Anthony Woolley, Chef for forretningsudvikling hos Ownera – Interviewserie

Anthony Woolley er chef for forretningsudvikling hos Ownera, han er en bankleder med ekspertise inden for kapitalmarkeder hos Citi, Societe Generale og HSBC. Medformand for GDF Private Markets Steering Group og GDF FI Standards arbejdsgruppe.

Ownera er en leder inden for digitale værdipapirer, de har en mission om at muliggøre et digitalt privat marked ved at forbinde den globale finansindustri.

Vi talte med Anthony Wooley inden hans deltagelse i Digital Assets Week Singapore-konferencen i september.

Før du kom til Ownera havde du arbejdet 25 år i offentlige kapitalmarkeder, hvordan hjalp denne erfaring dig med overgangen til blockchain og digitale aktiver?

I løbet af de sidste tre årtier har jeg oplevet den digitale transformation af kapitalmarkederne – fra fremkomsten af elektronisk handel indtastning i 90’erne til de seneste udviklinger inden for automatiseret algoritmisk handel. Disse ændringer har dog kun optimeret, hvordan handler blev forhandlet, og har ikke faktisk transformeret hele transaktionslivscyklussen frem til clearing og afregning. Dette har resulteret i massiv operationel og teknologisk kompleksitet samt en spredning af markedsintermediærer, der alle kompenserer for risiciene ved forsinket afregning og den potentielle misligholdelse af en modpart.

I min tidligere rolle som UK CIO i en stor bank blev jeg omkring 2014 interesseret i, hvordan blockchain kunne automatisere hele livscyklussen for en finansiel transaktion i realtid og understøtte peer-to-peer overførsel af værdi uden mellemled. Dette førte til, at jeg engagerede mig i flere brancheinitiativer inden for digitale aktiver og arbejdede med bogstaveligt talt hundredvis af fintech-virksomheder. Det lærte mig også, at det er forgæves at forsøge at ombygge de offentlige kapitalmarkeder indefra. Til sidst gik jeg over til Ownera, hvor jeg så potentialet for faktisk at realisere visionen om en fuld digital transformation af vores finansielle system.

Kan du beskrive Owneras vision for den digitale transformation af finansmarkederne?

Vores vision for transformationen af finansmarkederne er, at i sidste ende vil hver konto blive erstattet af en digital tegnebog. I dag fungerer hele vores finansielle system omkring behovet for at opdatere transaktionsregistre i en institutions kontodatabase og afstemme disse med poster i kontodatabaserne hos hver modpart til hver transaktion. Dette gælder uanset om disse konti indeholder kontanter eller værdipapirer. Ved at erstatte konti med digitale tegnebøger er det muligt kryptografisk at binde ejerskabsregistreringen af en aktiv, som en investor har i en tegnebog, til den faktiske kilde‑registrering, som ejeren af aktivet fører. Når du kan gøre det, kan du fjerne massiv kompleksitet og åbne op for potentialet for nye og spændende finansielle produkter og investeringsmuligheder.

Ejendomme ser ud til at være et centralt fokus for Ownera, hvad er nødvendigt for at flere ejendomme kan tokeniseres til digitale værdipapirer?

Ownera implementerer faktisk et globalt distributionsnetværk for digitale værdipapirer, der forbinder regulerede institutioner, som forvalter disse værdipapirer. Dette fungerer lige så godt for enhver type værdipapir, hvad enten det er aktier, ejendomme, obligationer eller fonde. Vi er dog i øjeblikket involveret i mange projekter med fokus på ejendomme. Der er flere grunde til dette – det er uden tvivl det største marked på planeten, det er i øjeblikket næsten fuldstændigt offline, og der er enorm efterspørgsel fra investorer efter dette produkt i disse usikre tider – det er en inflationssikring og stort set uafhængigt af de offentlige kapitalmarkeder. Det, der virkelig skal til for at få dette til at løfte, er institutionel engagement og global distribution, så investorer kan få adgang til disse ejendomsinvesteringsmuligheder, uanset hvor de befinder sig. Ud over ejendomme ser vi også stor interesse for pre-IPO-virksomheder og private fonde.

Du har tidligere talt om behovet for en samlet API til at samle og normalisere adgang til alle digitale værdipapirer fra flere kilder. Kan du diskutere vigtigheden af dette og hvordan det passer ind i Owneras forretningsmodel?

De sidste par år har vi set en spredning af digitale aktivplatforme, der kører på forskellige og inkompatible blockchain-teknologier. Jeg vil argumentere for, at ingen af disse platforme kan eller vil opnå det nødvendige distributionsniveau til at frigøre likviditet i disse digitale værdipapirer på egen hånd. Selv hvis en platform havde hundredvis af højkvalitetsaktiver og tusindvis af aktive investorer, ville den kun udgøre en ubetydelig del af de globale private markeder. En samlet API som FinP2P kan løse dette problem ved at gøre det muligt for digitale platforme at distribuere deres aktiver til investorer fra andre institutioner, uanset hvor de befinder sig i verden, og uanset hvilken blockchain-teknologi de bruger. Ownera har taget en meget åben tilgang til at løse dette problem ved aktivt at støtte udviklingen af FinP2P og ved at bygge kommercielle implementeringer af FinP2P-netværksnoder i samarbejde med en lang række institutionelle partnere.

