Fine Wine tokeniseret af PhillipCapital som digitale værdipapirer i stigende grad anvendes til luksusinvesteringer

PhillipCapital, en asiatisk finanskoncern grundlagt i 1975, annoncerede den 27. december 2022 udstedelsen af digitale værdipapirer under navnet En Primeur-tokens (EP). Disse værdipapirer med underliggende aktiver er knyttet til Bordeaux-vine fra årgang 2020, som dengang blev tilbudt en primeur før aftapning.

Projektets opbygning

Alta, en privat værdipapirbørs i Singapore, skulle optage tokenene til handel. Udbuddet var rettet mod investorer, der opfyldte Singapores krav til akkrediterede eller institutionelle investorer, ikke et ubegrænset tilbud til alle.

Ifølge meddelelsen repræsenterede hver EP-token et parti på 36 flasker fordelt på 16 vinetiketter. Aftapning var forventet i 2023. Det samlede antal tokens blev ikke oplyst.

PhillipCapital nævnte følgende som eksempler på de omfattede vinslotte:

• Lafite Rothschild
• Haut-Brion
• Mouton Rothschild

De annoncerede vilkår gav mulighed for fysisk afhentning af vinene eller betaling fra salget ved aftapning eller ved de sikrede gældsbevisers udløb i 2026. Et værdipapirs udløb er noget andet end vinens modning.

Virksomhedernes kommentarer

Luke Lim, administrerende direktør for Phillip Securities, forklarede baggrunden for initiativet:

Han sagde, at formuende kunder og familiekontorer søgte alternative investeringer til at supplere deres porteføljer. Efter hans opfattelse kunne digitale værdipapirer med underliggende aktiver give adgang til sjældne luksusprodukter og imødekomme ændrede kundebehov.

Willie Chang, driftsdirektør hos Alta, beskrev de tilsigtede fordele ved noteringen:

Ifølge Chang kunne tokenisering omdanne en portefølje af kvalitetsvine til omsættelige digitale værdipapirer og forbedre adgangen. Hans udsagn om sikkerhed, lave omkostninger og Altas markedsposition var udbyderens vurdering, ikke en garanti for likviditet eller afkast.

Investering i luksusprodukter

Vin er et eksempel på tokenisering af luksusaktiver sammen med kunst og biler. Digital registrering og opdeling af rettigheder kan lette adgangen, men en notering skaber ikke automatisk et likvidt marked. Tidligere initiativer omfattede blandt andet:

• Wave Financial: Kentucky-whiskey- og bourbonfond med Wilderness Trail Distillery
• ADDX: tokenisering af franske Bourgogne-vine

PhillipCapital fremhævede, at vin både er et fysisk aktiv og kan forbruges. Tankegangen var følgende:

Sjældne, efterspurgte årgange kan efter udbyderens vurdering blive mere attraktive for samlere under modningen. Værdien stiger dog ikke automatisk med alderen; kvalitet, opbevaring, forsikring, omkostninger og efterspørgsel påvirker resultatet.

Anvendelser uden for luksusprodukter

Digitale værdipapirer kan også repræsentere rettigheder til fast ejendom, gæld eller aktier. En NFT er ikke automatisk et værdipapir; rettighederne og den juridiske struktur er afgørende. Tokenisering kan gøre registrering og overdragelse mere effektiv og gennemsigtig, men sænker ikke altid adgangstærsklen og garanterer ikke fortjeneste.