ABD’nin Ötesinde Yatırım: İzlenmesi Gereken 5 Asya Teknoloji Hissesi (2026)

Doğuya Hareket

Neredeyse iki on yıl boyunca, ABD hisse senedi piyasası hem yerel hem de yabancı yatırımcılar için olmak zorunda olduğu yerdi. Bu yeni bir fenomen değil; ABD’nin yatırım serveti ile dünyanın arasındaki fark genellikle yıllar ya da on yıllar süren çok uzun döngülerle hareket eder.

Kaynak: LongTermTrends

ABD piyasaları giderek yükseldikçe, birçok kişi diğer bölgelere dönüşün ne zaman en iyi olacağını merak etmeye başladı; şu ana kadar birçok kötümser yanılmış ya da belki de çok erken.

Ve gerçekten de, ABD dışındaki diğer pazarlara bakmak mantıklı görünüyor. Döngünün dönme ihtimali, artan jeopolitik gerilimler, tam anlamıyla gerçekleşen küreselleşmenin geri çekilmesi ve Trump’ın tarifelerinin getirdiği güçlü ekonomik şok, ekonomide ve finansal piyasalarda bir düşüşe katkıda bulunabilir.

Aynı zamanda, Asya genelinde hâlâ bir patlama yaşanıyor; Güneydoğu Asya hızla sanayileşiyor. 700 milyonluk nüfusu olan bu bölge, Çin’in daha önce izlediği yolu takip ediyor ve bu, Batı’nın beş yüzyıllık üstünlüğünden sonra bölgeyi dünyanın ekonomik merkezi haline getirebilir.

Eğer durum böyleyse, yatırımcılar bölgenin tüketici pazarlarında güçlü bir konuma sahip yerel teknoloji şirketlerine ya da nişlerinde benzersiz bir rekabet avantajına erken yatırım yapmayı düşünebilir.

1. Alibaba

Çin e-ticaret devi, Taobao ve Tmall (perakende) ve 1688 (toptan) siteleriyle Çin’de sadece bir güç olmakla kalmıyor, aynı zamanda 2023’ten beri Avrupa’nın en büyük çevrimiçi pazar yeri konumunda.

Uluslararası varlığı, toptan (Alibaba), perakende (AliExpress) ve Güneydoğu Asya’da aktif olan Lazada gibi bölgesel büyük e-ticaret platformlarını (%16,4 pazar payı) içeriyor.

Kaynak: Alibaba

Amazon’ (AMZN ) ın stratejisinden ilham alarak, Alibaba bulut bilişimde de büyük bir oyuncu; Çin bulut pazarındaki payı, iki rakibi Huawei ve Tencent’in toplam payından daha büyük.

Kaynak: Jeff Townson

Diğer faaliyetleri desteklemek ve kârı artırmak için Alibaba, Cainiao adlı bir lojistik kolu işletiyor ve Alibaba’nın eski finans/bankacılık bölümü Ant Group’un %33%üne sahiptir.

Ant Group, çok popüler ödeme sistemi AliPay’i ve çevrimiçi bankacılık, varlık yönetimi uygulamaları, sigorta, krediler, yiyecek ve ilaç teslimatı, devlet hizmetleri, mobilite gibi çeşitli hizmetler sunan birkaç süper-uygulamaya entegre çözümler içerir.

Kaynak: Medium

Alibaba, 2022’de başlatılan ModelScope topluluğu (Çin’in en büyük açık kaynak AI ekosistemi) ile 2.300 AI modeli kullanan ve Alibaba’nın “Model‑as‑a‑Service” girişimine dayanan bir Çin AI açık kaynak ekosisteminin öncüsü konumunda.

ModelScope ile geliştiriciler ve şirketler için AI modellerini geliştirme, özelleştirme ve dağıtma maliyetini basitleştirmeyi ve azaltmayı hedefliyoruz; böylece topluma olumlu etkisi olan devrim niteliğinde AI uygulamaları yaratılmasını sağlıyoruz.

Örneğin, ModelScope üzerindeki birden fazla AI modeline dayanan üçüncü taraf bir uygulama olan FaceChain, sadece bir ya da iki fotoğraf yükleyerek bir portre oluşturabiliyor. Bu modeli, Çin’deki bazı yaşlı bireylerin dijital portreler geliştirmesine yardımcı olmak için kullandık ve bu onları çok mutlu etti.

Zhou Jingren – Alibaba Cloud CTO’su

Alibaba ayrıca Qwen adlı son derece güçlü bir LLM AI (Büyük Dil Modeli, ChatGPT gibi) sahibidir.

