डेढ़ दशक में, क्रिप्टो ने काफी प्रगति की है। यह अब एक किनारी संपत्ति नहीं रही, क्योंकि इसे मुख्यधारा में अपनाया गया है और संस्थागत भागीदारी मिली है।
जैसा कि हम देख रहे हैं, कंपनियों की संख्या बढ़ रही है जो अब अपने बैलेंस शीट में क्रिप्टो रख रही हैं और केवल Bitcoin (BTC ) ही नहीं बल्कि Ethereum (ETH ) और Solana (SOL ) भी। यह मजबूत संस्थागत अपनाना क्रिप्टोकरेंसी को वैध संपत्तियों के रूप में मूल्यांकन में योगदान दे रहा है, जिससे संबंधित स्टॉक्स का प्रदर्शन बढ़ रहा है।
जबकि कई क्रिप्टो-संबंधित कंपनियों ने पारंपरिक वित्तीय (TradFi) संस्थानों और निवेशकों की रुचि को आकर्षित किया है, क्रिप्टो एक्सचेंज डिजिटल एसेट स्पेस में अपने केंद्रीय स्थान के कारण विशेष रूप से उभरे हैं।
क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज ऑनलाइन प्लेटफ़ॉर्म हैं जहाँ उपयोगकर्ता आसानी से डिजिटल एसेट खरीद, बेच और ट्रेड कर सकते हैं।
क्रिप्टो खरीदने और बेचने की प्रक्रिया को सरल बनाने के अलावा, वे लीवरेज और मार्जिन ट्रेडिंग, उपयोगकर्ता‑अनुकूल इंटरफ़ेस, स्टेकिंग और ग्राहक समर्थन जैसी अतिरिक्त सेवाएँ भी प्रदान करते हैं।
अब, दो मुख्य प्रकार के एक्सचेंज हैं। एक है सेंट्रलाइज़्ड एक्सचेंज (CEXs), जो एक ही इकाई द्वारा प्रबंधित होते हैं और आमतौर पर USD और EUR जैसी फ़िएट मुद्राओं का समर्थन करते हैं। फिर हैं डीसेंट्रलाइज़्ड एक्सचेंज (DEXs), जो ब्लॉकचेन पर सीधे पीयर‑टू‑पीयर लेन‑देन को सुविधाजनक बनाते हैं।
हमारा ध्यान आज CEXs पर है, विशेष रूप से दो, Coinbase (COIN ) और Gemini, दोनों सार्वजनिक रूप से ट्रेडेड हैं। Coinbase ने 14 अप्रैल, 2021 को एक डायरेक्ट लिस्टिंग के माध्यम से सूचीबद्ध किया, जबकि Gemini ने 12 सितंबर, 2025 को एक पारंपरिक IPO पूरा किया (GEMI )।
एक प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव (IPO) वह प्रक्रिया है जिसमें एक निजी कंपनी पहली बार अपना स्टॉक सार्वजनिक को बेचती है और सार्वजनिक रूप से ट्रेडेड कंपनी बन जाती है। स्टॉक एक्सचेंज पर व्यापक निवेशकों को शेयर बेचकर, IPO कंपनी को पूँजी जुटाने, दृश्यता बढ़ाने और शुरुआती निवेशकों एवं संस्थापकों के लिए तरलता प्रदान करने में सक्षम बनाता है।
Coinbase ने 2021 में अपनी डायरेक्ट लिस्टिंग की, जिसने मूल्यांकन और बाजार प्रभाव के मामले में उच्च मानक स्थापित किया, जबकि Gemini ने पिछले सप्ताह एक अधिक मध्यम मूल्यांकन पर लेकिन महत्वपूर्ण गति के साथ अपनी शुरुआत की।
क्रिप्टो‑फ्रेंडली प्रशासन, मजबूत संस्थागत प्रवाह और बढ़ती कॉरपोरेट अपनाने से प्रेरित, बाजार से उम्मीद है कि आने वाले महीनों में और अधिक क्रिप्टो‑संबंधित IPO और डायरेक्ट लिस्टिंग देखी जाएगी।
जैसे-जैसे क्रिप्टो एक्सचेंज सार्वजनिक बाजारों में प्रवेश कर रहे हैं, डिजिटल एसेट ट्रेडिंग परिदृश्य को पुनः आकार दे रहे हैं, हम अब Coinbase और Gemini लिस्टिंग की तुलना करेंगे, जो एक चक्र अंतर पर हैं, और देखेंगे कि क्रिप्टो सेक्टर कैसे परिपक्व हुआ है!
