Nathan Cox, Two Prime’de Baş Yatırım Sorumlusu – Röportaj Serisi

Nathan Cox, dijital varlıklara odaklanan ve müşterilere Bitcoin ve Ethereum’e maruz kalma imkanı sunan bir yatırım firması olan Two Prime‘de Baş Yatırım Sorumlusu’dur. Two Prime’e katılmadan önce Nathan, volatilite odaklı hedge fonu için türevler, vadeli işlemler ve hisse senedi stratejileri geliştiren ve yöneten Prana Capital Group’ta Baş Yatırım Sorumlusu olarak görev yaptı.

Two Prime’in genel olarak hangi yatırım hizmetlerini sunduğunu bize söyleyebilir misiniz?

Basitçe söylemek gerekirse, çeşitli yatırımcı sınıfları için özelleştirilmiş çözümlerden oluşan bir paket sunuyoruz. Two Prime, kurumsal yatırımcıların, yüksek net değere sahip bireylerin, aile ofislerinin ve kurumsal hazinelere dijital varlıkların büyüyen pazarına erişim sağlamalarına yardımcı olur. Fonumuz, müşterilerin belirli ihtiyaçlarını, hedeflerini ve önceliklerini anlamak için bütünsel bir yaklaşım benimseyerek sınıfının en iyisi dijital varlık yatırım çözümleri ve performansı sunar.

Ana tekliflerimiz arasında ek getiri sağlayan risk yönetimli Bitcoin ve Ethereum maruziyeti, aile ofisleri için bütünsel danışmanlık ve portföy analizi, kurumsal hazine yönetimi ve orta ve uzun vadeli Bitcoin yatırım stratejisi yer alıyor.

Müşterilerimize, risk yönetimi yaparak ve sermayeyi zaman ufku, risk toleransı, mevcut finansal durum ve finansal piyasa hareketlerine göre hedeflere yönlendirerek hizmet veriyoruz.

Two Prime, varlık yatırım ürünlerinin “aşağı yön riskini azaltırken yukarı yön potansiyelini maksimize etmek için volatiliteden yararlandığını” söylüyor. Hepimiz kriptonun volatil bir yatırım aracı olduğunu biliyoruz; Two Prime bu volatiliteyle ilişkili riski nasıl azaltıyor?

Two Prime, aktif yönetilen bir BTC ve ETH uzun vadeli fon sunuyor; öncelikli odak servet koruması, ikincil odak ise büyüme. Şu anda bizim yaptığımızı yapan başka hedge fonları gerçekten yok.

Risk azaltmak için çeşitli yöntemler kullanıyoruz. Yüksek getiri veren kredi verme ve türev yönetiminin bir kombinasyonu sayesinde aşağı yön volatilitesine karşı korunurken yukarı yön getirileri yakalıyor ve programlı olarak yeniden dengeleyerek optimize edilmiş servet koruması ve uzun vadeli büyüme sağlıyoruz. Türev koruma stratejimiz, fonun kısa vadeli volatilite olaylarından kar elde etmesini sağlarken yukarı yön korelasyonunu korur.

Gelecek düşüşleri tespit etmek için zincir içi metrikler, nicel piyasa sinyalleri, varlıklar arası korelasyon ve stok-akış oranını risk göstergeleri olarak birleştiriyoruz. Dijital varlık piyasalarının doğasında bulunan volatiliteyi anlayarak, riskten korunarak müşterilerimizin servetini koruyoruz.

Two Prime’in Dijital Varlık Fonu hakkında minimum yatırım, kilitlenme süresi gibi daha ayrıntılı bilgi verebilir misiniz?

Fonumuzdaki minimum yatırım 1 milyon dolar ve bir yıl kilitlenme süresi vardır. Çeyrek dönemlik geri çekimler sunuyoruz. Mart 2021 itibarıyla 100 milyon dolardan fazla varlık yönetimimiz (AUM) bulunmaktadır.

