डिजिटल संपत्तियाँ
स्टैक्ड ईटीएफ संस्थागत निवेशकों के लिए रिटर्न कैसे खोलते हैं
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Despite being approved only this year, staked ETFs continue to gain growing popularity among investors. These unique blockchain-based assets combine the benefits of staking with the protections of ETFs, enabling institutional investors to offer exposure to clients while remaining within traditional financial safeguards. Notably, recent legislative changes have made staked ETFs a reality, driving their popularity. Here’s what you need to know.
स्टेकिंग क्या है?
Staking ब्लॉकचेन शब्द है जो उपयोगकर्ताओं द्वारा अपने टोकन को स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में लॉक करने को दर्शाता है, जिससे नेटवर्क को वैध करने में मदद मिलती है। स्टेकिंग ब्लॉकचेन कई प्रमुख पहलुओं में पारंपरिक PoW (प्रूफ़-ऑफ़-वर्क) ब्लॉकचेन से अलग होते हैं।
वे माइनरों को पुरस्कारों के लिए एक-दूसरे के साथ प्रतिस्पर्धा करने की आवश्यकता को समाप्त कर देते हैं। यह संरचना भागीदारी में वित्तीय और तकनीकी बाधाओं को कम करती है। एक PoS नेटवर्क में, सभी उपयोगकर्ता अपने प्रयासों के लिए पुरस्कार सुरक्षित कर सकते हैं। इस प्रकार, इन प्रणालियों को अधिक लोकतांत्रिक और खुला माना जाता है।
Staking नेटवर्क अधिक स्केलेबिलिटी भी प्रदान करते हैं। यह अतिरिक्त प्रदर्शन माइनिंग एल्गोरिद्म को समाप्त करने से आता है। विशेष रूप से, दुनिया का सबसे लोकप्रिय dApp नेटवर्क, एथेरियम (ETH ), अपने प्रदर्शन सुधारों के हिस्से के रूप में PoW से PoS कंसेंसस मैकेनिज़्म में परिवर्तित हुआ।
स्टैक्ड ईटीएफ क्या हैं?
स्टैक्ड ईटीएफ कागज़ी संपत्तियों की अवधारणा को अपनाते हैं, जो पहली बार 1989 में बाजार में आई थीं, और इसमें एक अतिरिक्त रिवॉर्ड-जनरेटिंग सिस्टम जोड़ते हैं। विशेष रूप से, ये ईटीएफ मूल ईटीएफ फ़ॉर्मेट का उपयोग करते हैं, जिससे निवेशकों को मूल संपत्ति को सीधे रखे बिना बाजारों में एक्सपोजर मिल सके।
हालांकि, इनकी अलग बात यह है कि वे स्टेक करने योग्य नेटवर्क टोकन रखती हैं। यह अंतर ईटीएफ प्रदाता को अपने टोकन को स्टेक करके अतिरिक्त राजस्व सुरक्षित करने की अनुमति देता है। निजी स्टेक्ड टोकन के विपरीत, स्टैक्ड ईटीएफ अपने प्रयासों से प्राप्त पुरस्कारों को फिर से ईटीएफ में निवेश करती हैं। यह रणनीति एक कंपाउंडिंग संपत्ति बनाती है जो लगातार पुरस्कार सुरक्षित करती है, मूल स्टेक्ड राशि को बढ़ाती है, जिससे ईटीएफ निवेशकों को अतिरिक्त भुगतान मिलता है।