Gemini ने एक आशाजनक शुरुआत की
क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज Gemini ने शुक्रवार, 12 सितंबर, 2025 को भारी रुचि के बीच सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध किया।
Gemini Space Station ने Nasdaq पर ‘GEMI’ टिकर के तहत अपने शेयर सूचीबद्ध किए, जिसमें Citigroup (C.N) और Goldman Sachs (GS.N) मुख्य बुकरनर के रूप में थे।
IPO की कीमत $28 प्रति शेयर थी लेकिन यह 32% अधिक खुला, जो क्रिप्टो कंपनियों के लिए मजबूत बाजार भूख को दर्शाता है।
(GEMI )
एक समय पर, शेयर कीमत $45.90 तक कूद गई, फिर $31.55 तक गिर गई (GEMI )।
यह Gemini द्वारा प्रारंभिक रूप से बेचने की योजना बनाई गई 16.67 मिलियन शेयरों की प्रस्तावित कीमत बढ़ाने के बाद आया। $17 से $19 की रेंज से, कीमत को मजबूत निवेशक मांग के कारण $24 से $26 के बीच बढ़ा दिया गया।
फिर भी, कंपनी ने उपलब्ध शेयरों की तुलना में 20 गुना अधिक ऑर्डर आकर्षित किए, Reuters ने इस मामले से परिचित लोगों के हवाले से रिपोर्ट किया। एक असामान्य कदम में, Gemini ने फिर नए शेयर ऑर्डर लेना बंद कर दिया, जिससे IPO आय $425 मिलियन पर सीमित हो गई।
US Securities and Exchange Commission के साथ Gemini की फाइलिंग के आधार पर, कंपनी ने अपनी पहली शेयर बिक्री में $433 मिलियन जुटाए होते, यदि सीमा न लगती। यह $50 मिलियन की प्रतिबद्धता को बाहर रखता है, जो Gemini के रणनीतिक निवेशक Nasdaq से थी, जिसे निजी प्लेसमेंट में किया जाना था और IPO के तुरंत बाद बंद हो जाता।
अंत में, कंपनी ने लगभग 15.2 मिलियन क्लास A कॉमन स्टॉक शेयरों की बिक्री से $425 मिलियन जुटाए, जिससे $4.4 बिलियन का मूल्यांकन हुआ।
Gemini ने कहा कि IPO आय का उपयोग उसकी तृतीय‑पक्षीय ऋण चुकाने और सामान्य कॉरपोरेट उद्देश्यों के लिए किया जाएगा।
वित्तीय बाधाओं के बावजूद भारी मांग
एक्सचेंज की स्थापना 2014 में Tyler और Cameron Winklevoss ने की थी। वही भाई जो सोशल मीडिया प्लेटफ़ॉर्म Facebook की उत्पत्ति में शामिल थे। Winklevoss जुड़वाँ शुरुआती Bitcoin धारकों में से हैं और मानते हैं कि BTC कीमत अगले दशक में $1 मिलियन तक पहुँच जाएगी।
वह वास्तव में पहले थे जिन्होंने एक स्पॉट Bitcoin ETF लॉन्च करने के लिए आवेदन किया, जो पहली बार जनवरी 2024 में स्वीकृत होने से अधिक दस साल पहले था।
आज, Gemini प्रमुख अमेरिकी एक्सचेंजों में रैंक करता है, जिसमें महत्वपूर्ण स्पॉट और डेरिवेटिव्स गतिविधि है और CoinGecko पर 9/10 ट्रस्ट स्कोर है।
नियंत्रित प्लेटफ़ॉर्म खुदरा और संस्थागत ग्राहकों दोनों को क्रिप्टोकरेंसी खरीदने, बेचने, संग्रहीत करने और स्टेक करने जैसी सेवाएँ प्रदान करता है। यह क्रिप्टो‑बैक रिवॉर्ड्स प्रोग्राम वाले क्रेडिट कार्ड भी देता है।
