Årets Afslutning På Markedet: Status – Bitcoin, Ethereum, Alts Og Stablecoins

Selvom blockchain-sektoren har leveret adskillige spændende udviklinger i år, har kryptomarkedet været kaotisk det meste af tiden og frastødende for mange handlende. Inden årets sidste uge giver vi her et overblik over de seneste historier og en detaljeret vurdering af betydningsfulde begivenheder i år.

Julehype Sugt Op Af Markedets Stagnation

Det samlede kryptomarked er konstant blevet mindre over de sidste tre kvartaler i en velkendt demonstration af de digitale aktivers volatile natur. En af de begivenheder, der bidrager til denne udvikling, er faldet i Terra-økosystemet i maj, som måske markerede begyndelsen på mange misadventurer. Begivenheden fjernede omkring 500 milliarder dollar fra det samlede markedskapital mellem den 5. og 12. maj, og kan have udløst mange dominoeffekter på enheder, der er tilknyttet det. Bemærkelsesværdige prisfald blev observeret på kryptomarkedet i den anden uge af juni og den første uge af november – sidstnævnte som følge af FTX’s fortsatte sammenbrud.

Kryptomarkedets samlede markedskapital. Kilde: TradingView

Sidste fredag oplevede de fleste mønter beskedne prisfald, hvilket signalerer muligvis mere volatil handling, da året nærmer sig afslutningen efter en temmelig sovende første halvdel af december. Glassnode-analytikere har nylig angivet, at den korte termins realiserede volatilitet for Bitcoin er på det laveste niveau i to år, med 22% (1-uge) og 28% (2-uger), samt en tilsvarende kontraherende futures-volumen. I den seneste udgave af den ugentlige nyhedsbrev har analytikere peget på “stramning af likviditet, omfattende delevering og svækkelse af mange låne- og handelsdesks” som begrundelse for de deprimerede volumetal.

Bitcoins årlige realiserede volatilitet. Kilde: Glassnode

Influenser på makro-niveau har sparet ingen markeder, ikke engang digitale aktiver, hvor deres følte indvirkning har afvist misforståelsen om, at Bitcoin er en inflationsresistent aktiv. Kommentatorer har delt forskellige projekter for årets sidste del, men det konstante har været den underwhelming bjørneagtige tone, der nu lukker sin trettende måned, i hvert fald for Bitcoin.

Har Bitcoin Allerede Ramt Bund?

Selvom det kæmper for at bryde ud på det nuværende marked, har BitMEX’ tidligere medstifter Arthur Hayes forklaret, hvorfor han mener, at Bitcoin har ramt bunden. Hayes har nylig udtalt, “Pretty much everyone who could go bankrupt has gone bankrupt”. I en samtale med podcaster og krypto-tilhænger Scott Melker beskyldte han centraliserede lænders Bitcoin-politik for det nuværende “rod”. Givet, at Bitcoin, som disse “største mest ansvarsløse enheder” har solgt i bjørnemarkedet, nu er brugt op, er markedet bogstaveligt talt ved bunden, og er klar til en genopretning. On-chain-data bekræfter, at de fleste spekulanter er ude af rummet, som afspejles i Bitcoins langsigtede beholdere, der er oppe på det højeste niveau i historien.

BTC/USD-prisgraf. Kilde: Messari

Den tidligere direktør, nu forfatter, forklarede, at når centraliserede lændere finder sig i finansielle vanskeligheder, der kræver, at de afvikler deres depositum, er deres første handling normalt at tilbagekalde lån. Sådan er det denne gang, men Hayes mener, at der ikke har været tilstrækkelige finansielle reserver til at effektivt redde dem fra konkurs, og nævner Three Arrows Capital og Alameda Research som firmaer, der har ryddet deres Bitcoin for likviditet.

Det Amerikanske Skattevæsen Forudses At Bryde Sammen Snart

Hayes’ kommentarer spejlede hans blogindlæg den 9. december, hvor han forklarede, at markedets nuværende tilstand er et resultat af en destruktiv cyklus, hvor centraliserede lændere presser handelsfirmaer til at afvikle deres lån. De pressede enheder ender med at likvidere deres stillinger for at klare kravene. Når disse mainstream-lændere er færdige med de korte lån, forfølger de pant på lån for at genskabe nogle flere midler.

Den krypto-investor var også fast besluttet på, at den amerikanske centralbanks stramme monetære politik vil resultere i et defekt skattevæsen næste år. Hayes mener, at når dette sker, vil den føderale pengetryk starte igen, og i forlængelse heraf vil krypto og andre risiko-aktiver stige. Indtil da må krypto-investorer klare sig med de hårde betingelser efter FTX’s konkurs.

