Bir Masal Sonu Arayışı: Disney Hissesi 2023’te Düşüş Yaşadı Ancak Servetler Değişmek Üzere Olabilir mi?

Hayal kırıklığı yaratan franchise’lar, düşük tema parkı katılımı ve gerileyen TV pazarı nedeniyle Disney hissesi 2023’te ciddi şekilde zorlandı. Ancak 2024 yeni bir umut sunabilir mi? 

Wall Street’te Disney (NYSE: DIS) gibi bir hisse yok. Ancak konaklama, akış hizmetleri, perakende, sinema ve geleneksel televizyon gibi alanlarda önemli pazar penetrasyonuna sahip bir şirket için fırtına bulutları bir süredir dolaşıyor. 

Disney’in üzerindeki stresin boyutu, büyük bir $7.5 milyar maliyet kesintisi planı harcamaları kısıp hisse senetlerini konsolide etmeye yönelik devreye girmesini görüyor.

Bu önemli kesintiler, Disney’in Mart 2021’deki kısa zirve ve ilk pandemi sonrası piyasa toparlanmasının ardından hisse senedi piyasa değerinin %50’den fazlasını kaybetmesiyle birlikte geldi. 

Hisse, Disney’e ait spor ağı ESPN’in bile Amazon (AMZN ) gibi rakiplerle rekabet etmeye çalışırken zorlandığı ve Disney’in spor bölümü gelirde düşüş bildirdi ve yıl için kârda düşüş yaşadı. 

2023’ün Kötü Performansını Sayısallaştırmak

Disney’in hayal kırıklığı yaratan 2023 yılı, Universal’ın yıl boyunca en yüksek hasılat yapan film stüdyosu olarak birinciliği ele geçirmesi ve küresel olarak $4.91 milyar toplaması, Disney’in $4.83 milyarının üzerine çıkmasıyla pekişti.

Bu kaybedilen pay, 2016’dan beri her yıl en yüksek küresel gişe hasılatını elde eden Disney’e zarar verecek. 

Özellikle, Disney’in kötü yılı, Marvel serisinin en zayıf açılışını kaydeden The Marvels’in performansı ve gişede $205 milyonun üzerine çıkmasının iki ay almasıyla vurgulandı. 

Buna ek olarak, Disney’in video akış hizmeti Disney+, kalabalık bir pazarda etki yaratmakta zorlanıyor ve tüm abonelerin neredeyse %6,5’i hizmeti aylık olarak iptal etmeyi tercih ediyor. 

Disney hissesine bakıldığında, firmanın fiyat/kazanç oranının yıllık büyüme oranına (PEG) bölünmesi 1,67’dir ve bu, piyasanın hisseyi beklenen kazanç büyümesine göre aşırı değerlediğini gösterir. PEG oranı bir olduğunda bu metrikler arasında mükemmel bir korelasyon vardır; 1,67 ise performansına göre önemli ölçüde aşırı değerlenmiş bir hisseyi işaret eder. 

Endişe verici bir şekilde, 2024 projeksiyonları, devam eden Hollywood grevlerinin önümüzdeki yıl yerel gişeye daha büyük bir etki yaratacağını ve satışların 2023’teki $9 milyardan gelecek yıl $8 milyara düşebileceğini gösteriyor. gelecek yıl $8 milyar. 

Aktivistlerle Mücadele

Son aylarda Disney, CEO Bob Iger’in milyarder aktivist Nelson Peltz’ten baskı gördüğü bir güç mücadelesinin ortasında kilitlenmiş durumda. 

Aktivist yatırımcılar genellikle şirketin yönetim kurulunda sandalye kazanarak kontrol hissesi elde etmeyi ve odak ve hedeflerinde köklü değişiklikler yapmayı amaçlar. 

Disney’in kontrolünü ele geçirme çabalarını destekleyen aktivist hedge fonu Blackwells Capital, “tüm hissedarlara gerçek ve daha iyi bir yönetici seçeneği sunmanın Disney’in gelecekteki başarısını destekleyecek gerekli bir eylem olduğunu” belirtti. 

