Seaboards driftsresultat falder til 13 mio. dollar i tredje kvartal efter tab i svinekødssegmentet

Seaboard Corporation (SEB ) rapporterede den 3. november 2026, at nettoomsætningen i de tre måneder frem til 3. oktober 2026 steg til 2,77 mia. dollar fra 2,54 mia. dollar i samme kvartal i 2025, mens driftsresultatet faldt til 13 mio. dollar fra 84 mio. dollar. Et driftstab i svinekødssegmentet oversteg forbedringerne inden for flydende brændstoffer, råvarehandel og formaling samt skibsfart. Nettoresultatet henført til Seaboard faldt til 28 mio. dollar, svarende til 29,23 dollar pr. aktie, fra 109 mio. dollar, svarende til 113,71 dollar pr. aktie.

Bestyrelsen vedtog desuden et kvartalsvist kontant udbytte på 2,25 dollar pr. ordinær aktie. Udbyttet udbetales den 23. november 2026 til de aktionærer, der er registreret ved arbejdsdagens afslutning den 13. november 2026.

Svinekødssegmentet driver faldet i driftsresultatet

Kvartalsrapporten tilskriver det konsoliderede fald i driftsresultatet på 71 mio. dollar primært en forværring på 138 mio. dollar i svinekødssegmentet, delvist opvejet af en forbedring på 52 mio. dollar inden for flydende brændstoffer. Da tilbagegangen i svinekødssegmentet var større end det samlede fald, opvejede fremgangen i de øvrige segmenter en stor del af svagheden.

Segmentresultaterne for de tre måneder frem til 3. oktober 2026 og 27. september 2025 viser, hvor stor forskel der var på resultaterne. Beløb i mio. amerikanske dollar.

Lavere markedspriser på svinekødsprodukter reducerede omsætningen i svinekødssegmentet med 49 mio. dollar, mens lavere mængder reducerede den med 8 mio. dollar. Lavere salgspriser på slagtesvin bidrog med yderligere et fald på 16 mio. dollar. Forværringen af driftsresultatet skyldtes primært lavere salgspriser, højere samlede omkostninger ved svineproduktion og en lagerregulering på 51 mio. dollar efter princippet om den laveste værdi af kostpris og nettorealisationsværdi. Reguleringen fulgte efter en nedjustering af de forventede svinekødspriser og en opjustering af de forventede produktionsomkostninger, herunder foder.

Ledelsen forventer, at svinekødssegmentet ikke vil være rentabelt resten af 2026, og advarer om, at markedspriser, produktion, omkostninger til svin fra tredjeparter, sygdomme og geopolitiske begivenheder er vanskelige at forudsige.

Andre segmenter opvejer en del af faldet

Inden for flydende brændstoffer bidrog et større brændstofsalg med 68 mio. dollar til stigningen i nettoomsætningen, mens øget salg af miljøkreditter bidrog med 66 mio. dollar. Råvareomkostningerne steg med 31 %, mens indtægterne fra produktionsbaserede skattefradrag steg med 5 mio. dollar. Anlægget for vedvarende diesel var lukket for planlagt vedligeholdelse i den sidste uge af kvartalet. Ledelsen forventer, at driften genoptages i november 2026, og at segmentet vil være rentabelt resten af 2026.

Forbedringen i driftsresultatet inden for råvarehandel og formaling skyldtes primært en stigning på 15 mio. dollar i gevinster fra markedsværdiregulering af råvarederivatkontrakter. Omsætningsvæksten inden for skibsfart skyldtes en stigning på 9 % i fragtmængderne og en stigning på 4 % i de gennemsnitlige fragtrater, mens skibenes brændstofomkostninger steg med 12 mio. dollar.

Elproduktionen udviklede sig modsat, efter at prammen EDM III med generatorer var ude af drift det meste af kvartalet. Skader på turbinen blev konstateret ved et rutinetjek i midten af juli 2026. Ledelsen forventer ikke, at reparationerne er afsluttet før udgangen af 2026, og regner ikke med et overskud i segmentet resten af året.

Indtægterne fra det tyrkiske associerede selskab faldt også, fra 26 mio. dollar til 9 mio. dollar, primært som følge af et retsforlig hos Butterball. Presset ramte dermed også andre poster end driftsresultatet: Resultatet før skat faldt til 37 mio. dollar fra 125 mio. dollar, selv om andre indtægter steg til 35 mio. dollar fra 23 mio. dollar.

Resultatet forbedres over ni måneder, mens pengestrømmen svækkes

I de ni måneder frem til 3. oktober 2026 steg nettoomsætningen til 8,09 mia. dollar fra 7,34 mia. dollar i samme periode i 2025. Driftsresultatet steg til 209 mio. dollar fra 174 mio. dollar, og nettoresultatet henført til Seaboard steg til 300 mio. dollar, svarende til 313,22 dollar pr. aktie, fra 243 mio. dollar, svarende til 251,47 dollar pr. aktie.

Forbedringen i driftsresultatet over ni måneder skyldtes primært en stigning på 194 mio. dollar i driftsresultatet inden for flydende brændstoffer, delvist opvejet af et fald på 111 mio. dollar i svinekødssegmentet. Tallene viser, hvor stor en del af den bredere fremgang i årets løb der kom fra flydende brændstoffer, selv om segmentet var lukket for planlagt vedligeholdelse i tredje kvartal.

Pengestrømmens udvikling gik den modsatte vej. Pengestrømmen fra driften faldt til 236 mio. dollar fra 380 mio. dollar, primært fordi kontantforbruget til arbejdskapital steg med 172 mio. dollar; dette blev delvist opvejet af en stigning på 79 mio. dollar i modtagne udbytter fra associerede selskaber. Det større lagertræk hang hovedsageligt sammen med tidspunktet for salg og indkøb inden for råvarehandel og formaling.

Investeringerne var på 299 millioner dollars, heraf 119 millioner dollars inden for Power, primært til afdragsbetalinger på prammen EDM IV, der er under opførelse. Det beløb oversteg den operationelle pengestrøm med 63 millioner dollars, beregnet ud fra de rapporterede tal, og ledelsen har budgetteret med yderligere investeringer på cirka 145 millioner dollars i resten af 2026.

Pr. 3. oktober 2026 havde Seaboard næsten 1,5 milliarder dollars i likvider og kortfristede investeringer samt en uudnyttet lånekapacitet på 743 millioner dollars, mens 711 millioner dollars var trukket på selskabets kreditlinjer.

Det centrale spørgsmål for resten af 2026 er, om fremgangen inden for Liquid Fuels, handel og skibsfart fortsat kan opveje tabene i Pork og den svækkelse i Power, der skyldes reparationer, samtidig med at investeringerne overstiger den operationelle pengestrøm. Resultaterne for årets første ni måneder viser en forbedring, men tredje kvartal viser, hvor sårbar denne fremgang fortsat er over for råvarepriser og produktionsomkostninger.