Hybridekøretøjer er tilbage – Er det tid til at investere?

Vejen til elektrificering

Bilindustrien har ikke været den samme siden Tesla demonstrerede, at elbiler kan være cool og højtydende med lanceringen af Roadster i 2008. I en periode så det ud, som om den eneste retning industrien ville tage, var en vending mod elbiler, med det eneste spørgsmål være, hvor hurtigt det ville ske.

Nogle forventede, at det ville tage industrien med storm; andre var mere skeptiske over, om elbiler kunne yde godt nok til at gå ud over de første adopterer, i hvert fald indtil der var radikale forbedringer i batteriteknologi. Det, few havde forventet, var, at hybride motorer, en anden teknologi, der bruger både brændstof og elektrisk kraft, ville gøre comeback.

Så hvorfor sker det, og hvordan kan investorer udnytte denne nye trend?

ICE vs. EV Teknisk Sammenligning

ICE (Internt Forbrændingsmotor) har været centrum for bilmotorer i mere end et århundrede. Det blev den dominerende teknologi af flere årsager:

• Billig og overflod af olie takket være nye fund og nye teknologier til at finde mere olie.
• Den ekstreme energitæthed af flydende fossile brændstoffer.
• En etableret forsyningskæde og fuldt udviklet teknologi.

Problemet med ICE-køretøjer er, at de er store udledere af carbon, et problem, som offentligheden og myndighederne er blevet bekymret over, da global opvarmning fortsætter.

Derudover er de lettest tilgængelige oliefelter (som Saudi-Arabien) nu i udtynding, og mere dyre kilder, som skiferolje eller arktiske oliefelter, må findes.

Alligevel burde elbiler fra dag én have været den dominerende måde at flytte biler og lastbiler på grund af nogle grundlæggende elementer, der gør elektriske motorer overlegne:

• Ingen forbrænding betyder ingen afbrændte rester og derfor ingen behov for oliefilter, katalysatorer osv.
• Næsten ingen bevægelige dele (i forhold til den komplekse piston i ICE), hvilket betyder en stor reduktion af vedligeholdelse og fejlrate.
• Det er muligt at blive drevet af multiple energikilder, så længe de kan konverteres til elektricitet. Noget, der er demonstreret i den nyligt annoncerede Scout EV med sin onboard generator.
• Meget højere omvandlingsrate af energi til bevægelse (70-90%, i stedet for kun 20% for ICE, med resten som spildvarme).
• Bremsning kan generere en del af den energi, der ellers ville gå tabt.

Dog var problemet, at energilagring var både for tung og viste lav energitæthed. Dette betød, at tidlige elbiler ville have brug for at genoplade konstant, og ville tabe effektivitet ved at bære besværlige kemiske batterier.

Dette ændrede sig med lithium-ion batterier, der endelig leverer nok ydelse til lange elbiler.

Selvom de er mere energitætte, har lithium-ion batterier stadig nogle problemer. Først og fremmest er de stadig tunge, hvilket gør, at den gennemsnitlige elbil vejer 300-400 kg mere end en ICE-bil.

Og endnu vigtigere er de dyre, og udgør 40% af en elbils pris. Så selvom dette ikke er et problem for luksusbiler, er det for massemarkedet.

En Balanceret Løsning

Her kommer hybride motorer ind som en balanceret løsning, især plug-in hybrider. De kombinerer både en intern forbrændingsmotor og en samling af batteri + elektriske motorer.

Source: US Department of Energy

Fordi bilen har adgang til flydende brændstof, er rækkevidden ikke et problem for lange ture. Men fordi den har en elektrisk motor, kan de fleste af de daglige pendlinger og små ture, der udgør hovedparten af en bils kilometer, køres på mere effektive elektriske motorer.

Det giver også adgang til regenerativ bremsning (genoplading af batteriet, når man bremser), en stor effektivitetsforbedring i bykørsel.

Så selvom dette ikke helt fjerner brugen af fossile brændstoffer, kan hybride køretøjer drastisk reducere olieforbruget.

Hybride køretøjer er inddelt afhængigt af, hvordan de elektriske systemer bruges:

• Plug-in Hybrid Electric Vehicle (PHEV): bilen har en opladningsport som en elbil, samt en brændstoftank og ICE-motor. Så den kan bruges både som en elbil og en ICE-motor afhængigt af præference.
  • Dette er blevet den mest almindelige form for hybride køretøjer på grund af deres fleksibilitet.

• Hybrid Electric Vehicles (HEVs): der er en elektrisk motor, men ingen stik til at oplade batteriet direkte. Batteriet oplades i stedet af ICE-motorens aktivitet og regenerativ bremsning.
• Range Extender: mens PHEV’er har små batterier og en stor ICE-motor, har nogle elbiler det modsatte, med en lille benzinmotor til at øge køretøjets rækkevidde.