Alibaba, Şubat 2025’te üç yıl boyunca bulut bilişim ve AI altyapısını ilerletmek için 53 milyar dolar yatırım duyurdu; bu, “All In AI” (Tamamen AI) hamlesi olarak tanımlandı.

Genel olarak, Alibaba Çin’in baskın teknoloji şirketlerinden biri, ancak Temu, Tencent ve Huawei gibi agresif rakiplerin ve DeepSeek gibi yeni AI şirketlerinin baskısı altında.

Buna rağmen, e-ticaret, bulut bilişim ve AI alanlarında sağlam bir konuma sahip olduğu için bu rekabetçi ortamda iyi performans gösteriyor. Tanınmış bir uluslararası marka ve ABD’de doğrudan listelenen bir hisse olarak, Batı yatırımcılarının Çin teknoloji sahnesine kolayca erişmesini sağlıyor.

(You can read more detail about Alibaba’s history and businesses in our dedicated article)

2. TSMC

Çin’in ekonomik ve teknoloji devine dönüşünden çok önce, Tayvan adası dünya yarı iletken endüstrisinin merkezi haline geldi. Bu büyük ölçüde TSMC’nin, dünyanın en büyük çip ve yarı iletken şirketi olmasından kaynaklanıyordu.

TSMC, Nvidia (NVDA ) gibi pazarların gözdesi “fabless” çip üreticileri için üretim hizmetlerinin başvurulan ortağıdır.

Bu çip tasarımcılarının tasarımlarını tutmalarına (örneğin Intel gibi şirketlerin aksine) izin vererek, TSMC daha fazla sözleşme kazandı ve endüstrinin en büyük ölçek ekonomileri ve teknik uzmanlığını inşa etti.

Bugün, TSMC tüm yarı iletken dökümhane endüstrisinin gelirlerinin yarısından fazlasını üretmekte ve #2 Samsung’un gelirlerinin neredeyse 4 katı.

Kaynak: Eric Flaningam

TSMC gelirlerinin bu kadar büyük bir paya sahip olmasının temel nedeni, şirketin en gelişmiş çip tasarımlarını üretmede dünyadaki en iyi konumda olmasıdır. Son zamanlarda bu, çoğunlukla ASML tarafından üretilen EUV (Ekstrem UltraViyole) makinelerini işletmek anlamına gelmektedir.

Şirket şu anda en gelişmiş 3nm düğümde lider konumda ve yaklaşan 2nm daha da fazla talep görüyor; 5nm ve 3nm’nin birleşiminden daha büyük olması bekleniyor. TSMC’nin 2nm düğümünün seri üretiminin 2025’te başlaması öngörülüyor. Samsung da 2nm ve 1,4nm üretim hatları hazırlamaya başladığı için rekabet sıkı olacak.

Tayvan, Çin ve ABD arasındaki jeopolitik tartışmaların merkezinde olduğundan, bu hisse durumun tam bir Tayvan işgali haline gelmesi durumunda savunmasız kalabilir. Aynı zamanda, böyle bir risk çok geniş sonuçlar doğuracağı için TSMC tek başına etkilenebilecek tek şirket olmayacaktır.

TSMC, Arizona’da yarı iletken fabrikaları inşa ederek ABD’nin takdirini kazanmayı ve riski azaltmayı hedefliyor. Yavaş bir başlangıcın ardından, ilk fab için ölçekli üretimin 2025’te başlaması bekleniyor ve üretim verimi (doğru şekilde işlenmiş çiplerin verimliliği, kritik bir endüstri ölçütü) artık Phoenix’te Tayvan’dan daha yüksek.

(You can read more detail about TSMC’s history and businesses in our dedicated article)

3. SEA

Çin ve Batı e-ticaret şirketleri Güneydoğu Asya pazarlarında bir yer edinmişken, hepsi yerel hâkim oyuncu SEA ile rekabet etmekte zorlanıyor.

Şirket video oyun sektöründe başladı ve Garena şubesi aracılığıyla bu alanda hâlâ önemli bir konumda. Bugün, SEA’nın “dijital eğlence” bölümü toplam EBITDA’nın üçte ikisini oluşturarak ana kâr sürücüsü.

Bununla birlikte, 2015’te başlatılan e-ticaret platformu Shopee, şirketin şu anki odak noktası; gelecekteki büyümenin büyük kısmının buradan gelmesi bekleniyor.

Ayrıca SEAMoney adlı bir FinTech kolu ekledi; mobil cüzdanlar, krediler, çevrimiçi ödemeler, ödeme işleme gibi dijital ödeme ve finansal hizmetler sunuyor.

