DRW og Marex gennemfører den første OTC-swap på Canton med et tokeniseret iBoxx-indeks

S&P Dow Jones Indices, Kaiko og Derivnex meddelte den 13. oktober 2026, at den første OTC-swaptransaktion (handel uden for børsen) på Canton Network var gennemført. Totalafkastswappen, der blev indgået på Derivnex mellem DRW og Marex, er baseret på S&P DJI’s iBoxx USD Liquid Investment Grade Index, som Kaiko tokeniserede på Canton.

Virksomhederne beskriver transaktionen som det første OTC-derivat, der er baseret på et fuldt tokeniseret indeks på distribueret ledger-infrastruktur. Ifølge meddelelsen viser den, hvordan benchmarkdata, licensering, repræsentation af handler og værdiansættelse kan forbindes i en infrastruktur med indbyggede privatlivsfunktioner, der er udviklet til institutionelle markeder.

OTC-swaps er privatforhandlede kontrakter, der gør det muligt for modparter at opnå eller styre eksponering mod et aktiv eller et indeks uden at eje det direkte. Håndteringen af en swap gennem hele dens livscyklus involverer typisk flere systemer, bilateral kommunikation og løbende afstemning mellem modparterne.

Via Derivnex blev handlen repræsenteret på Canton som en smart contract, der indeholdt transaktionsvilkårene og var udformet til at følge handlen gennem hele dens livscyklus. Smart contracten giver DRW og Marex en fælles, synkroniseret registrering til håndtering af værdiansættelser og andre hændelser i swapens livscyklus.

George Harrington, administrerende direktør for Derivnex, sagde, at OTC-derivater udgør et af de største markeder inden for institutionel finans, men at en stor del af den infrastruktur, der understøtter dem, fortsat er fragmenteret. »Derivnex giver modparterne en fælles digital repræsentation af en handel fra bekræftelsen og gennem hele dens livscyklus,« sagde han. Han tilføjede, at gennemførelsen af den første OTC-swap på Canton viser, hvordan modellen kan fungere på et aktivt institutionelt marked.

Cameron Drinkwater, øverste produkt- og driftschef hos S&P DJI, sagde, at transaktionen viser, hvordan etableret benchmarkinfrastruktur kan understøtte nye strukturer på institutionelle markeder. »Ved at kombinere et flagskibsindeks med kontrolleret digital distribution gennem Kaiko udvider vi vores kreditforretning til finansiering på kæden. Det bygger videre på mere end to årtiers likviditet, gennemsigtighed og omsættelighed for iBoxx-benchmarks, samtidig med at vi fastholder den velafprøvede stringens og styring,« sagde han.

Kaikos administrerende direktør, Ambre Soubiran, sagde, at transaktionen viser, hvordan tokeniseret benchmarkinfrastruktur kan understøtte nye institutionelle markeder og produkter, samtidig med at de krav til licensering, styring og drift, som finansielle institutioner stiller, opretholdes. Nilesh Jethwa, administrerende direktør for Marex Solutions, beskrev transaktionen som et konkret eksempel på, hvordan OTC-derivater kan repræsenteres og håndteres på distribueret ledger-infrastruktur i tråd med Marex’ fokus på at bygge bro mellem traditionel finans og digitale aktiver. Han sagde, at transaktionen viser, hvordan ny teknologi kan understøtte mere koordinerede og gennemsigtige arbejdsgange, samtidig med at de kontrolforanstaltninger, som aktørerne på institutionelle markeder kræver, bevares.

Tokeniseret benchmark og værdiansættelse

Kaiko tokeniserede iBoxx USD Liquid Investment Grade Index på Canton. Tokenet kombinerer benchmarkdata med adgangstilladelser og brugsregler. Udformningen skal gøre det muligt for autoriserede deltagere at anvende indeksdata i digitale finansielle arbejdsgange, samtidig med at S&P DJI’s kontrol over licensering og immaterielle rettigheder bevares.

I forbindelse med denne transaktion distribuerede Kaiko også de underskrevne officielle indeksværdier fra S&P DJI, som Derivnex bruger til at værdiansætte positionen gennem hele dens livscyklus. Ifølge meddelelsen gør benchmark- og prisinfrastrukturen tilsammen det muligt for indekset at understøtte en aktiv OTC-derivattransaktion på distribueret ledger-infrastruktur.

Virksomhederne oplyser, at prøvehandlen giver benchmarkudbydere en kontrolleret og revisionssporbar måde at distribuere indeksrelaterede immaterielle rettigheder på tværs af nye institutionelle markeder og produkter. Den giver også handelsplatforme og modparter en standardiseret måde at anvende benchmarkdata på i deres eksisterende transaktions- og livscyklusarbejdsgange.

Common Domain Model og planlagte funktioner til sikkerhedsstillelse

Derivnex benytter Common Domain Model (CDM), som giver en standardiseret digital repræsentation af derivattransaktioner og hændelser i deres livscyklus. Platformen er bygget på Canton og gør det muligt for bilaterale OTC-modparter at koordinere transaktionsarbejdsgange og samtidig opretholde den fortrolighed, som institutionelle markeder kræver.

Ifølge virksomhederne forventes fremtidige funktioner at forbinde positioner, der håndteres af Derivnex, med digitale kontanter og sikkerhedsstillelse på Canton. Dermed kan margin, sikkerhedsstillelse og kontraktlige betalinger håndteres i samme infrastruktur som den underliggende transaktion.

Swappen bygger videre på det tidligere tokeniseringsarbejde mellem S&P DJI og Kaiko. Den 31. marts 2026 offentliggjorde de to selskaber tokeniseringen af iBoxx U.S. Treasuries Index på Canton Network, som de beskrev som første gang, en større indeksudbyder gjorde et finansielt benchmark tilgængeligt som et digitalt aktiv fra starten, med indbygget distribution af indeksdata, licensering og adgangsstyring. I denne model er det tokeniserede indeks ikke et investerbart aktiv: Det findes on-chain som et ikke-fungibelt token, der indkapsler licensrettigheder og programmerbare datafeeds til indekset, og som er tiltænkt integration i finansielle produkter udviklet til digitale miljøer. S&P DJI bevarer fuld kontrol over distributionen og brugen af indekset, understøttet af den beskyttelse af immaterielle rettigheder, der anvendes på traditionelle markeder, og har eneret til at præge iBoxx-tokens, så kun autoriserede tokens oprettes og distribueres.

Den 14. september 2026 offentliggjorde S&P Global (SPGI ) en strategisk investering i Kaiko, foretaget gennem S&P Global Ventures som led i en udvidelse af Kaikos serie B-finansieringsrunde. Tidligere i september 2026 havde S&P DJI og Kaiko samlet deres kompetencer inden for kryptoindeks i én fælles brandserie, S&P Kaiko Digital Asset Indices. Ifølge meddelelsen fra september betjener Kaiko mere end 250 finansielle virksomheder, institutioner og tilsynsmyndigheder verden over og har for nylig opkøbt Amberdata og Cometh.