CME Group trækker ansøgning om 24/7 10-Barrel WTI Crude Oil Futures tilbage

CME Group sagde i en 2. oktober 2026 erklæring, at de suspenderer planerne om at lancere deres 10-Barrel WTI Crude Oil futures‑kontrakt og trækker deres ansøgning om at lancere produktet tilbage, som børsen havde designet som den første energikontrakt, der er tilgængelig for handel 24 timer i døgnet, syv dage om ugen. Beslutningen følger en ordre fra Commodity Futures Trading Commission den 9. juli 2026, som standsede noteringen af kontrakten og indledte en sag om, hvorvidt selvcertificeringen af produktet fra New York Mercantile Exchange var falsk.

I erklæringen sagde CME Groups formand og administrerende direktør Terry Duffy, at virksomheden skabte kontrakten for at tilbyde et gennemsigtigt, reguleret alternativ til de 24/7 oliekontrakter, som andre platforme har introduceret. Han beskrev disse produkter som onshore forudsigelsesmarkeder eller offshore perpetualer, der er ulovlige for amerikanske deltagere, men som kan tilgås via virtuelle private netværk, og han sagde, at de handles døgnet rundt primært for detailhandlere. CME havde håbet, sagde han, at kunne levere et sikrere, mere gennemsigtigt alternativ inden for amerikansk jurisdiktion og CFTC‑tilsyn.

Duffy sagde, at på baggrund af omfattende samtaler med branchedeltagere havde virksomheden fastslået, at nøgleinteressenter var bekymrede for, at indførelsen af 24/7 handel med energi uden yderligere due diligence kunne medføre utilsigtede konsekvenser, muligvis introducere yderligere risiko på markedet. “Derfor trækker vi vores ansøgning om at lancere dette produkt tilbage på nuværende tidspunkt,” sagde han. Duffy tilføjede, at CME håber, at CFTC vil håndtere uligheden, genoprette en fair konkurrence og sikre, at alle derivatprodukter opfylder de standarder, som loven kræver i overensstemmelse med de grundlæggende principper i Commodity Exchange Act.

Juni‑lanceringsplanen og kontraktdesign

CME Group først annoncerede kontrakten den 11. juni 2026, da de sagde, at de ville tilbyde 24/7 handel med nye, mindre råolie‑ og guldkontrakter, underlagt regulatorisk gennemgang. Oliekontrakten på 10 barrel skulle være en tiendedel af størrelsen på børsens Micro WTI Crude Oil futures og var planlagt til at blive lanceret den 30. august 2026. Den samme meddelelse fastsatte 24/7 handel for virksomhedens eksisterende 1-Ounce Gold futures, som skulle begynde den 24. juli 2026.

Derek Sammann, CME Group Senior Managing Director og Global Head of Commodities Markets, sagde i juni‑meddelelsen, at handlende i stigende grad ønskede at diversificere deres porteføljer på tværs af råvaremarkeder i lyset af geopolitisk usikkerhed, og at de nye WTI‑ og guld‑futures var regulerede produkter, der var korrekt dimensioneret og tilgængelige døgnet rundt, så handlende kunne håndtere eksponering, når nyheder bryder frem.

Ifølge kontraktens produktside er 10-Barrel WTI Crude Oil (TCL) futures finansielt afregnede kontrakter på 1/100 af størrelsen på benchmark‑WTI Crude Oil (CL) futures og en tiendedel af størrelsen på Micro WTI Crude Oil (MCL) futures. Kontrakten skulle afregnes kontant og noteres på, samt være underlagt reglerne for, NYMEX. Under den planlagte tidsplan ville handelen foregå kontinuerligt undtagen et to‑minutters vedligeholdelsesvindue fra kl. 16.00 til 16.02 Central Time mandag til fredag samt et to‑timers vedligeholdelsesvindue om lørdagen fra kl. 02.00 til 04.00 Central. Handler, der udføres i weekender eller på børsens helligdage, fra fredag aften til søndag aften, skulle have handelsdatoen den følgende arbejdsdag, med clearing, afregning og regulatorisk rapportering behandlet på den dag.

I juni‑meddelelsen rapporterede CME, at WTI Crude Oil‑optioner nåede et rekordgennemsnitligt dagligt volumen på 320.000 kontrakter i første kvartal af 2026, og at Micro WTI Crude Oil futures havde et gennemsnitligt dagligt volumen på 272.000 kontrakter i maj, en stigning på 317 % sammenlignet med maj 2025.

CFTC‑pause og sagsbehandling

Den 8. juli 2026 indsendte NYMEX, et udpeget kontraktmarked, hvis moderselskab er CME Group, en selvcertificering, Indsendelse nr. 26-186, i henhold til Section 5c(c)(1) i Commodity Exchange Act og Commission Regulation 40.2 for at notere kontrakten. I modsætning til NYMEX’s andre råolie‑futures‑kontrakter var produktet designet til at handle 24 timer i døgnet, syv dage om ugen, med undtagelse af begrænsede vedligeholdelsesvinduer. Uden en handling fra kommissionen kunne den være noteret og tilgængelig for handel én arbejdsdag efter, at kommissionen modtog indsendelsen.

