Uzay

Lockheed Martin (LMT) Spotlight: Savunma ve Uzayda Lider

mm
Yayınlandı
Güncellendi
Securities.io sitesini Google'daki tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyin
Açıklama: Securities.io, incelediğimiz ürünlerin bağlantılarını kullandığınızda ücret alabilir. Bu, editoryal değerlendirmelerimizi etkilemez. Kayıtlı bir yatırım danışmanı değiliz; bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Bağlı kuruluş açıklamamızı okuyun.

Havacılık Gücü Askeri Gücün Merkezinde

Innovation and military technology have been deeply intertwined for decades, especially with the emergence of industrial warfare and the importance of advanced weapons. As a result, some of the most innovative companies in the world are also the largest military contractors.

Bu durum özellikle ABD’de geçerlidir; burada özel şirketler, diğer ülkeler ve NATO müttefikleri gibi devlet şirketlerinin genellikle başlıca silah tedarikçileri olduğu ülkelerle karşılaştırıldığında, Savunma Bakanlığı (DoD) için teknoloji sağlayıcılarının başlıca kaynağıdır.

Aynı şekilde, uzay teknolojisi ve uzay keşfi, Sovyetler Birliği ile Soğuk Savaş dönemindeki uzay yarışı yatırımlarının tamamen bir sonucudur; bu da II. Dünya Savaşı’nda geliştirilen Alman roket teknolojisine dayanıyordu.

Ve hem askeri hem de sivil ürünlerde uygulama bulan en gelişmiş teknolojilerin çekirdeğinde, mühendisliğin neler başarabileceğinin sınırlarını zorlayan bir şirket vardır: Lockheed Martin (LMT ).

LMT Fiyat Grafiği

Lockheed Martin Tarihi

Lockheed Martin, 1995 yılında savunma şirketleri Lockheed Corporation ve Martin Marietta’nın birleşmesiyle ortaya çıkmıştır. Bu şirketler de daha önceki birleşme ve satın almaların bir sonucuydu; bu trend, ABD savunma endüstrisinin Boeing (BA ), Raytheon (RTX ), General Dynamics (GD ), ve Northrop Grumman (NOC ) gibi birkaç büyük holding altında toplanmasına yol açmıştır.

Kaynak: Prdctnomics

Şirketin yükselişi, II. Dünya Savaşı’na kadar uzanır; o dönemde savaş çabalarına büyük katkı sağlamıştır. Özellikle “Skunk Works” adlı yüksek güvenlikli tesisleri, P-38 Lightning (1939) gibi ABD’nin en önemli askeri uçaklarının yanı sıra SR-71 Blackbird, F-117 Nighthawk, F-22 ve F-35 gibi modellerin geliştirilmesinde kritik rol oynamıştır.

Çoklu Faaliyet Alanları

Uçak / Aeronautik

Askeri uçaklar, Lockheed’in orijinal çekirdek işi olup, bugün hâlâ toplam gelirinin yaklaşık %40’ını oluşturan en büyük iş koludur.

Buna, Black Hawk helikopterleri ve F-16 gibi güncellenmiş miras sistemleri; ayrıca F-35 gibi ileri teknoloji ekipmanlar, uçan radar uçakları ve C-5 Galaxy & C-130J Super Hercules gibi lojistik uçakları içerir.

Lockheed, uçakların ve birçok alt sisteminin (radarlar, navigasyon, eğitim ve simülasyon, kontrol merkezleri vb.) geliştirilmesinde kilit rol oynamaktadır.

ABD ordusu ve NATO orduları genel olarak hava gücüne odaklı olduğundan, bu segment Lockheed için oldukça kârlı bir alandır.

Füze ve Ateş Kontrol Sistemleri

Bu segment, Ukrayna savaşının yol açtığı büyük mühimmat tüketimi sayesinde açıkça büyümüştür; 2023‑2024 yılları arasında satışlarda %25 artış kaydedilmiştir.

Şu anda toplam satışların yaklaşık %17’sini oluşturmaktadır.