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स्टैक्ड ईटीएफ को संभव बनाने वाले नियामक परिवर्तन
विधायी बदलावों ने स्टैक्ड ईटीएफ को इस वर्ष लाइव होने की अनुमति दी, कई वर्षों के बहस के बाद। विशेष रूप से, ट्रेजरी विभाग और इंटर्नल रिवेन्यू सर्विस (IRS) ने इस महीने रिवेन्यू प्रोसीजर 2025-31 को मंजूरी दी।
नियम परिवर्तन कई तरीकों से स्टैक्ड ईटीएफ के पक्ष में काम करते हैं। एक तो, यह जारीकर्ताओं को अधिक स्पष्टता और पारदर्शिता प्रदान करता है। इन निर्णयों ने कानूनी अस्पष्टता को समाप्त किया, जिससे पारंपरिक निवेश फर्मों को पहले इस संपत्ति की व्यवहार्यता के बारे में अनिश्चितता थी।
इसके अतिरिक्त, कोडिंग ने कई कर बाधाओं को हटाने में मदद की, जिससे यह अवधारणा कम आकर्षक हो गई। इन उपायों को उपभोक्ताओं की बढ़ती मांग के साथ मिलाकर, संस्थागत फर्मों को आत्मविश्वास मिला, जिसके परिणामस्वरूप हाल ही में कई ने स्टैक्ड ईटीएफ परमिट या अपग्रेड के लिए आवेदन किया।
स्टैक्ड ईटीएफ निवेशकों को क्यों आकर्षित कर रहे हैं
स्टैक्ड ईटीएफ बाजार में कई लाभ लाते हैं। एक तो, वे निवेशकों को ब्लॉकचेन बाजार में सीधे एक्सपोजर के बिना एक्सपोजर प्रदान करते हैं। इस प्रकार, संस्थागत निवेश फर्में अधिक आत्मविश्वास और सुरक्षा के साथ ब्लॉकचेन क्षेत्र में भाग ले सकती हैं।
ये संपत्तियां निवेशकों के लिए नई आय धाराएँ भी बनाती हैं, जो बाजार की अस्थिरता को संतुलित करने में मदद करती हैं। जब स्टैक्ड ईटीएफ के रिटर्न की पारंपरिक संस्करणों से तुलना की जाती है, तो स्पष्ट है कि स्टैक्ड विकल्प अधिक पुरस्कार प्रदान करते हैं बिना अतिरिक्त कार्यभार या प्रबंधन की आवश्यकता के।
इन ईटीएफ द्वारा उपयोग किया जाने वाला ऑटो रीइंवेस्टमेंट वाहन कंपाउंडिंग ब्याज की तरह काम करता है। समय के साथ, जैसे-जैसे स्टेकिंग राशि बढ़ती है, इन संपत्तियों का मूल्य भी बढ़ता है, और पुरस्कार भी बढ़ते हैं। अन्य रिवॉर्ड वाहनों के विपरीत, स्टेकिंग रिवॉर्ड प्रत्येक नेटवर्क के प्रोटोकॉल पैरामीटर द्वारा एल्गोरिदमिक रूप से निर्धारित होते हैं, जिससे अनुमान कम होता है और विवेकाधीन यील्ड उत्पादों की तुलना में पूर्वानुमेय रिवॉर्ड मैकेनिज़्म बनते हैं।
स्टैक्ड ईटीएफ कैसे विकसित हुए: 2022–2025
स्टैक्ड ईटीएफ का इतिहास 2022 में शुरू होता है। उसी समय संस्थागत निवेशकों ने क्रिप्टो उत्पादों में निवेशकों की रुचि में अचानक वृद्धि देखी। जबकि स्पॉट क्रिप्टो बाजार अपेक्षाकृत विभाजित और पारंपरिक प्रतिभूति बाजारों की तुलना में कम स्पष्ट रूप से नियमनित थे, संस्थानों ने ऐसे अन्य वाहन खोजे जो ग्राहकों को एक्सपोजर दे सकें बिना टोकन को सीधे रखने के पूर्ण नियामक और संचालन जोखिम को उठाए।
