Uptober-opsummering: Levede Bitcoin op til hypen? Og hvad er næste skridt?

Den længe ventede oktober er nu slut. Så, hvordan klarede Bitcoin sig virkelig i denne historisk bullish måned? Fik vi virkelig en “Uptober”?

Det var bestemt en ‘Uptober’ med BTC-prisen, der steg 10,76 %. Selvom disse gevinster var middelmådige, langt lavere end de gennemsnitlige 21,89 % afkast, der blev set i denne måned sidste år, kom vi meget tæt på at nå den nye all‑time high (ATH).

Den 30. oktober gik Bitcoin med en markedsværdi på 1,36 billioner dollars forbi 73.000 $ og var mindre end 200 $ fra at nå sit topniveau på 73.740 $, som blev sat i marts 2024, drevet af godkendelsen af Spot Bitcoin‑ETF’er. Men da handlende og investorer tjente penge, faldt prisen kort tid efter.

Data fra blockchain‑analysefirmaet Glassnode viser, at kortsigtede indehavere, dvs. tegnebøger der holder BTC i op til 155 dage, solgte så meget som 54.000 BTC den 31. oktober, det højeste i seks måneder. I samme periode viste Bitcoins daglige Relative Strength Index (RSI) også overkøbsforhold, da den krydsede over 70.

Salgspresset sendte BTC-prisen ned til næsten 70.000 $ på den sidste dag i oktober og markerede derefter en rød start på november ved at falde yderligere til under 69.000 $ kun få dage før det amerikanske præsidentvalg.

Interessant nok kom prisfaldet på trods af en uges kontinuerlige tilstrømninger til Bitcoin‑ETF’er, et tegn på stærk institutionel efterspørgsel. Dette inkluderede stærke tilstrømninger onsdag på over 893 millioner $, lige efter 870 millioner $ dagen før. Som følge heraf udgør de samlede netto‑tilstrømninger siden introduktionen af ETF’er i januar nu 24,2 milliarder $, ifølge data sporet af SoSo Value.

På trods af salget forbliver markedssentimentet fast i ‘Grådighed’-kategorien med en værdi på 75 på en skala fra 1‑100, kun 2 % lavere end den 30. oktober. Det placerede markedssentimentet i ‘Ekstrem grådighed’-kategorien, som normalt er et tegn på lokale toppe. Interessant nok var sentimentet i markedet kun en måned siden ‘frygt’ med en værdi på 42, ifølge Crypto Fear and Greed Index.

En dybere analyse af Bitcoin‑prisbevægelse: Hvad driver den?

I de sidste syv måneder har BTC-prisen handlet inden for et interval, og i begyndelsen af august faldt den under 50.000 $. Efter at have afsluttet Q2 i rødt med -11,92 % afkast, havde Bitcoin et langsomt Q3, hvilket gjorde markedet bekymret for, hvad der ville komme.

Men efter at have registreret 2,95 % gevinst i juli og en nedgang på 8,6 % i august, oplevede Bitcoin sin mest bullish september nogensinde.

Da kryptokongen havde sin grønneste september i historien, begyndte markedet hurtigt at råbe ‘Uptober’, hvilket peger på en grøn oktober. Historisk set har langt de fleste oktober været positive, og i overensstemmelse med den tendens steg priserne også i denne oktober.

Selvom der i starten var bekymringer om, at Uptober‑fortællingen måske ikke ville gå i opfyldelse, da BTC-prisen faldt under 59.000 $ i de første 10 dage, levede måneden snart op til sit løfte, dog ikke så stærkt som forventet eller historisk dokumenteret.

Sidste måned oplevede faktisk den tredjelaveste positive afkast for oktober på 10,76 %. De laveste positive afkast var 5,56 % i 2022 og 10,17 % i 2019, begge uden for en bull‑run.

På trods af denne lille stigning og starten på november i rødt, som hurtigt vendte positivt med 1,19 %, registrerer Q4 nu en positiv præstation på 12,08 %, ifølge data fra CoinGlass.

Da prisen steg, steg også den samlede Bitcoin‑open interest (OI) og nåede 43,61 mia. $ den 30. oktober. Men den er siden faldet til 589,66K BTC svarende til 41,3 mia. $, da Bitcoin‑salget resulterede i, at 92.560 handlende blev likvideret for i alt 293,55 millioner $ i de sidste 24 timer. Flertallet af disse positioner var long‑positioner, der satsede på yderligere prisstigninger.

Når det gælder Bitcoin OI, har CME den største OI med 166,68K BTC (11,65 mia.), som er faldet 8,24 % i de sidste 24 timer, efterfulgt af Binance med 127,63K BTC (8,94 mia. $), som oplevede et fald på under 3 %.