Kripto piyasası 2020 başından bu yana büyük bir büyüme gördü; birçok analist, Bitcoin türevlerindeki son artışı kurumsal yatırımcılar arasında artan popülaritenin bir göstergesi ve bu kurumsal yatırımcıların son dönemdeki meteoritik yükselişi beslediğini belirtiyor. Geçtiğimiz yıl Bitcoin’in neredeyse 60 bin dolara ulaşmasına hangi unsurların yol açtığını düşünüyorsunuz?

Bu son BTC yükselişine yol açan çeşitli unsurlar var ve bunlar perakende ve kurumsal benimsemeyi etkiledi.

Geçtiğimiz ay, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki ikinci en eski banka olan BNY Mellon’un varlık yönetimi müşterileri adına Bitcoin desteği eklediğini gördük. Önemli finans kurumları Bitcoin’i desteklemeye başladığında, dijital varlıklara yatırım yapmamanın daha büyük bir risk haline geldiğinin açık bir sinyali olur.

Daha sonra Square, Tesla (TSLA ), Microstrategy ve diğer şirketlerin Bitcoin’i kurumsal hazinelerine eklemeye başladığını gördük. Bunların hepsi, kurumsal benimsemenin erken aşamalarında olduğumuzun sinyalleri. Dijital para birimleri, sağlam bilanço yönetiminde daha büyük bir rol oynamaya başlıyor.

COVID ayrıca dijital varlık anlatısında büyük bir rol oynadı. Pandemi kilitlenmeleri, Zoom’dan Robinhood’a ve kriptoya kadar tüm dijital şeylerin benimsenmesini hızlandırdı ve dünya çapındaki hükümetler yerel ekonomiler felç olurken para basmak zorunda kaldı. Bu durum, kenardan izleyen birçok kişiyi de sahaya getirdi.

2017 boğa koşusundan sonra Bitcoin, 2019’a kadar tüm ivmesini ve kazançlarını kaybetti. Mevcut boğa koşusunda benzer bir durumun yaşanacağını düşünüyor musunuz, neden ya da neden olmasın?

Bitcoin, döngüler halinde hareket ettiğini gözlemleyip anlayacak kadar uzun süredir var. Boğa piyasasının ne kadar süreceğini değerlendirirken göz önünde bulundurulması gereken birçok veri noktası var ve kimse kesin bir cevap bilmiyor. Ancak kabaca bir fikir ortaya koyabiliriz.

Her Bitcoin yarılanma döngüsü 210.000 blok madenciliği gerektirir ve yaklaşık dört yıl sürer. Tarihsel olarak, her yarılanma döngüsünün ilk 70.000 bloğu boğa koşusunun en güçlü dönemini temsil eder ve logaritmik bir yükselişi içerir. Bu, yarılanmadan yaklaşık 16 ay sonra ayı piyasasının kendi sürecini tamamladığı anlamına gelir.

Mevcut boğa döngümüzün çoğunun 2022’nin ilk yarısında tamamlanacağını tahmin ediyoruz. Bu noktada, piyasaya önemli bir volatilitenin geri döneceğini bekleriz.

Elbette bu kesin bir bilim değildir. Apple (AAPL ) veya Oracle (ORCL ) gibi sektör devleri Bitcoin’i bilanço’larına eklerse ya da devlet varlık fonları hazine rezervlerine eklerse 70.000 blok hedefini aşabiliriz. Öte yandan, şirketler alımları durdurur ve hükümetler döngünün çok ilerlediğine karar verirse bu hedefin altında kalabiliriz.

Hepimizin bildiği gibi, Elon Musk Bitcoin’in çok sesli bir savunucusu oldu ve yakın zamanda Tesla’yı Bitcoin piyasa değeri yaklaşık 600 milyar dolar iken 1,5 milyar dolar değerinde Bitcoin satın almaya yönlendirdi. Tesla’nın son Bitcoin alımının diğer yüksek profilli CEO’ları Bitcoin’i bir yatırım aracı olarak benimsemeye teşvik edeceğini düşünüyor musunuz yoksa daha çok “izle ve gör” yaklaşımını mı göreceğiz?