Bitcoins Recessionstest Kan Komme Så Tidligt Som 2024

Bitcoin-tilhængeren rådede yderligere, at selvom aktiven kan gennemgå en genopretning i 2023, vil dens rigtige test være recessionen – en, han forudsagde, kan komme så tidligt som 2024, og muligvis forårsage en “generations-kollaps”. Han argumenterede, at Bitcoin må overgå de ekstreme inflationsniveauer i denne situation for at bevise sin nyttighed.

Mens nogle mener, at de, der skal udryddes, allerede er blevet udryddet, teoriserer andre, at den nuværende vejret vil fortsætte, indtil den traditionelle finansielle landskab favoriserer en langsigtede akkumulationsfase, der kan vende bjørnene. Den sidstnævnte scenario antyder, at den herskende negative stemning, der har bestået, selvom Bitcoin handler så lavt som 65% under sin pris ved årets begyndelse.

Et År At Glemme For Bjørne Og Lange Handlende

BTC/USD-parret har været begrænset under 18.500$ i mere end seks uger siden den 8. november, med den tætteste stigning, der førte til dette mærke – i form af CPI-november-data-boost – lider af afvisning omkring 18.320$. Denne uges besøg hos 16.400$ på mandag understreger tilstanden af kortvarig ustabilitet omkring Bitcoins pris. En iagttager, der gennemgik MVRV-ratioen, mente i en hurtig post på CryptoQuant, at der kunne være mere smerte for indehavere i de kommende dage.

Bitcoins historiske prisgraf. Kilde: Messari

Blockchain-data og intelligensplatformen Glassnode observerede i en opdatering den 8. december, at det nuværende marked ligner 2018-cyklen. I den tolv-måneders periode, der førte op til opdateringen, optegnede markedet 213 milliarder dollar i realiserede tab tilskrevet Bitcoin-investorer (i modsætning til 455 milliarder dollar i realiseret profit) ifølge data fra analytics og indsigt. Observationen oversætter sig til en relativ kapitaltab på 46,81% af bjørnemarkedets gevinster i forhold til en tilsvarende ratio på 0,486 justeret til 47,86%.

Illustrerende det 10-årige overblik over Bitcoins midler, der flytter på og af børser, observerede on-chain-markedsintelligensudbyderen Santiment i en post den 22. december, at antallet af mønter på børserne har været på det laveste niveau (1,2 mio. BTC) siden november 2018. Imens har volumen af mønter på børser i selvbevarelse været på et historisk højt niveau på 18,2 mio. BTC. Tidligt i denne uge bemærkede Reflexivity Research’s Will Clemente i en tweet, at procentdelen af Bitcoins forsyning kontrolleret er oppe på 17% i år – en opmuntrende cifre, når man betænker, at aktiven kun har været rundt i et dusin år. Antallet af aktive udviklere i Bitcoins økosystem er dog faldet i år på grund af en række faktorer, herunder dårlig markedsvilkår.

Krypto-Hacks Og DeFi-Udnyttelser

Det kommende år har linet op som et år, der vil se mange reguleringer introduceret i rummet for at beskytte forbrugere mod markedsmanipulation. Alligevel er en større trussel DeFi-udnyttelser. En post den 22. december på AP News afslørede, at nordkoreanske hackere har været væk med omkring 800 milliarder won (626 millioner dollar) i krypto og andre virtuelle aktiver i år alene. Omkring 100 milliarder won (78 millioner dollar) er kommet fra lokale ofre. I alt har disse hackere ulovligt erhvervet digitale aktiver til en værdi af 1,5 billioner won (1,2 milliarder dollar) siden 2017 ifølge en rapport fra landets nationale efterretningstjeneste.

En anden rapport estimerer, at 4,3 milliarder dollar i samlet omsætning er blevet tilknyttet krypto-relaterede svindel, hvoraf 97% af de faktiske stjålne midler er gennem drænede DeFi-protokoller. Brud på cross-chain-broer har resulteret i tab på 1,4 milliarder dollar, anført af Axie Infinitys Ronin-hack, der så næsten 600 millioner dollar sivet væk. Yderligere 320 millioner dollar blev fejet væk i Wormhole-krypto-broen, mens omkring 100 millioner dollar blev stjålet fra Mango Markets-platformen.

