DCG की सॉल्वेंसी चिंताएँ ग्रेस्केल के क्रिप्टो-आधारित ट्रस्ट्स पर दबाव बढ़ा रही हैं

औसत मासिक प्रबंधित संपत्तियां (AUM) और क्रिप्टो निवेश उत्पादों की दैनिक वॉल्यूम 2022 में घट गईं, जो डिजिटल एसेट बाजारों की दबावपूर्ण स्थिति को दर्शाती हैं। अंतिम आंकड़ा दिसंबर में लगभग तीन-चौथाई घटकर 2021 में $781 मिलियन से $203 मिलियन हो गया, जबकि औसत मासिक AUM लगभग 40% गिरकर $31.9 बिलियन रह गया।

नए साल का पहला सप्ताह क्रिप्टो-केन्द्रित निवेश उत्पादों से निपटने वाली निवेश फर्मों के लिए कोई राहत नहीं लेकर आया। ग्रेस्केल की वर्ष के अंत में अस्थिर स्थिति एक अराजक शुरुआत बन गई है। यह मदद नहीं करता कि मूल कंपनी, डिजिटल करंसी ग्रुप, को FTX संक्रमण में फँसने के बाद तरलता समस्याओं का सामना करने का अनुमान लगाया जा रहा है। ग्रेस्केल अमेरिकी बाजार नियामक (SEC) के खिलाफ अपने बिटकॉइन ट्रस्ट को एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) उत्पाद में बदलने के एजेंडा पर संघर्ष कर रहा है, जबकि उसकी मूल कंपनी DCG जेमिनी के साथ इस मुद्दे को सुलझाने में हाथों पर बंधी हुई है।

ग्रेस्केल का ETHE वाहन दिसंबर में NAV पर रिकॉर्ड छूट स्थापित करता है

ग्रेस्केल के एथेरियम, लाइटकॉइन और बिटकॉइन कैश ट्रस्ट्स पर भारी छूट ने बाजार पर्यवेक्षकों को आश्चर्यचकित कर दिया है। ग्रेस्केल एथेरियम ट्रस्ट (ETHE) और ग्रेस्केल बिटकॉइन ट्रस्ट (GBTC) उत्पाद वर्तमान में बड़ी छूट या नेट एसेट वैल्यू (NAV) के प्रीमियम पर हैं क्योंकि निवेशकों की रुचि लगातार घट रही है।

ETHE की ट्रेडिंग छूट जून 2020 में 3,500% के सर्वकालिक उच्च स्तर से घटती रही, प्रेस के समय -59.34% तक पहुंच गई। क्रिप्टो बाजारों के भविष्य में सामान्य अनिश्चितता के अलावा, ETHE की लाभप्रदता इस चिंता के कारण घट गई है कि फंड जल्द ही रिडीमेबल होगा या नहीं।

ETHE छूट चार्ट। Source: Ycharts

GBTC के लिए भी स्थिति समान रही, जिसमें प्रेस के समय NAV पर 46.07% की छूट थी, और 13 दिसंबर को पहले सर्वकालिक गिरावट 48.89% तक पहुंची थी।

GBTC छूट चार्ट। Source: Ycharts

इसी बीच, अमेरिकी SEC ने स्पॉट बिटकॉइन ETF की मंजूरी को अस्वीकार करने के अपने रुख में कोई बदलाव नहीं किया है, जो GBTC में गिरावट का कारण हो सकता है। ग्रेस्केल ने पहले ही संकेत दिया है कि यदि नियामक इन अस्वीकृतियों पर कायम रहता है तो वह निवेशकों की पूंजी का एक हिस्सा वापस करने पर विचार करेगा। एक विकल्प यह है कि बकाया GBTC शेयरों में से एक पाँचवाँ हिस्सा टेंडर किया जाए।

ग्रेस्केल फंड जुटाने के लिए अपना पोर्टफोलियो घटा सकता है

यदि ग्रेस्केल को अपने बड़े लेनदारों, जैसे जेनिसिस, के लिए नकदी जुटाने हेतु परिसमापन करना पड़े, तो डिजिटल करंसी ग्रुप (DCG) की सहायक कंपनी अपने निराशाजनक अल्टकॉइन ट्रस्ट्स में से कुछ को बेच सकती है। टोकन, जिसमें एथेरियम क्लासिक (ETC) भी शामिल है, को आगे बाजार पूंजी में कटौती का जोखिम है, क्योंकि उनकी मार्केट कैप कट गई दी गई है। चूंकि ग्रेस्केल लगभग 8.5% मार्केट कैप नियंत्रित करता है, एक बिक्री कीमतों को और घटा सकती है। ग्रेस्केल एथेरियम ट्रस्ट में $3.7 बिलियन मूल्य की संपत्तियों का प्रबंधन करता है, जिससे वह एथेरियम की मार्केट कैप का 2.4% नियंत्रित करता है।

