Yatırım Fonları ve ETF'ler

Yatırım fonları ve borsada işlem gören fonlar, yatırımcıların kullanımına sunulan iki tür yatırım fonudur. Her iki fon türü de çok sayıda yatırımcının sermayesini bir araya getirir ve her ikisi de profesyonelce yönetilir. Birkaç başka benzerlik ve pek çok temel farklılık daha var.

İkisi arasında karar vermeden önce her fon türünün farklılıklarını ve hedeflerini anlamak önemlidir.

Yatırım Fonları ve ETF'ler arasındaki benzerlikler

Bahsedildiği gibi, hem yatırım fonları hem de borsada işlem gören fonlar, birden fazla yatırımcının tasarruflarını bir havuzda toplar. Bu, yatırımcıların ölçek ekonomilerinden yararlandığı anlamına gelir. Sabit maliyetler fonun tamamına dağıtılarak her bir yatırımcının üzerindeki yük azaltılır. Fonlar genellikle ticaret ve yönetim için toptan ücretler ödediğinden değişken maliyetler de azalır.

Ölçek ekonomileri aynı zamanda fonların yatırım profesyonelleri tarafından yönetilmesine de olanak tanır. Bir kişinin çok büyük bir hisse senedi portföyü olmadığı sürece, portföyün bir yatırım profesyoneli tarafından yönetilmesi çok pahalı olacaktır. Buna karşılık, ETF'ler ve yatırım fonları, yatırımcılara her yıl varlıkların değerinin %1'inden daha azına profesyonelce yönetilen portföylere erişim sağlıyor.

Çoğu yatırım fonu, yapısına bakılmaksızın çeşitlilik sunar. Bir portföyün çeşitlendirilebilmesi için 15 veya daha fazla menkul kıymet içermesi gerekmektedir. Çoğu yatırım fonu en az 30 farklı menkul kıymet tutarken, ortalama ETF daha da çeşitlidir. Yine de bazı istisnalar var; bir ETF olan SPDR Gold Trust, yalnızca fiziksel altını tutar ve herhangi bir çeşitlendirme sunmaz.

Endeksler hem yatırım fonlarının hem de ETF'lerin yönetiminde rol oynar; ancak ETF'ler endeksi takip ederken yatırım fonları endeksi performansın ölçüldüğü bir kriter olarak kullanır.

Yatırım Fonları ve ETF'ler Arasındaki Farklar

Yatırım Fonları ve ETF'ler benzersiz yasal yapılardır ve her ikisi de düzenlemeye tabidir. Yatırım fonları 1924'ten beri var, ETF'ler ise 1993'ten beri var. ABD'de her ikisi de SEC (Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu) tarafından düzenleniyor ve zaman zaman güncellenen mevzuat. Benzer düzenleyici kurumlar diğer ülkelerdeki fonları denetler.

Aktif ve Pasif Yönetim

Her iki fon türü de farklı hukuki yapıya sahip olsa da en temel farklılık yönetilme şekillerinde yatmaktadır.

Piyasanın üstün performansı şu şekilde bilinir: alfa, piyasanın (veya bir endeksin) performansı olarak bilinirken beta. Aktif olarak yönetilen fonların amacı, bir endeksin üzerinde performans göstererek hem alfa hem de beta kazanmaktır. Pasif olarak yönetilen fonların amacı endeksi takip ederek beta kazanmaktır.

Varlık yönetimi şirketleri aktif olarak yönetilen fonları yönetir. Bir fon yöneticisi her fonun genel sorumluluğunu üstlenecek ancak bir analist ekibi tarafından desteklenecek. Bu analistler bireysel menkul kıymetler üzerinde 'aşağıdan yukarıya' araştırmalar yürütürler. Ekip birlikte hangi menkul kıymetlerin alınıp satılacağına ve bunun ne zaman yapılacağına karar vererek alfa oluşturmaya çalışır.

Daha küçük ekipler pasif fonları yönetir ve fon yöneticileri ve analistlerin çoğu zaman niceliksel analiz konusunda bir geçmişi vardır. Pasif bir fonun amacı, menkul kıymetleri o endeksle tam olarak aynı oranda tutarak bir endeksin performansını yansıtmaktır. Fon tahsisinde değişiklik ancak endekste değişiklik yapıldığında yapılır.

Yatırım fonlarının büyük çoğunluğu aktif olarak yönetilse de bazıları pasif olarak yönetilmektedir. Buna karşılık, ETF'lerin büyük çoğunluğu pasif olarak yönetilmektedir. Aktif olarak yönetilen ETF'lere ABD'de 2008'den bu yana izin veriliyor, ancak hala fonların küçük bir yüzdesini oluşturuyorlar.

Farklı yönetim tarzlarının anlamı, eğer bir yatırım fonuna yatırım yaparsanız alfa ve beta kazanmayı beklerken, bir ETF'den yalnızca beta kazanmayı beklersiniz.

Gider Oranları (Yatırım Fonları ve ETF'ler)

Fon yönetim şirketleri, yönetim ve operasyonel maliyetleri karşılamak için çeşitli ücretler talep etmektedir. Bu ücretler, her yıl tahsil edilen tüm ücretleri yansıtan ve fon değerinin yüzdesi olarak ifade edilen gider oranları olarak rapor edilir.

Yatırım fonları, ETF'lerden önemli ölçüde daha yüksek ücretler (ortalama olarak) talep etmektedir. Yatırım fonlarının gider oranları ortalama %0.65 civarında olmakla birlikte önemli ölçüde farklılık göstermektedir. ETF'lerin gider oranları ortalama %0.2 civarındadır ancak aynı zamanda farklılık göstermektedir. Çok özel fonlar için her ikisinin de gider oranları %2'ye kadar çıkabilmektedir.