पहले स्टैक्ड ईटीएफ फाइलिंग 2022 में हुईं। इन शुरुआती फाइलिंग में पोल्काडॉट ईटीपी और कॉइनशेयर्स टेज़ोस ईटीएफ शामिल थे। विशेष रूप से, दोनों फाइलिंग को मंजूरी नहीं मिली। नियामक देरी और प्रश्नों ने 3 वर्षों तक स्टैक्ड ईटीएफ के लॉन्च को बाधित किया।
नवंबर 2023 में, ब्लैकरॉक और फिडेलिटी ने अपने क्रिप्टो ईटीएफ अनुरोध दाखिल किए। जनवरी 2024 में, ब्लैकरॉक ने सफलतापूर्वक अपना iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) लॉन्च किया। यह उद्यम अत्यंत सफल रहा। एक वर्ष के भीतर, इस संपत्ति ने प्रबंधन में $70 बिलियन (AUM) से अधिक पार कर लिया।
हालांकि, 2025 तक नहीं जब नियामक बदलावों ने आवश्यक दिशानिर्देश और स्टैक्ड ईटीएफ अनुमोदन के लिए स्पष्ट मार्ग प्रदान किया। इन नए दिशानिर्देशों को निवेश समुदाय ने तुरंत अपनाया, कई फर्मों ने क्रमिक रूप से स्टैक्ड ईटीएफ के लिए आवेदन किया।
पहला स्टैक्ड ईटीएफ
REX-Osprey Solana Staking ETF (SSK) पहली संपत्ति थी जिसने अनुमोदन प्राप्त किया और राष्ट्रीय स्तर पर लॉन्च हुआ। इसका आधिकारिक लॉन्च तिथि 2 जुलाई, 2025 थी। इस कदम ने ब्लॉकचेन निवेश समुदाय के लिए एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर स्थापित किया, ईटीएफ तकनीक में एक नया युग शुरू किया। एथेरियम संस्करण 25 सितंबर, 2025 को लॉन्च हुआ।
स्टैक्ड ईटीएफ अपडेट्स
स्टैक्ड ईटीएफ के संभव होने के कुछ ही महीने बीते हैं, और वे पहले से ही निवेशकों की भीड़ को आकर्षित कर रहे हैं। ये नई युग की वित्तीय उपकरण अपने गैर-स्टैक्ड समकक्षों से बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं, कुछ उत्पादों ने पिछले दो महीनों के प्रदर्शन के आधार पर 40% से अधिक वार्षिकीकृत लाभ दर्ज किए हैं। और भी प्रभावशाली यह है कि ये लाभ एक अस्थिर बाजार के दौरान हुए।
जानने योग्य स्टैक्ड ईटीएफ
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| ईटीएफ | जारीकर्ता | संपत्ति | एएयूएम | व्यय अनुपात | स्टेकिंग स्थिति |
|---|---|---|---|---|---|
| ETHA | BlackRock (BLK ) | Ethereum | $11.5B | 0.25% | फ़ाइल किया गया |
| FETH | Fidelity | Ethereum | $3.17B | 0.25% | अपेक्षित |
| ETHE Mini | Grayscale | Ethereum | — | 0.20% | सक्रिय |
आज बाजार में कई स्टैक्ड ईटीएफ विकल्प उपलब्ध हैं। इन प्रत्येक फंड्स निवेशकों को एक अनूठा तरीका प्रदान करते हैं जिससे वे PoS ब्लॉकचेन को सुरक्षित करने में भाग ले सकें, जबकि पारंपरिक वित्तीय नियामक ढांचों की सुरक्षा के भीतर रहें।
ब्लैकरॉक का iShares एथेरियम ट्रस्ट (ETHA)
