Uzay

En İyi 10 Havacılık ve Savunma Hissesi

mm
Yayınlandı
Güncellendi
Securities.io sitesini Google'daki tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyin

Artan Tehlikeler

Ne yazık ki, 1990’dan beri ve Sovyetler Birliği’nin çöküşünden bu yana hakim olan uluslararası düzen çözülüyor. Ukrayna’daki savaştan Ermenistan ile Azerbaycan arasındaki savaşa, İsrail ile Hamas arasındaki savaşa (ve belki ABD, Hizbullah ve İran gibi daha fazlasına) kadar, Tayvan çevresindeki gerilimlere ve Çin‑ABD rekabetine, dünya hızla tehlikeli bir yer haline geliyor.

“Bu, dünyanın on yıllar içinde gördüğü en tehlikeli zaman olabilir.” – Jamie Dimon, JPMorgan CEO

Bu bağlamda, yatırımcıların savunma sektörüne bakması mantıklı olabilir. Sektör zaten iyi performans gösterdi ancak patlayıcı bir büyümenin sadece başlangıcında olabilir. Bunun nedeni, haber başlıklarından varsayabileceğimizin aksine, önde gelen savunma ETF’lerinin 2007’den 2019’a kadar fiyatlarının artması ve o zamandan beri büyük ölçüde durağan kalmasıdır.

Bu nispeten yavaş performansın bir nedeni, ABD’nin son birkaç yılda GSYİH’ye oranla savunma harcamalarını aslında azaltmış olmasıdır.

Büyüyen Talebi Karşılamak

Ukrayna’da sanayi savaşı dönüşü Batı savunma endüstrisini şaşırttı. Bugüne kadar, azalan stokları yenilemek için gereken tüm araçları, füzeleri ve top mermilerini üretmekte zorlanıyor. Ve bu, İsrail’deki ani şiddet patlamasından önceydi:

Bu kısa vadede iyi haber olmasa da, savunma endüstrisi için iyi bir haber. Dünya yeniden silahlanıyor ve belki yeni bir Soğuk Savaş’a giriyor. Özellikle Avrupa’da küçültülmüş birçok ordu, şimdi güçlerini yeniden inşa etmeyi düşünüyor.

Birçok yatırımcı, silah üreticilerinden para kazanma fikriyle biraz rahatsız olabilir. Ve elbette, bu bazı etik soruları da beraberinde getiriyor.

Sadece ölüler savaşın sonunu görmüştür. – Plato

Ama sonunda, her ülkenin kendini savunabilmesi gerekir. Sektör genellikle tütün, kumar, alkol vb. ile birlikte “kötü hisse” olarak kabul edilir ve diğer sektörlere göre daha yüksek yatırım getirileri sağlama eğilimindedir.

En İyi 10 Havacılık ve Savunma Hissesi

1. Lockheed Martin Corporation

Lockheed, ABD’deki en güçlü (ve pahalı) silah programlarından bazılarının arkasındadır, örneğin F-35. Northrop Grumman (NOC ) ve BAE Systems (BSP.DE ) ile birlikte geliştirilen gizli uçak sorunlu bir geliştirme süreci geçirdi ancak şimdi “hataları giderildi” ve büyük miktarlarda üretiliyor, talep üretimi aşıyor.

LMT Fiyat Grafiği

Askeri tüm kollarında aktif olmasına rağmen, şirket ağırlıklı olarak ileri teknolojiler ve havacılıkta faaliyet göstermektedir; havacılık 2023 Q1’de 6,2 milyar $ gelir, füze ve ateş kontrolü 2,3 milyar $ (Ukrayna’da şimdi ünlü olan HIMARS dahil), döner (helikopter) 3,5 milyar $ ve uzay 2,9 milyar $ olmak üzere toplam 15,1 milyar $ satış gerçekleştirmiştir.

Lockheed ayrıca siber savunma ve deniz sistemlerinde (AEGIS hava savunma sistemleri ve uzun menzilli gemi imha füzeleri) aktiftir.