Kaynak: SEA

E-ticaret segmenti, SE-Asia’da rekabetini olumlu bir şekilde domine ediyor; sonraki üç e-ticaret platformunun (Alibaba destekli Lazada ve TikTok dahil) toplam GMV’sinden daha fazla GMV (Brüt Satış Değeri) elde ediyor.

Kaynak: FintechNews

SEA, şirketin birleşik patlayıcı büyümesinden ve güçlenen hâkim konumundan, ayrıca yakın zamana kadar düşük internet erişimi ve altyapısı olan bir bölgede e-ticaret patlamasından fayda sağlıyor.

Güneydoğu Asya ülkeleri son yıllarda sık sık %5’in üzerinde büyüme oranı gösterdi ve hızla sanayileşiyor. Bölge, Çin’e yakınlığı ve bazı üretim endüstrilerinin Çin dışına taşınması sayesinde sanayileşme ve küresel tedarik zincirlerine daha derin entegrasyon elde ediyor.

Bu, şirketin GMV’sini 2016’dan 2023’e kadar şaşırtıcı bir şekilde 73 kat artırmasını sağladı.

Kaynak: ECBD

Bölgenin nüfusunun yarıdan fazlası banka dışı ya da banka dışı hizmetlerden yararlanıyor; bu, geleneksel bankacılığa bağlı olmayan büyük bir pazar ve bölge gelişirken daha da zenginleşiyor.

Kaynak: Business Insider

Dominic, Öğrenci: Çevrimiçi alışverişlerimi banka havalesiyle öderdim, bu genellikle onay mesajı almam için yaklaşık 3 gün sürerdi. Ancak ShopeePay ile sadece 10 dakika içinde onay alıyorum! Vy, Genç Profesyonel: Artık faturalarımı ödemek için gişelere gitmek ya da sinema biletleri almak için sıraya girmek zorunda değilim. Bu uygulama hayatımı çok kolaylaştırıyor.

Finansal hizmetler, SEA için oyun faaliyetinin yanı sıra başka bir kâr kaynağı haline gelmeye hazırlanıyor. Bu arada, e-ticaret segmenti çift haneli bir büyüme oranıyla büyümeye devam ediyor; geçici düşük kârları, Amazon’da yıllarca süren aynı durumu yansıtıyor.

(You can read more detail about SEA’s history and businesses in our dedicated article)

4. Sony

Sony, onlarca yıldır Japonya’nın önde gelen tüketici elektroniği markalarından biri olmuştur. Erken radyo ve video kaset kaydedicilerden, ilk Walkman, CD’nin ortak icadı ve 1994’te PlayStation’un lansmanı gibi ürünlerle küresel bir ev ismi haline gelmiştir.

Kaynak: Sony

Bugün Sony, şu ana kadar 75 milyon PlayStation 5 satışı ve 31 Aralık 2024 itibarıyla PlayStation Network’te 129 milyon Aylık Aktif Kullanıcı (MAU) ile konsol oyununda hâlâ bir dev.

PlayStation 6’nın söylentileri olsa da, 2027’den önce oyunculara ulaşması beklenmiyor; bu, PlayStation 5’in o zamana kadar zayıflamaya başlayabileceğinin bir işareti olabilir.

Kaynak: PlayStation

Sony ayrıca, video oyun IP’leri (Horizon, Ghost of Tsushima, The Last of Us), bir müzik etiketi (Usher, Whitney Houston, Bob Dylan) ve Sony Pictures Studios (Ghostbusters, Jumanji, Men in Black, Spider-Man) ile büyük bir içerik üreticisidir.

Kaynak: Sony

Geniş halk arasında daha az bilinen bir gerçek ise Sony’nin görüntü sensörü pazarındaki çok güçlü varlığıdır. Sony, CIS (CMOS Görüntü Sensörü, burada COS Tamamlayıcı Metal-Oksit Yarı İletken anlamına gelir) pazarının %42%ine sahiptir.

Kaynak: Edge Vision

Bu pazarın 2028’e kadar %5,1 yıllık bileşik büyüme oranı (CAGR) ile büyümeye devam etmesi bekleniyor; özellikle otomotiv (%8,8 CAGR), güvenlik (%17,6) ve endüstri (%8,2) segmentlerinde. Makine görüsü, kenar bilişim AI ile birleştiğinde, talebin giderek daha fazla drone, otonom araç (veya silah) ve robotik sistemler tarafından yönlendirilmesi muhtemeldir.

