Tesla mod BYD: Hvem leder virkelig det globale elbilmarked?

BYD overgår Tesla i globalt BEV-volumen

Med året 2025 overstået er det blevet klart, at BYD (BYDDF) har overhalet Tesla (TSLA ) i sit eget område, BEV-salg (batterielektriske køretøjer).

Dette var resultatet af en pincérbevægelse: BYD’s salg af BEV voksede 28 % i året og nåede 2,25 millioner biler globalt; samtidig faldt Teslas salg med 9 % til 1,64 millioner køretøjer, hvilket markerer det andet år med faldende salg.

På overfladen kan dette betyde problemer for Tesla, både virksomheden og dens aktie, da meget af fortællingen omkring virksomheden er bygget op omkring dens position som verdensleder inden for EV-teknologi og -salg.

Dette er især sandt for virksomhedens værdiansættelse. Ud fra Teslas P/E (pris/indtjening) på 302 sammenlignet med den også høje, men mindre ekstreme P/E på 60 for BYD, er en stor del af Teslas markedsværdi baseret på vækst og fremtidige forventninger, som kan være i tvivl i 2026.

Hvorfor Teslas køretøjssalg faldt i 2025

Faldet i Teslas salg var mest udtalt i Q4 2025, med kun 418.227 leverede køretøjer i kvartalet (434.000 producerede køretøjer), et fald på 16 % år-til-år.

Et nøglemarked, hvor faldet kom fra, er Europa, hvor alle lande undtagen Norge oplevede et fald i salget i 2025, med de værste tilfælde i Sverige (-66,9 %), Belgien (-53,1 %), Tyskland (-48,4 %), Nederlandene (-44,5 %) og Frankrig (-37,5 %).

Til sammenligning faldt salget i Kina kun med 5 % år-til-år, og salget i USA faldt med 9 %.

Disse ret dystre resultater skyldes en sammensætning af tendenser. Den første er et overblik over skatteincitamenter for elbiler og grønne politikker.

For eksempel indførte Frankrig nye regler for sit “bonus écologique”, som diskvalificerede den kinesisk-producerede Model 3 Highland. Og selv Norges salg blev boostet af en kommende ændring i skatteincitamenterne, som også vil ramme elbilsalget hårdt.

Samtidig faldt alle EV-salg i USA dramatisk, med 41 %, da Trump-administrationen afsluttede de føderale skattefradrag på $7.500. I den kontekst klarede Tesla sig faktisk ret godt, da den vandt markedsandel på det amerikanske EV-marked, fra 43,1 % til 56,7 %.

Et andet element bag Teslas faldende salg har været den politiske omstilling af Elon Musk til Trump, et skridt der bredt blev opfattet negativt af en del af EV-købere og Tesla-forbrugere, som typisk er mere liberale politisk.

Selvom det ikke er et stort problem, kan Kinas forbud mod biler med indtrækkelige håndtag, der starter i januar 2027, også få nogle til at tvivle på et øjeblikkeligt køb.

Endelig har manglen på en betydelig ny modeludgivelse siden Cybertruck fjernet muligheden for begejstring omkring et nyt design eller indtræden i et nyt segment af bilmarkedet.

Salgstal vs indtægter

På trods af de faldende bilsalg er Teslas samlede indtægter ikke faldet, hvilket illustrerer virksomhedens voksende diversificering.

Dette skyldes, at andre markeder, såsom energilagring, udgør en voksende del af virksomhedens forretning. De 45,7 GWh, der blev implementeret i 2025, forventes at fortsætte med at vokse hurtigt og fordobles til 86,6 GWh i 2027 og op til 140,3 GWh i 2029.

Så selvom væksten i bilsalg er langt mindre lovende end for nogle år siden, kan virksomheden som helhed fortsætte med at vokse. Og dette ser bort fra potentialet i nye produkter som robotter eller selvkørende biler/robotaxi’er.

BYD dominerer inden for hybrider

Det betyder ikke, at BYD ikke også er en imponerende virksomhed med sin egen ikke-BEV-relaterede forretning.

For eksempel sælger virksomheden endnu flere plug-in hybrider end BEV’er og har et meget større udvalg af biler, fra entry-level lavprismodeller til luksus.

Kilde: EV-Volumes

BYD er også aktiv inden for energilagringsbranchen; for eksempel indgik den i 2025 en aftale om et 15,1 GWh batterilagringsanlæg med Saudi Electricity Company (SEC).

Tesla vs BYD: Strategi, skala og rentabilitet

Swipe to scroll →

For at besvare spørgsmålet om, hvorvidt Tesla kan genvinde sin førerposition i BEV-salg, skal vi dele det op i to  forskellige spørgsmål:

1. Er BYD’s fordel holdbar?
2. Bekymrer Tesla sig overhovedet om at gøre det?

BYD’s udviklingsbane

Det første svar er, at BYD kan have en holdbar fordel, når det gælder konventionelt bilsalg på det globale marked. For det første har den flere meget billigere modeller, som øger enhedssalget, selvom dette i sidste ende er mindre rentabelt.

Så markedet i Sydeuropa, Latinamerika, Sydøstasien og den laveste del af bilmarkedet i udviklede økonomier kan permanent købe langt flere BYD’er end Tesla, især da batterier nu forbedres til det punkt, hvor BEV’er ikke længere er et luksusprodukt.