इसके अलावा, Gemini का अपना फ़िएट‑बैक्ड स्थिरकॉइन GUSD है, जिसे न्यूयॉर्क स्टेट डिपार्टमेंट ऑफ़ फ़ाइनेंशियल सर्विसेज (NYDFS) द्वारा पूरी तरह से नियमन किया गया है। पूरी तरह प्रोग्रामेबल ERC-20 टोकन नकद का डिजिटल प्रतिनिधित्व है, जो एक्सचेंज, एप्लिकेशन और DeFi प्रोटोकॉल में समर्थित है।
SEC फ़ाइलिंग के अनुसार, Gemini के 1.5 मिलियन लेन‑देने वाले उपयोगकर्ता हैं, और जुलाई के अंत तक, एक्सचेंज के पास $21 बिलियन से अधिक संपत्तियाँ हैं।
कंपनी के वित्तीय मामलों में, Gemini ने 2024 में $159 मिलियन का शुद्ध नुकसान रिपोर्ट किया, SEC के साथ कंपनी की फ़ाइलिंग के अनुसार। इस वर्ष के आंकड़े और भी खराब हैं, क्योंकि एक्सचेंज ने 2025 की पहली छमाही में $283 मिलियन का नुकसान किया, जबकि पिछले साल की समान अवधि में $41.4 मिलियन का नुकसान था।
Gemini की राजस्व, इस बीच, 2024 की पहली छह महीनों में $74.32 मिलियन से घटकर इस वर्ष की समान अवधि में $68.61 मिलियन हो गई।
ट्रेडिंग वॉल्यूम की बात करें तो, यह 2024 की पहली छमाही में $16.6 बिलियन से बढ़कर 2025 की पहली छमाही में $24.8 बिलियन हो गया। कुल मिलाकर, एक्सचेंज ने अपने जीवनकाल में $285 बिलियन से अधिक ट्रेडिंग वॉल्यूम प्रोसेस किया है।
निराशाजनक संख्याओं के बावजूद, Gemini की पेशकश अत्यधिक ओवर‑सब्सक्राइब्ड थी, जो TradFi निवेशकों में क्रिप्टो विकल्पों की भारी मांग को दर्शाती है।
Coinbase ने एक ऐतिहासिक घटना चिह्नित की
2012 में Brian Armstrong और Fred Ehrsam द्वारा स्थापित Coinbase, यूएस में सबसे बड़ा क्रिप्टो एक्सचेंज है, जिसके पास 100 मिलियन से अधिक उपयोगकर्ता हैं।
लॉन्च के लगभग एक दशक बाद, Coinbase ने अप्रैल 2021 में Nasdaq पर डेब्यू किया और इस साल मई में S&P 500 इंडेक्स में शामिल हुआ। इस लिस्टिंग ने CEO Armstrong को 39.6 मिलियन शेयरों के साथ लगभग $13 बिलियन की कीमत पर पहले दिन बहु‑अरबपति बना दिया।
डेब्यू $250 प्रति शेयर के रेफ़रेंस प्राइस के साथ आया। एक्सचेंज स्टॉक $381 पर खुला और $429.54 तक उछला, जिससे इसका मार्केट कैपिटलाइज़ेशन लगभग $85 बिलियन हो गया।
(COIN )
Coinbase का Nasdaq डेब्यू वास्तव में 2021 के बुल मार्केट की चोटी को चिह्नित करता है। जबकि Bitcoin की कीमत उस साल नवंबर में $69K पर नई ऊँचाई तक पहुँची, यह अप्रैल की $65K की उच्चता से बहुत दूर नहीं थी।
इसलिए, Coinbase के सार्वजनिक डेब्यू के आसपास का उत्साह जल्द ही एक मजबूत क्रिप्टो बाजार‑व्यापी बिक्री में बदल गया। इस गिरावट ने COIN शेयरों को लॉन्च के एक महीने के भीतर $210 से नीचे गिरा दिया, और 2022 के अंत तक यह $31 की न्यूनतम पर पहुँचा। फिर, Bitcoin और व्यापक क्रिप्टो बाजार की तरह, COIN शेयर कीमतें अगले वर्षों में पुनः उभरीं, और इस साल जुलाई में $444 से ऊपर एक नया सर्वकालिक उच्च (ATH) हासिल किया।