Kaynak: Sony

Genel olarak, Sony eğlence endüstrisinde (video oyunları, müzik, filmler) büyük bir üne sahip tanınmış bir marka ve yarı iletken donanım üreticisi (görüntü sensörleri ve oyun konsolları) olarak da aynı derecede sağlam bir iş yapısına sahiptir. Japon şirketi olarak, Çin veya Tayvan şirketlerine göre uluslararası risklere daha az maruz kalır.

5. Jinko Solar

Güneş enerjisi, enerji sistemimize eklenen yeni enerji üretiminin hâlâ yavaşça baskın formu haline gelirken, Çin sektörde hâkim konumda.

Göreceli olarak sübvansiyonlu bir sektörden başlayan bu endüstri, sektör deneyimi, uzun vadeli yatırımlar ve ölçek ekonomileri sayesinde artık kendi başına ayakta; diğer tüm ülkeler Çin’in güneş enerjisi endüstrisini kısmen bile taklit etmekte zorlanıyor.

Jinko Solar, özellikle %27‑%33,84 (silisyum-perovskit tandem) verimlilik aralığındaki gelişmiş N-tipi panellerle Çin’in güneş paneli üretimindeki hâkimiyetini artırmada lider konumda.

Jinko, son on yıldan altı yıl boyunca yıllık modül sevkiyatlarında küresel #1 konumunda; kuruluşundan bu yana 300 GW’dan fazla güneş kapasitesi teslim etti ve bu rakamlara ulaşan dünyanın ilk üreticisi. 2025 sevkiyatlarının 85,0‑100,0 GW aralığında olması bekleniyor.

Kaynak: Jinko Solar

Jinko Solar, paneldeki iç kayıpları azaltan yarı hücre tasarımlarıyla sektörde yenilikçi bir lider oldu.

Kaynak: Jinko Solar

Ayrıca, gün içinde daha eşit bir şekilde (özellikle doğu‑batı yönlendirilmiş) daha fazla güç üreten ve dikey olarak sıkça kurulan iki yüzlü panellerde liderdir; bu paneller %20’ye kadar daha fazla enerji üretir.

Elektrik şebekeleri öğle saatlerinde fazla güneş enerjisi nedeniyle bir miktar doygunluk yaşarken, şafak ve alacakaranlıkta yetersiz kalıyor; bu, kamu ölçeğindeki güneş çiftliklerinin günlük üretim eğrisini düzeltmek için büyüyen bir trend haline gelebilir.

Kaynak: Jinko Solar

Jinko, ABD pazarına sadece %8 paneliyle orta derecede maruz kalıyor. Bu nedenle, Trump yönetiminin Asya güneş panellerine uyguladığı çifte haneli büyük tarifeler bile çok az etki yaratmalı.

Kaynak: Jinko Solar

Güneş paneli fiyatları düştükçe ve Çinli üreticiler arasında yoğun bir fiyat savaşı patlak verdiğinde, Jinko Solar 2024’te kârını neredeyse sıfıra düşürdü.

Bu aynı zamanda, Jinko’nun ölçeği ve deneyimi olmayan neredeyse tüm diğer üreticilerin para kaybetmesi anlamına geliyor. Uzun vadede, bu durum en büyük güneş paneli üreticilerinin rekabet konumunu güçlendirecek ve sektör daha da konsolide olacak.

ABD’de Listelenen Çin Hisseleri Üzerine Not

Çin şirketlerinin hisse senetleri, Çin yasalarının teknik olarak yabancı mülkiyeti yasaklaması nedeniyle genellikle karmaşık yapılara sahiptir. Aynı zamanda, Çin şirketleri (ve Çin hükümeti) ülkenin ekonomisinin ve şirketlerinin büyümesini finanse etmek için yurt dışından sermaye toplamaya istekli.

VIE (Değişken Faiz Ortaklığı) yapısı ile bir uzlaşma sağlandı. Çoğunlukla Cayman Adaları’nda ya da doğrudan ABD’de kurulan bu şirket yapıları, ana kuruluşla (örneğin Çin’deki Alibaba) bir sözleşmeye sahiptir; “gerçek şirketin” bir kısmı kârını garanti eder, sahipliği taklit eder ancak doğrudan “gerçek” mülkiyet sağlamaz.

Kaynak: Corporate Finance Institute

Bu yapı yasal olsa da, doğrudan listelemeye göre doğası gereği daha az güvenlidir. Ayrıca jeopolitik fırtınalara karşı savunmasızdır; Çin şirketlerinin borsadan çıkarılması ABD yetkilileri tarafından düzenli olarak tartışılan bir tehdit.

Bu nedenle, Çin hisselerine yatırım yapan yatırımcıların bu riski göz önünde bulundurmaları ve belki de Çin dışı şirketleri de değerlendirmeleri gerekir.