Aşağıdaki sistemler özellikle öne çıkmaktadır:

  • GMLRS: 70 km+ hassas topçu sistemi.
  • JAASM: uzun menzilli, hava‑yer seyir füzesi.
  • Javelin: omuzdan ateşlenen tank imha füzeleri.
  • ATACMS: 300 km menzilli roket topçuluğu.
  • HIMARS: uzun menzilli füze topçuluğu.

Genel olarak, bu segment önemli kabul edilse de, hava sistemlerine göre ikincil olarak görülmüştür. Ukrayna savaşında siper savaşı ve topçu düellolarının geri dönüşü bu algıyı değiştirmiştir.

Özellikle HIMARS, GMLRS & ATACMS füzelerini ateşleyebilmesi nedeniyle Polonya gibi birçok Doğu Avrupa ülkesi ve ABD ordusu ile diğer NATO müttefikleri için zorunlu bir satın alma haline gelmiştir.

Bu noktada, Lockheed Martin’ın bu sistemlerle ilgili ana sorunu, onları satmak değil, talebi karşılayacak kadar üretimi zamanında sağlayabilmektir.

Hassas Sistemler & Savunma

Füzeler, topçular ve dronlar daha ciddi bir tehdit haline geldikçe, bunlara karşı savunma sistemlerinin önemi de artmaktadır.

Şu anda toplam satışların yaklaşık %24’ünü oluşturmaktadır.

Lockheed, ABD ve NATO orduları ile donanmaları için de kilit bir tedarikçidir. Örneğin, şu ürünleri üretmektedir:

Bu segment, “terörle mücadele” yıllarında bir ölçüde ihmal edilmişti; odak karşı ayaklanma ile mücadeleye yönelmişti. Rusya ve Çin gibi eş düzey rakiplerin geri dönüşü, NATO’nun bu sektörü güçlendirmesine ve cephane stoklarını radikal bir şekilde artırmasına neden olmaktadır.

Uzay

Bu segment başlangıçta çoğunlukla askeri uzay uygulamalarına (gözlem ve uyarı uyduları) odaklanmıştı. Zamanla GPS uyduları (ilk başta tamamen askeri bir teknoloji), NASA’nın Orion uzay aracı ve iklim gözlem uyduları GOES‑R serisi gibi birçok sivil uygulamaya genişledi.

Şu anda toplam satışların yaklaşık %19’unu oluşturmaktadır.

Lockheed, uzay bölümü için etkileyici rakamlar sunabilir:

  • Lockheed Martin uzay araçları tarafından ziyaret edilen 8 gezegen.
  • 1.000.000+ saatlik gezegen uzay aracı operasyonu.
  • Müşteriler için 300+ görev yükü üretildi.

Yeniden kullanılabilir roketlerle (SpaceX öncülüğünde) lansman maliyetlerinin çok hızlı düşmesi, bu segmentin önümüzdeki on yılda hızlı bir büyüme yaşayabileceği anlamına geliyor; örneğin Ay’da kalıcı üsler, uzay tabanlı güneş enerjisi, uzay altyapıları ve hatta Mars’a insan inişleri gibi potansiyeller.

Lockheed Martin Finansalları

Lockheed, 2023 yılında 67 milyar $ satış gerçekleştirmiş ve 2024 Q3’te 17,1 milyar $ ile bu seviyeyi korumayı hedeflemektedir. Şirket, satışlarının %10‑12’sinden fazla bir oranı operasyonel kar ve serbest nakit akışı olarak üretmektedir.

Kasım 2024’te %2,4 civarında bir temettü getirisiyle temettü dağıtmıştır; buna hisse geri alımlarıyla biraz daha yüksek bir miktar eklenebilir.

Şirketin gelirlerinin büyük bir kısmı, ABD ordusuyla yapılan uzun vadeli satın alma ve hizmet sözleşmelerine bağlı olduğundan, tarihsel olarak istikrarlı ve kârlı bir iş modeli oluşturmuştur.