Ücretlerdeki farklılığın nedeni aktif yönetimin daha fazla insan gücü gerektirmesidir. Bir yatırım fonunun yönetimine 30'a kadar analist katkıda bulunabilir. Öte yandan bazı ETF'leri yalnızca iki veya üç kişi yönetiyor.

Yatırım fonları daha yüksek ücretleri haklı çıkarıyor çünkü beta kadar alfa da kazanmaya çalışıyorlar. Ancak yatırım fonunun alfa kazanacağının garantisi yoktur. Aslında, eğer bir fon kendi kriterinin altında performans sergiliyorsa, beta bile kazanamıyor demektir ve maliyeti fiilen daha yüksektir.

Fiyatlandırma (Yatırım Fonları ve ETF'ler)

Bir ETF satın aldığınızda zaten var olan hisseleri satın alıyorsunuz. Yatırım fonları için süreç biraz farklıdır. Yatırım fonlarını 'satın aldığınızda' aslında oluşturulan yeni birimlere yatırım yapıyorsunuz demektir. Birim güveninizi 'sattığınızda' birimleri geri alırsınız ve karşılığında değerlerini alırsınız.

Hem yatırım fonları hem de ETF'ler, birim veya hisse başına net varlık değerine (NAV) sahiptir. Bu, fonun sahip olduğu tüm varlıkların değerinin birim (yatırım fonu) veya hisse (ETF) sayısına bölünmesiyle elde edilen değerdir.

Yatırım fonunun NAV'ı gün içinde değişse de günde yalnızca bir kez raporlanır. Yeni yatırımlar ve geri ödemeler günlük NAV'a dayanmaktadır. Bazı yatırım fonları ön komisyon talep ediyor, ancak bu eskisine göre daha az yaygın.

ETF'ler de halka açık şirketlerin hisseleri gibi borsada işlem gören araçlardır. ETF'leri alıp sattığınızda komisyoncuya komisyon ödersiniz. Bir ETF'yi alıp sattığınız fiyat arz ve talebe bağlıdır. Bir ETF satın aldığınızda daha yüksek teklif fiyatını ödersiniz, sattığınızda ise daha düşük teklif fiyatını alırsınız. Bu nedenle teklif-teklif farkı ETF yatırımcıları için ek bir masraftır.

Uygulamada alış ve satış fiyatı genellikle fonun NAV'ına oldukça yakındır. Yetkili Katılımcılar ve hakemler, teklif veya teklif fiyatının NAV'dan çok farklı olması ve eylemlerinin piyasa fiyatını NAV ile aynı hizada tutması durumunda kar elde edebilir. Bununla birlikte, bir fonun likit olmayan araçlara sahip olması veya fonun kendisinde çok az likidite bulunması durumunda, fiyat NAV'dan daha da sapabilir.

Yatırım fonlarının ve ETF'lerin fiyat ve işlem görme şekli arasındaki fark, ETF'lerin gün içinde işlem görebileceği anlamına gelir. Öte yandan yatırım fonu işlemlerinde yalnızca tek bir günlük fiyat bulunmaktadır.

Fon Sınıfı

Yatırım fonları genellikle çeşitli birim sınıflarına sahiptir. Birikim birimleri temettüleri ve diğer gelirleri yeniden yatırıma yatırır. Dağıtım birimleri geliri ve temettüleri yatırımcılara aktarır. Bazı fonların farklı yatırımcılar ve ücret yapıları için farklı sınıfları da vardır.

Bazı ETF'ler sınıflara göre bölünmüştür ancak çoğunlukla bir ETF için yalnızca bir hisse sınıfı vardır.

Vergi

Hem yatırım fonları hem de ETF'ler, bir menkul kıymet portföyüne sahip olmaktan daha vergi açısından verimlidir. Ancak yatırım fonları için büyük para çekme işlemleri bazen vergiye tabi sermaye kazancı dağıtımlarıyla sonuçlanabilir. Bu, ETF'leri vergi açısından biraz daha verimli hale getirir. Not: Bu, bir yargı bölgesinden diğerine değişebilir.

Asgari Yatırım Tutarları

Bir ETF'ye yatırım yapabileceğiniz minimum tutar bir hissenin fiyatıdır. Yatırım fonları söz konusu olduğunda, her bir fon sınıfının, planlı bir borç talimatıyla veya toplu meblağ olarak yatırılabilecek bir minimum tutarı vardır. Çoğu durumda minimum yatırım nispeten düşüktür, diğerlerinde ise 10,000 $ veya daha yüksek olabilir.

Yatırım fonları, ETF yatırımcıları için her zaman mümkün olmayan, banka talimatıyla düzenli otomatik satın alma avantajını sunuyor.

Önerilen ETF Brokerı

Sonuç

Yirmi yıl önce yatırım fonları, fon yönetimi sektörüne hakim oldu. 2020 itibariyle, ETF'lerde tutulan tasarruflar yaklaşık olarak yatırım fonlarınınkine eşittir ve yeni yatırımların büyük kısmı ETF'lere gitmektedir.

Bu mutlaka ETF'lerin daha iyi olduğu anlamına gelmez, ancak çoğu durumda ETF'ler amaçlarına daha iyi hizmet eder. Sonuçta ikisi arasında karar vermek, yatırımcı olarak hedeflerinize, fonun hedeflerine ve fonun hedeflerine ulaşma olasılığına bağlıdır.