I en periode blev hybride køretøjer set som primært en overgangsteknologi, noget af en rest fra fortiden før elbilers batterier var nok til at popularisere fulde BEV (Battery Electric Vehicles). Men dette ser ikke ud til at være tilfældet efter alt.

Købere og markeder varmer op til hybride

Verdensomspændende salg af hybride modeller steg fra 3,9 millioner til 4,2 millioner i 2023.

I 2024 er hybrid salg næsten eksploderet. For eksempel rose Ford’s hybrid køretøjs salg med 55%, hvilket fik dem til at planlægge at fordoble produktionen af den hybride variant af deres populære F-150 pickup truck.

Og dette er en global fænomen:

• I Frankrig, udgjorde hybride køretøjer 36,7% af registreringerne i de første to måneder af 2024.
• I Estland, var det 53% af samlede salg.
• Over halvdelen af Kinas bilsalg var plug-in hybrider, op 51% år-for-år.

Der er flere faktorer, der driver denne genskabelse af hybride køretøjer.

Hybride Fordele

Prisfordel

Trods en betydelig prisnedgang er elbiler stadig dyrere overall end ICE-biler. Elbil entusiaster vil korrekt påpege, at elbiler har lavere vedligeholdelsesomkostninger, hvilket gør sammenligningen af prisskiltet for nye biler noget uretfærdigt.

Dog er de lavere rækkevidde af ICE-biler, såsom billige mærker som Renaults Dacia, meget billigere end de fleste elbiler i vestlige lande.

Hybride køretøjer kan tilbyde en god kompromis, da de normalt har et batteri nok til en rækkevidde på kun 50-60 mil. Dette betyder, at omkostningerne forbundet med et PHEV’s batteri er meget lavere, 6-8 gange billigere når sammenlignet med en elbil med en tilsvarende rækkevidde til hybriden med dens ICE-motor.

Source: Statista

Lavere Vedligeholdelse End ICE

Selvom det ikke er så lavt som elbiler, har hybride køretøjer også en fordel i vedligeholdelsesomkostninger i forhold til ICE-køretøjer. Dette skyldes, at en stor del af mobiliteten faktisk leveres af de elektriske motorer, så ICE-motoren bruges meget mindre ofte og mindre intensivt. Dette betyder mindre bevægelse af pistonen, mindre brændstof forbrug, mindre olie behov, osv.

Denne lavere brug af ICE-motoren reducerer slid og slitage på de mekaniske dele, samt det vedligehold, der kræves.

Løsning på Angst om Elbiler

Mange brugere af ICE-biler er noget skeptiske over at springe direkte over til elbiler. Dette kan skyldes en række årsager, nogle helt rationelle, andre mere lignende psykologiske barrierer:

• Elbil ladestationer: Dette er især følsomt for personer, der bor i lejligheder, ikke har adgang til en dedikeret parkeringsplads og/eller en ladeanlæg hjemme.
  • For nogle personer er det tilgængeligheden af elbil stationer, der er et problem, enten på grund af for få stationer på deres vej eller for mange biler, der prøver at lade på samme tid.
  • For andre er det et problem med den tid, der kræves for at genoplade deres elbiler, især hvis de ejer en i den lavere prisklasse, med mindre batterier, der lader langsommere.
• Kolde klima elbilers udfordringer: Det er velkendt, at elbilers batterier er særligt under pres i kolde perioder. Dette er en bekymring for personer, der bor i kolde klimaer, især i fjernbeliggende områder.
  • Temperaturens fald reducerer batteriets ladekapacitet samt tvinger elbilerne til at bruge noget af deres kraft til at holde batteriets temperatur konstant.
  • “Spildvarmen” fra ICE i sommeren er sjældent spildt ved frysende temperaturer og bruges i stedet til at holde passagererne varme. En elbil vil i stedet dræne batteriet for at køre varmesystemet.
• Rækkevidde Angst: Selvom dette er mindre og mindre faktisk med teknologisk fremgang, er mange chauffører stadig bekymrede for, at elbiler har for begrænset rækkevidde til ikke at risikere at blive strandede uden mulighed for at genoplade undervejs.
  • Det skal bemærkes, at denne bekymring kan være meget gyldig i lande med dårlig ladeinfrastruktur, sandsynligvis et varigt problem i Syd- & Sydøstasien samt Afrika og Sydamerika.
• Brændstof Forsyning Pålidelighed: en mere marginal bekymring, men som stadig kan tippe balancen for nogle brugere til at holde fast i en ICE eller hybride motor. I tilfælde af forsyningsafbrud, som illustreret af de nylige orkan skader i USA, kan ICE-motorer være mere pålidelige køretøjer, hvis strømnettet er nede.
  • Det skal bemærkes, at her er plug-in hybrider langt den mest robuste mulighed. Enten drevet af off-grid sol eller brændstof, kan den skifte til, hvad der er til rådighed i tilfælde af en krise.

Hybride Gavn af Elbilers Batterier

Det er lidt ironisk, at en stor årsag til hybrides genskabelse mod elbiler er elbils teknologi selv.