Da en hurtigt stigende OI kan indikere høj gearing i markedet, hvilket gør markedet usikkert, da selv et lille prisfald kan udløse panik og føre til et større nedslag, kan dette fald bringe markedet tilbage på lige fod.

Men hvad har præcis drevet denne seneste prisbevægelse? Der har været betydelige ændringer i markedsforholdene, herunder et rentenedsættelse på 50 basispoint fra Federal Reserve og amerikansk politisk støtte, som har antændt en bølge af bullish sentiment, så markedets deltagere kalder på en ny ATH omkring 80.000 $ i de kommende uger.

Detailistinteressen i Bitcoin er også stærk på nuværende tidspunkt, med mere end en million adresser, der nu holder én hel BTC. Interessant er, at dette aktuelle tal på 1.013.120 adresser er faldet fra 1.024.437 ved årets start, ifølge IntoTheBlock.

En anden faktor, der understøtter stigende priser, har været stablecoin‑forsyningen, som i øjeblikket ligger på omkring 178 milliarder $, op fra 135 milliarder $ ved årets begyndelse.

Hvis vi ser på den største stablecoin, USDT, er dens udbud steget med 6 mia. $ i det sidste kvartal. Dens udsteder, Tether, rapporterede faktisk 2,5 mia. $ i nettoresultat i denne periode, hvilket bringer dens år‑til‑dato (YTD) profit til 7,7 mia. $, da USDT’s markedsværdi oversteg 120,5 mia. $. Mere end en milliard dollars af disse overskud kom fra selskabets amerikanske statskasse‑ og guldbeholdninger hver.

Hvordan klarer resten af markedet sig?

Med Bitcoin som påvirker den brede kryptomarkedstendens, forårsagede svagheden i BTC-prisen, at altcoins faldt dramatisk.

Ethereum, den næststørste kryptovaluta, fortsætter med at skuffe med sin middelmådige præstation. Den oplever i øjeblikket tre på hinanden følgende røde kvartaler med tab på 5,74 % i Q2, 24,19 % i Q3 og 3,67 % i Q4. Selvom ETH havde en grøn september med kun 3,5 % stigning, blev oktober igen rød med et fald på 3,4 %.

Handlet til 2.534 $ på tidspunktet for skrivning, er Ether kun op 44 % år‑til‑dato og stadig 47 % under sit topniveau fra november 2021 på 4.880 $. Samtidig er ETHBTC omkring 0,036, stadig omkring sit flerårige lavpunkt.

ETH‑konkurrenten Solana (SOL) er derimod kun omkring 34 % fra sit 2021 ATH på 260 $ og handles til 173,37 $, op 340 % år‑til‑dato. Den oprindelige meme‑coin Dogecoin (DOGE) handles i øjeblikket til 0,168 $, op 151 % i år men ned 77 % fra topniveauet på 0,73 $.

Bland de 100 største mønter havde WIF det næststørste tab på 9,3 % i de sidste 24 timer. Immutable X (IMX) er den største taber med et fald på 14 % i prisen, hvilket var resultatet af, at den amerikanske SEC sendte Web3‑gaming‑virksomheden en Wells‑Notice.

“Immutable slutter sig til Coinbase, Consensys, Ripple, OpenSea, Crypto.com og andre, der alle har stået over for SEC‑optrapninger, mange i de sidste to måneder før det amerikanske valg.”

– Immutable bemærkede i sin erklæring, at de ville kæmpe for gamerrettigheder

Med alle disse tab ligger den samlede kryptomarkedsværdi i øjeblikket på 2,46 billioner $, ned fra 2,55 billioner $ onsdag. Det højeste tal i år var 2,9 billioner $ i midten af marts, mens den i slutningen af 2021 var på en ATH på 3,07 billioner $.

Krypto‑aktiver var ikke alene om at mærke varmen, da aktierne i den største kryptobørs i USA, Coinbase (COIN ), registrerede sit største enkelt‑dagsfald på 15,3 % i mere end to år. Tilbage i juli 2022 faldt aktiekursen 21 % midt i en undersøgelse fra den amerikanske SEC.

Dette fald kom efter, at virksomhedens seneste indtjening missede analytikernes estimater med omkring 11 %, hvilket mange tilskriver til, at Coinbase ikke listede nogen meme‑coins, som er den hotteste og mest rentable trend i 2024.