Token Terminal-data viser, at over 2,5 milliarder dollar i tab er blevet tilskrevet udnyttelser, der rammer cross-chain-broer siden 2020. Data fra markedets integritetsplatform Solidus Labs viser, at over 117.000 svindel-tokens er blevet lanceret mellem januar og november. Rapporten fra markedsovervågningsholdet fandt også, at næsten 2 millioner investorer er blevet ofre for hacks relateret til rug pull-tokens. Sikkerhedseksperter advarer, at disse angreb vil forblive en almindelig forekommende i 2023, da der ikke er en enkelt løsning til sårbarheden i disse broer. Den sidstnævnte er næsten medfødt, da broernes sikkerhed også afhænger af sikkerheden i de blockchain-netværk, de betjener.

zkEVM-Udviklinger: Den Manglende Brik I Blockchain-Infrastruktur

At opnå en fuldt udbygget zero-knowledge Ethereum Virtual Machine (zkEVM)-løsning med kraft til at låse endnu mere potentiale i forhold til smart kontrakt-portabilitet uden for brugerdefinerede eksekveringsmiljøer har været det ultimative mål for aktivt-byggede økosystemer, der udnytter Ethereum som grundlæggende netværk. Dette skyldes disse virtuelle maskiners påståede evne til at skale sikkert på lavere transaktionsgebyrer samtidigt med, at de opnår hurtigere afslutning. En gennembrud i denne retning kunne potentielt afklare de lave gennemløb og høje gebyr-problemer, der tilskrives Ethereum.

Foruden at kaste mangler som nedtider, censur og udnyttelser, der skyldes risikable kompromiser med sikkerheden, vil EVM-kompatible ZK L2’er gå langt i at fremme krypto-adoptions. For tiden har Ethereum i en vis forstand overdraget eksekvering til hurtigere og billigere lag-2-løsninger. Efter den succesfulde merge har flere hold, herunder Polygon, Scroll, ConsenSys og Matter Labs, taget skridt mod at realisere dette mål. Dog har levering af en optimal udvikleroplevelse været den største udfordring på denne vej, selvom der er opnået praktiske implementeringer af teknologien. Sidste uge udgav blockchain-infrastruktur-virksomheden ConsenSys sin zkEVM-netværk til privat beta-testning i forventning om, at brugeropholdelse starter næste måned.

Ethereum-Medstifter Vitalik Buterin Om Det Kommende År

Rækken af industri-rystende begivenheder, der fulgte Terras sammenbrud, har rimeligt nok ført til en tilbageholdenhed over for digitale aktiver, især blandt nye deltagere. Begivenheder af lignende størrelse er blevet set før, uden tvivl – Mt Gox i 2014 er et eksempel – men ingen er sket i midten af et overvejende rødt marked. I et interview den 19. december delte Ethereum-medstifter Vitalik Buterin sine tanker om året og hvad der er i vente for Ethereum-tilhængere i det kommende år.

Samlet set mente Buterin, at der stadig er masser af plads til innovative sind at udforske, og han pegede på tre områder, der kunne være belønnende på lang sigt i samtalen med Bankless Shows David Hoffman. Det første af de tre områder, han pegede på, var udviklingen af pålidelige wallet-løsninger, som er en mulighed for byggehold og bidrager samtidig til en generel masse-adoptions. Buterin anerkendte også udviklingen af en stablecoin, der ikke er påvirket af inflation, som han forestillede sig som revolutionerende i forhold til en redningsplanke for investorer under sådanne perioder. For det tredje fastslog programmeren, at Ethereum har brug for at finde anvendelser i login-aktiverede systemer for at forstyrre internettets scene, der i øjeblikket er kontrolleret af store teknologi-“overherre” som Google.

Stablecoin-dominansgraf. Kilde: TradingView

Den voksende dominans af stablecoins – tre af de ti største kryptokurver efter markedsværdi er stablecoins – selvom den er svinder i øjeblikket, gik ikke ubemærket forbi sidste måned. Tværtimod har fokusset været på disse projekter, der har registreret gennemsnitlige netto-månedlige kapitalafstrømninger på mellem 4 og 8 milliarder dollar siden marts. Binance USD (BUSD), Tether (USDT) og USD Coin (USDC) bidrager til en samlet markedsværdi på 128 milliarder dollar, svarende til en andel på omkring 15%. Stablecoin-dominansen toppede ved næsten 20% kort efter FTX-debacle, men er trukket lidt tilbage i takt med, at kryptomarkedet konsoliderer.

Ingen Lettelse For Minearbejdere

Fortællingen om minearbejdernes nød har også forblevet konstant, selv ud over USA. Denne uge har Europas tidligere attraktive minecentre i det nordlige Norge og Sverige rapporteret, at de er i en krise på grund af energipriser, der er skudt op til rekordhøje niveauer. Europæiske minearbejdere i disse regioner lukker ned blot få måneder efter, at de startede, da vinteren nærmer sig. De nuværende elpriser i det nordlige Norge er i gennemsnit næsten fire gange højere end gennemsnittet for de sidste tre år, ifølge data fra Nordpool, mens priserne i Sverige er tre gange højere nu.