Kaynak: Lockheed Martin [securities_stock_price_tag symbol="LMT" exchange="NYSE"]

Savunma endüstrisinin en gelişmiş segmentinde yer alıyor, AI ve otonom silahlar, elektronik harp, hipersonik füzeler, lazer silahları gibi alanları içeriyor,

II. Dünya Savaşı’nın büyük askeri hazırlığından bu yana, Lockheed Martin ABD savunma endüstrisinin merkezi bir parçası olmuştur. Bu yakın gelecekte değişmesi muhtemel değildir. Hava üstünlüğü, NATO askeri doktrininin temel prensibidir.

Şirket ayrıca, Finlandiya, İsviçre ve Almanya’ya yapılan son F-35 satışları gibi, ABD müttefiklerinden artan askeri harcamaların başlıca alıcısı olmaya muhtemeldir, ya da Polonya’nın sipariş ettiği 486 HIMARS topçu sistemleri (ABD’nin kendi operasyonlarından daha fazla) gibi.

2. RTX Corporation

Genellikle Raytheon olarak adlandırılan şirket, silah üreticisi Raytheon, havacılık reaktörleri üreticisi Pratt & Whitney ve Collins Aerospace’in bir konglomeratıdır.

RTX Fiyat Grafiği

Şirket, neredeyse uçan her şeyde var; Collins Aerospace ekipmanlarıyla günlük 11 milyon yolcu taşınmakta, her saniye Pratt & Whitney motorlu bir uçak havalanmakta ve dünya nüfusunun yarısı Raytheon askeri ürünleriyle korunmaktadır (Patriot hava savunma sistemi dahil, ki buna son zamanlarda Polonya’ya 15 milyar $ satıldı).

Kaynak: Raytheon

İşin uçak bileşeni kısmında, RTX Airbus ve Boeing arasında 12.500 uçaklık büyük bir birikmiş siparişe ana tedarikçi olacaktır.

Şirket, 2025’e kadar yıllık %6‑7 bileşik büyüme oranı (CAGR) ile satışların artmasını ve 2025’te 9 milyar $ serbest nakit akışı beklemektedir.

RTX çok yenilikçi bir şirkettir, teknolojileri hem askeri hem sivil hava seyahati için hayati öneme sahiptir. Ayrıca hava taşımacılığının elektrifikasyonu ve sürdürülebilir ya da alternatif havacılık yakıtlarının dağıtımı üzerinde çalışmakta, mevcut sistemlerin AI ve gelişmiş sensörlerle entegrasyonunu sağlamaktadır. Askeri alanda ise Raytheon, ABD’nin Rusya ve Çin’e göre geride kaldığı bir alan olan hipersonik füzeler üzerinde çalışmaktadır; bu alanda tek gerçek rakibi Lockheed Martin’dir.

Ukrayna savaşı, modern savaşlarda hava üstünlüğü ve hava savunmasının önemini ortaya koydu. Pandemi sonrası seyahat patlaması ise hava seyahati talebinin devam edeceğini gösterdi. Bu nedenle RTX, ABD ve NATO’da hava seyahati ve hava savunma sistemlerinin merkezi tedarikçisi olarak iyi performans göstermeye devam edecektir. Bu, yatırımcılar için geniş sivil faaliyetleri olan bir savunma şirketi seçimini iyi kılıyor.

3. Northrop Grumman Corporation

Northrop Grumman, ikonik B-2 gizli stratejik bombardıman uçağının yaratılmasıyla en çok tanınan bir savunma havacılık şirketidir; her biri neredeyse bir milyar dolar maliyetlidir. Bu 20 yılı aşkın tasarım, hâlâ geliştirilmekte olan B-21 ile değiştirilecektir.

NOC Fiyat Grafiği

Şirket aynı zamanda uzay teknolojisinin en ön safhasında yer alıyor ve özellikle son teknoloji James Webb Uzay Teleskobu üzerinde çalıştı.

Kaynak: Northrop

Şirket gelirlerinin çoğunu uzay ve havacılık sistemlerinden elde ediyor; bir diğer büyük segment olan görev sistemleri bölümü, çeşitli sensörler, siber savunma yazılımları, güvenli iletişim ve C4ISR (Komuta, Kontrol, İletişim, Bilgisayar, İstihbarat, Gözetim ve Keşif) kapsamına giren geniş bir yelpazeyi kapsar. Ayrıca küçük kalibreden yönlendirilmiş mermilere ve büyük kalibreli mühimmata kadar çeşitli mühimmatların önde gelen üreticisidir.