COIN शेयर कीमतें शुरुआती अगस्त में $300 से नीचे गिर गईं, लेकिन अब वे ऊपर की ओर बढ़ रही हैं, जबकि BTC लगभग $115,000 पर ट्रेड कर रहा है, और कुल क्रिप्टो मार्केट कैप $4 ट्रिलियन के निशान से ऊपर है।
$85 बिलियन की शुरुआत
14 अप्रैल, 2021 को Coinbase ने आधिकारिक रूप से एक सार्वजनिक कंपनी बनकर डायरेक्ट स्टॉक लिस्टिंग के माध्यम से सार्वजनिक हुआ।
एक्सचेंज लिस्टिंग से पहले, Nasdaq ने $250 प्रति शेयर का रेफ़रेंस प्राइस सेट किया, जिससे Coinbase का अनुमानित मूल्य $47 बिलियन हुआ। लेकिन क्योंकि यह एक डायरेक्ट लिस्टिंग थी, उस कीमत पर कोई शेयर वास्तविक रूप से नहीं बदले।
पारंपरिक IPO के विपरीत, जहाँ नई शेयर जारी किए जाते हैं और रेफ़रेंस या ऑफ़रिंग प्राइस पर बेचे जाते हैं, डायरेक्ट लिस्टिंग में कंपनी नई शेयर जारी नहीं करती या नई पूँजी नहीं जुटाती। मौजूदा शेयरधारक—जैसे संस्थापक, कर्मचारी और शुरुआती निवेशक—अपने शेयर सीधे सार्वजनिक को बेचते हैं, इसलिए यह पूरी तरह से मांग और आपूर्ति पर निर्भर करता है।
रेफ़रेंस प्राइस केवल लेखांकन और रिपोर्टिंग उद्देश्यों के लिए एक अनुमान है। ट्रेडिंग बाजार‑चालित कीमतों पर शुरू हुई, जो $250 से अधिक थीं, क्योंकि चल रहे बुल मैनिया के बीच मजबूत मांग थी।
डायरेक्ट लिस्टिंग के साथ, Coinbase ने Palantir, Slack, Spotify और Roblox जैसी अन्य टेक कंपनियों के कदमों का अनुसरण किया।
इसलिए, COIN शेयर $381 पर खुले और जल्दी ही $400 से ऊपर उछले। एक बिंदु पर, COIN शेयर कीमत लगभग $430 पर ट्रेड कर रही थी। यह तब था जब Coinbase ने अपने पहले सार्वजनिक ट्रेडिंग दिन पर अपनी ओपनिंग प्राइस से नीचे, लगभग $328 प्रति शेयर पर बंद किया।
इससे एक्सचेंज को पूरी तरह से डायल्यूटेड आधार पर $85.8 बिलियन का प्रारंभिक मार्केट कैप मिला, और विकल्प और प्रतिबंधित स्टॉक यूनिट्स को बाहर रखते हुए, मार्केट कैप $62 बिलियन था।
Coinbase की लिस्टिंग के छह महीनों में, Palantir, Roblox, Airbnb, DoorDash और Snowflake जैसी कंपनियों ने भी सार्वजनिक रूप से लिस्टिंग की, जिनके मार्केट कैप $45 बिलियन से $106 बिलियन के बीच थे। उन कंपनियों और उस समय IPO पाइपलाइन में मौजूद अन्य कंपनियों की तुलना में, Coinbase ने अपनी उल्लेखनीय वृद्धि के कारण अलग पहचान बनाई, क्योंकि डिजिटल एसेट नई ऊँचाइयों को छू रहे थे और एक्सचेंज लाभदायक था, तेज़ी से बढ़ती बिक्री और बढ़ते ग्राहक आधार को रिकॉर्ड कर रहा था।
मजबूत वित्तीय स्थिति
Coinbase अब तक सार्वजनिक हुई सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी कंपनी है। यह ट्रेडिंग वॉल्यूम के आधार पर विश्वभर के शीर्ष दस में से एक है। US में यह अग्रणी है, जिससे इसका आसान‑उपयोग ऐप क्रिप्टो को मुख्यधारा में लाने में मदद करता है।
