Hvad er en Cap Table, og hvorfor er den vigtig?

En cap table (kort for capitalization table) er et dokument (regneark eller tabel), der giver en analyse af en virksomheds ejerprocent og værdien af egenkapitalen i hver investeringsrunde fra investorer; den bruges til at forstå, hvem der ejer hvad i en virksomhed, og hvordan ejerskabet er fordelt.

Hvorfor er en cap table vigtig?

En cap table er et vigtigt værktøj til at håndtere en virksomheds egenkapital og kan bruges til at hjælpe med at bestemme ting som udvanding, værdiansættelser og finansieringsrunder. Her er nogle specifikke måder, en cap table er vigtig på:

• En cap table hjælper med at forstå ejerskabs- og egenkapitalstruktur: En cap table viser, hvem der ejer hvad i en virksomhed, og hvordan ejerskabet er fordelt. Dette er vigtigt for at forstå virksomhedens egenkapitalstruktur og fuldt udvandet ejerprocent. De strukturerede ejerskabsdata, som en cap table leverer, hjælper en virksomhed i dens beslutningsproces ved at vise, hvordan virksomhedens nøglebeslutninger påvirker egenkapitalstrukturen.
• En cap table hjælper med at forstå udvanding: En cap table kan bruges til at forstå udvanding, som er reduktionen i en aktionærs ejerprocent som følge af udstedelse af nye aktier eller tilføjelse af aktier til incitamentspuljen. Dette er vigtigt for investorer og grundlæggere, da det kan påvirke værdien af deres andel i virksomheden.
• En cap table hjælper med at bestemme værdiansættelse: En cap table kan bruges til at hjælpe med at bestemme værdien af en virksomhed, især når virksomheden overvejer en opkøb eller fusion. Dette er vigtigt for at forstå virksomhedens økonomiske sundhed og træffe informerede beslutninger om dens fremtid.
• En cap table hjælper med at spore udstedelse af tokens eller aktier: En cap table bruges til at spore udstedelsen af nye aktier under finansieringsrunder. Dette er vigtigt for at forstå, hvor meget egenkapital der er solgt, og til hvem, samt påvirkningen på virksomhedens ejerskabsstruktur.
• En cap table hjælper med at planlægge og bestemme skatter: Cap tables er formelle registre over egenkapital; derfor kan skattemyndigheder såsom IRS bruge en virksomheds cap table som reference til at afgøre, om en virksomhed, dens medarbejdere og dens investorer betaler den korrekte skat.

En cap table er et vigtigt værktøj til at håndtere og forstå en virksomheds egenkapital. En cap table er et kritisk krav for de fleste startups. Aktionærer, potentielle investorer samt grundlæggere og investorer drager alle fordel af de data, en cap table leverer.

Kilde: corporatefinanceinstitute.com

En cap table består typisk af rækker og kolonner, der indeholder information om typer af værdipapirer, optioner, udvannede aktier og udvandet ejerprocent, blandt andet.

Cap tables i blockchain-æraen

Efterhånden som internettet udvikler sig til web3, og adoptionen af blockchain-teknologi fortsætter med at vokse, vælger virksomheder i stigende grad at tokenisere deres aktier. Tokenisering og security token offerings (STO) bliver det foretrukne valg af crowdfunding frem for børsintroduktioner (IPO) og egenkapital-crowdfunding. Ligesom IPO’er er STO’er regulatorisk overholdende.

For at strømline processen med asset-tokenisering og STO’er, begynder kapitaliseringstabeller, der bruger blockchain-teknologi til at registrere og spore ejerskab af en virksomheds værdipapirer, at få opmærksomhed. I en traditionel cap table (typisk oprettet og gemt i et regneark) registreres ejerskabet af en virksomheds værdipapirer i en centraliseret database, som kan være fejlbehæftet og modtagelig for manipulation. Ved at bruge en blockchain til at registrere og spore ejerskab kan en blockchain-drevet cap table levere en mere sikker og gennemsigtig registrering af ejerskab. Derudover kan brugen af smarte kontrakter på blockchain automatisere processen med udstedelse og overførsel af værdipapirer, hvilket strømliner processen og reducerer behovet for mellemled.

Der findes flere funktionsrige løsninger til håndtering af kapitaliseringstabeller for virksomheder og fonde, baseret på blockchain-teknologi. Vertalo, en leverandør af livscyklusstyring for digitale aktiver og digitale værdipapirer, tilbyder værktøjer, der muliggør håndtering af cap tables på blockchain. Ved at bruge disse blockchain-drevne værktøjer kan tokeniserede aktier udstedes, spores og sælges gennem blockchain-baserede platforme; et blockchain-baseret selvstændigt digitalt identitetssystem kunne integreres i en virksomheds kapitalrejsningsproces for fuldautomatisk KYC. En blockchain-drevet cap table gør det lettere for startups at lancere private og offentlige salg, rejse kapital og spore deres kapitalstruktur on-chain, hvilket muliggør større automatisering. Investorer kan også nemt se deres position. En blockchain-drevet cap table opbygger investorernes tillid, da blockchain er gennemsigtig, sikker og uforanderlig.

Cap tables kræver opdatering. Når nye aktier udstedes, for eksempel, opdateres en cap table for at afspejle ændringerne. Ved brug af regneark og andre traditionelle cap table-løsninger foretages opdateringer manuelt i de fleste tilfælde. Men med blockchainens evne til at automatisere transaktioner ved hjælp af smarte kontrakter elimineres den tidskrævende proces med manuel dataindtastning.

Efterhånden som flere og flere traditionelle aktiver tokeniseres, og STO’er bliver den foretrukne metode til kapitalrejsning for startups og tidlige virksomheder, vil cap tables uundgåeligt følge den blockchain-inducerede udvikling af traditionelle aktiver og kapitalrejsningsmetoder.