Kaynak: Northrop

Şirket, X-47B, helikopter dronu Fire Scout, gözetleme dronları Global Hawk ve MQ-4C Triton gibi otonom silah sistemlerinin geliştirilmesi ve dağıtımıyla, ileri silah tedarikçisi konumuna bakmaktadır; ayrıca gelecekteki otonom saldırı dronları da planlanmaktadır.

Kaynak: Northrop

Şirket, doğrudan enerji silahları (lazerler), elektronik harp, anti‑drone sistemleri ve kıtalararası balistik füzeler (ICBM) geliştirme aşamasının sınırındadır.

RTX ve Lockheed gibi şirketler ABD Hava Kuvvetleri’nin büyük kısmını (savaş uçağı, füze, hava savunması) sağlarken, Northrop Grumman uzaydan entegre komuta ve gizli ağır bombardıman uçaklarına kadar en gelişmiş kapasiteyi sunmaktadır. Bu nedenle, şirkete yapılan yatırım, ABD Ordusu’nun ultra‑teknolojik bir askeri güç olma doktrinini sürdürmesine bir bahis olarak görülebilir.

Drone ve elektronik harpın artan önemiyle, Northrop ABD’nin hem saldırı hem savunma yeteneklerinde giderek merkezi bir rol oynayacak ve yeni gizli bombardıman uçakları, Rusya ve Çin gibi rakiplerle eşit seviyede kalmak için kritik bir faktör olacaktır.

4. General Dynamics Corporation

ABD’deki en önemli (ve pahalı) silah sistemlerinden bazıları havacılık varlıklarıdır. Ancak askeri stratejistler, savaşın öncelikle kara ve denizde kazanıldığını basit bir gerçek olarak tekrar tekrar keşfediyorlar. Piyadelerden tanklara ve topçuya, gemilerden denizaltılara, ateş gücünü konuşlandırmanın en maliyet etkin yolu kara ya da deniz seviyesindedir.

GD Fiyat Grafiği

General Dynamics (GD ), Stryker zırhlı aracı, M1 Abrams tankları, Arleigh Burke sınıfı rehberli füze destroyerları ve Virginia & Columbia sınıfı nükleer enerjiyle çalışan denizaltıların arkasındadır. Ayrıca Gulfstream özel jetleriyle sivil bir iş hattına sahiptir.

General Dynamics’in her silah sistemi, ABD Ordusu ve Donanması operasyonları için merkezi öneme sahiptir ve genellikle askeri güçlerinin bel kemiği olarak tanımlanabilir.

Deniz tarafında, General Dynamics, Huntington Ingalls Industries (HII ) dışındaki tek nükleer denizaltı tedarikçisidir (aşağıda detaylı şirket profili). Arleigh Burke sınıfı, Ekim 2023 itibarıyla 73 aktif gemiye sahiptir ve 19 yeni gemi hizmete girmesi planlanmaktadır.

Kara silahları tarafında, M1 Abrams tankı 1980’de hizmete girmiş ve dünya çapında hizmetteki en ağır tanklardan biridir; 10.000’den fazla üretilmiştir. 2000 yılından bu yana yaklaşık 4.900 Striker aracı üretilmiştir.

Ukrayna savaşı, hâlâ Sovyet dönemi ekipmanları veya Alman yapımı tanklar kullanan NATO’nun önemli bir kısmının bu silahları Ukrayna’ya vermesine yol açtı. Bu, General Dynamics için Polonya’ya (4,75 milyar $ anlaşma) ve belki yakında Romanya’ya yapılan büyük satışlarla gösterildiği gibi önemli bir ihracat pazarını açtı.

Dünyanın diğer ucunda, Çin ile artan rekabet, ABD’yi deniz kapasitesinde geri kalabileceği konusunda endişelendiriyor; Çin’in 2030 yılına kadar en büyük denizaltı filosuna sahip olması öngörülüyor. Bu, General Dynamics ve Huntington Ingalls’ın askeri tersanelerinin zaten maksimum kapasitede çalıştığı söylenirken, kısa vadede çözülmesi zor bir durumdur.