2021 में, Coinbase ने मजबूत वित्तीय आंकड़े रिपोर्ट किए। उस वर्ष के पहले तीन महीनों में, Coinbase ने लगभग $800 मिलियन का लाभ कमाया, जबकि राजस्व का अनुमान $1.8 बिलियन था।
यह पिछले वर्ष की पहली तिमाही में उत्पन्न $190.6 मिलियन राजस्व से 844% की वृद्धि थी। Coinbase ने 2020 में कुल $1.3 बिलियन राजस्व ही कमाया था। शुद्ध आय, इस बीच, $322 मिलियन थी, 2019 में हुए नुकसान के बाद।
राजस्व में इस विशाल उछाल का कारण क्रिप्टो कीमतों में उल्लेखनीय वृद्धि थी।
अब, 30 जून, 2025 को समाप्त अपने सबसे हालिया तिमाही के लिए, Coinbase ने $1.43 बिलियन की शुद्ध आय रिपोर्ट की, या प्रति शेयर $5.14। समायोजित आधार पर, आय $1.96 प्रति शेयर थी। नवीनतम अवधि में आय को $1.5 बिलियन के लाभ से लाभ मिला।
Coinbase का राजस्व, इस बीच, $1.5 बिलियन रहा, जिसमें लेन‑देनों से जुड़ी आय $764 मिलियन थी।
एक्सचेंज की सब्सक्रिप्शन और सेवा पेशकशें, जिसमें स्थिरकॉइन, स्टेकिंग, ब्याज आय और कस्टडी शामिल हैं, YoY 9% बढ़कर $655.8 मिलियन हो गईं।
रिटेल और संस्थागत ट्रेडिंग Coinbase के मुख्य व्यवसाय को बनाते हैं, लेकिन एक्सचेंज अपने ऐप में डेरिवेटिव्स, प्रेडिक्शन मार्केट्स, टोकनाइज़्ड रियल‑वर्ल्ड एसेट्स और शुरुआती‑स्तर टोकन बिक्री जैसी सुविधाओं को जोड़ने के लिए विस्तार पर काम कर रहा है।
मजबूत स्थिति
Coinbase ने अपनी यात्रा जून 2012 में शुरू की। सह‑संस्थापक और CEO Armstrong, जो पहले Airbnb इंजीनियर थे, ने Coinbase का विचार किया।
यह वास्तव में Coinbase लेन‑देनों के नाम पर रखा गया है, जो एक नए ब्लॉक में विशेष लेन‑देन होते हैं, जिन्हें वह माइनर बनाता है जो ब्लॉक को सफलतापूर्वक हल करता है। यह लेन‑देन Proof of Work (PoW) नेटवर्क में नई क्रिप्टोकरेंसी को परिसंचरण में लाता है।
अब, क्रिप्टो एक्सचेंज Coinbase को Y Combinator स्टार्ट‑अप इन्क्यूबेटर प्रोग्राम से $150,000 नकद निवेश मिला। लॉन्च के बाद के वर्ष में, एक्सचेंज को VC फर्म Union Square Ventures, Andreessen Horowitz (a16z) और Ribbit Capital से निवेश मिला।
लिस्टिंग से पहले की अंतिम निजी फाइनेंसिंग राउंड, जो 2018 के बेयर मार्केट के दौरान थी, में Coinbase का मूल्यांकन केवल $8 बिलियन था, जो लिस्टिंग के समय 10x तक बढ़ गया।
यह मूल्यांकन एक्सचेंज की प्रभावशाली वृद्धि के पीछे है। लॉन्च के दो साल के भीतर, Coinbase एक मिलियन उपयोगकर्ताओं तक पहुंच गया, और 2020 के अंत तक 40 मिलियन से अधिक उपयोगकर्ता हो गए। लिस्टिंग के समय यह संख्या 55 मिलियन से अधिक थी। और आज, Coinbase के 100 मिलियन से अधिक सत्यापित उपयोगकर्ता हैं।
