Kan 2024 blive slutningen på Carvanas hot streak på Wall Street?

Der er ingen vej udenom. Carvana har kæmpet sig fra randen af glemsel til at blive en af Wall Streets mest imponerende aktører i 2023. Men når et nyt år banker på, kan bilfirmaet undgå et rettidigt realitetstjek?

Med en vækst på næsten 1.000% gennem hele kalenderåret 2023 har Carvana (NYSE: CNVA) været en frisk pust for investorer i en bred markedsgenopretning domineret af generativ AI. 

I stedet for at stole på ny teknologi har Carvana innoveret sig vej gennem Amerikas udfordrede brugtbilsmarked efter pandemien og trives, mens forsyningskædeproblemer påvirkede bilister, der har brug for et køretøj. 

Efterhånden som forbrugernes efterspørgsel efter brugte biler steg, har Carvanas driftsmodel, som fokuserer på at købe biler gennem forbruger- og engroskanaler, før de sælges inden for 70 dage, nydt et betydeligt større marked. 

Men efterhånden som de økonomiske modvind og forsyningskædeproblemer udløst af pandemien begynder at aftage i 2024, er Carvanas nyligt opnåede markedsværdi på 10 milliarder dollars og aktiekurs på 50 dollar bæredygtig?

Kortlægning af Carvanas fortsatte opstigning

Gennem året har Carvana konsekvent trodset analytikernes forventninger. I de seneste uger fik aktien endnu et løft, da JPMorgan opgraderede CVNA til neutral fra underweight, hvilket hævede prismålet med 60% til $40 fra $25. 

Vurderingen kom, da banken fremhævede Carvanas fremskridt inden for produktivitet, omkostninger og driftskultur. 

Carvanas overpræstation fremhæves yderligere af dens genopretning fra kraftige tab i slutningen af 2021 og 2022. I dag har aktien formået at overgå selv JPMorgans forudsigelser og stige mod $50. 

Analytikerne påpegede dog også, at højere renter og Carvanas beslutning om at pause investeringer for at styre rentabiliteten kan dæmpe volumenvæksten i den nærmeste fremtid. 

En vigtig faktor, der drev Carvanas vækst i 2023, var aktiens popularitet blandt meme‑investorer. Da nogle analytikere forudsagde konkurs for den omstridte Carvana‑aktie efter et turbulent 2022, blev CVNA den syvende mest trendende aktie i juli sidste år og oplevede et short squeeze som følge af meme‑investorer, der søgte at udfordre institutionelle short‑sælgere. 

Det er værd at fremhæve, at Carvanas stærke præstation gennem året skyldes langt mere end meme‑investorer. Virksomheden arbejdede utrætteligt på at løse sine gældsproblemer og gennemførte et gældsudvekslingsprogram, hvor $5,52 milliarder i usikrede obligationer blev ombyttet til kontanter og nye sikrede obligationer, hvilket sænkede Carvanas udestående gæld med over $1,32 milliarder. 

Mere optimistiske investorer kan se fremtidige muligheder for Carvana, hvis Federal Reserve begynder at sænke renten i de kommende måneder, hvilket kan hjælpe brugtbilsvirksomheden med at reducere sine variable gældsbetalinger og øge efterspørgslen efter køretøjer. 

Kan sentimentet være ved at vende?

På trods af den positive fremtidsperspektiv fra JPMorgan, beviser på fornuftig ledelse og støtten fra meme‑investorer, er analytikere begyndt at rette deres opmærksomhed mod bæredygtigheden af Carvanas fortsatte rally. 

Maxim Manturov, leder af investeringsforskning hos Freedom Finance Europe, bemærker, at Carvanas imponerende stigning gennem 2023 “suger en potentiel overvurdering.”

“Den høje værdiansættelse mangler støtte fra fundamentale indikatorer, og virksomheden står over for udfordringer som stigende renter, forstyrrelser i forsyningskæden og øget konkurrence,” advarede Manturov. 

Da 2024 ser ud til at indlede lavere renter og en genopblussen i efterspørgslen efter brugte biler, kan vi se Carvana-aktiekurser, der afspejler forventningen om en kommende markedsgenoplivning. Men hvis de økonomiske modvind yderligere hindrer brugtbilsmarkedet i 2024, kan momentumet favorisere short‑sælgere mere i det nye år. 

Lære af nutiden

Med så imponerende vækst er det rimeligt for investorer at holde øje med en mulig trendvending i Carvanas aktie. Men er der nogen tegn på, at CVNA løber tør for damp? 

Virksomhedens resultat for tredje kvartal i 2023 var langt fra perfekt for Carvana, med den samlede omsætning faldende med 18% år-til-år, mens salget af brugte biler svingede gennem kalenderåret, faldende til 76.530 enheder i Q2 men stigende til 80.987 enheder i Q3. 

Da beslutningstagerne har skåret salgs-, generelle og administrative omkostninger ned med over 34% til $433 millioner, er det tydeligt, at på trods af en nettoindkomst på $741 millioner, søger Carvana at prioritere håndteringen af sin gæld i den nærmeste fremtid. 

Hvad betyder dette for 2024? Den imponerende vækst på 1.000% som Carvana har oplevet, vil sandsynligvis køle af i det nye år, da aktiens præstation vil afhænge stærkt af faktorer som renter og forbrugernes appetit på brugte biler. 

Den bæredygtige tilgang, som brugtbilsfirmaet har vedtaget, betyder, at investorer kan være sikre på, at der ikke vil være nogen ubehagelige overraskelser for CVNA‑ejere. 

Det vedvarende spørgsmål for investorer kredser om, hvor meget en genopblussen i brugtbilsmarkedet er indregnet i 2024, og om der er plads til, at aktien kan stige, hvis Carvana ser en stigning i forbrugerinteressen støttet af Fed’s rentenedsættelser i det kommende år. Svarene her kan være afgørende for at forstå Carvanas fremtidige præstation.