वॉल्किरी ग्रेस्केल के बिटकॉइन ट्रस्ट को प्रबंधित करने का प्रस्ताव देता है

ग्रेस्केल के प्रमुख उत्पाद, ग्रेस्केल बिटकॉइन ट्रस्ट (GBTC), के प्रदर्शन को लेकर बढ़ती चिंताओं ने बाजार अराजकता के बीच फंड की कमान संभालने के लिए प्रतिस्पर्धी फर्मों को आकर्षित किया है। डिजिटल एसेट निवेश फर्म वॉल्किरी ने इस अवसर को घेर लिया है और सार्वजनिक रूप से फंड को नियंत्रित करने का अपना प्रस्ताव पहली बार प्रस्तुत किया है। नैशविल स्थित वैकल्पिक एसेट मैनेजर ने 28 दिसंबर के पोस्ट में संचालन को संभालने के अपने प्रस्ताव को प्रस्तुत किया, विशेष रूप से शेल्फ पर मौजूद अवसर को संबोधित किया। मुख्य सूचना अधिकारी स्टीवन मैक्लर्ग ने फंड के वर्तमान प्रबंधन को सुधारने के लिए अपनी टीम द्वारा उठाए जाने वाले कदमों की रूपरेखा प्रस्तुत की।

वार्ता के लिए नई उभरी रुचि को प्रस्तुत करते हुए, कार्यकारी ने ‘डिजिटल एसेट मैनेजमेंट में सिद्ध ट्रैक रिकॉर्ड’ को ‘स्पॉन्सर और मैनेजर’ भूमिका के लिए उसकी योग्यता का समर्थन करने वाले तर्कों में से एक के रूप में उद्धृत किया। वॉल्किरी के साथ दस्तावेज़ित संबंध रखने वाले प्रभावशाली क्रिप्टो व्यक्तियों में ट्रॉन संस्थापक जस्टिन सन प्रमुख हैं, जिनके पास एसेट मैनेजर की सबसे बड़ी डिवीजन वॉल्किरी डिजिटल एसेट्स में महत्वपूर्ण हिस्सेदारी है। कंपनी के सह-संस्थापक ने यह भी कहा कि वॉल्किरी GBTC शेयरधारकों को प्राथमिकता के रूप में सेवा प्रदान करना चाहेंगे। मामले को और समर्थन देने के लिए, मैक्लर्ग ने वॉल्किरी ऑपर्च्युनिस्टिक फंड, LP की शुरुआत की घोषणा की। यह उत्पाद प्रारंभिक $75 मिलियन को लक्ष्य करता है और ‘नेट एसेट वैल्यू (NAV) और GBTC की कीमत के बीच स्प्रेड में विशाल छूट’ का फायदा उठाने की कोशिश करता है, जो इस महीने की शुरुआत में, 13 दिसंबर को, सर्वकालिक न्यूनतम 48.89% तक पहुंच गया था।

यह प्रस्ताव, हालांकि संभावना कम है, वर्तमान GBTC शेयरधारकों की मतदान स्वीकृति (प्रॉक्सी वोट) की आवश्यकता होगी। उल्लेखनीय है कि संबंधित फंड में कुछ समस्याएँ हैं जिन्हें सुलझाना आवश्यक है और यह ग्रेस्केल द्वारा अमेरिकी सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज कमीशन के खिलाफ चल रहे मुकदमे में भी विवाद का विषय है। बाद की फर्म ने फंड को एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETF) में बदलने के अपने प्रयास में कानूनी चुनौतियों का सहारा लिया, जब अमेरिकी बाजार नियामक ने उसके आवेदन को अस्वीकार कर दिया। ग्रेस्केल इस प्रयास में अडिग रहा है और हाल ही में एक नवीन WSJ रिपोर्ट के अनुसार अन्य संभावनाओं का सुझाव दिया है।

SEC ने Binance.US के Voyager Digital अधिग्रहण सौदे में बाधा डाली

बुधवार को, अमेरिकी वित्तीय नियामक सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) ने एक सीमित आपत्ति दर्ज की, जो सहायक कंपनी द्वारा क्रिप्टो ऋणदाता Voyager Digital के प्रस्तावित अधिग्रहण के खिलाफ थी। नियामक ने जुलाई में दिवालिया घोषित होने वाले ऋणदाता कंपनी से ग्राहक संपत्तियों के अधिग्रहण के लिए समर्थन विवरणों की कमी का उल्लेख किया। Voyager ने जुलाई में दिवालिया की घोषणा की। Gensler-नेतृत्व वाली आयोग ने कई मुद्दों पर स्पष्टता भी मांगी, जिसमें ग्राहक प्रतिपूर्ति, लेनदेन विफल होने पर कार्रवाई की दिशा शामिल है। Binance की अमेरिकी संचालन शाखा, Binance.US ने Voyager की संपत्तियों को अधिग्रहित करने में रुचि दिखाई, और $1.022 बिलियन के बोली के साथ आगे बढ़ी, जिसे बाद वाली कंपनी ने पुष्टि की कि वह सहमत है।