इन संख्याओं के समर्थन से, Coinbase ने एक “वॉटरशेड” क्षण के रूप में सार्वजनिक हुआ, जिससे यह क्रिप्टोकरेंसी उद्योग में पहला क्रिप्टो‑नेटिव कंपनी बन गया। इस कदम ने सेक्टर को वैधता दी, क्योंकि उस समय तक Spot Bitcoin या Ethereum ETF अभी तक स्वीकृत नहीं हुआ था।
नियमित रूप से क्रिप्टो तक नियमन‑प्राप्त एक्सपोज़र पाने के विकल्प सीमित होने के कारण, Coinbase की डायरेक्ट स्टॉक मार्केट लिस्टिंग ने पारंपरिक खिलाड़ियों को सीधे और जटिल रूप से इस स्पेस में प्रवेश करने का अवसर दिया।
सार्वजनिक बाजार डेब्यू ने दुनिया को दिखाया कि उद्योग कितना बड़ा हो गया है और यह कितनी तेज़ी से बढ़ रहा है।
Coinbase बनाम Gemini: प्रमुख IPO/लिस्टिंग मीट्रिक एक नज़र में
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| मीट्रिक | Gemini (GEMI) | Coinbase (COIN) |
|---|---|---|
| बाजार तक पहुँच | पारंपरिक IPO (12 सितंबर, 2025) | डायरेक्ट लिस्टिंग (14 अप्रैल, 2021) |
| ऑफ़र/संदर्भ मूल्य | $28 (रेंज से ऊपर कीमत) | $250 संदर्भ (कोई पूँजी नहीं जुटाई गई) |
| पहला ट्रेड / दिन के भीतर उच्च | $37.01 / $45.89 | $381 / $429.54 |
| पहले दिन का क्लोज | $32.00 | $328.28 |
| सकल आय | ~$425M (सीमित) | N/A (डायरेक्ट लिस्टिंग) |
| अंतर्निहित मूल्यांकन (लिस्टिंग दिन) | ~$4.4B (FD आधार) | ~$85.8B (FD) |
| सूचकांक स्थिति | — | S&P 500 (19 मई, 2025 से) |
| उपयोगकर्ता आधार (नवीनतम उद्धृत) | ~1.5M लेन‑देने वाले उपयोगकर्ता | 100M+ सत्यापित उपयोगकर्ता |
अगला कौन? Kraken, Grayscale, BitGo, और अधिक
Coinbase की प्रमुख स्टॉक मार्केट इंडेक्स पर लिस्टिंग चार साल पहले एक ऐतिहासिक क्षण के रूप में देखी गई। विशेषज्ञों ने इसे क्रिप्टो के वैध, निवेश योग्य एसेट क्लास में विकसित होने के पहले चरण के रूप में माना।
परिपक्वता से उम्मीद है कि न केवल नई निवेश प्रवाह आएँगे बल्कि नई सेवाओं और बुनियादी ढाँचे का विकास भी होगा।
यह वास्तव में आगे और अधिक लिस्टिंग के उत्प्रेरक के रूप में माना गया था। और जैसा कि हम इस साल देख रहे हैं, कई क्रिप्टो कंपनियों ने सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध किया है। इसमें Bitcoin रिवॉर्ड प्लेटफ़ॉर्म Fold (FLD ), क्रिप्टो वित्तीय सेवाओं की फर्म Galaxy Digital (GLXY ), सोशल ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म eToro (ETOR ), USDC स्थिरकॉइन जारीकर्ता Circle (CRCL ), ब्लॉकचेन‑आधारित ऋणदाता Figure (FIGR ), और Peter Thiel‑समर्थित संस्थागत ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म Bullish Global (BLSH )।
अब, आगे देखते हुए, कई अन्य क्रिप्टो कंपनियाँ सार्वजनिक लिस्टिंग की तैयारी कर रही हैं।