Historisk udvikling af elpriser i Europa

De stigende tariffer skyldes delvist den sæsonmæssige ændring (lave temperaturer), der har øget energibehovet. Mindre vind har begrænset kraftproduktionen, som det er set i Tyskland og Storbritannien, mens forsinkede vedligeholdelsesaktiviteter i Frankrig, Sverige og Finland har øget lidelsen. Kryptovault er et af minefirmaerne, der er blevet tvunget til at lukke deres minearbejdere med håb om at genoptage driften, når betingelserne bliver gunstigere. Elpriser vil sandsynligvis forblive høje i Sydeuropa i 2023, men forventningerne er, at energisituationen vil se bedre ud, i hvert fald for det nordlige Norge.

ASIC-flådens enhedsantal. Kilde: Glassnode

Nu mere end nogensinde er niveauet af gæld hos Bitcoin-minearbejdere en afgørende faktor for at bestemme, hvilke firmaer holder stand mod bjørnemarkedet og de kombinerede effekter af en fjendtlig omgang. En rapport den 23. december fra Hashrate Index identificerede Core Scientific (CORZ ) som den største gældskylder med “1,3 milliarder dollar i forpligtelser på deres balance i september”, efterfulgt af Marathon Digital (MARA ). Samlet har offentlige minearbejdere et hul på omkring 4 milliarder dollar i forpligtelser – hovedsagelig tilskrevet de ti største skyldnere, der har en samlet gæld på 2,6 milliarder dollar.

Offentlige minefirmaers forpligtelser. Kilde: Hashrate Index

Minefirmaer, der overlever på uholdbare lån, er brændt ud. Compute North og, mere nylig, Core Scientific har begæret Chapter 11-beskyttelse. Imens har nogle købt minecentre fra disse truede minearbejdere og aktiver, der sælges til store rabatter.

I Canada fulgte British Columbia provinserne Quebec og Manitoba i at indføre begrænsninger for krypto-minedrift for at bevare strøm under højt tryk. Energiministeren, Josie Osborne, annoncerede suspensionen af nye forbindelser til Bitcoin-minearbejdere til deres netværk. BC Hydro, en stats-ejet el-udbyder, vil ikke overveje strømforespørgsler fra minearbejdere i de næste 18 måneder. Eksisterende minefirmaer og de, der allerede er forbundet med BC Hydro, vil ikke blive berørt.

Børs-overskrifter

Måske den mest åbenlyse ændring efter FTX’s sammenbrud har været FUD, efterfulgt af en lidt større markedsoverskudsgevinst for Binance, Coinbase og andre børsfirmaer. Data samlet af The Block viser, at Binance’ markedsoverskud er steget fra 59,92% i januar til 78,43% på tidspunktet for skrivningen, trods bekymring omkring prisen og betegnelsen af dens BNB-token. Børsen afsluttede november med 505,62 milliarder dollar i månedlig omsætning, svarende til en overvældende 75,13% markedsoverskud. Den rapporterede cifre repræsenterede dog en nedgang på 45,74% i forhold til november 2021, hvor børsen omsatte 931,83 milliarder dollar.

Børsens omsætningsvolumen. Kilde: The Block

Coinbase og Kraken har oplevet lignende tilbageslag i omsætningsvolumen, hvilket understreger bjørnemarkedet. Deres markedsoverskud er også forbedret i november fra 9,23% og 3,83% til 9,68% og 3,83% pr. 21. december. Ud over markedsoverskudsgevinst har børsernes aktier generelt klaret sig dårligt. Coinbases COIN-symbol faldt til en ny historisk lav på 33 dollar den 22. december, ned fra over 250 dollar på den første handelsdag i året. Siden lanceringen har Coinbases aktie tabt 89% af sin værdi, men det har ikke skræmt nogle investorer. Sidste uge købte ARK Invest en betydelig del af børsernes aktier (værdi 11,9 millioner) sammen med Teslas, da sidstnævnte faldt til deres årlige lavmål.

Tidligere denne måned skrev CEO Brian Armstrong i en tweet, at børsen er på vej til at afslutte året med en 50% reduktion i omsætning i forhold til 2021-tallene. Faldet er i tråd med forventede årsafslutnings-omsætningsantal for mange børser, da der har været en bemærkelsesværdig tilbageholdenhed. Alligevel har nogle fortsat med at tilføje nye værktøjer til deres handlende. Denne uge lancerede Kraken en Pro-suite, der indeholder “den seneste teknologi til at reducere forsinkelse og håndtere toppen af efterspørgslen” for markedsdeltagere med avanceret handelskundskab. Børsen rapporterede, at den ville fortsætte med at integrere nye funktioner i Pro-produktet, samtidig med at den overvejede forespørgsler fra kunder. I et nyligt interview kastede WazirX’ VP Rajagopal Menon lys over den desperate tilstand af indiske børser, mens han erkendte, at nogle måske ikke vil kunne overleve. Securities.io ønsker dig glædelige helligdage.