Da elbiler blev et massemarked, førte dette til en massiv boom i batteriproduktionens volumen samt vigtige forbedringer i designet af bilers elektriske motorer.

Det samme skete med opførelsen af udbredte ladeinfrastrukturer, mennesker, der købte deres egne ladeanlæg hjemme osv.

Dette gjorde plug-in hybriden til en langt mere livskraftig mulighed end før:

• Bedre batteriteknologi øgede hybrid elektrisk rækkevidde og kapacitet.
• Mere batteriproduktion reducerede deres omkostninger betydeligt.
• Ladeinfrastrukturer kan bruges af hybride også, og med langt mindre tid krævet for at få en fuld opladning.
• Elbils popularitet fik mange til at stille spørgsmål ved ICE-teknologiens dominans.

Det er dog usandsynligt, at hybride fuldstændigt overtager markedet i nogen tilfælde, da det meste af deres fordel er bygget på elbils infrastruktur og fremstillingsøkosystem.

Investering i Hybridteknologi

En måde at investere i den voksende popularitet af hybride køretøjer på er at investere i produktionen af platin, da hver yderligere million hybride biler solgt skaber en efterspørgsel på omkring 150.000 oz PGM’er. Vi diskuterede dette emne i detalje i “Investering i Platin – Den Universelle Katalysator“.

En anden måde er at investere i virksomheder med fokus på hybridteknologi (se nedenfor). Du kan investere i hybrid bilproducenter aktier gennem mange mæglere, og du kan finde her, på securities.io, vores anbefalinger for de bedste mæglere i USA, Canada, Australien, Storbritannien, samt mange andre lande.

Hybrid Køretøjs Virksomhed

I lang tid blev Toyota, verdens største bilproducent, kraftigt kritiseret for at nægte at omfavne elbil revolutionen. I stedet valgte de at fokusere på hybrid og brintteknologi som alternativer til ICE-modeller. Vi diskuterede yderligere detaljer om historien og årsagerne til denne beslutning i en artikel dedikeret til virksomheden: “Toyota (TM) Spotlight: Playing it Safe with a Well-Rounded Approach“.

Selvfølgelig har de seneste begivenheder i bilmarkedet nu retfærdiggjort Toyotas strategi. I dag udgør “elektrificerede køretøjer” 43,2% af Toyota og Lexus salg, med det overvældende flertal værende HEV (Hybrid Electric Vehicles).

“Jeg skylder Toyota en undskyldning. Jeg var overbevist om, at deres begrænsede engagement i elbiler var på forkert spor.”

Adam Jonas – Automotive market analyst at Morgan Stanley

Toyota er også i gang med at forny sin udseende, med det ofte kritiserede Prius design, der får et nyt sportsvogn look, selv til punkt, hvor det er blevet anklaget for at have kopieret Ferrari Purosangue.

Source: r/Ferrari

Dette betyder dog ikke, at Toyota helt ignorerer elbiler. I september 2023 inkluderede virksomhedens batteriteknologi vejledning nogle få nøgle fremtidige milepæle:

• Den næste generation af BEV’er (Battery Electric Vehicles) skal på markedet i 2026.
• Forventningen er, at 5 millioner BEV’er skal sælges inden 2030, hvoraf 1,7 millioner vil være denne næste generation af BEV’er.
  • Det er værd at bemærke, at disse 1,7 millioner enheder, selvom det er under 20% af nuværende salg, ville være så stor som alle Teslas nuværende salg.

Source: Elektrec

En interessant teknologi, som Toyota forbereder, er faststof batterier. Det kunne booste virksomhedens elbils ydelse samt give nogle hybridmodeller en meget høj elektrisk rækkevidde.

Dog skal investorer også være bekendt med, at faststof har været lovet som “lige om hjørnet” siden 2017, så noget skepsis er påkrævet.

Toyotas Fremtid

Et marked, hvor Toyota har haft svært ved at klare sig, er Kina. Dette er ikke unikt for Toyota og er mere en refleksion af, hvordan alle udenlandske producenter oplever vanskeligheder i Kina.

Dette skyldes primært konkurrence med meget solide indenlandske mærker, en priskrig på dette marked samt en langt dybere penetration af elbiler på det kinesiske marked end noget andet sted.

Samlet set kan vi forvente, at Toyota vil have stor gavn af den globale vending mod hybride.

På samme tid vil de være nødt til at kæmpe for markedsovertagelse med kinesiske virksomheder som BYD, der udvider sig hurtigt med både hybrid og elbilsmodeller.

Alligevel, sammenlignet med de fleste “arv” bilproducenter, burde Toyotas store produktionsvolumen samt deres erfaring med hybrid og avanceret fremstillingsmetoder sætte dem i en bedre position end de fleste af deres konkurrenter til at modstå opstigningen af kinesiske bilproducenter hjemme og på eksportmarkeder.