Bu durum, yavaş büyüyen ve istikrarlı nakit akışı ve temettü arayan muhafazakar yatırımcıların gözdesi olmasını sağlamıştır.

Sonuçta, Lockheed Martin’e yapılan bir yatırım, ABD hükümetinin ve müttefiklerinin sürekli askeri harcamalarına bir bahis anlamına gelir.

Ancak bu durum aynı zamanda bir risk de oluşturabilir; çünkü ABD devlet borcu son yıllarda hızla artmakta ve sürdürülemez seviyelere yaklaşmaktadır. Lockheed ve diğer ABD savunma devlerinin geliştirdiği silah sistemlerinin fiyatları ve performansı da giderek eleştirilmektedir.

F-35 Tartışması

Lockheed’in uçak iş kolunun amiral gemisi olan F-35 savaş/ bombardıman uçağı, ilk günden beri çok sorunlu bir geliştirme süreci yaşamaktadır.

Program, ciddi teknik eksiklikler, büyük maliyet aşımları ve bazıları tarafından “felaket” olarak nitelendirilen bir durumla karşı karşıyadır.

Ve ABD programına 20’den fazla ülke ortaklık yapmış olsa da (Romanya 2024’te en yeni üye), eleştirilerin bir kısmı haklıdır. Örneğin, bugün hâlâ neredeyse 20 yıl sonra, F-35’lerin sadece yarısı görev yapabilir durumda bulunmaktadır.

Bu durum, F-35 satışları ve kârlı (pahalı?) bakım sözleşmeleri sayesinde Lockheed’in kârını etkilememiştir.

Pentagon yetkilileri, 2021’de Lockheed Martin’e F-35 filosunu iki yıl boyunca desteklemek için 6,6 milyar $’a kadar bir sözleşme verdi; bu sözleşmeler, daha fazla uçak teslim edildiğinde daha da büyüyecek.

Project On Government Oversight

Elon Musk Müdahalesi?

Büyük savunma firmalarının bu tür düşük performansları son zamanlarda biraz fazla yaygınlaşmıştır. Daha da kötü bir örnek, Boeing’dir; şirket güvenli sivil uçaklar ve çalışan uzay kapsülleri üretememiştir.

Boeing örneği, Elon Musk’un SpaceX’inin karşılaştırmalı başarısı ile daha da belirginleşmiştir.

Bu durum, Musk’un Trump tarafından hükümet verimliliği departmanını yönetmek üzere atanmasıyla Lockheed Martin için de bir sorun haline gelebilir.

F-35, Musk’un “bazı aptallar hâlâ F-35 gibi insanlı savaş uçakları inşa ediyor” şeklindeki bir tweet’inde bir öncelik hedefi olabilir. Aynı dizide Musk, “F-35 tasarımını çöp kutusuna atın ve %100 dronların yeni savaş seviyesi olduğunu onaylayın” demiştir.

Kaynak: Elon Musk

Bu, hükümet harcamalarını baltalamakla görevlendirilen birinin bu tür açıklamaları yapması nedeniyle bazı kaşları kaldıracaktır. Dolayısıyla yatırımcılar, bir Cumhuriyetçi başkanlığının savunma hisseleri için iyi olacağını varsaymadan önce bu tür yorumları dikkate almalıdır.

Askeri Sistemlerin Geleceği

Batı savunma endüstrisindeki birçok teknoloji ve silah sisteminin “altın kaplamalı” olduğu yaygın bir bilgidir. Bu, görevleri yerine getirememe değil, çok karmaşık çözümler nedeniyle aşırı yüksek fiyat etiketine işaret eder.

Bu durum, önceki nesil silahların yeterince dayanıklı ve ucuz maliyetle seri üretilebilecek şekilde tasarlanması felsefesinin tam tersidir.

Muhtemelen, bu sarkaç en az bir süre için bu yönde geri dönecektir.

