Status for sikkerhedstokens 2023 – Navigering på vejen frem

Ligesom os her på Securities.io tror teamet bag Security Token Advisors (STA) helhjertet på fremtiden for digitale værdipapirer eller ‘security tokens’.  I den forbindelse har STA for tredje år i træk udgivet sin omfattende ‘State of Security Tokens‘-rapport. Her ser vi på nogle af de vigtigste konklusioner, som findes i den tredje del af en tre‑delts serie.

Som det fremgår af STA‑rapporten, bevæger både offentlige og private udstedere af investeringsinstrumenter sig i massevis mod tokenisering. Dette paradigmeskift har ført til fremkomsten af tokenisering, security token offerings (STO)-platforme og sekundære markeder for digitale værdipapirer.

I STA‑rapporten er den forventede fremtidige vækstrate, adoptationsrate og markedsværdi for digitale værdipapirer meget lovende. Men da det er en forholdsvis ung sektor, drevet af blockchain‑teknologi – betragtet som en emerging technology – vil der uundgåeligt være nogle forhindringer at overvinde og labyrinter at navigere, før digitale værdipapirer fuldt ud kan udnytte den hurtige vækst i de private værdipapirmarkeder og nå den forventede adoptationsrate.

For at digitale værdipapirer skal blive mainstream, er regulatorisk og juridisk klarhed, investoruddannelse og infrastrukturudvikling nogle af de områder, der har brug for forbedringer og en grundlæggende omstrukturering.

Regulering og juridisk klarhed i digitale værdipapirer

Der er stadig meget forvirring omkring holdningen hos finansielle regulatorer som den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC), når det gælder digitale værdipapirer og deres forvaring.

Digitale værdipapirer er et forholdsvis nyt koncept; derfor har regulatorer verden over endnu ikke fastlagt ufravigelige regler for deres regulering. Den nuværende tilgang til regulering af digitale værdipapirer er i høj grad eksperimentel, og ændringer i eksisterende lovgivning kan ske når som helst, hvilket efterlader udstedere i en hastig tilpasning af deres drift til de konstant skiftende regler. Både regulatorer og udstedere af digitale værdipapirer arbejder i øjeblikket i et ‘sandbox’-miljø.

En af de teknologiske fordele ved at udstede digitale værdipapirer er den udbredelse, den giver investorer; dog kan denne udbredte adgang hindres af forskellig lovgivning i forskellige jurisdiktioner. Investorer i en bestemt jurisdiktion kan for eksempel være underlagt en 180-dages låseperiode, mens investorer i en anden jurisdiktion frit kan handle den samme sikkerhedstoken fra den første dag af udstedelsen.

Når reguleringen omkring udstedelse af sikkerhedstokens bliver klar og tydeligt fastlagt af regulatorerne, vil der være færre juridiske konflikter mellem regulatorer og virksomheder, der indsamler kapital via security token offerings (STO).

Investoruddannelse i digitale værdipapirer

I de aller tidlige dage af distribueret ledger‑teknologi og kryptovalutaer fandt mange mennesker begreberne decentralisering, distribuerede regnskaber, mining og smarte kontrakter meget skræmmende at forstå. Efterhånden som tiden gik, og mere uddannelsesmæssigt indhold om krypto blev offentliggjort, er disse engang så komplekse raketvidenskab-begreber begyndt at blive en del af vores daglige rutine.

Digitale værdipapirer, som kan betragtes som en hybrid mellem traditionelle markeder og blockchain‑teknologi, kan kaste mange nye termer og teknisk jargon på investorer. Efterhånden som mere uddannelsesmæssigt indhold udgives, som f.eks. indholdet om digitale værdipapirer, der regelmæssigt publiceres på Securities.io, vil investoruddannelsen uundgåeligt forbedres.

Infrastruktur for sikkerhedstokens

Sikkerhedstokens er programmeret og udstedt på blockchain; derfor kan størstedelen af regulatorisk compliance, KYC, udbytteudbetaling og tilbagekøb kodes direkte ind i dem via smarte kontrakter; dette skaber lethed ved udstedelse og administration af værdipapirer. Dog er det ingen let opgave at kode disse funktioner ind i sikkerhedstokens; især i et konstant udviklende regulatorisk miljø, hvor politiske ændringer ville betyde obligatorisk indarbejdelse i tokenet.

Desuden bygger et stort antal digitale værdipapirplatforme deres projekter og produkter på forskellige platforme og protokoller. Cross‑chain, cross‑protocol og cross‑platform interoperabilitet kan blive en væsentlig stridspunkt i fremtiden, efterhånden som disse silo‑platforme lancerer deres endelige produkter. Men med store blockchain‑platforme som Polkadot, der allerede gør store fremskridt mod blockchain‑interoperabilitet, behøver den digitale værdipapirsektor måske ikke nødvendigvis at genopfinde hjulet for blockchain‑interoperabilitet.

Besøg venligst State of Security Tokens 2023 – Current and Projected Adoption og State of Security Tokens 2023 – Real World Usage: Public Bonds & Institutional Adoption for at lære mere om ‘State of Security Tokens’ i Part One og Part Two af denne tre‑delte serie.