Bununla birlikte, hissedar firması ValueAct Capital Management’in desteğini takiben, Iger’in şirketin başında kalmak için yeterli desteği sağladığı görülüyor. 

ValueAct ile yapılan anlaşma, Iger’in Disney’in cesur $7.5bn maliyet kesintisi stratejisini sürdürmesini önerse de, aktivist yatırımcı tehdidini aşma ihtimali, eğlence lideri için çok ihtiyaç duyulan bir istikrar sağlayabilir. Ayrıca Disney’in önümüzdeki yıl dönüm noktasına ulaşabileceğini de gösterebilir.

Akış Hizmetleri İçin Daha Parlak Bir Gelecek mi?

Disney+ akış hizmetinin performansı, pandemi sonrası yıllarda Disney hissesi için kilit bir konu olmuştur. İlk hızlı büyüme döneminin ardından, hizmet son yıllarda ivmeyi sürdürmekte zorlanıyor. 

Disney, akış hizmetlerini 2024 sonuna kadar karlı hâle getirmeyi öncelik haline getirdi; bu, Wall Street üzerinde doğrudan bir etki yaratacak bir başarıdır. 

Disney+ için bir dönüm noktası olabilecek bir ad‑temelli abonelik formatı, daha düşük bir maliyetle eklenerek daha fazla müşteriyi çekmeyi hedefliyor. 

Disney’in doğrudan müşteriye yönelik akış segmenti 2022’de $4 milyar işletme zararı getirdi, kayıplar 2023’te $2,6 milyara düştü. Şimdi, son çeyrekte açıkların $387 billion’a düşmesiyle, Disney’in akış hizmetini 2024’ün ikinci yarısında kârlı hâle getirme yolunda olabileceği görülüyor. 

Buna ek olarak, Disney+, telekom devi Verizon’un bir akış paketine dahil edildi; Verizon, Netflix (NFLX ) ve Warner Bros. Discovery’ ın Max reklam‑temelli akış hizmetlerini de içeren $10’luk bir paket duyurdu. 

Akış hizmetlerini daha erişilebilir hâle getirme girişimi, Disney+ için zamanında bir ivme sağlayabilecek önemli bir müşteri çekiciliği olabilir. 

Disney’in Uzun Vadeli Yatırımlar İçin Parlak Görünümü

Disney’in Wall Street’teki eski görkemine dönüşü, aktivist yatırımcılar ve değişen eğlence ortamı karşısında istikrarı yeniden kazanmasına bağlıdır. Ancak Bob Iger’in liderliği, hisseye uzun vadede daha fazla iyimserlik getirebilir. 

“Tarihsel performans Disney’i çekici bir yatırım olarak konumlandırmasa da, şirketin son girişimleri ve CEO Bob Iger’in şirketi doğru yöne yönlendirme yeteneğine duyulan güven, uzun vadeli cazip bir yatırım fırsatı öneriyor,” diye Freedom Finance Europe’da yatırım araştırma başkanı Maxim Manturov açıklıyor. 

“Disney’in marka sadakati, sektörel değişimlere uyum sağlama çabaları ve stratejik maliyet yönetiminin birleşimi, gelecekte sürdürülebilir büyümesine katkıda bulunabilir.” 

Disney’in şu anda operasyonlar açısından bir dönüm noktasında olduğundan şüphe yok. Hissenin Wall Street’teki iyileşmesi, önümüzdeki aylar ve yıllarda Disney’in üretimine bağlı olabilir. Büyük Marvel serisinin satış düşüşünün ardından, sorumluluk gelecekte izleyicilerle yankı bulacak daha yaratıcı sinematik projelere ait olacak. 

Disney 2025’e kadar gişe hitleri elde ederse, bunun sonucunda yatırımcı iyimserliğinin hisseye geri dönmesini muhtemel görürüz. Bu, Disney hissesi için yapılacak tüm tahminlerin büyük ölçüde Iger’in geleceğe dair vizyonuna bağlı olacağı anlamına geliyor.