Buna rağmen bu, General Dynamics için teşvik edici bir eğilimdir; şirket, ABD Pasifik filosunu güçlendirmede kilit bir konumda olacaktır.

Ukrayna ve şimdi İsrail’deki savaş, “sıradan” askeri varlıkların küresel güvenlik mimarisindeki önemini gösterdi. Deniz kapasitesi ve kara birlikleri önemlidir. Bu nedenle General Dynamics yatırımcıları, NATO müttefiklerinin yeniden silahlanması ve Çin ile artan rekabetin şirketin sipariş defterini dolu tutacağını ve hatta üretim kapasitesinden daha büyük olabileceğini sayabilir.

5. BAE Systems plc

BAE, Birleşik Krallık’ta lider savunma şirketi, ülkedeki en büyük üretici ve Avrupa’da (küresel olarak 7. en büyük) en büyük savunma müteahhididir. Birleşik Krallık şirketi olmasına rağmen, BAE gelirlerinin çoğunu ABD’de elde etmektedir; Avrupa üçüncü, Suudi Arabistan ise dördüncü en büyük pazarıdır.

Kaynak: BAE Systems

Şirket, hava ve deniz sistemleri en büyük segmentler olmak üzere, elektronik sistemler (ES), platformlar ve hizmetler (P&S) ve Siber & İstihbarat (C&I) gibi çeşitli faaliyetlere sahiptir. Toplam sipariş birikimi 83 milyar $ seviyesindedir.

Kaynak: BAE Systems

En önemli programları arasında Eurofighter jetleri, F-35 programına katılım, Dreadnought ve Astute sınıfı denizaltılar yer almaktadır.

Deniz segmentinde, son AUKUS (Avustralya, Birleşik Krallık, ABD) anlaşması, BAE’ye nükleer denizaltılarla ilgili programın bir sonraki aşaması için 3,95 milyar £ tahsis etti.

Kara alanda, BAE, ABD Ordusu’nda Vietnam Savaşı dönemine ve eski M113 Araç Ailesi’ne yerine Armored Multi‑Purpose Vehicle (AMPV) sağlaması için seçildi.

Ukrayna savaşı, NATO’nun temel 155 mm top mermileri üretme kapasitesini aniden hayati bir hâle getirdi; bu mühimmatı sağlayan BAE, Rheinmetal’in (aşağıda daha detaylı açıklanmıştır) ve üretim kapasitesi gerekenin çok altında olan bir tedarikçidir; birikmiş sipariş on yılları kapsıyor.

Kaynak: BAE Systems

BAE, Amerikan Balls Aerospace’i 5,55 milyar $ karşılığında satın almayı planlıyor; bu, BAE’nin hem sivil hem askeri uzay teknolojisindeki erişimini genişletecek.

Şirket, Sanal ve Artırılmış Gerçeklik, ileri mühimmat, siber savunma, elektronik harp, dronlar ve gözetim gibi teknolojilerde yenilik yapmaktadır. BAE ayrıca hibrit ve elektrikli havacılık dahil olmak üzere sivil elektrifikasyon uygulamaları üzerinde çalışmaktadır.

AUKUS anlaşması, Birleşik Krallık ve Avustralya savunma endüstrilerinin Amerikan endüstrisiyle artan entegrasyonunun bir simgesidir. Bu eğilim, artan uluslararası gerilimler bağlamında devam etmeli ve BAE’ye yeni yurt dışı fırsatlar sunmalıdır. Bu, şirketi Avrupa’nın önde gelen savunma müteahhitlerinden biri yaparken aynı zamanda Amerikan savunma bütçesiyle derin bir şekilde iç içe olmasını sağlar ve AB savunma harcamalarının yetersiz kalma riskinden korur.

6. L3Harris Technologies, Inc.

L3Harris, savunma endüstrisinin kilit tedarikçisidir. 2022’de gelirlerinin %60’ını ABD Savunma Bakanlığı’ndan (DoD), %20’sini uluslararası savunma siparişlerinden ve %20’sini sivil sektörlerden elde etmiştir.

LHX Fiyat Grafiği

Şirket, entegre görev sistemleri (sensörler, komuta merkezi vb.), uzay ve iletişim sistemlerinde çözümler satmaktadır. Hava, kara, uzay, deniz ve siber tüm alanlarda lider konumda olup, özellikle Harris, küresel taktik radyo pazarının %45’ini kontrol etmektedir; bu, bir sonraki rakibinden birkaç kat daha fazladır.