Coinbase rapporterede 1,2 mia. $ i samlet Q3‑omsætning, mens indtjening pr. aktie var 0,28 $. I sit aktionærefbrev pegede kryptobørsen på svagere markedsforhold for sine resultater. Børsens primære indtægtskilde, transaktionsgebyrer, faldt med 27 %, mens indtægter fra abonnementer og tjenester faldt med 7 %.

I mellemtiden godkendte virksomheden op til 1 mia. $ i aktietilbagekøb i oktober, takket være dens balance, der voksede med over 400 mio. $. Den afsluttede kvartalet med 8,2 mia. $ i kontanter, kontantekvivalenter og USDC.

Dette fald i kryptobørser kom faktisk midt i et bredere aktiemarkedstab, hvor mere end 950 mia. $ blev udslettet, hvilket gjorde den 31. oktober til en hård dag for alle.

Det røde, der ses på tværs af markederne, er blevet tilskrevet en forsigtig holdning fra investorerne forud for de amerikanske valg den 5. november. Den voksende usikkerhed omkring, hvem der vil vinde dette valg, Kamala Harris eller Donald Trump, har ført til en korrektion på aktiemarkederne, mens den sikre havn guld nåede nye højder lige over 2.790 $ pr. ounce torsdag og i øjeblikket handles lige under 2.750 $.

Hvad venter på Bitcoin‑ og kryptomarkedet? Valgvolatilitet!

Med de amerikanske valg lige om hjørnet er alle øjne nu på, hvem der faktisk vil vinde den 5. november, og hvordan det vil påvirke kryptopriserne.

Florida’s finansminister Jimmy Patronis mener, at den republikanske kandidat Trump, der vinder valget, vil være bullish for Bitcoin, og siger, at han “ikke ville blive overrasket over at kunne se den vokse under en Trump‑administration i den nærmeste fremtid.” Trump har talt om at oprette en national Bitcoin‑reserve, hvis han vælges til præsident. Staten Florida selv har omkring 800 mio. $ i kryptorelaterede investeringer i sin portefølje.

Ifølge Patronis er det en “fejl” at ignorere krypto, og han har derfor anbefalet statens pensionssystem at dirigere en del af sine midler ind i krypto.

“Jeg vil fortsætte med at presse på for at sikre, at vi gør alt, hvad der er muligt for at udnytte dette. Det er ikke på vej frem, det er allerede her.”

– Patronis

Udover Florida ser andre stater på krypto, herunder New Jersey og Wisconsin.

En nylig rapport fra Standard Chartered (STD.DE ) ser også et republikansk sweep som den mest bullish for krypto‑aktiver. Banken har sat Bitcoins årsslutmål til 125.000 $. JP Morgan‑analytikere er også blandt dem, der tror, at en Trump‑sejr i næste uge vil føre til en opadgående momentum for Bitcoin.

I denne kontekst spekulerer nogle på, at det seneste kryptofald faktisk kan skyldes Trumps faldende odds.

Ifølge data fra kryptobettingsiden Polymarket er oddsene for, at Trump vinder de kommende valg faldet fra 66,9 % den 30. oktober til 62,8 % nu. Chancen for sejr for demokrat Kamala Harris steg derimod fra 33,7 % til 37,3 % i samme periode. Trumps odds faldt på tværs af forudsigelsesmarkeder, herunder PredictIt og Kalshi.

“Store fejltrin fra begge partier i løbet af de sidste par dage har mindet folk om, at valget er for tæt på at blive afgjort og måske afhænger af begivenheder. Dette har genindført usikkerhed.”

– Matt Hougan, CIO hos Bitwise

Wall Street-mægleren JMP ser dog det amerikanske præsidentvalg som en positiv katalysator for det bredere kryptomarked. Valget, sagde de, vil bringe “større klarhed og opbygning af konsensus blandt lovgivere på begge sider af fløjlen i de kommende måneder.” Canaccord ser også en ændring i det regulatoriske regime som en større katalysator, i hvert fald på kort sigt.

Darius Sit, medstifter af QCP Capital, ser også et kryptovenligt Hvide Hus som gavnligt for branchen globalt, og hvis Trump kommer ind med mere venlige politikker, “bliver Bitcoin endnu mere af et hjørnesten‑aktivum,” sagde han.

Han ser dog BlackRocks (BLK ) indtræden i krypto som vigtigere end Trumps tilbagevenden til Det Hvide Hus. BlackRock‑CEO Larry Fink, der diskuterer Bitcoin som en værdilagringsform på CNBC, er måden, hvorpå krypto bliver “en del af den amerikanske investeringsfortælling” og bringer krypto ind i mainstream, sagde Sit.