ब्लैकरॉक ने 23 जुलाई, 2024 को अपना iShares एथेरियम ट्रस्ट (ETHA) लॉन्च किया। इस महीने, कंपनी ने अपने फंड में स्टेकिंग क्षमताओं के लिए फाइल किया। ETHA फंड सबसे प्रमुख में से एक है। यह उपयोगकर्ताओं को लगभग 0.25% की कम फीस प्रदान करता है। प्रभावशाली रूप से, इस फंड के पास $11.5B एएयूएम है।
यह लोकप्रिय ईटीएफ, जो दुनिया की सबसे बड़ी संस्थागत निवेश फर्मों में से एक द्वारा जारी किया गया है, कंपनी और उसके निवेशकों दोनों के लिए बड़ी सफलता रही है। ईटीएफ के वार्षिक रिटर्न वर्तमान में लगभग 59.57% हैं। विशेष रूप से, इस संपत्ति ने हाल ही में उल्लेखनीय वृद्धि देखी है, स्टेकिंग फाइलिंग अनुरोध की खबर के बाद इसकी कीमत 3.24% बढ़ी।
फिडेलिटी का फिडेलिटी एथेरियम फंड (FETH)
फिडेलिटी का फिडेलिटी एथेरियम फंड (FETH) 23 जुलाई, 2024 को लाइव हुआ, जिससे यह लॉन्च होने वाले पहले ईटीएफ में से एक बन गया। यह एथर-आधारित ईटीपी संस्थागत सुरक्षा को सबसे बड़े dApp इकोसिस्टम के एक्सपोजर के साथ जोड़ता है। यह वर्तमान में शिकागो बोर्ड ऑप्शंस एक्सचेंज पर $3.17B एएयूएम के साथ सूचीबद्ध है।
ग्रेस्केल एथेरियम मिनी ट्रस्ट (ETHE)
ग्रेस्केल एथेरियम मिनी ट्रस्ट एक और ईटीएफ है जिसने अक्टूबर 2025 में स्टेकिंग सक्रिय की। यह लोकप्रिय ट्रस्ट अपनी 0.20% की कम व्यय अनुपात और समर्थन के कारण प्रसिद्ध हुआ। विशेष रूप से, ग्रेस्केल वर्तमान में कई ईटीएफ प्रदान करता है।
कंपनी ने इस महीने स्टेकिंग क्षमताओं को जोड़ने के लिए फाइल किया। विशेष रूप से, उनके अनुरोध में कई अन्य ग्रेस्केल ईटीएफ भी शामिल थे, जैसे ग्रेस्केल एथेरियम ट्रस्ट ईटीएफ (ETHE), ग्रेस्केल एथेरियम मिनी ट्रस्ट ईटीएफ (ETH), और ग्रेस्केल सोलाना ट्रस्ट (GSOL)।
क्या नई सुव्यवस्थित SEC प्रक्रिया के साथ तेज़ अनुमोदन की उम्मीद की जा सकती है?
नियामकों ने ईटीएफ जारीकर्ताओं के लिए अपने संपत्तियों को बाजार में लाने का मार्ग साफ़ कर दिया है। नई दिशानिर्देश पहली बार यह निर्धारित करती है कि इन संपत्तियों को जारी करने के लिए कौन-कौन सी आवश्यकताएँ पूरी करनी होंगी। इस स्पष्ट नियामक अनुमोदन मार्ग ने पहले ही संस्थागत निवेश फर्मों से सकारात्मक परिणाम उत्पन्न किए हैं, जो अपने मौजूदा ईटीएफ को अपडेट करने या नई संपत्तियों को जारी करने की क्षमता का अनुरोध जारी रखती हैं।
यह नियामक उन्नयन नियामकों की नई प्रॉ-क्रिप्टो भावना के बीच आया है। विशेष रूप से SEC ने अपने सामान्य देरी और जटिल तर्क से हटकर कदम उठाया है, जिसने पहले के ईटीएफ को विलंबित किया था। इस वर्ष, एजेंसी ने बाजार में नवाचार को बढ़ावा देने के लिए एक नया दृष्टिकोण अपनाया। परिणाम सकारात्मक रहे हैं, जिससे अमेरिकी क्रिप्टो बाजार में पहले से अधिक निवेश पूंजी प्रवाहित हुई है।
नई दिशानिर्देशों से किन नेटवर्कों को लाभ मिलने की उम्मीद है?