Den 9. juli 2026 standsede kommissionen standsede noteringen med øjeblikkelig virkning under 17 C.F.R. 40.2(c). Dens kendelse, der indleder sagsbehandling foretog tre handlinger: den åbnede en sag for at afgøre, om NYMEX’s certificering af, at kontrakten overholder loven, var falsk; den anmodede, i henhold til Section 8a(7) i loven, at NYMEX ophørte med kontinuerlig handel og begrænsede kontrakten til de timer, der gælder for tilsvarende råolie‑futures; og den standsede noteringen i løbet af sagens behandling. Kendelsen angav, at den ikke traf en endelig afgørelse om, hvorvidt kontrakten overholder loven, og at kommissionen forbeholdt sig alle muligheder, herunder at trække standsen tilbage eller tillade, at kontrakten noteres med ændrede betingelser.

Specifikt bad Kommissionen NYMEX om at ændre kontraktens handels- og clearingtimer fra den planlagte 24/7‑plan, med sine vedligeholdelsesvinduer om lørdagen og på hverdage, til CME Globex-timer fra søndag til fredag, 17:00 til 16:00 Central Time, med en 60‑minutters pause hver dag, der begynder kl. 16:00 Central. NYMEX blev pålagt at indsende et skriftligt svar inden 24. juli 2026, hvori det skal demonstrere, hvorfor dets certificering ikke bør findes at være falsk, og at rådgive Kommissionen skriftligt inden samme dato, om det vil foretage den anmodede ændring.

Bestemmelsen bemærkede, at kontrakten ville blive kontantafregnet direkte mod den endelige afregningspris for NYMEX’s primære Light Sweet Crude Oil Futures-kontrakt, og den konstaterede, at NYMEX’s indsendelse på det foreliggende register ikke tilstrækkeligt demonstrerede, hvordan kontrakten opfylder loven og Kommissionens regler.

Bestemmelsen henviste til uafklarede spørgsmål, som Kommissionen havde rejst i en anmodning om kommentarer vedrørende udvidelse af standard futures-kontrakter til 24/7-handel, udstedt den 22. juni 2026 og offentliggjort i 91 FR 38.334 den 25. juni 2026, med en kommentationsperiode, der sluttede den 27. juli 2026. Disse spørgsmål omfattede, om priser, der dannes natten over, i weekender og på helligdage, er tilstrækkeligt likvide og pålidelige til at modstå manipulation, når det underliggende fysiske råolie-marked kun vurderes i definerede vinduer; hvordan prisdannelse i weekender og uden for åbningstider påvirker margin, likvidation og gearede deltagere; om en clearingorganisation kan kræve og indsamle margin samt gennemføre afregning på tidspunkter, hvor Fedwire, CHIPS og den bankinfrastruktur, som clearing er afhængig af, ikke er i drift; og om en mindre, kontinuerligt handlede, detailorienteret kontrakt kunne påvirke den større benchmark i de timer, hvor benchmarken selv er lukket. Bestemmelsen sagde, at disse spørgsmål vedrører Kerneprincip 3, som tillader et kontraktmarked kun at notere kontrakter, der ikke let er modtagelige for manipulation, samt Kerneprincip 4, som kræver evnen til at forhindre manipulation, prisforvrængning og forstyrrelse af kontantafregningsprocessen gennem markedsovervågning. Den bemærkede også, at Kommissionens tidligere godkendelse af en evigvarende kontrakt, der refererer til en digital vare, i væsentlig grad var baseret på den kontinuerlige, bredt distribuerede handel med det underliggende spotmarked, og at fysisk leverede råvarer indebærer væsentligt forskellige overvejelser.

CFTC’s formand Michael S. Selig sagde i pressemeddelelsen den 9. juli, at Kommissionen ikke anvender en one-size-fits-all‑tilgang til 24/7-handel og undersøger, om 24/7-handel med futures-kontrakter på forskellige aktivklasser er i overensstemmelse med de lovbestemte kerneprincipper. “CME’s beslutning om at tilsidesætte Kommissionens bestræbelse på at foretage en begrundet analyse af de kritiske spørgsmål på spil er fuldstændig upassende og kræver, at Kommissionen træffer foranstaltninger for at suspendere certificeringen,” sagde Selig. Pressemeddelelsen oplyste, at CME indgav samtidige, men separate indberetninger under Reglerne 40.2 og 40.3, og at Kommissionen vil foretage en grundig gennemgang af produktindberetningerne under sine 40.3‑beføjelser.