Kommende begivenheder, der kan påvirke kryptopriser

Udover de amerikanske valg er opdateringer om inflation og arbejdsmarkedet samt Fed’s næste rentebeslutning, som forventes i de kommende handelsdage, potentielle begivenheder, der kan påvirke kryptovalutapriser i de kommende dage og uger. Der er også de vedvarende spændinger mellem Israel og Iran, som er en bekymring for markederne.

Mens profit‑taking sendte BTC-priserne ned, da den nærmede sig ATH, hvilket var forventet, da alle bitcoin‑indehavere var i profit, og flere kommende begivenheder peger på volatilitet for Bitcoin, er der mange positive faktorer for verdens største krypto‑aktiv og dermed også for det brede kryptomarked.

For eksempel udløste Bitcoins bevægelse over det psykologisk vigtige 70.000 $-niveau ikke intens profit‑taking, da data fra CryptoQuant viser, at den kortsigtede indehavers (STH) Spent Output Profit Ratio (SOPR)-metrik endnu ikke er overophedet. Denne metrik viser, om disse indehavere er i profit eller tab sammenlignet med, da de først købte BTC.

Med forholdet på 1,017 %, en værdi over 1 der indikerer en høj procentdel af mønter, der har opnået profit på deres kortsigtede investering og omvendt, er STH’er “i færd med at realisere nogle gevinster og er endnu ikke overophedede”.

Derefter har vi Bitcoin‑bull Michael Saylor, som ser ud til ikke at kunne stoppe med at erhverve BTC. Saylors softwarevirksomhed, MicroStrategy, er blevet verdens største virksomhedsejede Bitcoin‑indehaver. MicroStrategy’s 252.220 Bitcoins, vurderet til 18 mia. $, udgør 1,2 % af Bitcoins samlede udbud.

For at øge sine bitcoin‑kister rejste virksomheden 1,1 mia. $ gennem en aktieudbud og 1,01 mia. $ gennem konvertible obligationer. Selvom virksomheden ikke har købt nogen Bitcoin siden midten af september, planlægger de nu at rejse 42 mia. $ over de næste tre år for at købe BTC. Denne ’21/21‑plan’ involverer 21 mia. $ i aktieudbud og 21 mia. $ i gældsemissioner.

“Som et Bitcoin‑Treasury‑selskab planlægger vi at bruge den ekstra kapital til at købe flere Bitcoin som en reserveaktiv i vores treasury på en måde, der gør det muligt for os at opnå højere BTC‑afkast.”

– CEO Phong Le

En anden bullish faktor er ETF‑FOMO, som vi i øjeblikket oplever, da institutionelle investorer dagligt hælder hundredvis af millioner af dollars ind i amerikanske spot Bitcoin‑ETF’er.

Mens den første bølge af tilstrømninger til disse produkter blev drevet af detailinvestorer, sagde Bitwise Head of Research Ryan Rasmussen, at institutionelle investorer nu leder an. Ligesom Merrill Lynch eller Wells Fargo, bemærkede han, skal de gennemgå lange due‑diligence‑ og compliance‑processer, derefter arbejde med investeringskomitéer for at vurdere nye typer investeringer og endelig uddanne kunderne om nye aktiver, og de er først nu begyndt at “låse op for deres formueforvaltere.” BlackRock‑mærket hjælper bestemt.

“De kan sige: ‘Se, den største institution i verden bakker Bitcoin op på en stor måde,’ og så er det ikke længere denne kontrære holdning, som det var før.”

– Rasmussen

Bitcoin‑ETF’er holder nu 1,1 mio. BTC. På den hastighed, som ETF’er sluger BTC udtalte Bloomberg‑ETF‑analytiker Eric Balchunas på X (tidligere Twitter):

“De vil overhale Satoshi på mindre end to uger.”

Den hurtige akkumulering af Bitcoin af disse fonde, som nu har 70,86 mia. $ i samlede nettoaktiver på under et år, har allerede nået over 50 % af de aktiver, der holdes af guld‑ETF’er. Til sammenligning tog de samlede nettoaktiver for amerikanske guld‑ETF’er, lige over 137 mia. $, to årtier at nå dette niveau.

Afsluttende tanker

Handel lige under 70.000 $ betyder, at Bitcoin kun er omkring 5 % fra sin ATH. Efter flere måneders konsolidering får Bitcoin igen opmærksomhed. Når usikkerheden omkring valget er overstået, og hvis ETF‑tilstrømninger fortsætter med at stige, kan de hjælpe den største kryptovaluta med at nå et nyt topniveau, hvilket potentielt kan udløse en markeds‑omfattende FOMO, der kan få priserne til at stige i det kommende år, som det typisk sker i bull‑markeder.

Klik her for at lære alt om at investere i Bitcoin.