स्टैक्ड ईटीएफ की मंजूरी का बाजार पर रोचक प्रभाव पड़ेगा। याद रखें, ये संपत्तियां PoS ब्लॉकचेन पर केंद्रित हैं, जिसका अर्थ है कि आने वाले महीनों में PoS नेटवर्क में मांग में तेज़ वृद्धि होगी।
PoS ब्लॉकचेन संस्थागत निवेशों के प्रवाह के कारण अतिरिक्त ट्रैफ़िक, लिक्विडिटी, मांग और बढ़ते मार्केट कैप देख सकते हैं। एथेरियम, सोलाना, पोल्काडॉट और कई अन्य नेटवर्क इस सूची में आते हैं। हालांकि, एथेरियम स्पष्ट रूप से उद्योग में अग्रणी है।
एथेरियम अग्रणी भूमिका में
जबकि कई स्टेकिंग नेटवर्क अतिरिक्त ट्रैफ़िक देखेंगे, एथेरियम को इन परिवर्तनों से सबसे अधिक लाभ मिलने की संभावना है। एथेरियम इकोसिस्टम निवेशकों, डेवलपर्स और क्रिप्टो उपयोगकर्ताओं का एक समृद्ध नेटवर्क है जो विश्व भर में फैला है। यह प्रोजेक्ट सबसे स्थापित ब्लॉकचेन में से एक है और बाजार में प्रमुख प्रभाव बना रहता है।
ETH मूल्य चार्ट
विशेष रूप से, स्टैक्ड ईटीएफ की बढ़ती लोकप्रियता ETH की मांग को बढ़ा सकती है। वर्तमान में, सभी ETH आपूर्ति का लगभग 29.4% स्टेक्ड रहता है, जिसमें 99.9% वैलिडेटर भागीदारी दर है। इस स्थिति ने संपत्ति की मांग को बढ़ाने और रिकॉर्ड लाभ को प्राप्त करने में मदद की है।
आप इस वृद्धि को एथेरियम इकोसिस्टम में पहले से ही हो रही देख सकते हैं। इस वर्ष जुलाई से, नेटवर्क ने एएयूएम मूल्य में तेज़ी देखी है। विशेष रूप से, इसका एएयूएम Q3 में 177% बढ़ा, जुलाई 2025 में $10.3B से $28.6B तक। इस वृद्धि ने नेटवर्क को एक प्रमुख मील का पत्थर हासिल करने में मदद की, क्योंकि यह इतिहास में पहली बार संस्थागत प्रवाह के मामले में बिटकॉइन ईटीएफ को पार कर गया।
एथेरियम स्टैक्ड ईटीएफ का भविष्य
जैसे-जैसे एथेरियम ईटीएफ और अन्य स्टैक्ड नेटवर्क संपत्तियों की मांग बढ़ेगी, इसका उनके मूल्य पर सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा। पहले ही, विश्लेषकों ने भविष्यवाणी की है कि मांग एथेरियम की कीमतों को आने वाले महीनों में रिकॉर्ड उच्च स्तर तक ले जा सकती है।
एथेरियम स्टैक्ड ईटीएफ – पूरे बाजार के लिए एक प्रमुख उन्नयन
यह देखना शानदार है कि हालिया नियामक बदलावों ने स्टेकिंग प्रोटोकॉल में नई रुचि को जगाया है। यह नवीनतम प्रवृत्ति ब्लॉकचेन स्पेस में अतिरिक्त मूल्य लाएगी और डिजिटल संपत्तियों को पारंपरिक वित्तीय बाजारों में और अधिक एकीकृत करेगी। इस प्रकार, आप आगे एथेरियम और अन्य PoS नेटवर्कों की बढ़ती मांग देख सकते हैं।
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(CSHR )