Tesla’nın alımından hemen sonra, Twitter’ın CFO’su Ned Segal, Bitcoin’i Twitter’ın bilançosuna ekleme olasılığını araştırdıklarını kamuoyuna açıkladı. Çok uzun sürmeden, Square ve Microstrategy de Bitcoin’e önemli yatırımlar yaptı — bu ilk yatırımları değildi.

Şirketler, hiper enflasyon ortamına karşı birkaç yıl boyunca tutmak üzere açıkça Bitcoin satın alıyor.

Özetle, şirketlerle enflasyona karşı bir korunma olarak hazine rezervleri için net Bitcoin ve Ethereum stratejileri oluşturmayı tartışmak üzere çok sayıda görüşme yaptık. Elon Musk, Jack Dorsey ve Michael Saylor gibi isimlerin bu tür duyuruları, gelecekte neler olacağına dair bir sinyal işlevi görüyor.

Kripto piyasası birçok işe yaramaz coin’in pompalanıp boşaltılmasını görüyor ancak kesinlikle kaliteli yatırım olabilecek bazı altcoin’ler de var. Bitcoin ve Ethereum dışında, gelecekte Bitcoin gibi performans gösterebilecek niteliklere sahip olduğunu düşündüğünüz kripto hangisi ve neden?

Piyasada çok faydalı birçok coin ve token bulunuyor. Şu anda öncelikli olarak BTC ve ETH performansını izlemeye odaklanıyoruz, ancak sektöre önemli katkılar sağlayan harika projeler de kesinlikle var. DeFi dünyasında neler olduğuna kesinlikle dikkat ediyoruz.

Çok yakın zamanda, Kanada Kuzey Amerika’da ilk iki Bitcoin ETF’sini onayladı ve bu ETF’ler artık Toronto Borsası (TSX)’de işlem görüyor. SEC henüz ABD’de ETF’leri onaylamamış olsa da, Bitcoin dostu SEC Başkan adayı Gary Gensler atandığında bazı Bitcoin ETF’lerinin nihayet ABD’de onaylanması bekleniyor. Bitcoin ETF’leri hakkındaki görüşleriniz ve gördüğünüz faydalar ve/veya dezavantajlar nelerdir?

ETF’ler kesinlikle pasif yatırımcılar için çekici yatırım araçlarıdır. Bitcoin ETF’leri, kripto meraklısı ortalama günlük yatırımcının dijital varlıklara oldukça pratik bir şekilde dahil olmasını sağlar. Daha fazla insan, kripto borsalarına kıyasla ETF’ler aracılığıyla yatırım yapmaya aşinadır.

ABD düzenleyicileri, kriptoya yatırılan paranın mümkün olduğunca yerel kalmasını istiyor ve daha fazla yerel yatırım, BTC piyasasında daha büyük kazançları tetikleyebilir. Genel olarak, geniş çaplı ana akım benimseme için Bitcoin ETF’leri olumlu bir durum.

Okuyucularla paylaşmak istediğiniz başka bir şey var mı?

Dijital varlık fiyatlarının meteoritik yükselişi hakkında konuşurken perspektifi korumak önemlidir. İki en büyük dijital varlığın genellikle sırayla daha yüksek seviyelere çıktığı, genellikle büyük benimseme duyuruları ve haber döngüleriyle işaretlendiği görülmüştür. Şu anda Bitcoin, büyük kurumsal hazine benimsemesiyle göz önünde, ancak her iki varlığın da yakın gelecekte önemli bir yükseliş görmesini bekliyoruz.

Ethereum, tutkulu geliştirme toplulukları tarafından destekleniyor. Fiyat yükseldikçe, daha fazla geliştirici yeteneği Ethereum ağına katılıyor ve bu da ağın yükseltme süresini kısaltıyor.

ETH’nin yükselmeye devam etmesini bekliyoruz; bu süreçte volatilite dönemleri ve yeni fiyat seviyelerini sindirirken düzenli konsolidasyonlar olacak. Ethereum, Bitcoin’den çok farklı kullanım senaryolarına sahiptir ve bu nedenle fiyat artışının devam edeceğini öngörüyoruz.