Kaynak: L3Harris

Birçok açıdan, L3Harris sistemleri halk tarafından “görünmez”dir; ya yörüngedeki uydularda ya da tank ve destroyerler kadar fotojenik olmayan radyo, anten, yön kontrolü, radar, sonar, optik gibi ekipmanlarda bulunur. Bu tür ekipmanlar, giderek bağlantılı bir savaş alanında modern askeri ekipmanların neredeyse tamamı için hayati öneme sahiptir.

Şirket, temmuz 2023’te hipersonik füze reaktör geliştiricisi Aerojet Rocketdyne’ ı 4,7 milyar $ karşılığında satın alarak dördüncü bir departman ekleyerek büyümektedir.

Çoğu NATO ekipmanında bulunması nedeniyle, L3Harris, bir ülkenin seçtiği silah sistemine bakılmaksızın yeni veya yükseltilmiş ekipmanların genel birikiminden fayda sağlayacaktır.

Bu, savunma sektörüne maruz kalmak isteyen ancak belirli silahların ya da hangi askeri kolun yatırım açısından daha ilginç olacağı konularını öğrenmek istemeyen yatırımcılar için iyi bir hisse seçimi yapar.

7. Dassault Aviation société anonyme (AM.PA)

En büyük silah üreticileri Amerikan olduğu için, diğer ülkelerin de büyük silah üreticileri ve ihracatçıları olduğunu unutmak kolaydır. Önemli bir örnek Fransa’dır; Dassault Aviation ülkedeki lider şirkettir. Dassault Group’un bir parçasıdır; bu grup ayrıca daha büyük Dassault Systemes (DSYA.DE ), medya grubu Dassault Figaro ve kamu hizmeti Veolia’yı da içerir.

Dassault’un en ünlü ve önemli silah sistemi, Fransız savaş uçağı Rafale’dir. Bu savaş uçağı, özellikle Katar’a ek 24 uçak gibi Orta Doğu’ya daha fazla ihracat umutları görmektedir; İsrail’deki son gelişmeler, bu anlaşmanın gerçekleşme şansını artırıp azaltacağını değerlendirmeyi zorlaştırıyor. 42 Rafale ayrıca 2022’de Endonezya’ya satıldı ve Hindistan, 2023’te deniz kuvvetleri için Rafale’yi seçti; mevcut 26 uçağa ek olarak.

Toplamda, Dassault Aviation H1 2023’te 80 yeni Rafale siparişi gördü ve mevcut 164 uçaklık bir birikmiş siparişi var; bunların 125’i ihracat için. Bu büyük birikmiş sipariş, şirkete 10+ yıl görünürlük sağlıyor.

Dassault ayrıca 2.100 birim hizmette olan Falcon iş jetlerinin üreticisidir.

Kendi satışlarının yanı sıra, Dassault Aviation, uzay, yazılım ve siber güvenlik alanlarında faaliyet gösteren diğer büyük Fransız savunma müteahhidi Thales’in %25,23 hissesine sahiptir.

ABD jet savaş uçağı üreticilerinin aksine, Dassault, Hindistan veya Endonezya gibi NATO dışı ülkeler de dahil olmak üzere üçüncü taraf ülkelerle ortak üretim stratejisine sahiptir. Bu, birçok ülkenin yerli savunma endüstrilerini geliştirme ve özellikle havacılık ve uzayda kilit ileri silah sistemlerinin üretimini kısmen yerelleştirme isteğiyle, son ihracat başarılarına büyük katkı sağlamaktadır.

Bu uluslararası iş birliği trendi, İtalyan, İsveç, İspanyol, Yunan ve İsviçre hükümetleriyle ortak geliştirilmiş ilk Avrupa İnsansız Savaş Hava Aracı (UCAV) nEUROn programında da görülmektedir.

Ukrayna savaşının ardından Avrupa savunma sektörü patlama yaşıyor ve tüm NATO üyelerinin savunma harcamalarını GSYİH’nın %2’sinin üzerine çıkarması gerekiyor. Dassault Aviation’ın ihracat stratejisinin başarısıyla birleştiğinde, bu şirketi, birçok savunma hissesinin ABD odaklı yaklaşımından çeşitlendiren iyi bir savunma hissesi yapmaktadır.