क्रिप्टो एसेट मैनेजर Grayscale Investments उन में से एक है जिसने SEC को IPO के लिए एक रजिस्ट्रेशन स्टेटमेंट जमा किया है। यह Digital Currency Group की सहायक कंपनी के अपने प्रमुख Bitcoin Trust (GBTC) को एक स्पॉट Bitcoin ETF में बदलने के बाद आया, जिसने नियामक के खिलाफ अदालत में जीत हासिल की। इसी तरह, इसका Grayscale Ethereum Trust ETHE को भी एक स्पॉट Ethereum ETF में बदल दिया गया है।
डिजिटल एसेट कस्टोडियन BitGo भी उन क्रिप्टो कंपनियों में से एक है जिसने IPO दौड़ में भाग लिया है।
एक्सचेंज की बात करें तो Kraken अग्रणी है, जो अगले साल IPO के लिए फाइल करने की उम्मीद है, नियामक स्पष्टता पर निर्भर। इस साल की शुरुआत में, प्रमुख US क्रिप्टो एक्सचेंज ने संभावित IPO की तैयारी में $500 मिलियन को $15 बिलियन मूल्यांकन पर जुटाने की तैयारी शुरू की।
Kraken के सह‑CEO, Arjun Sethi ने कहा है कि कंपनी केवल तभी सार्वजनिक लिस्टिंग की ओर बढ़ेगी जब यह सभी हितधारकों के हितों के अनुरूप हो।
वित्तीय रूप से, एक्सचेंज ने 2025 की पहली तिमाही में राजस्व में 19% YoY वृद्धि के साथ $472 मिलियन की रिपोर्ट की। पूरे पिछले वर्ष में, Kraken का कुल राजस्व $1.5 बिलियन से अधिक था। 2Q25 में, इसने $412M राजस्व, $186.6 बिलियन कुल एक्सचेंज वॉल्यूम और 4 मिलियन फंडेड अकाउंट्स दर्ज किए।
Kraken, Grayscale और BitGo के अलावा, Ledger, Uphold, OKX और Anchorage भी सार्वजनिक बाजारों में प्रवेश की तलाश में हैं। ये सभी आगामी IPO उम्मीदवार क्रिप्टो सेक्टर में बढ़ती संस्थागत रुचि और डिजिटल एसेट्स के पारंपरिक वित्तीय बाजारों में एकीकरण को दर्शाते हैं।
अंतिम विचार
Coinbase की डायरेक्ट लिस्टिंग एक ऐतिहासिक घटना थी, जिसका मूल्यांकन $85.8 बिलियन था, जो Gemini के $4.4 बिलियन डेब्यू से बहुत बड़ा था। यह विशाल मूल्यांकन Coinbase की निरंतर लाभप्रदता और व्यापक उपयोगकर्ता आधार के कारण था, जो Gemini के लेन‑देने वाले उपयोगकर्ताओं और घटती राजस्व से बहुत अधिक है।
हालाँकि, छोटे आकार के बावजूद, Gemini ने अभी भी महत्वपूर्ण मांग को आकर्षित किया है, जो न केवल उसकी सेवाओं में बल्कि क्रिप्टो ऑफ़रिंग्स में निवेशकों की रुचि में भी आशा दर्शाता है। इसलिए, जबकि Coinbase की लिस्टिंग एक निर्णायक क्षण थी जिसने पारंपरिक बाजारों में क्रिप्टो को वैध बनाया और संस्थागत निवेशकों को आकर्षित किया, Gemini का IPO पिछले चक्र में शुरू हुई गति में इज़ाफ़ा करता है।
समग्र रूप से, TradFi की क्रिप्टो में रुचि प्रत्येक नई लिस्टिंग के साथ तेज़ी से बढ़ रही है, क्योंकि निवेशक एसेट क्लास के एक्सपोज़र की तलाश में हैं, जो इसे मुख्यधारा एसेट क्लास में विकसित होने, व्यापक अपनाने और तकनीकी उन्नति एवं विकास के नए अवसर बनाने को दर्शाता है।