Hybrider hjælper også kunder i kolde klimaer eller dem, der er bekymrede for rækkeviddeangst, hvilket giver yderligere dybde til BYD’s salgsnetværk og stordriftsfordele i bilproduktionen.

Kombineret med den relativt nylige ankomst af BYD i de fleste markeder, såsom i Europa, har virksomheden masser af plads til at fortsætte væksten. Den regionaliserer også sin produktion med bilfabrikker i Ungarn og Brasilien, hvilket for eksempel hjælper med at omgå lokal modstand og told på kinesisk-producerede biler.

Så kan BYD forblive den største sælger i samlede solgte biler, selvom profitten herfra måske er mere i overensstemmelse med Teslas.

Teslas strategiske skift ud over bilsalg

Teslas mål var aldrig kun at blive en topbilproducent, men at accelerere tendensen mod elektrificering og digitalisering. I den henseende er opgaven stort set løst på bilmarkedet.

I nogen grad er den kapitalintensive bilproduktion sandsynligvis ikke længere den mest attraktive for Elon Musk. I stedet ser verdensdominans inden for selvkørende markeder, energilagring og robotteknologi ud til at være virksomhedens fremtid.

Samtidig kan fælles fremstillings- og forretningsaktiviteter med andre Musk-virksomheder, som xAI, eller måske engang også Starlink og SpaceX (SPCX ), være vigtige for virksomhedens fremtid.

Dette har ført til den mærkelige situation, hvor bilsalg for Tesla som bilproducent måske ikke længere er den mest relevante indikator.

Det betyder ikke, at udgivelsen af en billig model eller den længe ventede Tesla Semi-lastbil ikke vil skabe en genoplivning af væksten i virksomhedens køretøjsforretning. Men i sidste ende kan det være noget irrelevant i det store billede, og Teslas personbiler kan blive blot én blandt mange forretningslinjer i Tesla-koncernen.

Dette kan i sig selv forklare den tilsyneladende mangel på interesse fra Teslas side i at forsvare sin titel som #1 EV-mærke, med en strategi fokuseret på marginer, luksussegmentet og teknologisk dygtighed, som er mere relevant for koncernen som helhed, selv på bekostning af bilbrandet alene.

Autonomi som Teslas primære langsigtede katalysator

Desuden, hvis selvkørende biler snart bliver almindelige, vil mærket på robotaxi’en betyde langt mindre, da den, der kontrollerer den selvkørende teknologi, alligevel vil erobre størstedelen af bilmarkedet.

Musk’s prognose om sine robotaxi’er, hvis den er korrekt, betyder, at han har lidt at bekymre sig om fremtiden for Teslas bilsalg, da salget af specialbyggede robotaxi’er, som også er billigere at producere i teorien (2-sæders), vil være som en tsunami over almindelige bilsalg.

Selvfølgelig har Musks forudsigelser en tendens til at være meget optimistiske, når det gælder tidslinjer. For eksempel blev virksomhedens “We, Robot”-event afholdt allerede i oktober 2024, og den massive ankomst af robotaxi’er og robovaner har siden da været forventet som “snarlig”.

Så Teslas aktionærer kan have lyst til at være forsigtigt optimistiske omkring virksomhedens langsigtede retning teknologisk set, men være på vagt over for kortsigtet aktiekursvolatilitet.

Kilde: X

Tesla (TSLA) Investeringsudsigter

I øjeblikket bevæger selvkørselindustrien sig væk fra den konsensusløsning, der kombinerer LIDAR (“laser radar”) + kameraer, til kun kamera. Dette muliggør fjernelse af afhængigheden af dyre LIDAR’er og efterligner, hvordan en menneskelig fører analyserer vejen.

Dette skift drives i høj grad af den ekstremt hurtige forbedring af AI‑resonering og såkaldt “edge computing”: beregning af en sikker kørselsbane direkte ved hjælp af bilens hardware, uden ekstra forbindelse til en ekstern server.

Denne retning gavner Tesla i høj grad, som længe har været den eneste fortaler for denne strategi.

Efterhånden som virksomheden har indsamlet en størrelsesorden mere data fra sin flåde, kan den blive den første til at opnå “ægte” autonom kørsel, ud over de “geofence”-begrænsninger, der pålægges løsninger som Waymo (del af Google/Alphabet (GOOG ) (GOOGL )).

Kilde: ARK Invest

Indtil 2025 var Teslas frigivelse af Full Self-Driving (FSD) en vedvarende “snart” med efterfølgende forsinket meddelelse, som stammede fra uopfyldte forventninger fra 2018 og førte til hårde kritikker.

Dette ændrede sig dog, da Texas i august 2025 gav Tesla Robotaxi en tilladelse til at drive en samkørselsservice, efter en testkørsel i Austin siden juni. Indtil videre forbliver en Tesla‑medarbejder ombord som sikkerhedsovervåger.

Det er svært at sige, om 2026 vil blive tidspunktet, hvor fuldt autonom kørsel bliver Teslas nye vækstmotor, men virksomhedens aktionærer vil helt sikkert håbe på det.

Du kan læse mere om Tesla i dens dedikerede investeringsrapport.)

Seneste Tesla (TSLA) aktienyheder og udviklinger