Hvad er udfordringerne ved at bygge en tegnebog til digitale værdipapirer sammenlignet med almindelige kryptovalutaer?

Kryptovalutaer er faktisk meget simple. Al information om kryptovalutaen er lagret on‑chain, og de fungerer som indehaverinstrumenter. Når jeg overfører bitcoin til dig, har du den private nøgle, som så påstår ejerskab over de mønter på blockchainen, og der er ingen mulighed for at gøre krav på mig som sælger, eller at genvinde mønterne, hvis noget går galt. Digitale værdipapirer derimod er meget komplekse – der er mange data forbundet med den underliggende aktiv, og de fungerer ikke som indehaverinstrumenter. Hver transaktion med digitale værdipapirer er underlagt regulatorisk tilsyn, og der er betydelige løbende fiduciariske forpligtelser for både aktivets ejer og deres udpegede registrar.

Derfor skal en tegnebog for digitale værdipapirer adressere alle disse bekymringer og gøre det muligt at holde en værdipapirportefølje, der sikkert og påviseligt påstår ejerskab over disse aktiver i realtid. Den tegnebog, vi har udviklet, gør alt dette, samtidig med at den gør det muligt for aktiver i porteføljen at blive holdt på forskellige platforme og blockchain‑teknologier. Den er også kompatibel med flere digitale custody‑løsninger. Det er en spændende og transformerende teknologi, og det har været et privilegium at være involveret i dens udvikling i de sidste par år.

Kan du dele nogle detaljer om FinP2P, en open source, decentraliseret protokol?

Ja, FinP2P blev udviklet under en non‑profit arbejdsgruppe drevet af Global Digital Finance – som for nylig er fusioneret med Global Blockchain Business Council. Den opstod omkring en vision om et peer‑to‑peer netværk af finansielle institutioner, der ønskede at handle med digitale værdipapirer i realtid. Enhver institution, der driver en FinP2P‑node, kan etablere en forbindelse til enhver anden institution, der driver en node. De kan derefter bruge denne forbindelse til at distribuere de aktiver, de forvalter, til investorerne hos den anden part. Dette fungerer i begge retninger, så hver node i netværket bringer puljer af aktiver og/eller investorer. Noder kan drives af enhver institution, der har de nødvendige regulatoriske licenser, hvad enten de er banker, kapitalforvaltere, børser, formueforvaltere eller andre distributører.

Du har tidligere udtalt, at dette er verdens største marked, hvor stor en mulighed tror du, digitale værdipapirer vil blive til i fremtiden?

Vi tror på, at digitale værdipapirer i fremtiden vil transformere alle globale værdipapirtransaktioner, uanset aktivtype. Det vil starte i de private markeder, som i øjeblikket i høj grad er offline – et blankt stykke papir, hvis du vil. På sigt tror jeg også, at det vil transformere de offentlige kapitalmarkeder, men at løse den massive spaghettilignende ældre infrastruktur vil tage en del tid.

Du vil deltage i en paneldiskussion på Digital Assets Week Singapore-konferencen den 27. og 28. september 2022, der har titlen ‘Institutional Access to Private Market Assets’. Kan du kort beskrive, hvad du vil tale om?

Ja, jeg vil argumentere for, hvorfor vi mener, at institutionelt engagement er nøglen til at åbne det globale marked for private digitale værdipapirer. Jeg vil uddybe, hvad der hidtil har holdt deres deltagelse tilbage – hvad enten det er eksterne faktorer som teknologi og regulering, eller interne institutionelle barrierer som kultur, de fejlagtige forudindtagelser i traditionel finans og faktisk interesser, der måske ikke ønsker at se denne transformation ske i første omgang. Jeg er sikker på, at det vil blive en livlig debat.

Du vil også deltage i en fireside‑chat med titlen ‘Bringing Global Distribution to the Private Markets’, hvad kan vi forvente af denne?

I denne diskussion vil vi uddybe alt, hvad vi har dækket her, og hvordan vi mener, at global distribution vil ske i praksis. Som du måske forventer, vil FinP2P være en vigtig del af denne session.

Er der noget andet, du gerne vil dele om Ownera?

Ja. Hos Ownera har vi altid haft en meget åben tilgang til at forbinde det globale marked for digitale værdipapirer. Vi tror ikke på, at digitale værdipapirplatforme vil få succes ved at bygge ‘indhegnede haver’ – i håbet om at kontrollere nok aktiver og investorer til at opnå markedsdominans. I stedet mener vi, at der er brug for infrastruktur, der kan forbinde mange institutioner og platforme. En af mine passioner er sejlads, og denne tilgang minder mig ofte om udtrykket: “en stigende tide løfter alle både”. Så hvis du repræsenterer en institution, der ønsker at tage en åben tilgang til transformationen af de private markeder, så kom og tal med os.

Tak for det gode interview, alle der er interesserede i at lære mere bør besøge Ownera eller deltage i Digital Assets Week Singapore-konferencen, som afholdes i Singapore den 27. og 28. september, hvor Anthony vil diskutere de ovenstående emner mere detaljeret.