Kısa vadede, çok gelişmiş sistemlere büyük yatırımlar yapan Lockheed gibi şirketler için bir sorun teşkil edebilir.

Ancak uzun vadede, üretim tesisleri, personel deneyimi ve Lockheed’in mühendislik yetenekleri, yeni satın alma standartları ve askeri gereksinimlere uyum sağlayabilecek kapasitededir.

Lockheed Martin Yenilikleri

F-35’in (çok) karmaşık sistemi beklentileri karşılamasa da, Lockheed uzay ve askeri teknoloji alanında yeniliğin ön saflarında yer almaktadır. Batı ile Avrasya güçleri arasındaki büyük güç rekabeti, şirketin geliştirdiği birçok programın karşılığını almasını sağlayacaktır.

Hipersonik Silahlar

Özellikle nükleer caydırıcılık için, MAD (Karşılıklı Garantili Yok Etme) dengesini korumak hayati önemdedir.

Hipersonik silahlar, Mach 10 ya da daha yüksek (12 000 km/saat ya da 7 600 mil/saat) hızlarla uçabilir; bu da onları neredeyse imkânsız bir şekilde engellenebilir kılar.

Şu anda Rus ve Çin orduları, ABD’ye göre bu alanda bir adım önde gibi görünmektedir. Bu durum büyük bir aciliyet yaratmıştır; Lockheed, 756 Milyon $’lık bir sözleşmeyle Uzun Menzilli Hipersonik Silah (LRHW) geliştirme görevini üstlenmiştir. Şirket ayrıca Hipersonik Hava‑Lansmanlı Saldırgan Anti‑Yüzey Savaşı (HALO), Hava‑Lansmanlı Hızlı Tepki Silahı (ARRW) ve Konvansiyonel Hızlı Saldırı (CPS) üzerinde de çalışmaktadır.

Bu program, silahların ötesinde fayda sağlayabilir; çünkü aşırı ısıya dayanıklı yeni malzemeler ve gelişmiş rehberlik‑iletişim sistemlerinin geliştirilmesini gerektirir. Bu teknolojiler ve ilgili fikri mülkiyetler, gelecekte uzay ve sivil uygulamalar için son derece değerli olacaktır.

Siber Savunma, Entegre Komuta & AI

Elektronik veriler, sadece hedef verilerini değil, aynı zamanda çok dayanıklı gerçek‑zaman iletişimini, anlık tehdit değerlendirmesini, otomatik savunmaları vb. içeren askeri operasyonların çok önemli bir parçası haline gelmiştir.

Dronlar ve otonom silahlar hesaba katılmadan önce bu durum geçerlidir.

Örneğin, Lockheed kendi “AI fabrikasını” kurarak askeri amaçlı dijital ve AI çözümleri üretmekte, birleşik 5G ağları sunmaktadır. Ayrıca siber savunma ve siber saldırı çözümleri de sağlamaktadır; bu sektör, kara, deniz, hava ve uzayla birlikte yeni bir askeri “alan” olarak görülmektedir.

https&#58://www.youtube.com/watch?v=LClUmpDFiRA

Dron & Otonom Silahlar

Ukrayna savaşı, dronların ve insansız sistemlerin, özellikle havada, hızla artan önemini göstermiştir.

Bu, insanlı uçakların rolünü tamamen yeniden tanımlayabilir; onları yalnız bir saldırı platformu yerine dronlar için merkezi bir komuta platformu haline getirebilir. Bu, “insan‑insansız ekip çalışması” konseptinin temel unsurudur; hem insan hem de insansız sistemlerin performansını optimize eder.

Bu konsept, F-35’in kurtuluşu da olabilir; çünkü F-35, yüksek işlem gücüne sahip bir komuta platformu olarak tasarlanmıştır.

Lockheed, yakın bir pilot tarafından hedef atanan AI kontrollü bir uçak göstererek bu konsepti ve yeteneğini kanıtlamıştır.

Lockheed ayrıca 2022’de ilk otonom Black Hawk uçuşunu test etti; bu gelecekte RaiderX helikopter konsepti ile değiştirilebilir.