8. Rheinmetall AG

Rheinmetall, Almanya’nın en büyük savunma müteahhididir. Ülke, Sovyetler Birliği’nin çöküşünden sonra uzun süre silahlı kuvvetlerini en aza indirme politikası izledi. Ukrayna işgali bu durumu değiştirdi; Almanya harcamalarını GSYİH’nın %2’sine hızla çıkarmayı hedefliyor ve 2014 ile 2024 arasında savunma harcamalarını iki katından fazla artırdı.

Kaynak: Rheinmetall

Şirketin “ana ürünleri” tanklar (Leopard ve gelecekte Panther), askeri kamyonlar, hava savunma sistemleri ve insansız hava varlıkları (dronlar) olup, sensörler ve elektronik sistemleri de içerir.

Kaynak: Rheinmetall

Rheinmetall, özellikle kritik 155 mm kalibrede, Almanya ve Güney Afrika’da tesisleri ve Macaristan’da yeni bir tesis inşa edilen, Avrupa’nın en büyük top mermisi üreticisidir. Ayrıca HERO adlı bir dolaşım mühimmatı (intihar dronu) üretmektedir.

Ukrayna savaşı, Avrupa’daki askeri planlayıcıların bir kara savaşının muhtemel görünümünü gösterdi: Artilleri yoğun bir şekilde kullanmak, önceki beklentilerin çok ötesinde büyük miktarda mühimmat tüketimi. Dronların ve dolaşım mühimmatıların artan önemi. Sonuç olarak, uçakları değil dronları ve daha küçük/ucuz hedefleri hedefleyen yerel ve mobil hava savunmalarının önemi artmaktadır.

Bu yeni ihtiyaçların tümü için Rheinmetall, Avrupa ordularına teslimat yapabilecek iyi bir konumdadır. Yeni mühimmat fabrikalarına ihtiyaç duyulacağını öngören tek büyük Avrupa müteahhidi o. HERO dronunu ve sabit ya da mobil, kara tabanlı ya da gemi tabanlı yerel ve bağlantılı hava savunmalarını da sağlayabilir.

Kaynak: Rheinmetall

2023’ün ikinci çeyreğinde, Rheinmetall Amerikan XM30 muharebe aracı programı için finalist olarak seçilmede başarılı oldu. Kazanan 2027’ye kadar açıklanmayacak, ancak M2 Bradley aracının bu değişimi Rheinmetall için bir dönüm noktası olabilir; önceki modelin 6.785 birimi üretilmişti.

Daha barışçıl bir temada, Rheinmetall ayrıca hidrojen teknolojisi üzerinde çalışıyor ve bu sektördeki teknolojisi için sipariş almaya başladı. Şirket, kara dron sistemlerinin sivil uygulama potansiyelini de araştırıyor; örneğin, havaalanları için insansız bagaj taşıma sistemi.

9. Huntington Ingalls Industries, Inc.

Savunma endüstrisinde, özellikle ABD’de, birleşme ve satın almalar yoluyla tüm savunma sektörlerinde aynı anda aktif büyük savunma konglomeratlarının oluştuğu yaygın bir trend vardır.

HII Fiyat Grafiği

Huntington Ingalls, şu ana kadar bu trende direnerek sadece gemi inşasına odaklandı. Şirket, ABD Donanması’nın büyük bir kısmını, uçak gemileri, denizaltılar, amfibi gemiler, destroyerler vb. inşa etmekten sorumludur. Bu, dünyanın en büyük askeri gemisi olan Ford sınıfı uçak gemisini de içerir.

Huntington Ingalls sadece bu gemileri inşa etmekle kalmaz, aynı zamanda bakım ve yükseltmelerini de yapar; bu da şirkete çalışmalarını on yıllar önceden görebilme imkanı sağlar.

Gemi inşası artık ABD Donanması’nın büyütülmesinde bütçe ya da daha fazla gemi ihtiyacından ziyade sınırlayıcı faktördür. ABD’nin, Çin’in 13 askeri tersanesinden birinin, tüm 7 ABD askeri tersanesinin toplam kapasitesinden daha fazla kapasiteye sahip olduğu gerçeğiyle, kapasitesini artırmak için on yıllık bir süreç yürütmesi giderek netleşiyor.