Enerji Silahı & Elektronik Harp

Dronlar ve ultra‑ucuz silah sistemleri modern savaş alanlarında yaygınlaştıkça, geleneksel hava savunma sistemleri yetersiz kalmaktadır. Çünkü pahalı bir füze ile çok daha ucuz bir dronu vurmak uzun vadede kayıplı bir stratejidir.

Bu, tüm modern askeri güçler için çok ciddi bir sorun haline gelmiştir; daha küçük rakipler, pahalı füze‑tabanlı hava savunmalarını hızla tüketebilmektedir; örneğin ABD savaş gemileri Yemen kıyılarında bu durumla karşılaşmıştır.

Pahalı deniz füzelerinin (tek bir atışta 2,1 milyon $’a kadar çıkabilen) ucuz Houthi dronlarını (her biri birkaç bin $) yok etme maliyeti giderek endişe kaynağı haline gelmektedir.

Uzmanlar, destroyerlerin yeniden doldurulmak için bir ABD silah limanına dönmeden önce kaç füze ateşleyebileceği konusunda sınırlı olduğunu ve her gemide 90’dan fazla füze tüpü bulunduğunu da vurgulamaktadır.

Politico – 2 M$’lık füze vs. 2 000 $’lık drone: Pentagon Houthi saldırılarının maliyetinden endişeli

Elektronik harp bir çözüm olabilir. Bu teknoloji, bir dronun pilotla bağlantısını kesmek ya da yönlendirilmiş mikrodalgalarla elektronik bileşenlerini yakmak için sadece elektriği kullanır.

Enerji silahları, çoğunlukla lazerler, araçlara, gemilere ya da uçaklara monte edilebilir.

https&#58://www.youtube.com/watch?v=jMx1-yaRLyQ&list=PLqa9423Jd9MqKBzWZigk6LSEdq2v8U6-1

Yeni Silahlar

Lockheed Martin, ABD ordusu için bir sonraki nesil silahların geliştirilmesinden de sorumludur; birkaç kilit sistemde güçlü bir varlığı vardır:

Sonuç

Lockheed Martin, Amerikan ve NATO havacılık gücünün kilit taşıdır. Çok iddialı F-35 programının karışık sonuçlarına rağmen, gelecekteki çatışmalarda ihtiyaç duyulacak tüm temel kapasitelerin – füze ve drone savunması, siber savaş, entegre dijital komuta, insansız hava araçları, uzay yetenekleri, hipersonik füzeler ve ICBM – merkezinde hâlâ yer almaktadır.

Dolayısıyla Elon Musk, Lockheed’in bazı gelir akışlarını hedef alırsa bile, şirketin konumu değişmeyecek ve birincil askeri tedarikçi olarak kalmaya devam edecektir.

Amerika ve NATO mevcut askeri bütçelerini sürdürebildikleri sürece, bu yatırımın sınırlı bir risk taşıdığı ve Avrupa, Orta Doğu ve Doğu Asya’da olası bir çatışma durumunda yatırımcılara önemli kazançlar sağlayabileceği düşünülmektedir.

Askeri bütçe sorularının ötesinde, Lockheed’in uydu ve uzay sondası üretimindeki uzmanlığı, yeni bir uzay yarışının ısınmasıyla büyük ölçüde karşılığını bulabilir. Şirket, uzay habitatları, Ay ya da asteroid madenciliği ekipmanları ve uzay turizmi ile gerçek uzay kolonizasyonunun başlangıcı için gerekli altyapıyı inşa etmede önemli bir tedarikçi haline gelebilir.

mm

Jonathan eski bir biyokimya araştırmacısıdır ve genetik analiz ve klinik çalışmalar üzerinde çalışmıştır. Şimdi bir hisse analisti ve finans yazarıdır ve yayınında 'The Eurasian Century' da inovasyon, piyasa döngüleri ve jeopolitika üzerine odaklanmaktadır.