Bu, Huntington Ingalls’ın 2040 ve sonrasına kadar sürekli büyümesini sağlayacak; hatta mevcut filonun bakım, onarım ve yükseltme ihtiyacı, şirketi %100 kapasitede daha uzun süre çalıştıracaktır.

Bu görünümüne rağmen, şirket hissesi hâlâ 2017’deki fiyatıyla işlem görüyor; piyasalar şu ana kadar daha çok havacılık şirketlerine veya Avrupa savunma müteahhitlerine odaklandı. Pasifik’te ya da hatta Basra Körfezi’nde bir güvenlik krizi durumunda, güçlü bir donanmanın gerekliliği ön plana çıkabilir ve piyasalar buna göre hareket edebilir.

10. Leonardo S.p.A.

İtalyan savunma müteahhidi, birçok platformda kullanılan askeri sistemler sunar. Leonardo, ürünlerini diğerlerine satıp tamamlanmış ekipmanlarına entegre eden bir teknoloji şirketidir. Bu, genellikle belirli bir uçak, tank veya denizaltı tasarımı satan büyük savunma şirketlerinden biraz farklı kılar.

Kaynak: Leonardo

Şirket çoğunlukla ABD, İtalya ve Avrupa’ya satmaktadır. İş modeli, öncelikle helikopter ve uçak alımlarıyla, ardından elektronik (özellikle radarlar ve iletişim araçları) ile yönlendirilir.

Kaynak: Leonardo

Leonardo ayrıca portföy ve ortaklar arasında sinerji oluşturmayı hedefleyerek niş savunma ekipmanlarından oluşan bir holding şirketine dönüşmeye de başladı.

Son zamanlarda Leonardo, Alman sensör şirketi Hensoldt’ta %25,1’lik bir hisseyi €606M (kendi fonlarıyla) karşılığında satın aldı; bu, 2022’de İsrailli RADA Electronic Industries (tam hisse birleşimi) ile gerçekleşen birleşmenin ardından geldi. Ayrıca birçok helikopter şirketi, uydu üreticisi ve savunma elektronik şirketinde de çeşitli katılımları bulunuyor.

Kaynak: Leonardo

Leonardo için önemli bir büyüme fırsatı, anti‑drone pazarında yer almaktır. DRS’nin hava gözetimi ve Counter‑Unmanned Aerial Systems (C‑UAS) radar, kısa menzilli füzeler ve otomatik topu (videoya bak) birleştirerek tüm drone tehditlerine, Ukrayna’da en gelişmiş tankları bile etkileyen quadcopter ve dolaşım mühimmatı dahil, karşı koyar. Ayrıca, gelen dronların elektroniklerini yüksek güçlü elektromanyetik (HPEM) kullanarak yakıp yok eden SPEAR’ı da sahaya çıkarıyor; bu, drone sürülerinin artan tehlikesine karşıdır.

Bu sistemler birçok araç platformuna eklenebilir ve hızlı değişen tehditlere esnek bir yanıt sağlar. 2021’de Leonardo, General Dynamics ile ortaklaşa, sadece 2 yıl süren hızlı prototipleme süreci sayesinde ABD Ordusu’ndan anti‑drone paketleri için 600 milyon $ ödül kazandı.

main

Leonardo’nun temel işi, savunma elektroniği ve aviyoniktir; çok istikrarlı ve büyümektedir. Anti‑drone sistemleriyle birleştiğinde, Leonardo’nun hızlı büyüyen bir savunma şirketi olmasını sağlayabilir. P/E oranı 10’un altında olduğundan, şirket oldukça ucuzdur ve hisse fiyatı, 2020’den bu yana dikkat çekici 3 katlık getirilerine rağmen büyüme potansiyelini yansıtmayabilir.

mm

Jonathan, genetik analiz ve klinik deneylerde çalışan eski bir biyokimyacı araştırmacıdır. Şu anda yenilik, piyasa döngüleri ve jeopolitik konulara odaklanan bir hisse senedi analisti ve finans yazarıdır ve yayınında 'The Eurasian Century'.